云南省民營企業(yè)融資困境及對策研究

張旭明+劉敏麗

【摘要】改革開放以來，民營企業(yè)迅速發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對就業(yè)、民生、社會穩(wěn)定等產(chǎn)生重大影響。近年來，民營企業(yè)融資難社會呼聲甚高，本文通過對云南省405戶民營企業(yè)融資情況的調(diào)查，分析了民營企業(yè)融資中體現(xiàn)出的融資難點，探索了融資難背后的原因，提出通過建立多樣化的民營企業(yè)金融服務(wù)體系、積極發(fā)展專門服務(wù)于民營企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)、健全民營企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系、積極拓展民營企業(yè)的直接融資渠道、建立民營企業(yè)風(fēng)險資本、發(fā)揮財政資金的杠桿撬動作用等措施，從制度上解決民營企業(yè)融資難問題。

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè) 融資困境 對策

改革開放以來，民營企業(yè)得到了長足發(fā)展，逐漸成為國民經(jīng)濟(jì)的至關(guān)重要的組成部分。經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)認(rèn)為：過去近40年，中國經(jīng)濟(jì)增長超過60%的貢獻(xiàn)來自民營經(jīng)濟(jì)，而民營企業(yè)占有不到30%資源，創(chuàng)造的GDP接近70%，中國的國有部分占有近70%的資源，對GDP貢獻(xiàn)只有30%左右。2015年云南省非公經(jīng)濟(jì)增加值已達(dá)到6389億元，占全省生產(chǎn)總值比重46.6%，根據(jù)大理州人民銀行的調(diào)查，大理州內(nèi)90%以上企業(yè)為民營企業(yè)。數(shù)量眾多的民營企業(yè)，不僅對全社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的影響，而且事關(guān)民生、就業(yè)、社會穩(wěn)定等重大政治問題。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力的背景下，民營企業(yè)的近況有許多方面不容樂觀，特別是民營企業(yè)的融資難、融資貴現(xiàn)象十分突出，資金是企業(yè)的“血液”，民營企業(yè)融資難題已成為阻礙民營企業(yè)發(fā)展的一大“瓶頸”。在民營企業(yè)融資難、融資貴的呼聲中，為了解云南省民營企業(yè)融資的真實情況，2016年，我們組織了全省15個州市的人民銀行、昆明轄區(qū)全部12個縣市區(qū)人民銀行，共投入60多人，通過抽樣調(diào)查的方式，對我省民營企業(yè)融資情況進(jìn)行了較深入的調(diào)查，在全省15個州市及昆明轄區(qū)12縣市區(qū)內(nèi)，各選擇15個不同行業(yè)的民營企業(yè)，共選擇了405戶民營企業(yè)樣本，對2013～2015年近3年的融資情況進(jìn)行全面調(diào)查。調(diào)查選取的企業(yè)涉及農(nóng)林牧漁業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)、水利業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等15個行業(yè)。

這次調(diào)查采取問卷調(diào)查、現(xiàn)場走訪、與金融機(jī)構(gòu)座談、典型企業(yè)分析等方式，就調(diào)查的405個樣本情況進(jìn)行分析研究，有效樣本351個，主要情況如下。

一、云南省樣本民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況

從樣本企業(yè)近3年生產(chǎn)經(jīng)營情況看，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及行業(yè)經(jīng)營特點的影響，各行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長吃力，盈利能力狀況整體下降。

（一）樣本企業(yè)產(chǎn)值波動、銷售值和庫存值呈上升態(tài)勢

近年來，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力背景下，受國際市場的影響，云南省樣本民營企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模呈波動狀態(tài)，產(chǎn)值有所波動，銷售值和庫存值有所增加，經(jīng)營壓力加大。從樣本企業(yè)的生2013～2015年，樣本企業(yè)生產(chǎn)值分別為613.12億元、610.36億元和648.46億元，2014年和2015年增長率分別為-0.45%和6.24%，企業(yè)產(chǎn)值呈波動狀態(tài)。2013～2015年銷售值分別為663.66億元、675.62億元和720.54億元，呈現(xiàn)逐年小額增長的態(tài)勢，2014年和2015年增長率分別為1.80%和6.65%。2013～2015年庫存值分別為133.65億元、151.94億元和162.39億元，2014年和2015年增長率分別為13.69%和6.88%，庫存值呈上升態(tài)勢。

（二）樣本企業(yè)利潤額下滑嚴(yán)重，盈利能力持續(xù)下降

市場持續(xù)低迷，工業(yè)品出廠價格持續(xù)下滑，民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，企業(yè)生產(chǎn)效益下降2013～2015年利潤額分別為107.40億元、104.21億元和72.00億元，2014年和2015年增長率分別為-2.97%和-30.91%，利潤逐年下滑，2015年利潤下滑較快；近三年的平均凈資產(chǎn)收益率分別為14.56%、12.54%和11.38%；平均成本費用利潤率分別為17.83%、20.11%和13.45%；平均資本收益率分別為17.42%、17.01%和13.72%，2015年下降明顯。

（三）企業(yè)資產(chǎn)收益率下降、但債務(wù)風(fēng)險狀況平穩(wěn)

樣本企業(yè)經(jīng)營困難，資產(chǎn)收受益率下降，但資產(chǎn)負(fù)債率率尚處于平穩(wěn)狀態(tài)。2013年，樣本企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為14.56%，2014年為12.54%，下降了2.2百分點，2015年繼續(xù)下降，降到為11.38%；下降了1.16個百分點，呈逐年下降的趨勢。樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率2013年為47.16%，2014年為41.75%，2015年41.36%，呈較平穩(wěn)的狀態(tài)。

二、云南省樣本民營企業(yè)融資現(xiàn)狀及主要問題

我們從近三年樣本企業(yè)的融資渠道、獲貸率、貸款用途、貸款期限等方面來考察民營企業(yè)的融資情況。

（二）融資渠道單一，以銀行貸款為主

目前民營企業(yè)融資渠道仍比較單一，向銀行貸款仍為主要融資方式。2013年樣本企業(yè)融資總量206.11億元，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)占98.46%，2014年融資總量231.34億元，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)占99.25%，2015年，樣本企業(yè)融資總量為231.49億元，其中銀行貸款占98.03%，非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款占1.13%，民間借貸占0.84%（具體見下表）。

（二）獲貸率較高，呈逐年下降趨勢

從樣本企業(yè)總體獲貸情況來，金融支持民營企業(yè)政策在一程度上得到體現(xiàn)，近幾年獲貸率處于高位水平，但隨著銀行不良資產(chǎn)的上升，銀行出于資金安全的考慮，惜貸、抽貸現(xiàn)象較為常見，樣本民營企業(yè)獲貸率呈現(xiàn)下降的趨勢。2013年，樣本企業(yè)貸款申請次數(shù)為802次，貸款獲得次數(shù)749次，貸款獲得率為93.39%；2014年，貸款申請次數(shù)為867次，貸款獲得次數(shù)790次，貸款獲得率為91.12%；2015年，貸款申請次數(shù)為819次，貸款獲得次數(shù)735次，貸款獲得率為89.74%。

（三）貸款獲得總量和貸款余額增加緩慢，不能適應(yīng)民營企業(yè)的發(fā)展要求

多元化的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，使民營企業(yè)發(fā)展較為迅速，民營企業(yè)數(shù)量的增加和規(guī)模的擴(kuò)張，對資金的需求不斷加大。2013年，樣本企業(yè)累計獲得貸款179.97億元，累計歸還貸款115.73億元，年末貸款余額193.61億元；2014年，樣本企業(yè)累計獲得貸款220.61億元，累計歸還貸款152.21億元，年末貸款余額240.65億元；2015年，樣本企業(yè)累計獲得貸款223.49億元，累計歸還貸款149.36億元，年末貸款余額290.49億元。部分企業(yè)表示，銀行貸款不能完全滿足企業(yè)的資金需求，只能通過個人、小額貸款公司等民間借貸途徑融資，有樣本企業(yè)一年內(nèi)8次申請貸款，卻一次都未能獲得貸款。

（四）融資成本貴，利率上浮30%的貸款占2/3以上，部分貸款利率上浮50%以上

我們對樣本民營企業(yè)的貸款利率作幾個不同利率檔次的分析，且考慮了融資過程中包括貸款利息、擔(dān)保、“搭橋”評估費等中介服務(wù)相關(guān)費用。

調(diào)查顯示：2015年10月24日，人民銀行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款利率調(diào)為1.5%，一年期貸款利率調(diào)為4.35%，2015年底，根據(jù)我們的測算，全省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣各期限貸款加權(quán)平均利率5.83%，調(diào)查企業(yè)獲得的貸款中，僅8.28%的貸款執(zhí)行基準(zhǔn)利率及以下利率，68.06%的貸款執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮30%以內(nèi)（含30%），13.44%的貸款執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮30%～50%（含50%），10.23%的貸款執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮50%以上（具體見下表）。

樣本民營企業(yè)融資的價格水平年利率2013年9.34%，2014年為7.02%，2015年為7.42%，2015年，樣本企業(yè)累計貸款總額17.18億元，其中銀行金融機(jī)構(gòu)成本占比94.08%，非銀行金融機(jī)構(gòu)占比0.89%，民間借貸占比1.68%，評估費、擔(dān)保費等占比3.34%。2015年樣本民營企業(yè)平均貸款成本為7.42%，全省平均加權(quán)平均貸款利率5.83%，高出27.27%。

（五）貸款多用于流動資金周轉(zhuǎn)，貸款期限在一年以內(nèi)的居多

2013年，樣本企業(yè)獲得179.97億元貸款，其中121.59億元為期限1年內(nèi)（含1年）的貸款，占貸款總數(shù)的67.56%，超過2/3；2014年獲得220.61億元貸款，1年以內(nèi)（含1年）貸款為133.13億元，占貸款總額的60.36%；為2015年，樣本企業(yè)1年以內(nèi)（含1年）貸款119.61億元，占比53.52%；1年至3年（含3年）75.64億元，占比33.85%；3年以上貸款28.63億元，占比12.63%。

2015年，161.99億元貸款用于流動資金，占當(dāng)年累計獲得貸款總量的72.48%。

（六）民營企業(yè)信用體系不夠健全

由于信用體系建設(shè)不健全，銀行與民營企業(yè)之間信息不對稱，在一定程度上影響了民營企業(yè)融資。一些民營企業(yè)缺乏誠信的內(nèi)部動力和維護(hù)自身商譽(yù)的積極性，貸款到期后雖具有償債能力也不愿意還款，尤其在經(jīng)濟(jì)下行期間，在經(jīng)營困境的壓力下，也千方百計逃避債務(wù)、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，部分民營企業(yè)的短期行為，使得一些優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)無法獲得資金，從銀行的視角看，出于資金安全的考慮，必然要有嚴(yán)格、甚至是繁瑣程序，在一定程度上加重了民營企業(yè)的融資難度，增加了融資成本。

三、解決云南省民營企業(yè)融資困境的對策建議

（一）加大金融創(chuàng)新力度，建立多樣化的民營企業(yè)金融服務(wù)體系

一是用好用活貨幣政策。人民銀行應(yīng)加強(qiáng)與地方政府、商業(yè)銀行的溝通協(xié)調(diào)，不斷探索創(chuàng)新，引導(dǎo)和支持商業(yè)銀行將更多的資金投向民營企業(yè)。二是進(jìn)一步揮農(nóng)村信用社支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的生力軍作用。利用網(wǎng)點、客戶等資源優(yōu)勢，加大金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，為民營企業(yè)提供安全快捷的金融服務(wù)和信貸支持。三是發(fā)揮國有商業(yè)銀行的技術(shù)、客戶、信息等優(yōu)勢，充分利用網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、惠農(nóng)服務(wù)點的效能，節(jié)約民營企業(yè)金融服務(wù)成本。四是引導(dǎo)新型金融機(jī)構(gòu)加大對民營企業(yè)的支持。通過小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、融資性擔(dān)保公司、互聯(lián)網(wǎng)金融等新型金融組織，為地方民營企業(yè)發(fā)展提供融資便利。

（二）推進(jìn)金融中介組織建設(shè)，健全民營企業(yè)融資擔(dān)保體系

金融中介是資金供求雙方的紐帶和橋梁，是金融體系中

不可或缺的要素，大力發(fā)展多種形式的金融中介機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大和延伸金融中介在支付結(jié)算、信息、抵押、擔(dān)保、再擔(dān)保等多方面的金融中介業(yè)務(wù)，為民營企業(yè)融資提供融資擔(dān)保等服務(wù)，以降低金融交易成本，提升金融中介服務(wù)水平，促進(jìn)民營企業(yè)融資的便利。

（三）完善民營企業(yè)信用體系建設(shè)

在現(xiàn)行的對企業(yè)信用評價基礎(chǔ)上，將部門、行業(yè)的評價整合，建立對企業(yè)信用的綜合評價方法，成立專門機(jī)構(gòu)或委托中介機(jī)構(gòu)，對企業(yè)信用狀況進(jìn)行動態(tài)的綜合評價，以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為依托，建立企業(yè)信用發(fā)布查詢平臺，向社會公開發(fā)布企業(yè)的信用記錄，建立激勵機(jī)制，大力鼓勵引導(dǎo)企業(yè)誠實守信，以促進(jìn)民營企業(yè)融資，降低融資成本。

（四）積極拓展民營企業(yè)的直接融資渠道

民營企業(yè)主要通過銀行貸款的方式間接融資，渠道單一，是造成融資難一大因素。應(yīng)該創(chuàng)造條件，讓更多的企業(yè)到資本市場直接融資，推動各類企業(yè)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“新三板”）掛牌，以此作為我省發(fā)展和利用多層次資本市場的重點和突破口，大力支持和鼓勵創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型民營企業(yè)到“新三板”掛牌，支持掛牌企業(yè)利用“新三板”實施股權(quán)融資、債權(quán)融資、并購重組和股權(quán)激勵，進(jìn)一步為民營企業(yè)提供直接融資更多機(jī)會。

（五）完善銀行貸款流程，貼近民營企業(yè)需求

一般企業(yè)從申貸到放貸，需要經(jīng)歷1～2個月的周期，遇月末、季末等銀行考核時點，民營企業(yè)貸款或延期提取。這不適應(yīng)民營企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中對資金的需求，銀行應(yīng)針對民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點，制定更科學(xué)、高效、務(wù)實貸款審批流程，貼近民營企業(yè)的實際需求。

（六）加強(qiáng)民營企業(yè)內(nèi)部管理，提升企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的財務(wù)互信

民營企業(yè)應(yīng)規(guī)范企業(yè)財務(wù)制度，提高財務(wù)管理水平，正確披露企業(yè)財務(wù)信息，真實反映企業(yè)實際資產(chǎn)、銷售、負(fù)債情況，對外展示可信的財務(wù)形象，積極營造與銀行或其他資金提供方之間的財務(wù)互信基礎(chǔ)。

課題組組長：張旭明

課題組成員：劉敏麗

課題參與單位：中國人民銀行云南省15州（市）中心支行、

昆明轄區(qū)12個縣市區(qū)支行.

基金項目：本文為2016年云南省人民銀行系統(tǒng)重點研究課題。

作者簡介：張旭明（1963-），男，云南建水人，金融專業(yè)大學(xué)本科學(xué)歷，中國人民銀行昆明中心支行金融研究處高級會計師，云南財經(jīng)大學(xué)金融專業(yè)碩士生校外導(dǎo)師；劉敏麗（1978-），女，云南昆明人，法學(xué)碩士，中國人民銀行昆明中心支行金融研究處經(jīng)濟(jì)師。