利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的影響及對(duì)策研究

【摘要】近年來，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革正在有條不紊地進(jìn)行著。對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行而言，利率市場(chǎng)化的影響無疑是把雙刃劍，與國(guó)外銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期處于利率管制條件下，資產(chǎn)負(fù)債管理體系較為落后，要應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化所帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，我國(guó)商業(yè)銀行必須注重資產(chǎn)負(fù)債管理。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 資產(chǎn)負(fù)債管理 利率市場(chǎng)化

一、引言

2013年7月央行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制以來，我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理隨著進(jìn)一步加快的利率市場(chǎng)化改革步伐，面臨在新的大環(huán)境下的挑戰(zhàn)。未來利率工具將會(huì)是商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的新焦點(diǎn)，利率期貨、期權(quán)及其他衍生工具也將成為資產(chǎn)負(fù)債管理的新要點(diǎn)，依靠存貸利差的傳統(tǒng)盈利模式將因存貸利差收窄而受到?jīng)_擊，而近年來我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展壯大對(duì)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的沖擊，也說明了隨之而來的金融創(chuàng)新也勢(shì)必對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理體制的變化造成重大影響。

利率市場(chǎng)化改革是大勢(shì)所趨，而目前我國(guó)的商業(yè)銀行尚在存款利率未開放的情況下，受到中央政策影響較大，這造成了我國(guó)商業(yè)銀行的利率管理、經(jīng)營(yíng)管理都缺乏自主性，在風(fēng)險(xiǎn)控制、利率定價(jià)、人才技術(shù)和管理制度等方面也都有所欠缺，故無論是理論還是實(shí)踐方面我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理都還難以適應(yīng)這一大趨勢(shì)。

因此，我們既要解決資產(chǎn)負(fù)債管理當(dāng)前存在的問題，也要為在利率市場(chǎng)化條件下做好應(yīng)對(duì)和解決新問題的準(zhǔn)備，加快發(fā)展完善我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債管理體制，將商業(yè)銀行流動(dòng)性、安全性、效益性的三代經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有機(jī)結(jié)合，有必要對(duì)利率市場(chǎng)化下我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債管理的改進(jìn)對(duì)策進(jìn)行探索，加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的能力，有效控制利率市場(chǎng)化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行收益水平和經(jīng)營(yíng)管理水平。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理影響

自十六屆三中全會(huì)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革正式提出，到2013年貸款利率的放開管制，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)如出弓之箭，快速進(jìn)行著，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，余額寶業(yè)務(wù)的推出和最近P2P理財(cái)?shù)幕馃?，?shí)際上在特定的客戶群中，沖擊了商業(yè)銀行銀行的存貸款利率。我國(guó)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理方面雖然已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，然而利率市場(chǎng)化將會(huì)是一個(gè)新的挑戰(zhàn)，當(dāng)今我國(guó)商業(yè)銀行在面對(duì)利率市場(chǎng)化帶來的這些挑戰(zhàn)方面，仍然存在一些缺陷和不足。

利率市場(chǎng)化是一個(gè)金融市場(chǎng)走向發(fā)達(dá)的必經(jīng)之路，解除利率管制有利于商業(yè)銀行效率的極大提高，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)在資金配置中的決定性作用，對(duì)于激發(fā)一國(guó)金融市場(chǎng)活力，推動(dòng)金融創(chuàng)新，促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展大有裨益，將給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來很多機(jī)遇。但是，我們也要看到金融創(chuàng)新給一國(guó)商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)也是不容忽視的，尤其在金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的監(jiān)管和金融風(fēng)險(xiǎn)的控制方面，商業(yè)銀行將面臨更多挑戰(zhàn)。

（一）改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，影響銀行收入

在利率市場(chǎng)化條件下，高的資本充足率將不再是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的金科玉律，必須配合有效的資產(chǎn)負(fù)債管理才能夠充分提高商業(yè)銀行的收益。雖然人民銀行已經(jīng)取消貸款利率管制，然而存款利率管制仍然存在，目前我國(guó)商業(yè)銀行的主要收入還是來自于存貸利差。一方面隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，尤其是在存款利率放開之后，商業(yè)銀行為有限的存款資源展開的爭(zhēng)奪勢(shì)必推高存款利率，這一點(diǎn)我們已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，特別是余額寶給商業(yè)銀行帶來的諸多壓力上體會(huì)到了；另一方面，利率的市場(chǎng)化必將伴隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)融資渠道多元化，銀行的貸款業(yè)務(wù)將會(huì)有一定縮減，貸款利率將會(huì)被拉低，利差空間將會(huì)進(jìn)一步縮小。因此銀行傳統(tǒng)的利差收入將大大縮水，商業(yè)銀行如何尋得新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)將成為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的一個(gè)新的挑戰(zhàn)。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)給資產(chǎn)負(fù)債管理提出更高要求

利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行必然要面對(duì)一個(gè)復(fù)雜多變的市場(chǎng)利率，利率風(fēng)險(xiǎn)也將在利率市場(chǎng)化改革后更加深入地影響商業(yè)銀行，商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理也將決定著商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中是否能取得優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行也不得不引入更多的風(fēng)險(xiǎn)管理人才，使用更先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)控制工具和更靈活的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，來降低利率波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行造成的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而獲取更大的效益。利率風(fēng)險(xiǎn)影響的深化，要求商業(yè)銀行必須精細(xì)化自己的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，完善內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)，更加迫切地要求商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制。

（三）商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)定價(jià)能力要求提高

資產(chǎn)定價(jià)能力是商業(yè)銀行安全性和流動(dòng)性目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要保證。由于利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行各類業(yè)務(wù)在很大程度上要求商業(yè)銀行具有較好的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，要給以取決于客戶信用和風(fēng)險(xiǎn)水平的資金價(jià)格。在長(zhǎng)期的利率管制下，我國(guó)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為缺乏，許多銀行都缺少風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，難以判斷客戶風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)利率市場(chǎng)化的新形勢(shì)，商業(yè)銀行有必要結(jié)合自身實(shí)際，借鑒國(guó)際先進(jìn)的貸款定價(jià)理論和模型，建立自己的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，進(jìn)一步提升自己的定價(jià)水平。

三、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的不足

在資產(chǎn)負(fù)債管理方面，雖然我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)歷了一系列改革，有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是由于之前的利率管制，商業(yè)銀行在面對(duì)利率市場(chǎng)化時(shí)，尚有許多不足。

（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏主動(dòng)性

總量平衡和結(jié)構(gòu)合理現(xiàn)在是我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的主要目標(biāo)，在結(jié)構(gòu)配置上保證流動(dòng)性和安全性的基礎(chǔ)上保持總量的平衡。而資產(chǎn)負(fù)債管理主要采用比例管理，相比發(fā)達(dá)國(guó)家的持續(xù)期和缺口管理，我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債管理略顯被動(dòng)。這一方面是由于我國(guó)商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債占比小，例如借入資金、CDs（大額定期存單）和次級(jí)信用債券等；相比之下，我國(guó)商行籌資的渠道較窄，主要就是吸收存款，此外非貸款資產(chǎn)在我國(guó)商業(yè)銀行中占有很大比重，貸款資產(chǎn)期限與實(shí)際差距較大，例如許多流動(dòng)資金貸款都是在貸出后，因?yàn)槠髽I(yè)挪用，而不斷借款償還之前款，而本質(zhì)上應(yīng)判定為長(zhǎng)期貸款，由于我國(guó)商業(yè)銀行缺乏對(duì)貸款主動(dòng)管理的意識(shí)，因此在利率市場(chǎng)化條件下恐很難把握好利率的期限結(jié)構(gòu)，造成利率風(fēng)險(xiǎn)的增加，商業(yè)銀行收入下降。

（二）我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債管理方法較為落后

我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債管理主要還是比例管理，屬于反饋性的資產(chǎn)負(fù)債管理，是一種靜態(tài)的管理，只能反映過去，這種管理方法較為落后，將難以應(yīng)付利率市場(chǎng)化后多變的市場(chǎng)利率。一方面，資產(chǎn)負(fù)債管理采用比例管理，缺乏對(duì)資產(chǎn)負(fù)債實(shí)質(zhì)的探求，沒有足夠系統(tǒng)與實(shí)際的定量分析，難以實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的科學(xué)管理，實(shí)現(xiàn)在可控風(fēng)險(xiǎn)下實(shí)現(xiàn)收益的最大化；另一方面，比例管理為靜態(tài)的事后管理。隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，名目繁多的金融衍生品和波動(dòng)頻繁的利率水平，將使商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理長(zhǎng)期滯后，反饋當(dāng)期問題，進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控流動(dòng)性和安全性等出現(xiàn)困難，最終造成商業(yè)銀行的效益較低。

（三）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足

利率風(fēng)險(xiǎn)在利率市場(chǎng)化改革之后必然會(huì)逐漸凸顯出來，并會(huì)成為我國(guó)商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。但是因?yàn)橹拔覈?guó)長(zhǎng)期的利率管制，利率一直有監(jiān)管部門設(shè)定上下限，所以商業(yè)銀行只能是利率的接受者，而沒能形成應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)的靈活機(jī)制。首先，我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債比例管理使然，我國(guó)商業(yè)銀行缺乏對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)判斷的經(jīng)驗(yàn)，也缺少控制好利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次，我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)較為單一，對(duì)于一些金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)不足，比例管理無法很好監(jiān)管金融衍生產(chǎn)品。再次，利率管制使得商業(yè)銀行在控制利率風(fēng)險(xiǎn)方面相對(duì)缺乏經(jīng)驗(yàn)，難以應(yīng)付利率大幅波動(dòng)下的利率風(fēng)險(xiǎn)。第四，調(diào)節(jié)機(jī)制的缺位，使我國(guó)商業(yè)銀行很難在資產(chǎn)負(fù)債管理中充分調(diào)節(jié)利率。在西方國(guó)家持續(xù)期缺口管理{1}和資金缺口管理{2}都發(fā)揮著較大作用，而這些資產(chǎn)負(fù)債管理的現(xiàn)金方法在我國(guó)都有待進(jìn)一步本土化并加以利用。

（四）資產(chǎn)定價(jià)缺乏科學(xué)性

作為利率的被動(dòng)接受者，我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化改革后，將較難恰當(dāng)在利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力下進(jìn)行資產(chǎn)的定價(jià)，尤其是針對(duì)很多利率敏感性資產(chǎn)，例如許多商業(yè)銀行利率都缺乏利率定價(jià)機(jī)制。由于我國(guó)征信制度尚未正式建立，商業(yè)銀行的客戶信用等級(jí)等數(shù)據(jù)缺乏，信貸風(fēng)險(xiǎn)很難根據(jù)客戶信用情況定價(jià)。作為避免利率及其他風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，對(duì)一些金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)問題，例如利率互換、利率期貨和利率期權(quán)合約的定價(jià)問題，也是我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化后不得不面對(duì)的。因此商業(yè)銀行如果沒能建立起有效、科學(xué)的資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，那么我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)金融市場(chǎng)的適應(yīng)將無從談起。

四、利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)策

利率市場(chǎng)化條件下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理制度作為一項(xiàng)商業(yè)銀行的長(zhǎng)期戰(zhàn)略安排，必須在借鑒國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上，綜合考慮金融市場(chǎng)的發(fā)展。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，國(guó)外在穩(wěn)定存款，保證流動(dòng)性的同時(shí)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)提高盈利能力，完善資產(chǎn)負(fù)債管理方法，保證安全性，這給我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理體制改進(jìn)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

（一）提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性

當(dāng)下中國(guó)商業(yè)銀行大多雖已完成了股份制改革，但是政府作為主要股東，其身份和銀行理應(yīng)作為獨(dú)立的企業(yè)法人的身份關(guān)系仍然十分尷尬，各大銀行中從政府“空降”高層管理者的現(xiàn)象屢見不鮮。故要從根本上解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏主動(dòng)性的問題，首先要解決商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的自主性，明確產(chǎn)權(quán)、完善銀行的獨(dú)立企業(yè)法人地位。資產(chǎn)負(fù)債管理重點(diǎn)是要在把握好流動(dòng)性、安全性和盈利性平衡的基礎(chǔ)之上，控制成本實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。高效靈活的資產(chǎn)負(fù)債管理也是商業(yè)銀行取得最大收益的重要手段，因此要加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行獨(dú)立法人地位，充分實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的管理者在銀行經(jīng)營(yíng)管理上的獨(dú)立自主；其次要認(rèn)識(shí)到實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行自求平衡、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我制約和自我發(fā)展的重要意義，促進(jìn)金融市場(chǎng)在商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)中起到基礎(chǔ)性作用，增進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的自主性，改變我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)只求數(shù)量的粗放型發(fā)展方式，規(guī)范化商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化資產(chǎn)組合提高資產(chǎn)質(zhì)量。

（二）優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理能力，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，適當(dāng)提高資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，提高銀行收益，在國(guó)家宏觀政策框架內(nèi)要逐步建立資產(chǎn)組合配置模型，科學(xué)配置的資產(chǎn)組合各類資產(chǎn)比率，尤其是加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的最優(yōu)控制比例。二是要優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。利率市場(chǎng)化下，吸收存款等被動(dòng)負(fù)債融資成本提高，在未定存款的基礎(chǔ)上，適度豐富負(fù)債來源，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。最后以核心監(jiān)管指標(biāo)為約束建立健全我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理制度。

（三）豐富資產(chǎn)負(fù)債管理方法

一方面要推動(dòng)金融創(chuàng)新，充實(shí)資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)容。利率市場(chǎng)化沖擊的商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，必然將推動(dòng)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新。另一方面借鑒先進(jìn)的管理方法，如利用缺口分析控制風(fēng)險(xiǎn)。提高對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的管理能力和管理的科學(xué)性，例如適當(dāng)?shù)乩媒鹑谘苌ぞ咛岣哂芰ν瑫r(shí)保證日常經(jīng)營(yíng)的安全性，將商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)“三性”的有機(jī)結(jié)合，促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展。

（四）優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

精確識(shí)別并計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)是防線管理的首要措施。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量必須依靠先進(jìn)的理論、強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)和豐富全面的軟件系統(tǒng)，只有這樣才能精確計(jì)量商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)其合理定價(jià)。目前我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)大力加強(qiáng)完善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和客戶信息搜集機(jī)制，建立各家商業(yè)銀行間相互連通完善的客戶信息管理系統(tǒng)和共享數(shù)據(jù)庫(kù)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。同時(shí)要借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和引進(jìn)先進(jìn)的管理系統(tǒng)，加快我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理。另外還應(yīng)該調(diào)整現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債比率管理的相關(guān)比率指標(biāo)，轉(zhuǎn)變我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)代資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的認(rèn)識(shí)。

（五）完善定價(jià)機(jī)制

商業(yè)銀行在做好科學(xué)分析各種影響因素的基礎(chǔ)上，利用利率工具，將有利于商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的提升；對(duì)于不同產(chǎn)品的期限、風(fēng)險(xiǎn)等做出科學(xué)定價(jià)的基礎(chǔ)上，依據(jù)具體市場(chǎng)環(huán)境或政策適時(shí)調(diào)整定價(jià)策略；建立完善征信制度基礎(chǔ)上，針對(duì)不同客戶制定合理的客戶定價(jià)策略，根據(jù)客戶信用和帶來收益不同，進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分；針對(duì)利率的變動(dòng)科學(xué)確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的合理配置。

注釋

{1}持續(xù)期（Duration）缺口管理：指的是一種把到期日按時(shí)間和價(jià)值進(jìn)行加權(quán)的衡量方式，它考慮了所有盈利性資產(chǎn)的現(xiàn)金流入和所有負(fù)債現(xiàn)金流出的時(shí)間控制。計(jì)算公式是

其中t為各現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間，表示t期的現(xiàn)金流或利息，f為資產(chǎn)或負(fù)債的面值，n為期限，i為市場(chǎng)利率，D為持續(xù)期。

{2}資金缺口管理（Grasp Management），也叫差額管理，是在利率變動(dòng)循環(huán)時(shí)期使銀行資產(chǎn)負(fù)債利差達(dá)到最大化的一項(xiàng)戰(zhàn)略措施。其基本做法是，隨著利率的變動(dòng)，調(diào)整可變利率和固定利率的資產(chǎn)與負(fù)債組合結(jié)構(gòu)，通過改變資金缺口的大小，達(dá)到盈利最大化的目的。

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作者介紹：羅珊（1992-），女，漢族，貴州遵義人，碩士，貴州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生，研究方向：商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理。