金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳遞

【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融服務(wù)貿(mào)易自由化的迅速改變，不但促進(jìn)了國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展，也會(huì)導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生較大幅度的改變，國(guó)際金融的風(fēng)險(xiǎn)也日益增大。金融風(fēng)險(xiǎn)具有蔓延性和傳遞性特征，金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳遞是提高風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。因此，如何抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳遞，成為保障我國(guó)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵因素。

【關(guān)鍵詞】融資方式 企業(yè)債券 必要性

一、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)概述

國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)具體所指的是在國(guó)際貿(mào)易的投資或者融資的中途受到不確定因素的不可預(yù)見的影響，導(dǎo)致投資的實(shí)際收入與投資者的預(yù)期收益出現(xiàn)了較大的誤差，從而產(chǎn)生投資者的損失。

國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)具有以下特征：

一是影響大；國(guó)際金融的風(fēng)險(xiǎn)影響范圍，將覆蓋所有參與的國(guó)家中去，有時(shí)甚至還會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的區(qū)域，對(duì)國(guó)際金融的整體造成了嚴(yán)重的震蕩和局部的毀壞。

二是擴(kuò)張性；在時(shí)間和空間的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的擴(kuò)展能力，持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間，也就有了“多米諾骨牌效應(yīng)”，并在全球擴(kuò)張。

三是敏感性；影響許多國(guó)家乃至國(guó)家金融市場(chǎng)變化的因素最有可能產(chǎn)生國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，包括政治經(jīng)濟(jì)變化、自然災(zāi)害、經(jīng)營(yíng)者心理預(yù)期等因素。

四是不規(guī)則性；國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的孕育到爆發(fā)、大部分都是具有突發(fā)性的，具有一定的不規(guī)則性。

五是可控性；市場(chǎng)參與者可以通過一定的手段和制度對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定范圍內(nèi)的控制，并在一定范圍內(nèi)可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行前期預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳遞機(jī)制

國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響就會(huì)的明顯，適當(dāng)?shù)牧私鈬?guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，對(duì)于世界金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法的研究具有一定的價(jià)值。

（一）傳遞途徑是通過匯率與利率變動(dòng)實(shí)現(xiàn)的

因?yàn)槿蚪鹑谑袌?chǎng)一體化和自由化，所以貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制往往取決于市場(chǎng)價(jià)格，如匯率和利率。在區(qū)域金融危機(jī)的情況下，匯率和利率將成為國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的主要媒介，直接影響國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

（二）傳遞機(jī)制是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似的國(guó)家所發(fā)生的“羊群效應(yīng)”

通常我們會(huì)把經(jīng)濟(jì)全球化和金融危機(jī)的第一次爆發(fā)的國(guó)家或地區(qū)稱為“傳播源”。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)鏈發(fā)生國(guó)際金融危機(jī)的總傳輸源是脆弱的，它受到傳輸源的影響之后，危機(jī)就會(huì)很快的出現(xiàn)在附近或周邊國(guó)家和地區(qū)，這些國(guó)家或地區(qū)基本上都具有相同的來(lái)源和經(jīng)濟(jì)型類型，在金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式，社會(huì)和文化方面是相似的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)和金融與傳遞源國(guó)家密切合作的話，將產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”。

（三）傳遞效應(yīng)是“多米諾骨牌”式的連鎖反應(yīng)

轉(zhuǎn)移效應(yīng)是金融危機(jī)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)。在金融危機(jī)產(chǎn)生的初期，國(guó)家對(duì)傳輸源大都具有“多米諾效應(yīng)”。如果區(qū)域性的國(guó)際金融危機(jī)不能被及時(shí)的控制住的話，那么將會(huì)成為一個(gè)多方向交叉?zhèn)鞑?，更甚?huì)加重變成全球性的金融危機(jī)。

三、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸擴(kuò)張的原因

表現(xiàn)為貿(mào)易自由化、生產(chǎn)國(guó)際化和金融一體化的全球經(jīng)濟(jì)一體化，已經(jīng)成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)以及時(shí)代發(fā)展的必然趨勢(shì)。隨著跨國(guó)證券融資障礙日漸減少、資本國(guó)際流動(dòng)日益便利，使得我國(guó)的金融一體化呈現(xiàn)了超前發(fā)展的勢(shì)頭，在金融方面的創(chuàng)新也越來(lái)越快，與此同時(shí)，世界范圍內(nèi)的金融市場(chǎng)，尤其是一些發(fā)展中國(guó)家所承擔(dān)的越來(lái)越大的金融風(fēng)險(xiǎn)，具體原因如下：

（一）國(guó)際資本流動(dòng)加快和國(guó)際投機(jī)因素增加

據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界08年代的GDP增長(zhǎng)率為每年1.8%，國(guó)際貿(mào)易年增長(zhǎng)率為4%，而國(guó)際資本年增長(zhǎng)率卻只有0.2%。在進(jìn)入90年代后，各個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還在進(jìn)一步增加。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)，紐約、美國(guó)和倫敦的金融市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，每天大約有6500億美元的外匯交易，這中間的81%是用于支付國(guó)際貿(mào)易或者進(jìn)行國(guó)際投資的。這些國(guó)家的泡沫經(jīng)濟(jì)，會(huì)使這些國(guó)家成為金融危機(jī)的易發(fā)區(qū)。

（二）金融一體化是金融自由化推動(dòng)各國(guó)金融制度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨同的結(jié)果

隨著金融自由化政策的實(shí)施，很快就要開放金融市場(chǎng)，但是由于金融監(jiān)管體系尚不健全，導(dǎo)致了在這種情況下，將會(huì)普遍的對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成巨大的沖擊。

（三）金融自由化和國(guó)際化給金融當(dāng)局的貨幣政策的操作帶來(lái)了困難

金融衍生產(chǎn)品的不斷增加，會(huì)增加資產(chǎn)變化的貨幣的總量，在一定程度上的可替代性，這使得它對(duì)于貨幣供應(yīng)量的實(shí)際大小判斷將會(huì)產(chǎn)生誤差。由于金融資產(chǎn)和外資的增加，貨幣的干預(yù)市場(chǎng)的能力和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性正在被逐漸的減弱。

（四）各國(guó)金融市場(chǎng)之間的依存度增加

隨著現(xiàn)代化的金融手段的更新?lián)Q代，全面的推動(dòng)了全球資本流動(dòng)的速度，很大程度上也提高了世界金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性和依賴性，并且能夠增加國(guó)際投機(jī)活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)水平的效率。但是一旦市場(chǎng)或局部金融發(fā)生輕微的動(dòng)蕩，就會(huì)很快的影響到其他金融市場(chǎng)。

四、我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)國(guó)際傳遞的對(duì)策

金融危機(jī)的根本原因是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。只有國(guó)家有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，健全的金融體系，以及較強(qiáng)的應(yīng)變能力和影響力，才能成功的躲避危機(jī)的發(fā)生。所以要全力提高我國(guó)在對(duì)外開放進(jìn)程中的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和應(yīng)變能力。

（一）金融體制改革與金融開放應(yīng)該協(xié)調(diào)一致地進(jìn)行

一般情況下，一個(gè)國(guó)家的金融改革也是進(jìn)行金融開放的前提。目前，中國(guó)金融業(yè)的改革與外開放相對(duì)比較顯得十分的不協(xié)調(diào)，導(dǎo)致中國(guó)金融與改革開放出現(xiàn)嚴(yán)重偏差，金融體制改革是中國(guó)的皮革最大的問題。銀行體系在外部沖擊下會(huì)顯得十分單薄。所以我們國(guó)家要加快金融體制方面的改革，提高中國(guó)金融的效率和競(jìng)爭(zhēng)力是目前中國(guó)金融業(yè)的一個(gè)重要任務(wù)。

（二）加強(qiáng)有效監(jiān)管

作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)的國(guó)家利益和安全對(duì)中國(guó)的金融業(yè)開放的經(jīng)濟(jì)和金融的決策必須在政府的監(jiān)督下有序進(jìn)行。因此，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；財(cái)務(wù)制度，完善保障執(zhí)法規(guī)則的嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)制度；加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)和控制癥狀的監(jiān)管，保障金融安全金融開放通過有效的監(jiān)管措施。

（三）降低對(duì)外資的依賴

可以全力的引進(jìn)外資從而用來(lái)填上國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的短缺，增加國(guó)內(nèi)投資和促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是以中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方法的過程。但如果大量外資流入，而容量和支持國(guó)內(nèi)資源是有限的，只有少數(shù)人能發(fā)現(xiàn)外國(guó)直接投資機(jī)會(huì)，而大量的股票市場(chǎng)的外資流動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，將導(dǎo)致通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)泡沫，甚至引發(fā)金融危機(jī)。

（四）積極參與國(guó)際金融事務(wù)，加強(qiáng)國(guó)際合作

就目前的私人資本迅速擴(kuò)張的速度來(lái)看，如果發(fā)生了國(guó)際游資逃離或蔓延的情況，就會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)，不能只是單純的依靠中央城市的干預(yù)，中國(guó)要抵御國(guó)際金融危機(jī)的危害，就要學(xué)會(huì)依靠國(guó)際合作來(lái)保衛(wèi)自己，并通過國(guó)際合作來(lái)創(chuàng)造出健康發(fā)展、有利的國(guó)際環(huán)境。

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作者簡(jiǎn)介：李靈舒（1992-），女，漢族，湖南岳陽(yáng)人，碩士研究生在讀，研究方向：金融學(xué)。