虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)對(duì)虛擬貨幣流通的影響

凌崇軒

【摘 要】虛擬貨幣通常是網(wǎng)絡(luò)企業(yè)發(fā)行的一種貨幣，它的發(fā)展正在逐漸影響現(xiàn)實(shí)世界。但它們由于不能與法幣雙向流通，目前對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的影響很小。而虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展卻可以造成事實(shí)上雙向流通，增強(qiáng)虛擬貨幣的流通性，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)實(shí)世界產(chǎn)生沖擊。

【關(guān)鍵詞】虛擬貨幣；二級(jí)市場(chǎng)；流通性；影響

貨幣是一種專門在物資與服務(wù)交換中充當(dāng)?shù)葍r(jià)物的特殊商品，是人們的商品價(jià)值觀的物質(zhì)附屬物和符號(hào)附屬物。既包括流通貨幣，尤其是合法的通貨，也包括各種儲(chǔ)蓄存款在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，貨幣起著根本性的作用。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，貨幣不僅是指現(xiàn)金，而且是現(xiàn)金加上一部分形式的資產(chǎn)。一般而言貨幣主要具有價(jià)值儲(chǔ)藏手段、計(jì)價(jià)單位和交換媒介三大功能。

而隨著信息技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，貨幣也在新時(shí)代里出現(xiàn)了新變化。其中值得注意的一部分就是虛擬貨幣。目前虛擬貨幣發(fā)展十分迅速，但相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量而言規(guī)模還很小。虛擬貨幣的發(fā)展趨勢(shì)令人無(wú)法忽視，學(xué)界也對(duì)虛擬貨幣對(duì)于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行了一些討論。而本文則主要從虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的角度來(lái)分析虛擬貨幣以其未來(lái)發(fā)展的影響。

一、對(duì)虛擬貨幣的界定

（一）虛擬貨幣的含義

在討論虛擬貨幣前我們需要先對(duì)虛擬貨幣的含義進(jìn)行界定。學(xué)界對(duì)于虛擬貨幣已經(jīng)進(jìn)行了一些討論，但在不同的學(xué)者那里虛擬貨幣常常具有不同的含義，而且經(jīng)常與電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)貨幣等概念混用。

本文將虛擬貨幣定義為將網(wǎng)絡(luò)企業(yè)發(fā)型的、不采用法幣名稱與單位的電子信息價(jià)值單位。

（二）虛擬貨幣的分類

對(duì)于虛擬貨幣還可以再細(xì)分為兩種類型，一種是需要用法幣進(jìn)行預(yù)付充值以進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)企業(yè)服務(wù)消費(fèi)的虛擬貨幣，稱之為法幣預(yù)付充值型虛擬貨幣（下文簡(jiǎn)稱為充值虛擬貨幣），例如Q幣；另一種是不需要法幣充值，而是以用戶在其網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中的活動(dòng)來(lái)獲得的并且用來(lái)進(jìn)行交易的虛擬貨幣，稱之為活動(dòng)卷入型虛擬貨幣，例如各類網(wǎng)絡(luò)游戲貨幣比如以及一些論壇積分金幣，像是人大經(jīng)濟(jì)論壇金幣等。由于論壇積分金幣涉及面非常小，而且交易屬性非常弱，本質(zhì)上更多的是一種論壇權(quán)利的體現(xiàn)而非交易媒介，故本文對(duì)于活動(dòng)虛擬貨幣的討論將主要集中在網(wǎng)游虛擬貨幣上。

二、虛擬貨幣的特性及對(duì)現(xiàn)實(shí)的影響

（一）虛擬貨幣的特性

1.充值虛擬貨幣

從產(chǎn)生方式上來(lái)說(shuō)，充值虛擬貨幣必須事先進(jìn)行法幣的消費(fèi)充值，因而他并不是完全的憑空產(chǎn)生，是具有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的。雖然發(fā)行多少虛擬貨幣完全由企業(yè)自行決定，但這不意味著企業(yè)可以隨意增發(fā)，因?yàn)槊恳还P虛擬貨幣都包含著網(wǎng)絡(luò)企業(yè)對(duì)于用戶的負(fù)債，需要企業(yè)用服務(wù)來(lái)進(jìn)行清償；從流通方向上來(lái)說(shuō)，充值虛擬貨幣目前還只能與法幣進(jìn)行單向流通，即從法幣兌換成充值虛擬貨幣，而不能反向地將充值虛擬貨幣兌換回法幣；從匯率制度上來(lái)說(shuō)，充值虛擬貨幣由網(wǎng)絡(luò)企業(yè)官方制定一個(gè)固定的與法幣的兌換比率不變，以Q幣為例是1元人民幣可購(gòu)買1Q幣。所以類似于固定匯率制；從作用目的上來(lái)說(shuō)，充值虛擬貨幣主要是為了方便網(wǎng)絡(luò)企業(yè)實(shí)現(xiàn)增值業(yè)務(wù)，他們發(fā)行虛擬貨幣是為了讓消費(fèi)者可以便捷有效地對(duì)其網(wǎng)絡(luò)虛擬服務(wù)進(jìn)行消費(fèi)。

2.網(wǎng)游虛擬貨幣

從產(chǎn)生方式上來(lái)說(shuō)，網(wǎng)游虛擬貨幣是用戶在網(wǎng)絡(luò)游戲中進(jìn)行各種各樣的活動(dòng)而獲得的。與充值虛擬貨幣不同，網(wǎng)游虛擬貨幣與法幣并無(wú)天然聯(lián)系，它也不是企業(yè)自行按需產(chǎn)生的，而是用戶在虛擬世界中根據(jù)程序規(guī)則活動(dòng)產(chǎn)生的；從流通方向上來(lái)說(shuō)，初始的網(wǎng)游虛擬貨幣與法幣無(wú)任何流通，只是在其自身封閉環(huán)境中作為虛擬媒介進(jìn)行虛擬物品的交換。然而隨著用戶需要出現(xiàn)了許多關(guān)于網(wǎng)游虛擬貨幣的二級(jí)市場(chǎng)，通過(guò)用戶之間的法幣與網(wǎng)游虛擬貨幣的交換實(shí)現(xiàn)了事實(shí)上的法幣與網(wǎng)游虛擬貨幣的雙向流通；從匯率制度上來(lái)說(shuō)，網(wǎng)游虛擬貨幣與法幣之間的兌換比率完全由市場(chǎng)決定。比如一個(gè)網(wǎng)游剛開(kāi)服務(wù)器時(shí)玩家等級(jí)低不熟練，游戲幣產(chǎn)出低，游戲幣會(huì)比較值錢，當(dāng)服務(wù)器成熟以后，游戲幣產(chǎn)出大價(jià)值會(huì)大幅下降。所以網(wǎng)游虛擬貨幣比較接近浮動(dòng)匯率制；從作用目的上來(lái)說(shuō)，網(wǎng)游虛擬貨幣本意只是為了作為虛擬網(wǎng)游世界中的交換媒介，只是游戲中的一種設(shè)定，與企業(yè)本身利益并無(wú)關(guān)系。

（二）虛擬貨幣對(duì)現(xiàn)實(shí)的影響

關(guān)于虛擬貨幣是否會(huì)對(duì)現(xiàn)實(shí)金融體系以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成影響，主要是從流通的角度來(lái)看。

對(duì)于充值虛擬貨幣而言，從流通范圍上來(lái)說(shuō)，主要流通于網(wǎng)絡(luò)企業(yè)自身的生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，以Q幣為例，一般只是在騰訊的服務(wù)之間流通，用于購(gòu)買會(huì)員、游戲充值、QQ秀等。相對(duì)于整個(gè)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)而言，流通范圍幾乎可以忽略不計(jì)。不過(guò)由于騰訊本身在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的影響力很大，Q幣自身的信譽(yù)度也逐漸增強(qiáng)，有許多其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也接受了Q幣支付的方式。從流通方向上來(lái)說(shuō)，充值虛擬貨幣只能單向流通大大抑制了其對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的影響力。雖然從網(wǎng)絡(luò)企業(yè)自身的環(huán)境中來(lái)看虛擬貨幣是一種通貨，但由于不能回兌成法幣，放在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境下來(lái)看的話就只是一種商品，流通性非常地弱，對(duì)現(xiàn)實(shí)金融體系影響甚微。

對(duì)于網(wǎng)游虛擬貨幣而言，從流通范圍上來(lái)說(shuō)，也只局限在自身的虛擬游戲世界，很少會(huì)蔓延到現(xiàn)實(shí)世界。從流通方向上來(lái)說(shuō)，與法幣更是雙向不流通，影響很小。

但以上的結(jié)論都是建立在虛擬貨幣的流通范圍小，與法幣不能自由雙向兌換的基礎(chǔ)上，而一旦這些條件改變，結(jié)論就會(huì)發(fā)生變化。從目前的情況來(lái)看，最有可能使這種條件發(fā)生改變的原因就是虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。

三、虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的概念

虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的概念是從金融二級(jí)市場(chǎng)引申過(guò)來(lái)的。在金融市場(chǎng)方面的一級(jí)市場(chǎng)是證券的發(fā)行市場(chǎng)，是籌集資金的公司將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購(gòu)買者的金融市場(chǎng)，而二級(jí)市場(chǎng)是證券的流通市場(chǎng)，是對(duì)已經(jīng)發(fā)行的股票債券等金融產(chǎn)品進(jìn)行買賣的市場(chǎng)。

對(duì)應(yīng)到虛擬貨幣上而言，虛擬貨幣產(chǎn)生和發(fā)揮本來(lái)作用的市場(chǎng)為一級(jí)市場(chǎng)，而將虛擬貨幣進(jìn)行買賣交換的市場(chǎng)則為虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)。對(duì)于充值虛擬貨幣而言，如Q幣，用戶充值Q幣，購(gòu)買QQ服務(wù)等就屬于虛擬貨幣一級(jí)市場(chǎng)的行為。將得到的Q幣不是自我使用消費(fèi)而是拿到淘寶等第三方平臺(tái)上售賣給他人使用就是二級(jí)市場(chǎng)行為。對(duì)于網(wǎng)游虛擬貨幣而言，在游戲內(nèi)做任務(wù)、交易等獲得游戲幣就是一級(jí)市場(chǎng)，而將游戲幣私下或是在平臺(tái)上售賣給其他玩家換取人民幣就是二級(jí)市場(chǎng)。

四、虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的分類舉例

（一）第三方二級(jí)市場(chǎng)

第三方二級(jí)市場(chǎng)顧名思義就是由獨(dú)立于虛擬貨幣發(fā)行方與使用方的第三方企業(yè)建立的二級(jí)市場(chǎng)。這種市場(chǎng)通常是一個(gè)交易平臺(tái)。賣家在平臺(tái)入駐，而平臺(tái)則負(fù)責(zé)對(duì)賣家的資質(zhì)進(jìn)行考察認(rèn)證，防止欺詐行為，同時(shí)為買家提供擔(dān)保，使用其配套的支付工具讓買家可以順利完成交易。從模式上來(lái)看與C2C電子商務(wù)平臺(tái)并無(wú)二致，只是交易的商品變成了虛擬貨幣而已。

比較知名的第三方虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)有淘寶、5173。

淘寶上存在著大量的充值虛擬貨幣賣家，尤其是Q幣的賣家，數(shù)量非常多。在淘寶上以“Q幣”為關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索，得到的商品數(shù)有17萬(wàn)件，店鋪多達(dá)2300多家，每天進(jìn)行著規(guī)模龐大的Q幣交易。對(duì)于網(wǎng)游虛擬貨幣淘寶做了一個(gè)專門的分區(qū)——淘寶游戲。賣家無(wú)需開(kāi)店，只需繳納數(shù)量非常少的保證金，標(biāo)上游戲種類，游戲幣數(shù)量與價(jià)格后即可掛賣出售。

5173則是一個(gè)網(wǎng)游虛擬貨幣交易的垂直平臺(tái)，專門服務(wù)于網(wǎng)游虛擬產(chǎn)品的交易。交易方式與淘寶接近，但由于其專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)因而聚集了幾乎所有網(wǎng)游產(chǎn)品，覆蓋面更廣。數(shù)據(jù)顯示，至2014年年中5173平臺(tái)注冊(cè)用戶7529萬(wàn)，2013年平臺(tái)交易額逾80億，盈利超1.2億元。

（二）官方二級(jí)市場(chǎng)

不同于第三方二級(jí)市場(chǎng)，官方二級(jí)市場(chǎng)是指由虛擬貨幣發(fā)行方自身開(kāi)設(shè)的二級(jí)市場(chǎng)，專門用于自身虛擬貨幣的交易。這種二級(jí)市場(chǎng)雖然覆蓋面相對(duì)于第三方而言很窄，但是由于是官方開(kāi)設(shè)，所以對(duì)于交易的便利程度和安全性而言都有了質(zhì)的提升。第三方二級(jí)市場(chǎng)的交易買和賣的過(guò)程是分開(kāi)的，因?yàn)橘I的過(guò)程支付的是人民幣，需要在交易平臺(tái)進(jìn)行，而賣的過(guò)程支付的是游戲幣，需要在游戲內(nèi)進(jìn)行。這種買賣過(guò)程的分離導(dǎo)致了交易的不便利以及欺詐行為的出現(xiàn)。但官方二級(jí)市場(chǎng)則完全規(guī)避了這種問(wèn)題，將買和賣的過(guò)程再一次統(tǒng)一起來(lái)。賣家掛賣的時(shí)候不再像第三方市場(chǎng)那樣掛上去的只是寄售信息或者意愿，而是實(shí)實(shí)在在的網(wǎng)游虛擬貨幣，官方會(huì)將寄售的游戲幣凍結(jié)，等待賣家購(gòu)買。一旦賣家付款之后，官方會(huì)直接將游戲幣發(fā)送到買家的賬戶上，因?yàn)檫@本就是官方服務(wù)器上的一段數(shù)據(jù)，這種轉(zhuǎn)移順其自然。正是由于這種原因，官方二級(jí)市場(chǎng)也占據(jù)著相當(dāng)一部分市場(chǎng)。

比較知名的官方二級(jí)市場(chǎng)有網(wǎng)易的“藏寶閣”。相對(duì)比于第三方交易平臺(tái)，“藏寶閣”更為安全，玩家每一筆交易都是和游戲數(shù)據(jù)一一對(duì)應(yīng)的，所有交易憑據(jù)都確切存在，交易全程有系統(tǒng)監(jiān)控，安全得到充分保障。通過(guò)藏寶閣購(gòu)買的商品能保證來(lái)源合法，不會(huì)出現(xiàn)所有權(quán)糾紛。

五、虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)對(duì)比

通過(guò)以上對(duì)虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的分類與對(duì)比可以看到，充值虛擬貨幣與網(wǎng)游虛擬貨幣在二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展程度上有很大的差異。

充值虛擬貨幣的二級(jí)市場(chǎng)雖然買賣數(shù)量多，但本質(zhì)上沒(méi)有形成一個(gè)專門獨(dú)立的分支，只是電子商務(wù)中的一個(gè)商品而已。而網(wǎng)游虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)則發(fā)展出了專業(yè)化程度較高獨(dú)立性較強(qiáng)的專門市場(chǎng)。

之所以會(huì)出現(xiàn)這種差異的主要原因有二：

一是兩種虛擬貨幣的產(chǎn)生方式不同。充值虛擬貨幣是用戶直接用法幣購(gòu)買所得，所以更接近于一種商品，更傾向于直接消費(fèi)而非交換。而網(wǎng)游虛擬貨幣是用戶在游戲中或是辛苦打怪任務(wù)所得，或是利用低買高賣所得，總之也是用戶的勞動(dòng)所得，游戲幣就是他們的勞動(dòng)產(chǎn)品，所以除了直接消費(fèi)這些勞動(dòng)產(chǎn)品以外也會(huì)有很強(qiáng)的交換意愿。

二是兩種虛擬貨幣的流通性不同。充值虛擬貨幣與法幣雖然可以單向流通，但是充值虛擬貨幣之間的流通性為0。以Q幣為例，目前騰訊完全沒(méi)有開(kāi)放Q幣之間的流通功能，一旦充值完成之后只可本賬戶使用，不可轉(zhuǎn)賬。在二級(jí)市場(chǎng)上交易的實(shí)際上不是Q幣而是Q幣的充值權(quán)。充值權(quán)可以交易。一旦充值以后，形成固定賬戶的QB就不可以交易了。缺乏流通性就會(huì)導(dǎo)致用戶對(duì)其進(jìn)行買賣失去了可能性與積極性。而網(wǎng)游虛擬貨幣由于本身就是網(wǎng)游虛擬世界的通貨，所以在虛擬世界中流通性非常強(qiáng)。名義上網(wǎng)游虛擬貨幣與法幣之間不可兌換，但由于用戶對(duì)于二者之間進(jìn)行兌換的意愿非常強(qiáng)，從而衍生出了許多私下的交易以及二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展導(dǎo)致了事實(shí)上的二者雙向流通。雖然買和賣的過(guò)程一個(gè)是在現(xiàn)實(shí)世界一個(gè)是在虛擬世界，但只要做好將二者的對(duì)接工作就可以促成大量的網(wǎng)游虛擬貨幣與法幣之間的流通交易。

六、虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的影響

（一）對(duì)虛擬貨幣流通性的影響

從目前來(lái)看由于二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展程度的差異，兩種虛擬貨幣對(duì)現(xiàn)實(shí)的影響也不同。

充值虛擬貨幣由于二級(jí)市場(chǎng)較弱，并且自身流動(dòng)性差，與法幣單向流通，只能作為一個(gè)普通商品交易，因而對(duì)現(xiàn)實(shí)影響較小。

網(wǎng)游虛擬貨幣由于二級(jí)市場(chǎng)繁榮，流通性強(qiáng)，對(duì)現(xiàn)實(shí)已經(jīng)產(chǎn)生了一些影響。一方面是刺激了代練工作室的興起。許多沉迷于網(wǎng)絡(luò)游戲的青年人由于缺少一技之長(zhǎng)，轉(zhuǎn)而加入代練工作室隊(duì)伍，利用自己高超熟練的游戲技巧賺取大量游戲幣再在二級(jí)市場(chǎng)上兌換成人民幣從而賺取生活費(fèi)。據(jù)歐洲著名游戲網(wǎng)站Eurogamer的報(bào)道2009年中國(guó)網(wǎng)游的代練人數(shù)就已經(jīng)達(dá)到了上百萬(wàn)。雖然我們不提倡這種行為，但在事實(shí)上網(wǎng)游虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的繁榮間接地影響了勞動(dòng)力的配置。另一方面由于網(wǎng)游虛擬貨幣的流通性改善，一些游戲玩家之間甚至開(kāi)始用游戲幣進(jìn)行現(xiàn)實(shí)貨物的交易，例如利用游戲幣購(gòu)買電話充值卡。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，雖然網(wǎng)游虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)較為繁榮，但網(wǎng)游虛擬貨幣難成氣候。一是它只能局限在某一款游戲的玩家之間；二是網(wǎng)游虛擬貨幣的產(chǎn)出波動(dòng)很大，缺乏穩(wěn)定性；三是信譽(yù)度有限；四是由于網(wǎng)游虛擬貨幣依托于某一款網(wǎng)游，而無(wú)論哪一款網(wǎng)游都會(huì)有衰落關(guān)閉的時(shí)候。所以雖然網(wǎng)游虛擬貨幣短時(shí)間內(nèi)對(duì)現(xiàn)實(shí)會(huì)有影響但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可以忽略。

反之充值虛擬貨幣對(duì)現(xiàn)實(shí)的沖擊可能會(huì)更大。一是充值虛擬貨幣覆蓋面大。以Q幣為例，它的影響力已經(jīng)滲透到了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，影響遠(yuǎn)超網(wǎng)游虛擬貨幣。并且隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展這種影響力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。二是由于充值虛擬貨幣與法幣之間有著固定的兌換關(guān)系，穩(wěn)定性強(qiáng)。

但是要實(shí)現(xiàn)其潛力，就必須克服目前充值虛擬貨幣的缺陷，即流通性的問(wèn)題。以Q幣為例，一旦Q幣放開(kāi)自由轉(zhuǎn)賬功能，實(shí)現(xiàn)Q幣之間的自由流通，那么就會(huì)大大刺激Q幣的二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展，從而像網(wǎng)游虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)那樣，實(shí)現(xiàn)Q幣在不放開(kāi)對(duì)人民幣的回兌情況下的高流通性。

（二）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的影響

由于虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)對(duì)增強(qiáng)虛擬貨幣的流通性以及加深其作用，這同樣會(huì)改變互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由于貨幣在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的決定性作用，一旦虛擬貨幣在其二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的促進(jìn)下獲得了極大的流通性，那么互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)就可以通過(guò)其發(fā)行的虛擬貨幣在經(jīng)濟(jì)深層次運(yùn)動(dòng)中影響各行各業(yè)，不論是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)本身還是對(duì)其他產(chǎn)業(yè)都是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

（三）對(duì)國(guó)家政策的影響

貨幣政策是國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段，而貨幣政策的有效性必須建立在貨幣供給的控制力上。虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)這種可能會(huì)極大加強(qiáng)虛擬貨幣流通性從而導(dǎo)致虛擬貨幣延伸到現(xiàn)實(shí)中來(lái)的趨勢(shì)應(yīng)當(dāng)引起國(guó)家的重視，國(guó)家應(yīng)當(dāng)出臺(tái)全面具體的政策措施來(lái)規(guī)范和約束虛擬貨幣二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展，一方面為其提供一個(gè)健康合法的發(fā)展環(huán)境，另一方面保證國(guó)家的貨幣發(fā)行以及經(jīng)濟(jì)安全部受沖擊。

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