中小企業(yè)融資難困境的對(duì)策設(shè)計(jì)

雷小飛

【摘要】中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演的角色愈來(lái)愈重要，但融資難成為其發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，內(nèi)源融資難以積累。信用擔(dān)保機(jī)制不健全，銀行等金融機(jī)構(gòu)由于信息不對(duì)稱，出于謹(jǐn)慎性原則而不愿為其融資，資本市場(chǎng)門檻高，外源融資有限。本文從政府、市場(chǎng)及企業(yè)自身多方面考慮，探討如何創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，幫助中小企業(yè)走出困境，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)下平穩(wěn)運(yùn)行。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資難；信用擔(dān)保

中小企業(yè)是維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力、保障充分就業(yè)和實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平的重要基礎(chǔ)。我國(guó)對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題十分重視，在改善融資環(huán)境、完善商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的融資服務(wù)等方面作出了許多有益的嘗試和努力。商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款方式的創(chuàng)新、新三板和創(chuàng)業(yè)板的推出、中小企業(yè)集合債券的發(fā)行等極大地開拓了解決中小企業(yè)融資難題的多元化路徑。但從實(shí)際效果來(lái)看，中小企業(yè)融資難問(wèn)題沒有從根本上得到解決，形成中小企業(yè)融資約束的原因依然存在。如何理順中小企業(yè)融資難根源問(wèn)題，并提出有效解決措施，成為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的重中之重。

一、中小企業(yè)融資的重要性

中小企業(yè)融資的重要性首先表現(xiàn)在中小企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的重要性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8%，其創(chuàng)造的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占GDP的60%，其稅收占全國(guó)總稅收的46.2%，全國(guó)62.3%的出口源于中小企業(yè)，解決了我國(guó)城鎮(zhèn)75%的就業(yè)，其發(fā)明的專利戰(zhàn)全國(guó)專利總數(shù)的65%。能否獲得足夠的金融支持對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。眾多研究表明，企業(yè)內(nèi)源融資和外源融資的可獲得性對(duì)其投資、研發(fā)、以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著深遠(yuǎn)的影響。中小企業(yè)順利融資，可以為高收益項(xiàng)目獲得資金自持，提高資金的利用效率，優(yōu)化資源配置，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；促進(jìn)新企業(yè)創(chuàng)辦，使熊彼特式的“創(chuàng)造性破壞”得以實(shí)現(xiàn)，幫助富人和既得利益之外的人把握機(jī)會(huì)，維護(hù)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行；促進(jìn)中小企業(yè)更充分的發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，增加就業(yè)崗位，提高收入水平。

二、中小企業(yè)融資難困境

中小企業(yè)融資難問(wèn)題由多個(gè)因素導(dǎo)致，主要概括為以下幾個(gè)方面。

從企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)素質(zhì)偏低，信用狀況較差，財(cái)務(wù)制度不健全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高；中小企業(yè)缺乏擔(dān)保物，其資產(chǎn)多為土地、廠房、機(jī)器設(shè)備等，其規(guī)模制約了這些抵押品的價(jià)值；中小企業(yè)缺乏有先知灼見的人才，不能獲得先進(jìn)的管理理念和融資策略，不能以較低成本的融資方式獲取資金?？傮w來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)盈利能力弱，內(nèi)源融資積累不足。

從獲得外源融資方面來(lái)看，雖然創(chuàng)業(yè)板門檻低，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)，相對(duì)緩解融資問(wèn)題，但創(chuàng)業(yè)板在我國(guó)仍處于初級(jí)階段，有待完善。中小企業(yè)往往達(dá)不到債券發(fā)行額度的要求，況且，我國(guó)中小企業(yè)信用偏低，公眾對(duì)企業(yè)債券的購(gòu)買需求不高，企業(yè)通過(guò)直接融資成本較大，銀行金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)一步約束企業(yè)進(jìn)行間接融資。中小企業(yè)不得不通過(guò)高成本的民間借貸為資金流動(dòng)注入活力。

從企業(yè)的信用擔(dān)保體系來(lái)看，為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不多，且公信力不強(qiáng)，損失分擔(dān)及補(bǔ)償制度暫不完善，無(wú)法與銀行形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。此外，中小企業(yè)信用信息分散在各個(gè)部門中，部門之間缺乏協(xié)調(diào)、共享機(jī)制，導(dǎo)致中小企業(yè)的征信系統(tǒng)沒有實(shí)現(xiàn)信息整合與共享，也正因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，銀企信貸成本高，銀行缺乏貸款動(dòng)機(jī)。

三、中小企業(yè)融資對(duì)策

（一）企業(yè)須自強(qiáng)

企業(yè)自身要提升經(jīng)營(yíng)管理水平，注重財(cái)務(wù)管理。大力發(fā)展企業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，完善人才機(jī)制，學(xué)習(xí)先進(jìn)管理理念，提高資金利用效率，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理；我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表失真嚴(yán)重，缺乏應(yīng)有的真實(shí)性和參考意義。如果想要進(jìn)一步發(fā)展，中小企業(yè)應(yīng)完善相關(guān)的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度和準(zhǔn)確度。企業(yè)定期為財(cái)會(huì)工作人員組織培訓(xùn)，審核，提高財(cái)會(huì)工作人員的職業(yè)素質(zhì)。

（二）政府引導(dǎo)市場(chǎng)建立服務(wù)于中小企業(yè)融資的融資機(jī)構(gòu)

2017年，隨著國(guó)務(wù)院“推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）”等各類融資扶持政策措施不斷落實(shí)，政府應(yīng)引導(dǎo)更多民間資本進(jìn)入普惠金融領(lǐng)域，構(gòu)建多層次金融服務(wù)體系。民間資本通常以民間借貸的方式為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，貼近基層、鏈條短，在開展普惠金融上具有先天優(yōu)勢(shì)。消除各種隱性壁壘，以更開放的態(tài)度允許和支持區(qū)域性中小型金融機(jī)構(gòu)等設(shè)立與發(fā)展，為各類投資主體準(zhǔn)入提供公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

（三）完善多層次資本市場(chǎng)，激發(fā)市場(chǎng)活力

逐步降低金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，增強(qiáng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)正規(guī)金融與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資。通過(guò)準(zhǔn)入規(guī)則、交易制度、交易產(chǎn)品等方面的制度創(chuàng)新，對(duì)現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板分層管理機(jī)制進(jìn)一步完善，建立區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制，通過(guò)綜合協(xié)議交易平臺(tái)加快私募資本市場(chǎng)發(fā)展，和對(duì)金融機(jī)構(gòu)在非標(biāo)金融資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)上探索的大力支持，提升資本市場(chǎng)活力，增強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度。

（四）建立、完善中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用擔(dān)保體系

截至2014年，全國(guó)工商注冊(cè)個(gè)體工商戶總量超過(guò)4200萬(wàn)戶，小微企業(yè)1450萬(wàn)，我國(guó)企業(yè)征信系統(tǒng)共收錄了1979萬(wàn)戶企業(yè)及其他組織信用信息，補(bǔ)充完善中小企業(yè)信息200多萬(wàn)戶，通過(guò)數(shù)字對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，信用系統(tǒng)涉及中小企業(yè)的比例較低。介于信息不對(duì)稱導(dǎo)致交易成本增加，金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，政府可以在中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)工商部，稅務(wù)部等多個(gè)機(jī)構(gòu)，整合中小企業(yè)信用信息，與銀行等金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)征信系統(tǒng)共享，讓信用變?yōu)橘Y產(chǎn)，良好信用可獲得較低利率的貸款。例如，2016年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家稅務(wù)總局與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合開展的“銀稅互動(dòng)”活動(dòng)，通過(guò)實(shí)現(xiàn)納稅人的“納稅信用”與“貸款信用”掛鉤，對(duì)緩解小微企業(yè)融資難具有重要促進(jìn)作用。與此同時(shí)，由于中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)高，一般的擔(dān)保機(jī)構(gòu)不愿擔(dān)保，即使擔(dān)保，擔(dān)保機(jī)構(gòu)也未必能得到金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。所以希望建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，采用市場(chǎng)化運(yùn)作，但不以利潤(rùn)最大化為目的，利用政府信用為中小企業(yè)融資另辟蹊徑。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭娜.政府？市場(chǎng)？誰(shuí)更有效——中小企業(yè)融資難解決機(jī)制有效性研究[J].金融研究，2013（03）：194-206

[2]羅奕.破解中小企業(yè)融資困局：國(guó)外經(jīng)驗(yàn)與我國(guó)對(duì)策[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012（07）：116-119

[3]薛菁.完善海西中小企業(yè)融資信用擔(dān)保制度的思考——基于福建省中小企業(yè)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)需求的調(diào)查[J].福建行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2012（02）：106-112

[4]尹杞月.中小企業(yè)融資難研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012