基于國有建筑工程企業(yè)融資方式探析

雷慧錦

[摘 要]隨著社會(huì)的發(fā)展和時(shí)代的變遷，國有企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)舞臺上的主導(dǎo)地位已經(jīng)改變。改革開放以來，我們國家的經(jīng)濟(jì)市場呈現(xiàn)出“百花齊放”的特點(diǎn)。外來企業(yè)的加入為國有企業(yè)的市場地位帶來了巨大的沖擊。資金短缺問題一直是限制國有企業(yè)發(fā)展的重要因素之一。國有企業(yè)資金不足問題的主要原因是融資方式單一和融資效率低下。借此，文章立足于現(xiàn)階段我們國家國有企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，對國有建筑工程企業(yè)融資方式進(jìn)行了探析。

[關(guān)鍵詞]國有建筑工程企業(yè)；融資方式；融資效率

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.51.164

國有企業(yè)在我們國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展中起著重要的作用。因此完善現(xiàn)有國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)體制，促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展是十分必要的。資金作為一個(gè)企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是企業(yè)必須要直面的一個(gè)問題。而一個(gè)科學(xué)、合理、高效的融資方式對于企業(yè)發(fā)展的重要性不言而喻。因此，對國有建筑工程企業(yè)融資方式的探析有著鮮明的現(xiàn)實(shí)意義。

1 國有建筑工程企業(yè)的融資方式

在我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，隨著經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的到來及我們國家的改革開放，國有企業(yè)在我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著重要的角色。國有企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)市場的主要競爭力，在經(jīng)營模式和經(jīng)營理念上面獲得了極大的自由，對于企業(yè)資金的籌集也具有多種選擇性。但是我們國家現(xiàn)階段的國有企業(yè)存在著融資結(jié)構(gòu)失調(diào)、融資效率低下等問題。不僅沒有為國有企業(yè)很好地緩解資金壓力，反而迫使國有企業(yè)的發(fā)展走向極端。因此解決國有建筑工程企業(yè)的融資方式，提高國有企業(yè)的融資效率刻不容緩。

所謂的融資方式，其實(shí)就是國有建筑工程企業(yè)獲取發(fā)展資金的手段或方法。通常情況下，企業(yè)的融資方式往往受限于資金的來源。例如，在進(jìn)行資金融資的過程中，資金的來源是債權(quán)人，那么企業(yè)的這種融資手法就是債權(quán)融資。當(dāng)資金的來源是股東的時(shí)候，資金的融資方式被稱為股權(quán)融資。當(dāng)時(shí)在同一個(gè)資金來源層面上，融資的方式并不是單一的。比如資金的來源是投資者，但是投資者可以選擇買入企業(yè)的股票也可以選擇買入企業(yè)的債權(quán)。因此，從某種角度來說，是不同的資金提供方式?jīng)Q定了不同的企業(yè)融資方式。其中還有這樣的現(xiàn)象，資金的提供方式單一。這就決定了企業(yè)的融資方式不可逆地單一化。例如我們國家政府的財(cái)政基金，這就需要企業(yè)通過財(cái)政部門的撥款來獲取?？偟膩碚f現(xiàn)階段我們國家的國有建筑工程行業(yè)的融資方式多元化取決于資金來源的多樣化[1]。

因?yàn)閲薪ㄖこ唐髽I(yè)的融資方式較多，為了便于闡述和研究，我們將其主要?jiǎng)澐譃閭鶛?quán)融資和股權(quán)融資兩種。

（1）債權(quán)融資

在前文我們說到，債權(quán)融資的基本概念是，企業(yè)通過發(fā)行債券或股票等借款方式來融合企業(yè)發(fā)展資金。從某種意義上來說，國有建筑工廠企業(yè)通過這種方式融得的資金只具備其使用權(quán)，并不具備這類資金的所有權(quán)。企業(yè)和資金提供者的關(guān)系是借貸關(guān)系。對于我們國家的國有企業(yè)而言，債權(quán)融資方式能夠提高國有企業(yè)的純凈資產(chǎn)收益，并且在進(jìn)行融資的同時(shí)，企業(yè)的內(nèi)部并不會(huì)涉及股權(quán)問題，這就使得國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)受到影響。有利于企業(yè)內(nèi)部的股權(quán)結(jié)果穩(wěn)定。

（2）股權(quán)融資

股權(quán)融資和債權(quán)融資的最大區(qū)別就是，股權(quán)融資的資金償還沒有定時(shí)的期限。其償還方式是在借貸時(shí)候預(yù)定好，主要約定內(nèi)容是根據(jù)企業(yè)的收益情況支付股東股利。股權(quán)融資的主體是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)高層，這就意味著這些資金是作為企業(yè)發(fā)展的初始產(chǎn)權(quán)。同時(shí)這些資金也是公司股東經(jīng)濟(jì)收益的重要依據(jù)和憑證。股權(quán)融資是債權(quán)融資的重要補(bǔ)充，在企業(yè)的債權(quán)融資中，債權(quán)融資的基本結(jié)構(gòu)是受企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)、最佳財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等條件的制約。這些限制導(dǎo)致了企業(yè)的債權(quán)融資不能無限制地進(jìn)行。股權(quán)融資方式相比于債權(quán)融資有著明顯的優(yōu)越性，對國有企業(yè)的股權(quán)集中和股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響[2]。

2 國有建筑工程企業(yè)融資效率分析

國有建筑工程企業(yè)的融資效率，是國有企業(yè)在現(xiàn)階段日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)市場中始終保持有極高市場競爭力的重要手段。融資效率的高低直接決定了企業(yè)資金回流和資金利用等方面問題，對于企業(yè)良好的發(fā)展有著鮮明的現(xiàn)實(shí)意義。我們將從兩個(gè)方面對國有企業(yè)的融資效率進(jìn)行探究。

（1）國有企業(yè)融資成本角度及“財(cái)務(wù)杠桿”

我們知道現(xiàn)階段的國有企業(yè)融資方式中，債權(quán)融資和股權(quán)融資占據(jù)著重要的地位。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我們國家的國有企業(yè)負(fù)債率居高不下。目前2000多個(gè)國有企業(yè)銀行的借貸率在10%以上，而企業(yè)的純凈收益卻只有2%左右。我們國家的國有企業(yè)在低收益高成本的背景下，勢必會(huì)因?yàn)橘Y金鏈斷裂的問題影響企業(yè)的正常生產(chǎn)。可見我們國家企業(yè)的融資效率低下。

在債權(quán)融資下，我們國家的融資出現(xiàn)了杠桿效應(yīng)。其杠桿效應(yīng)主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

一方面是債權(quán)融資增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)提高企業(yè)的股權(quán)融資成本；另一方面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加又增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而我們國家的國有企業(yè)融資效率低下很可能表現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)下。

（2）國有企業(yè)法人治理效率角度

目前，我們國家的國有企業(yè)治理存在著這樣的問題：內(nèi)部的人員干涉現(xiàn)象十分嚴(yán)重，政府的干預(yù)過于頻繁。正是這兩方面的影響，對我們國家的國有企業(yè)發(fā)展帶來了不好的影響。因此資金的融資問題在很大程度上還是應(yīng)該回歸大企業(yè)法人治理方面，只有良好的決策團(tuán)隊(duì)才會(huì)從根本上提高企業(yè)的融資效率。

3 提高我們國家國有企業(yè)融資效率的對策

（1）轉(zhuǎn)變發(fā)展目光，合理利用債券市場

目前我們國家的債券市場逐漸發(fā)展為多樣化，債券品種也越來越多。應(yīng)該大力支持企業(yè)的債券行業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行具有股權(quán)認(rèn)購條件的債券，并且發(fā)行具有抵押和擔(dān)保的企業(yè)債券。國有企應(yīng)該在股權(quán)融資的基礎(chǔ)之上繼續(xù)發(fā)展債權(quán)融資。根據(jù)企業(yè)的運(yùn)行周期和公司的負(fù)債能力，合理地進(jìn)行債券的推銷，提高債券發(fā)放率，促進(jìn)國有企業(yè)的融資效率[3]。

（2）提高我們國家國有企業(yè)內(nèi)部的治理效率

良好的管理體系和管理層，對于國有企業(yè)的發(fā)展有著重要的意義，可以通過改善經(jīng)營來降低企業(yè)的融資成本。我們可以在對經(jīng)營者實(shí)施年薪制，將評價(jià)層的管理效益與企業(yè)生產(chǎn)相結(jié)合。內(nèi)部人員的有效治理，可以避免企業(yè)內(nèi)部人員的過分干涉。杜絕內(nèi)部人員運(yùn)用個(gè)人權(quán)力來隨意地選擇融資方式。這樣就會(huì)使得企業(yè)的內(nèi)部具有較強(qiáng)的凝聚力，擁有共同發(fā)展的愿景和發(fā)展方向。充分地調(diào)動(dòng)管理層的積極性，在追求企業(yè)效益最大化的同時(shí)，保障了股東效益最大化。以此降低股權(quán)融資的成本，提高國有企業(yè)的融資效率。并且應(yīng)該在考慮企業(yè)本身的發(fā)展情況下，對國有企業(yè)中的工作人員，按實(shí)際的薪酬承受能力分配薪水，目的是不至于因?yàn)樾剿峙溥^度或不均而使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況雪上加霜。

4 結(jié) 論

國有企業(yè)在我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)發(fā)展中具有重要的作用。是我們國家企業(yè)與外國企業(yè)經(jīng)濟(jì)競爭的主導(dǎo)力量。但是，長久以來的資金短缺問題一直是我們國家國有企業(yè)發(fā)展的瓶頸。本文對現(xiàn)階段我們國家國有企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，針對如何提高我們國家國有企業(yè)的融資效率進(jìn)行了深刻的分析。

參考文獻(xiàn)：

[1]張樂佳.國有建筑企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)研究[D].昆明：云南大學(xué)，2013.

[2]管仁榮.基于融資結(jié)構(gòu)理論的我國采礦業(yè)融資問題研究[D].北京：中國地質(zhì)大學(xué)（北京），2013.

[3]高妮.我國大型建筑企業(yè)融資方式研究[D].北京：北京交通大學(xué)，2011.