產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合性研究問題

鄭瑋

【摘 要】 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合成為必然趨勢(shì)。融合之所以能夠?qū)崿F(xiàn)，與產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的性質(zhì)息息相關(guān)。目前的金融市場(chǎng)有待完善，才能更能助力于資本市場(chǎng)的發(fā)展。兩者融合的價(jià)值也就凸顯在此方面，而本文就把此點(diǎn)作為研究論點(diǎn)予以討論。

【關(guān)鍵詞】 產(chǎn)業(yè)資本 金融資本

在傳統(tǒng)的思維中，涉及產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合問題，就會(huì)聯(lián)系起兩者在組織機(jī)構(gòu)方面的融合性，其實(shí)，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合問題不僅僅涉及這一點(diǎn)，而有其更廣泛的范圍，例如在分屬產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的不同企業(yè)類型之間也可以進(jìn)行融合。研究?jī)烧咧g的融合既能加深理論層面的認(rèn)識(shí)，對(duì)實(shí)踐也具有指導(dǎo)意義。

產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合的概念最初起源于西方，這是與西方發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是相適應(yīng)的。不僅，西方是最先誕生產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的現(xiàn)象，而且也是融合形式最多樣的地域。在西方學(xué)者的一些思維中，融合也代表著一種壟斷性資本的交織行為，而且也有擴(kuò)張本性。在我國(guó)，有關(guān)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的理論也在迅速發(fā)展，其形式已經(jīng)突破單純股權(quán)投資的形式，開始拓展到貨幣和信貸等形式。從某種意義上說，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的總和是貨幣資本在社會(huì)的各組成部門相互流動(dòng)的過程。

一、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合的必要性

1.屬性因素使然

產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合并不只是認(rèn)為的結(jié)果，兩者能夠進(jìn)行融合，與兩者在屬性上的貼合度息息相關(guān)，這個(gè)外因必須通過內(nèi)因起作用的哲學(xué)原理類似。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，市場(chǎng)主體都以追求最大經(jīng)濟(jì)利益為目標(biāo)，于是資本擴(kuò)張往往成為一種必選項(xiàng)，同時(shí)也代表了一種趨勢(shì)。當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本開始擴(kuò)張時(shí)，一些優(yōu)良的資本必然開始朝產(chǎn)業(yè)資本的這片洼地開始流入。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，優(yōu)良的資本通常指具有穩(wěn)定性和傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的資本。產(chǎn)業(yè)資本的擴(kuò)張離不開金融資本的支持，現(xiàn)實(shí)中，很多企業(yè)倒閉的主要原因也在于資金鏈斷裂。同時(shí)，在金融資本支持足夠的前提下，產(chǎn)業(yè)資本才能實(shí)現(xiàn)靈活配置。當(dāng)然，毋庸置疑的是，金融資本要想最終獲得增長(zhǎng)，離不開產(chǎn)業(yè)資本的支持。兩者進(jìn)行融合的結(jié)果是，金融資本能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)更快更好的發(fā)展，能夠提高產(chǎn)業(yè)資本的利用率，能夠促使大量的閑散資金集中在一起，從而更加有利地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張。銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展促使大量的社會(huì)資金積聚到金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，并使其能夠更加快捷的投入到資本市場(chǎng)，金融資本的發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本需求的擴(kuò)張。產(chǎn)融結(jié)合能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)資本的低成本運(yùn)營(yíng)提供有效助力。

2.兩者的不足導(dǎo)致

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然推動(dòng)資本市場(chǎng)不斷完善，但仍不能解決資本市場(chǎng)發(fā)展面臨的所有問題。資本市場(chǎng)的擴(kuò)張為產(chǎn)品交易者提供的更加低廉的交易成本，也推動(dòng)了交易的便捷性?，F(xiàn)代資本市場(chǎng)還建立了嚴(yán)格的管理制度，以更好的推動(dòng)資本市場(chǎng)高效性和安全性。資本市場(chǎng)能夠更加快速的將金融資本分配給收益好的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。產(chǎn)融結(jié)合不能離開高度發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)能夠?yàn)楫a(chǎn)融結(jié)合提供更加優(yōu)良的渠道。但是，資本市場(chǎng)的擴(kuò)張和發(fā)展并不意味著金融市場(chǎng)的安全和穩(wěn)定。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展要求資本能夠安全便捷的運(yùn)轉(zhuǎn)，但是當(dāng)前的金融市場(chǎng)卻并沒有得到完全的發(fā)展。金融市場(chǎng)存在著諸多問題，諸如信息不對(duì)稱、交易成本高、機(jī)會(huì)主義盛行、道德風(fēng)險(xiǎn)增大等。金融市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)是兩個(gè)緊密聯(lián)系但又具有不同利益訴求的市場(chǎng)主體。其資本之間的流通更多是依靠債權(quán)債務(wù)關(guān)系的建立。這種資金信貸關(guān)系更多的建立在主體之間的不對(duì)等的關(guān)系之上，企業(yè)與金融企業(yè)之間的不對(duì)等性導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加，其資本轉(zhuǎn)換的不確定性也就更強(qiáng)。因此，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合開始由信貸關(guān)系走向內(nèi)在的資本聯(lián)合，工商企業(yè)與金融企業(yè)之間均希望能夠建立更加穩(wěn)定的交易關(guān)系，以提高資本的利用效率，降低企業(yè)交易的成本，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的內(nèi)部化。

3.國(guó)家權(quán)力支持

國(guó)家總是可以通過制度對(duì)經(jīng)濟(jì)施加影響，國(guó)家設(shè)置好的制度以更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史也表明，市場(chǎng)環(huán)境的好壞與體制的完善度息息相關(guān)。有了這樣的原理作支撐，國(guó)家就會(huì)努力發(fā)揮自己的能動(dòng)性，去為企業(yè)之間的產(chǎn)融結(jié)合提供更大助力，在這方面的支持，可以統(tǒng)稱為國(guó)家對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的制度性支持。有國(guó)家的制度性支持做后盾，產(chǎn)融結(jié)合的效果將更加明顯，也更能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，國(guó)家也可以設(shè)立相應(yīng)的制度對(duì)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行規(guī)范，以規(guī)避不良后果。同時(shí)，國(guó)家也可以通過制度建設(shè)調(diào)整產(chǎn)融結(jié)合的速度，總之，國(guó)家可以通過各種制度建設(shè)推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合朝更穩(wěn)定，也更有效地方向發(fā)展。

三、兩者融合的巨大價(jià)值

1.減少企業(yè)成本

一個(gè)企業(yè)的成本和其應(yīng)獲得的利益息息相關(guān)，所以企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，總在積極降低成本。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的的發(fā)展不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資本和產(chǎn)品的資源重組，還能夠促使在工商企業(yè)與金融企業(yè)之間建立起良好的交易關(guān)系。企業(yè)集團(tuán)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中會(huì)與更多的外部企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品交易，其不可避免的要從與外部進(jìn)行金融交易活動(dòng)。金融業(yè)務(wù)的開展會(huì)促使企業(yè)之間的交易成本降低，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部能夠獲得更多的利潤(rùn)，能夠最大限度的降低成本交易造成的損失，提高資金的利用效率。

2.增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力

現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)范圍越來越大，已經(jīng)不是原先的一個(gè)地域的競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)范圍多是跨區(qū)域的，對(duì)于一些大公司而言，甚至是跨國(guó)的。企業(yè)為了能夠立足于市場(chǎng)發(fā)展的潮流中，必須要著力于提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合能夠促進(jìn)企業(yè)之間形成有效的企業(yè)團(tuán)體，并通過資金之間的融通關(guān)系發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高。

3.有利于保證資金交易的安全

隨著資本規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形式不斷豐富，傳統(tǒng)的計(jì)劃管理手段和實(shí)物管理手段不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要。產(chǎn)融結(jié)合能夠促使企業(yè)之間建立起以資金為核心、以價(jià)格為導(dǎo)向的新型管理模式。企業(yè)管理模式的更新能夠?yàn)槠髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的保障。企業(yè)內(nèi)部的管理以價(jià)值管理為核心，當(dāng)可能出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)能夠通過有效的管理手段，將企業(yè)的資金置于安全的產(chǎn)業(yè)鏈上，以保證資金的安全，提高經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。

四、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的發(fā)展趨勢(shì)

在產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的模式中，傳統(tǒng)的產(chǎn)融結(jié)合模式主要是產(chǎn)業(yè)資本投資或參股金融企業(yè)的“產(chǎn)業(yè)資本――金融資本”模式和金融機(jī)構(gòu)出游工商企業(yè)股權(quán)的“金融資本――產(chǎn)業(yè)資本”模式。但是隨著產(chǎn)融結(jié)合的程度越來越高，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的形式更加多樣，融合的深度和廣度也在不斷擴(kuò)張。

第一，兩者成為統(tǒng)一體。金融資本與產(chǎn)業(yè)資本兩者融合的最高境界就是成為一體，這是發(fā)展的新趨勢(shì)。例如，從目前的社會(huì)現(xiàn)狀來看，銀行與大型的企業(yè)之間形成一體化的集團(tuán)公司。這種產(chǎn)融結(jié)合能夠促使企業(yè)之間融合程度大幅度提高，也能夠促使企業(yè)逐步朝著外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是這種方式所占據(jù)的比例極少。之所以，比例極少，在于兩者之間的融合需要多個(gè)條件的匹配才能實(shí)現(xiàn)共贏。另一方面大型企業(yè)數(shù)量有限，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的大融合也很容易導(dǎo)致壟斷。這本身也不是追求公共利益的國(guó)家所愿意看到的現(xiàn)象。所以，產(chǎn)融一體化的則通常表現(xiàn)為一核多星式的發(fā)展形式。大銀行與多個(gè)企業(yè)聯(lián)合，共同投資于某個(gè)領(lǐng)域的形式更為多見。第二，兩者相互補(bǔ)充式融合。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間相互補(bǔ)充，產(chǎn)融之間相互為對(duì)方提供所需的產(chǎn)品或者服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)金融與企業(yè)之間的相互支持。在一些方面，兩者互通有無。第三，金融機(jī)構(gòu)投資。投資銀行多見于西方發(fā)達(dá)國(guó)家。我國(guó)基本沒有投資銀行，我國(guó)的政策性銀行只能提供政策性融資服務(wù)，而商業(yè)銀行的投資也受到大量政策限制。當(dāng)然，不能排除投資銀行在我國(guó)未來大量出現(xiàn)的可能。第四，非銀行金融機(jī)構(gòu)投資。我國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)之間相互融合，具有一定的發(fā)展空間。這是融合方式的一種。未來會(huì)有越來越多的非銀行金融機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)類型機(jī)構(gòu)。隨著我國(guó)金融體制的放開，越來越多的非銀行金融機(jī)構(gòu)相繼出現(xiàn)，國(guó)家對(duì)非金融機(jī)構(gòu)的規(guī)范也逐漸完善的前提下，兩者之間的融合是大勢(shì)所趨。

總之，融合類型的增多只會(huì)意味著產(chǎn)融結(jié)合對(duì)為經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)越來越多的力量，并最終為人類社會(huì)的發(fā)展服務(wù)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 李敏慎蔣利民《工商企業(yè)人員選拔決策支持系統(tǒng)的探索》[A]；第一屆全國(guó)人—機(jī)—環(huán)境系統(tǒng)工程學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C]；1993年。

[2] 曾福生唐浩《農(nóng)村土地適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)主體及實(shí)現(xiàn)形式研究》[A]；第二屆湖湘三農(nóng)論壇論文集[C]；2009年。

[3] 程仁先《從企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展，探究我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的目標(biāo)模式》[A]；第五屆中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)管理論壇暨2004年中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)委員會(huì)年會(huì)論文集[C]；2004年。

[4] 翁秀莉王文文《我國(guó)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀及對(duì)策》[N]；財(cái)會(huì)信報(bào)；2009年。