新監(jiān)管形勢下商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)問題研究

楊闊

摘 要：十九大以來，金融供給側(cè)改革進(jìn)一步推進(jìn)。商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管形勢發(fā)生了重大變化，對商業(yè)銀行產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。本文首先回顧了監(jiān)管新形勢，之后研究發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在同質(zhì)化、存款化、通道化等問題。同時(shí)，本文結(jié)合我國對于商業(yè)銀行在開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)的新的監(jiān)管要求，為我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的改革和發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；個(gè)人理財(cái)；金融

1 引言

2017年，中國人民銀行聯(lián)合多部委就《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公開征求意見。通過整合監(jiān)管部門，對資管業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一分類，并且對同類型的產(chǎn)品制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，增加監(jiān)管的統(tǒng)一性、專業(yè)性和穿透性，以此打破剛性兌付，最大限度地消除因監(jiān)管漏洞而出現(xiàn)套利空間，從而達(dá)到在全社會(huì)形成良好投資意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及維護(hù)金融市場穩(wěn)定的目的。2018年在經(jīng)歷了5個(gè)多月的社會(huì)公開征求意見，并接受來自市場近2000條修改意見后，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》對外公布，這意味著資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入了統(tǒng)一監(jiān)管的時(shí)期，“大資管”時(shí)代拉開序幕。

“十九大”正式提出組建中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，撤銷中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。銀保監(jiān)會(huì)的組建，意味著我國的金融監(jiān)管將由“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”向“市場監(jiān)管”方向轉(zhuǎn)變，以此來順應(yīng)金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營、綜合經(jīng)營的發(fā)展趨勢。中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的組建是繼國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)設(shè)立之后的又一項(xiàng)重大的監(jiān)管框架的調(diào)整措施，組建中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的主要目的在于，解決現(xiàn)行監(jiān)管體制下存在的監(jiān)管職責(zé)不清晰、監(jiān)管空白、交叉監(jiān)管等問題，進(jìn)一步強(qiáng)化混業(yè)監(jiān)管、綜合監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。從整體上來看，金融業(yè)“嚴(yán)監(jiān)管”正趨向常態(tài)化。

2 新監(jiān)管形勢下商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問題

2.1 同質(zhì)化，模式缺乏創(chuàng)新

雖然目前市場上商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的種類繁多、規(guī)模龐大，但各銀行理財(cái)資金的配置范圍局限于基金、保險(xiǎn)、外匯等金融工具，同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏創(chuàng)新。具體表現(xiàn)如下：第一，各銀行在推出產(chǎn)品時(shí)互相模仿，產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺乏創(chuàng)新。由于當(dāng)前我國的理財(cái)市場仍未飽和，發(fā)展空間很大，所以目前銀行很少會(huì)考慮產(chǎn)品的創(chuàng)新，而是簡單地通過大量發(fā)行產(chǎn)品，來迅速占領(lǐng)市場。這造成了目前我國理財(cái)產(chǎn)品市場模仿之風(fēng)盛行，一旦某銀行推出一個(gè)新產(chǎn)品，其他的銀行便會(huì)爭相推出類似產(chǎn)品，以求得市場規(guī)模。第二，資產(chǎn)配置依賴非標(biāo)資產(chǎn)，投資組合缺乏創(chuàng)新。目前我國各商業(yè)銀行理財(cái)資金的資產(chǎn)配置大多依賴于非標(biāo)資產(chǎn)。銀監(jiān)會(huì)的這項(xiàng)新政策將會(huì)導(dǎo)致新理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售受到限制，產(chǎn)品收益率下降。銀行已很難通過簡單的擴(kuò)大規(guī)模來搶占市場，產(chǎn)品創(chuàng)新任務(wù)艱巨。然而，這種在資產(chǎn)配置上對非標(biāo)資產(chǎn)的依賴性對于產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)生很大阻礙，導(dǎo)致銀行很難在原有的產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行

創(chuàng)新。

2.2 存款化，剛性兌付嚴(yán)重

我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在最初推出的是保本保收益類理財(cái)產(chǎn)品，銀行對這類產(chǎn)品有還本付息的義務(wù)。目前的銀行理財(cái)市場上仍保留了一部分這種類型的理財(cái)產(chǎn)品。然而，這樣的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)造成投資者的誤解，認(rèn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品與銀行存款相同。

保本保收益型的理財(cái)產(chǎn)品收益率隨著利率市場化的推進(jìn)而不斷下降，逼近銀行存款的利率，這樣的低收益率難以繼續(xù)滿足投資者的需求。為了留住客戶，搶占市場規(guī)模，銀行紛紛推出具有較高預(yù)期收益率的非保本型理財(cái)產(chǎn)品，借助較高的預(yù)期收益率來吸引投資者。然而一旦實(shí)際收益率無法達(dá)到預(yù)期的收益率時(shí)，由于受到此前保本保收益理財(cái)產(chǎn)品的誤導(dǎo)，銀行在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的壓力下，往往會(huì)采取違規(guī)使用表內(nèi)收益填補(bǔ)理財(cái)產(chǎn)品缺口的方法，以此來確保理財(cái)產(chǎn)品能夠按預(yù)期收益率進(jìn)行兌付。這種隱性擔(dān)保行為，使得商業(yè)銀行不僅要承擔(dān)操作風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)本該由投資者承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)。這不僅大大增加了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)和成本，還違背了理財(cái)業(yè)務(wù)代客理財(cái)?shù)某踔?，?yán)重影響我國商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

2.3 通道化，潛在風(fēng)險(xiǎn)加大

盡管部分銀行理財(cái)資金的確可以去掉通道直接投資，但是除了沒有明確的法律框架支持，以及在交易主體的認(rèn)定、核算估值制度的制定、結(jié)算賬戶和證券托管賬戶的開立等方面存在阻礙以外，商業(yè)銀行借助通道進(jìn)行投資的深層次目的同樣也值得深思。與銀行合作的通道機(jī)構(gòu)往往風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)較弱，為了賺取通道服務(wù)費(fèi)，很大一部分機(jī)構(gòu)通常只是簡單地提供一個(gè)符合法規(guī)的通道服務(wù)，實(shí)際并沒有落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)控制工作，并未按照合同的要求對資金的流向進(jìn)行跟蹤監(jiān)管，造成理財(cái)資金面臨超出承受能力的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的情況下一旦出現(xiàn)通道機(jī)構(gòu)無力承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)事件，便會(huì)把責(zé)任推給銀行，無形中增加了商業(yè)銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 風(fēng)險(xiǎn)隔離不徹底

部分商業(yè)銀行沒有設(shè)立專門負(fù)責(zé)理財(cái)業(yè)務(wù)的部門，一般由負(fù)責(zé)自營業(yè)務(wù)的部門兼營。這導(dǎo)致自營產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品常常出現(xiàn)交叉銷售的情況，甚至?xí)霈F(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)互為交易對手的亂象。另外，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品一般以銀行的名義對外簽訂投資協(xié)議，而混合經(jīng)營阻礙了理財(cái)產(chǎn)品和自營產(chǎn)品之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離和界限的劃分，造成投資者難以將二者區(qū)分出現(xiàn)混淆的情況，影響商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，進(jìn)而會(huì)影響到銀行的發(fā)展。核算賬戶不獨(dú)立，混合運(yùn)作。目前的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)一般采用“資金池”的混合運(yùn)作模式，單個(gè)產(chǎn)品沒有設(shè)置獨(dú)立的賬戶，無法進(jìn)行獨(dú)立核算。在這樣的經(jīng)營模式下，產(chǎn)品之間的風(fēng)險(xiǎn)不能進(jìn)行有效的識(shí)別，無法實(shí)現(xiàn)各個(gè)產(chǎn)品之間風(fēng)險(xiǎn)的隔離和一對一的監(jiān)控。

2.5 理財(cái)專員專業(yè)素養(yǎng)欠缺

在目前實(shí)行的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中，對個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)上崗人員的要求僅做了籠統(tǒng)規(guī)定，對個(gè)人理財(cái)從業(yè)人員上崗所需的資質(zhì)并沒有做出嚴(yán)格要求，造成我國商業(yè)銀行的理財(cái)專員專業(yè)素養(yǎng)欠缺。具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是持有專業(yè)資格證書的理財(cái)專員較少，二是理財(cái)人員的專業(yè)知識(shí)不足，三是理財(cái)人員的實(shí)際工作能力不足。由于我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)起步較晚，從業(yè)人員的從業(yè)時(shí)間較短，造成從業(yè)人員經(jīng)驗(yàn)不足，甚至個(gè)別理財(cái)專員不知道怎樣為客戶提供理財(cái)建議，僅僅是羅列所有的理財(cái)產(chǎn)品讓客戶自己進(jìn)行選擇投資，或者是簡單地根據(jù)銷量或者績效任務(wù)為客戶推薦產(chǎn)品。

3 新監(jiān)管形勢下商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的建議

3.1 加強(qiáng)創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品品種

我國的個(gè)人理財(cái)市場終將達(dá)到飽和狀態(tài)，過去單純靠跟風(fēng)模仿，簡單的擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模來搶占市場的方法將難以為繼。因此，在理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)端，必須加強(qiáng)創(chuàng)新力度，設(shè)計(jì)出更加豐富多元的理財(cái)產(chǎn)品。具體有以下三點(diǎn)建議：一是商業(yè)銀行應(yīng)注重為投資者提供差異化的金融服務(wù)，二是商業(yè)銀行應(yīng)建立完善的理財(cái)計(jì)劃，三是商業(yè)銀行應(yīng)創(chuàng)新以凈值發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。目前我國的大部分居民可以接受非銀行金融機(jī)構(gòu)推出的產(chǎn)品具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是卻無法容忍商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品存在風(fēng)險(xiǎn)，我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)加快轉(zhuǎn)型成為以凈值發(fā)行的產(chǎn)品，讓投資者認(rèn)識(shí)到理財(cái)產(chǎn)品同樣具有風(fēng)險(xiǎn)性，從而降低剛性兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 構(gòu)建理財(cái)業(yè)務(wù)大平臺(tái)

金融行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營趨勢以及資管業(yè)務(wù)門檻的降低使得理財(cái)行業(yè)的競爭越發(fā)激烈。為了避免惡性競爭，商業(yè)銀行在開展理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)除了可以提高自身競爭力以外，也可以發(fā)揮自身的規(guī)模優(yōu)勢，構(gòu)建理財(cái)業(yè)務(wù)大平臺(tái)，加強(qiáng)與其他商業(yè)銀行，非銀行金融機(jī)構(gòu)的合作交流，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，共同發(fā)展。通過理財(cái)業(yè)務(wù)大平臺(tái)，一方面投資者可以獲得更加全面的理財(cái)產(chǎn)品信息、投資渠道信息，獲得更全面專業(yè)的金融知識(shí)；另一方面金融機(jī)構(gòu)也可以更好地分析市場需求進(jìn)行市場細(xì)分及定位，各銀行各機(jī)構(gòu)之間形成優(yōu)勢互補(bǔ)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，更好地為投資者提供全面系統(tǒng)的理財(cái)服務(wù)。

3.3 建立風(fēng)險(xiǎn)隔離制度

目前商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)以“資金池”滾動(dòng)發(fā)售的運(yùn)作方式，以及自營業(yè)務(wù)部門兼營理財(cái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營方式，造成理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)隔離的不徹底，對于理財(cái)產(chǎn)品本身的成本、收益的核算和金融監(jiān)管部門的監(jiān)管都造成了極大的困難。因此，商業(yè)銀行應(yīng)建立不同理財(cái)產(chǎn)品之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，各理財(cái)產(chǎn)品募集的資金應(yīng)設(shè)立單獨(dú)的賬戶，獨(dú)立進(jìn)行運(yùn)作管理和核算。同時(shí)銀行內(nèi)部應(yīng)加強(qiáng)自律監(jiān)管，落實(shí)每個(gè)理財(cái)專員的責(zé)任，以標(biāo)準(zhǔn)化的方式規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)的開展，有效隔離不同產(chǎn)品之間的風(fēng)險(xiǎn)，防止理財(cái)產(chǎn)品的連帶風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 提高理財(cái)人員專業(yè)素養(yǎng)

理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營成功的核心要求創(chuàng)新能力、投資能力、風(fēng)控能力等。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和不確定性極高，因此對從業(yè)人員也有著很高的能力要求。商業(yè)銀行必須重視理財(cái)業(yè)務(wù)從業(yè)人員的能力素養(yǎng)的提高，一方面商業(yè)銀行應(yīng)重視人才的引進(jìn)，組建優(yōu)秀的理財(cái)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)儲(chǔ)備足夠的后備人才，保證產(chǎn)品設(shè)計(jì)的持續(xù)創(chuàng)新能力，高水平的市場分析能力和投資能力，精準(zhǔn)到位的營銷服務(wù)能力。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)對現(xiàn)有從業(yè)人員的培訓(xùn)和培養(yǎng)，提高他們的金融專業(yè)知識(shí)，理財(cái)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力，同時(shí)加強(qiáng)他們的合規(guī)意識(shí)，在銷售環(huán)節(jié)尤其注意風(fēng)險(xiǎn)的充分揭示。

綜上所述，本文首先回顧了我國對商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的新變化，之后指出了我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在同質(zhì)化、存款化、通道化等問題，最后本文結(jié)合我國對于商業(yè)銀行在開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)的新的監(jiān)管要求，提出針對性建議：一是加強(qiáng)創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品品種；二是構(gòu)建理財(cái)業(yè)務(wù)大平臺(tái)；三是建立風(fēng)險(xiǎn)隔離制度；四是提高理財(cái)人員專業(yè)素養(yǎng)。

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