借海外并購助推供給側改革

姜驕烊

【摘 要】面臨供需結構錯配的問題，我國適時提出供給側改革，而海外并購是供給側改革的第二條路徑，它能優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，促進新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高當前我國總產(chǎn)品中中高端產(chǎn)品的比重，更好滿足社會需求。

【關鍵詞】供需矛盾；海外并購；產(chǎn)業(yè)結構；新興產(chǎn)業(yè)

2015年11月，中央著眼于我國經(jīng)濟轉型，首次提出要進行供給側結構性改革，2016年更是供給側改革發(fā)軔之年，“十三五”規(guī)劃中明確提及，它也將成為“十三五”規(guī)劃的最重要的內(nèi)容之一。

一、供給側改革的背景

所謂“供給側改革”是指從供給、生產(chǎn)端入手，提高經(jīng)濟供給體系質(zhì)量和效率，擴大有效和中高端供給，增強供給側結構對需求變化的適應性，來帶動經(jīng)濟的持續(xù)健康增長。

其實，供給和需求是市場的兩個方面，也是宏觀經(jīng)濟調(diào)控可著手的兩個方向。但是過去，我國一直側重需求側，主要通過拉動內(nèi)需，刺激需求來帶動經(jīng)濟增長。但自金融危機以來，整個世界經(jīng)濟總量增速處于持續(xù)下滑的趨勢，傳統(tǒng)的消費、投資、出口三駕馬車的需求側拉動效果式微，采用刺激總需求來拉動經(jīng)濟增長開始步入“效果加速遞減階段”，且持續(xù)的需求端拉動已造成供需結構錯配這一矛盾。解決這一矛盾的關鍵在于供給側，因此，就要從生產(chǎn)、供給端入手，通過提供有效供給來啟動內(nèi)需，為經(jīng)濟發(fā)展注入新的活力。

二、供給側存在的問題

供給側的改革一定會影響到現(xiàn)有經(jīng)濟結構，并帶來調(diào)整。而經(jīng)濟結構包括多方面，如按層次包括產(chǎn)業(yè)結構和產(chǎn)品結構的調(diào)整，縱觀這兩個結構，還是存在諸多的問題

1.從整個產(chǎn)業(yè)結構來看

（1）傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、自主創(chuàng)新能力相對較差：近些年，我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)尤其是第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度非?？欤脖┞冻鎏嗟膯栴}：一是產(chǎn)能過剩，僵尸企業(yè)過多，尤其是鋼鐵、煤炭行業(yè)，已經(jīng)嚴重阻礙經(jīng)濟轉型；二是被譽為“立國之本，興國之器，強國之基”的制造業(yè)，自主創(chuàng)新能力相對較弱，不能真正滿足多樣化、多層次的需求。就連最常見的圓珠筆頭的生產(chǎn)，也是歷盡周折，才獲成功。高附加值產(chǎn)業(yè)、具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)在我國制造業(yè)中比重嚴重偏低，這些都極大地滯后于中國消費者需求的變化。

（2）第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后：服務業(yè)在中國整個經(jīng)濟體系中有著特殊的作用，其對于勞動力的強大吸納作用使其被稱為中國經(jīng)濟和社會的雙重穩(wěn)定器。一國現(xiàn)代化水平的重要標志即為三大產(chǎn)業(yè)中服務業(yè)比重。而當前我國服務業(yè)發(fā)展的根本問題不是需求不足，而是供給不夠，很難真正滿足消費者的需求，尤其在教育、醫(yī)療、金融、旅游等領域，大批消費者源源不斷地到國外消費。歸根結底，是由國內(nèi)服務業(yè)供給側的乏力造成的。

2.從產(chǎn)品結構看

產(chǎn)品結構不合理，從表面上看，盡管商品眾多、豐富多彩，且東南沿海“中國制造”使得雷同商品種類還在不斷增加。但是“大路貨”居多，高精尖產(chǎn)品少。從消費來看，我國居民對于所消費商品與服務的質(zhì)量與層次，隨著收入水平的提高，也不斷升級。而且國內(nèi)的供給體系總是落后于消費，不能及時變化，目前，供給體系仍然以低收入群體為主，中低端產(chǎn)品充斥市場（如山寨手機），而高端產(chǎn)品供給嚴重缺乏（因此蘋果手機多年占據(jù)國內(nèi)智能手機市場銷量寶座），消費者需求無法在國內(nèi)得到滿足，由此出現(xiàn)一個奇特的現(xiàn)象——赴海外購洋貨。

綜上所述，當前我國急需改革供給結構，提升供給效率，進而促進消費需求，拉動經(jīng)濟增長。

三、借海外并購助推供給側改革

海外并購是指一國跨國性企業(yè)通過二級市場上證券購買、一級市場直接投資等方式，進行并購，獲得另一國企業(yè)的權益份額直至將整個資產(chǎn)買下來。它能方便快捷地獲得銷售、生產(chǎn)渠道從而切入海外市場、獲取原材料、獲得其先進技術和管理經(jīng)驗，從而擴大企業(yè)規(guī)模、運轉效率、盈利能力以及全球性影響力。

我國自1984年首次海外并購以來，海外并購一路發(fā)展，尤其是金融危機過后，海外并購數(shù)量、規(guī)模、地域不斷擴張，2016年更是被稱為“中國企業(yè)海外并購年”，中國出海企業(yè)正在脫離所謂的“中國制造”模式，成為供給側改革的中堅力量，它是推動供給側改革的第二條路徑，發(fā)揮著舉足輕重的作用。

1.海外并購能快速獲取技術，促進低技術傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造、升級（補短板）

在推進供給側結構性改革中，行業(yè)與企業(yè)的產(chǎn)品科技創(chuàng)新扮演著十分重要的角色?？萍技夹g進步越快，供給側越能及早跟上需求側的升級步伐。

上市公司收購海外資產(chǎn)主要看重對方的核心專利、技術、品牌等知識產(chǎn)權。這樣，并購企業(yè)一方面快速提升了自身的技術，帶動自主創(chuàng)新的步伐；另一方面又可通過技術發(fā)散帶動國內(nèi)同行業(yè)的技術升級，從而拉動整個技術水平的提高。例如：美的集團，通過并購，憑借德國庫卡集團在工業(yè)機器人和自動化生產(chǎn)領域長期生產(chǎn)研發(fā)而獲得的優(yōu)勢，推動公司技術與產(chǎn)品升級。在電梯業(yè)，通過跨國并購，10年間，中國電梯行業(yè)在技術上進步程度遠超歐美國家，過百家中小電梯生產(chǎn)廠商迅速發(fā)展，國內(nèi)電梯行業(yè)基本實現(xiàn)自給自足。

近幾年，海外并購，從地域看，主要流向技術發(fā)達的歐美；從行業(yè)上看，第三產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)和信息技術領域內(nèi)的高科技企業(yè)，以及二產(chǎn)業(yè)的機械制造和電子設備制造業(yè)內(nèi)擁有數(shù)十年技術積累的企業(yè)，這無疑極大地帶動我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其是制造業(yè)的改造，更有利于推動中高端商品的生產(chǎn)和發(fā)展，在一定程度上彌補了我國技術與科技創(chuàng)新的短板，對企業(yè)生產(chǎn)結構與整個產(chǎn)業(yè)內(nèi)的技術升級起到了極大的促進作用。

2.海外并購能帶動產(chǎn)品合理流動，有效配置資源（去庫存，去產(chǎn)能，降成本）

當下，只有適時進行海外并購，利用國際化的產(chǎn)業(yè)鏈與營銷體系，才能更好解決企業(yè)產(chǎn)能過剩，資源短缺的實際問題，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置：一方面可以充分利用被并購國的新開辟市場，讓生產(chǎn)要素流入到新出現(xiàn)的外國需求中，去除過剩產(chǎn)能，合理配置資源；另一方面，通過并購，對原有已投入的、過剩的生產(chǎn)資料，最大限度實現(xiàn)跨國轉移，盡可能減少改造，從而降低企業(yè)的風險和成本。

同時，海外并購還能夠迅速增強企業(yè)品牌影響，全球競爭力，吸引更多生產(chǎn)要素的投入，為國內(nèi)大量閑置資本找到投資渠道。

3.促進新興產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)的發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)鏈（補短板）

有資料統(tǒng)計，近幾年，中國海外并購除了高端制造業(yè)外，金融、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、醫(yī)療衛(wèi)生等領域也十分活躍，這極大地促進我國新興產(chǎn)業(yè)的壯大，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

舉例來看：海航業(yè)務板塊涉及航空、實業(yè)、資本、金融、旅游服務、酒店管理、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)等全方位的服務，形成了自己的產(chǎn)業(yè)鏈，提供一條龍服務，直接惠及了廣大消費者，例如：先報名其境外旅游業(yè)務，然后乘坐海南航空飛機出行，再入住海航海外投資、并購的酒店，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)優(yōu)勢，提高自己的經(jīng)濟效益，同時帶動國內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和成長。

萬達集團如今更是一家集商業(yè)、文化、金融三大產(chǎn)業(yè)于一身的綜合性企業(yè)集團。按照王健林的設想，到2020年，成為世界一流跨國企業(yè)。

4.促進產(chǎn)品的更新?lián)Q代，消費升級（補短板，惠民生）

我國居民對生活品質(zhì)要求的不斷提升倒逼企業(yè)進行海外并購。為彌補自身高端產(chǎn)品生產(chǎn)不足的現(xiàn)狀，近年來中國企業(yè)在海外并購中更加關注已在當?shù)厥袌鰮碛休^高知名度與較好評價的品牌廠商。

滿足中產(chǎn)階級以上人群對高端肉制品的需求，即是雙匯并購斯密斯菲爾德的原因之一。

滴滴出行也將其投資網(wǎng)絡擴展到了東南亞市場。滴滴海外布局的出發(fā)點之一即是像Uber一樣做到全球通用，滿足中國消費者的境外出行需求。

可以說，對于提供消費產(chǎn)品的中國企業(yè)來講，跨境并購一定程度是為了為中國消費者鏈接全球高端消費資源。

顯然，跨國并購，已經(jīng)并且正在持續(xù)促進了我國產(chǎn)業(yè)結構的升級和宏觀經(jīng)濟體系的持續(xù)健康發(fā)展。隨著資本項目限制逐漸減少，跨國并購將會在未來的供給側改革中發(fā)揮著越來越重要的作用。

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