論均線在股市中的應(yīng)用

宋海峰

摘 要：概括論述了簡單移動(dòng)平均線的基礎(chǔ)知識(shí)，指出了均線實(shí)戰(zhàn)操作的傳統(tǒng)誤區(qū)，根據(jù)操作實(shí)踐，總結(jié)出實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用均線的正確思維，對(duì)新老股票的股票投資具有一定的借鑒作用。

關(guān)鍵詞：均線；價(jià)值取向；乖離率

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.31.051

均線也叫移動(dòng)平均線，由著名的美國投資專家格蘭威爾于20世紀(jì)中期提出來的，目前已成為投資者應(yīng)用最普遍的技術(shù)指標(biāo)之一，它幫助交易者確認(rèn)現(xiàn)有趨勢(shì)、判斷將出現(xiàn)的趨勢(shì)、發(fā)現(xiàn)過度延伸即將反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。均線的種類有很多，筆者僅就簡單移動(dòng)平均線作一些應(yīng)用探索。

簡單移動(dòng)平均線是一段時(shí)間內(nèi)收盤價(jià)的算術(shù)平均值，連續(xù)均值的連線便形成了均線，英文簡稱MA。均線的參數(shù)是時(shí)間，股票分析軟件中往往給出缺省設(shè)置5日、10日、20日、30日、60日、120日、250日均線。120日均線和250日均線通常被稱為半年線、年線。

由此可見，均線實(shí)際上反映的是一段時(shí)間的平均成交價(jià)格，即籌碼成本。時(shí)間參數(shù)不同，則所反映的平均成本周期也就有差異。如5日、10日均線，反映短期成本；20日、30日、60日均線，反映中期成本；120日、250日均線，反映長期成本。

1 均線的主要特性

1.1 追蹤趨勢(shì)

均線的計(jì)算原理決定了它具有反映價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)的特性，因此它可以對(duì)價(jià)格運(yùn)行起到趨勢(shì)跟蹤的作用，也許在某一天或者某一時(shí)刻，價(jià)格的波動(dòng)會(huì)暫時(shí)脫離原來的運(yùn)行趨勢(shì)，但只要其均線系統(tǒng)沒有出現(xiàn)相應(yīng)的變化，我們就不能認(rèn)定價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。

1.2 滯后性

在股價(jià)原有趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)，由于均線追蹤趨勢(shì)的特性，它的跟隨往往比較遲緩，調(diào)頭速度落后于K線走勢(shì)。這是均線的一個(gè)極大的弱點(diǎn)，等均線發(fā)出反轉(zhuǎn)信號(hào)時(shí)，股價(jià)調(diào)頭的幅度已經(jīng)很大了。

1.3 穩(wěn)定性

根據(jù)均線的計(jì)算方法就可知道，要比較大地改變均線的數(shù)值，無論是向上還是向下，都比較困難，必須是當(dāng)天的股價(jià)有很大的波動(dòng)。因?yàn)榫€的變動(dòng)不是一天的變動(dòng)，而是幾日甚至幾十、幾百日的變動(dòng)，一日的大波動(dòng)被數(shù)日分?jǐn)偅儎?dòng)就會(huì)變小而顯不出來。這種穩(wěn)定性有優(yōu)點(diǎn)，也有缺點(diǎn)。

1.4 助漲助跌

當(dāng)股價(jià)突破了某條均線時(shí)，無論是向上突破還是向下突破，股價(jià)有繼續(xù)往突破方向再走一段的趨向。尤其是股價(jià)同時(shí)突破幾條均線的時(shí)候，股價(jià)更是容易繼續(xù)沿著突破方向運(yùn)行。這就是均線的助漲助跌性。

1.5 支撐線和壓力線

由于均線的上述四個(gè)特性，使得它在股價(jià)走勢(shì)中起支撐線和壓力線的作用。

股價(jià)下跌到某條均線處企穩(wěn)，該均線通常稱為支撐線。股價(jià)反彈到某條均線處開始下跌，該均線通常被稱為壓力線。

2 實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用均線的傳統(tǒng)誤區(qū)

2.1 金叉買入，死叉賣出

實(shí)戰(zhàn)中，股民運(yùn)用均線最多要數(shù)金叉買入、死叉賣出，認(rèn)為金叉就意味著股價(jià)馬上要上漲，死叉則意味著股價(jià)即將下跌。這實(shí)際上是因果倒置、舍本逐末。原因在于K線上漲帶動(dòng)均線金叉，K線下跌帶動(dòng)均線死叉，均線跟隨K線的變化，K線是因，均線是果。雖說趨勢(shì)一旦形成就不會(huì)輕易結(jié)束，金叉或死叉后股價(jià)還有運(yùn)行的慣性，但作為買入的條件，既片面又有點(diǎn)草率，起碼不是科學(xué)的態(tài)度。

2.2 均線往上拐頭就買，向下拐頭就賣

均線拐點(diǎn)是指此點(diǎn)后均線的運(yùn)動(dòng)方向發(fā)生了前后相反的變化。如果在均線拐點(diǎn)處，股價(jià)站在均線的上（下），且K線方向與均線拐點(diǎn)后的方向相同，則股價(jià)沿該均線方向運(yùn)動(dòng)的概率大。

均線拐點(diǎn)買賣法的實(shí)質(zhì)是成本推動(dòng)法，當(dāng)大部分投資者的成本趨向一致且股價(jià)開始脫離成本區(qū)的時(shí)候，此時(shí)追漲成功的概率就比較大。但該方法忽略了中國股市機(jī)構(gòu)大資金與散戶小資金博弈的客觀現(xiàn)實(shí)，如果廣大散戶的成本趨向一致，機(jī)構(gòu)大資金的成本與散戶成本差距比較大的情況下，運(yùn)用該方法操作，容易陷入大資金布下的空頭陷阱或多頭陷阱，被套牢幾乎是唯一的結(jié)局。

2.3 均線多頭排列就買，空頭排列就拋

均線多頭排列就是短期均線在上面，中期均線居中，長期均線在最下。這說明投資者買進(jìn)的成本較低，做短線的、中線的、長線的都在賺錢，市場一片欣欣向榮，這就是典型的牛市。與此相反，均線空頭排列則是長期均線在上面，中期均線居中，長期均線在最下。這表明投資者買進(jìn)的成本都比較高，不同周期的投資者都在賠錢，這就是熊市。

均線多頭排列就買，空頭排列就拋，從市場的牛熊市角度來看，本來是很好的操作理念，但從成本的角度來說，等均線多排或空排以后再操作，股價(jià)已經(jīng)上漲或下跌許多，不具有成本優(yōu)勢(shì)，即使買進(jìn)去也很容易被震下車。

股評(píng)家經(jīng)常用均線多頭排列、空頭排列來判斷市場強(qiáng)弱，但經(jīng)常導(dǎo)致新股民在高位被套，在底部割肉，成本居于劣勢(shì)是一個(gè)很重要的原因。其實(shí)，均線是根據(jù)股價(jià)計(jì)算出來的，股價(jià)上漲，均線也會(huì)上漲，股價(jià)下跌，均線跟著下跌，就好像纖夫和船一樣，船是被纖夫拉著走的，怎么能想象船會(huì)推著纖夫走呢？

3 均線實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用的正確思維

3.1 均線是股票價(jià)值取向的客觀依據(jù)

傳統(tǒng)的基本面分析派認(rèn)為，上市公司盈利能力強(qiáng)，股票的價(jià)值就高，相應(yīng)股價(jià)漲的也就越高。從理論上講，這些都沒錯(cuò)，都可以對(duì)我們的投資有一定的幫助。但實(shí)踐證明，投資者費(fèi)了很多精力，可仍然沒有搞清楚股市漲跌的根本原因，操作中仍然是牛市賺得少，熊市虧得多。其實(shí)，股票的上漲下跌，都是資金較量的結(jié)果。俗話說：“每一根K線都是金錢堆積起來”，這才是股市運(yùn)行最根本的規(guī)律。

因此，分析K線走勢(shì)是投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，均線作為每根K線收盤價(jià)的平均值，其價(jià)值取向的地位就更加重要。筆者認(rèn)為，短期均線，比如5日、10日均線，反映股票的短期價(jià)值；中期均線，如30日、60日均線，反映股票的中期價(jià)值；長期均線，如120、240日均線，反映股票的長期價(jià)值。需要說明的是不同周期均線所表征的價(jià)值與上市公司的內(nèi)在價(jià)值是不同的，上市公司的內(nèi)在價(jià)值需要嚴(yán)格分析，變數(shù)比較大。均線所表征的價(jià)值是客觀的，一看便知。

3.2 均線買賣的真正依據(jù)是K線與均線交叉點(diǎn)的乖離率

任意兩條均線的交叉點(diǎn)，不管是金叉還是死叉，都不能作為買賣股票的主要依據(jù)，原因就在于均線的交叉點(diǎn)是股價(jià)運(yùn)行的結(jié)果，是必要條件。那么，均線的交叉點(diǎn)到底有什么含義呢？

筆者認(rèn)為，任意兩條均線的交叉點(diǎn)表明兩個(gè)不同周期的成本在此點(diǎn)達(dá)到了一致。由于均線是股票價(jià)值取向的客觀依據(jù)，那么不同周期的均線值相同，其衡量股票價(jià)值的作用就更強(qiáng)。一般而言，兩條短期均線的交叉點(diǎn)表明股票的短線價(jià)值；兩條中期均線的交叉點(diǎn)表明股票的中線價(jià)值；兩條長期均線的交叉點(diǎn)表明股票的長線價(jià)值。根據(jù)K線與均線交叉點(diǎn)的乖離率，可以建構(gòu)穩(wěn)健的買賣原則。

（1）K線低于均線交叉點(diǎn)，就意味著股票價(jià)值低估，蘊(yùn)含投資價(jià)值，可根據(jù)乖離率大小分批建倉。

下面就以30日、60日均線為例，說明如何利用K線與均線交叉點(diǎn)的乖離率確定買點(diǎn)。

通過圖1可以看出，左邊下箭頭處是30日均線與60日均線的金叉點(diǎn)，水平線是金叉點(diǎn)價(jià)位線，該點(diǎn)代表該股當(dāng)時(shí)的中線價(jià)值，后市K線（上箭頭）兩次跌破該金叉點(diǎn)價(jià)位，就意味著中線價(jià)值低估，可以放心的買進(jìn)。從倉位管理的角度來說，K線距離該金叉點(diǎn)乖離率越大，倉位就應(yīng)該越重，可采取分批買入策略。

（2）K線高于均線交叉點(diǎn)，就意味著股票價(jià)值高估，暗藏投資風(fēng)險(xiǎn)，可根據(jù)乖離率大小分批減倉。

還是以30日、60日均線為例，說明如何利用K線與均線交叉點(diǎn)的乖離率確定賣點(diǎn)。

圖2左邊下箭頭處是30日均線與60日均線的死叉點(diǎn)，水平線是死叉點(diǎn)價(jià)位線，該點(diǎn)代表該股當(dāng)時(shí)的中線價(jià)值，中間上箭頭K線兩次距離死叉點(diǎn)的乖離率過大，就意味著中線價(jià)值嚴(yán)重低估，可以安心的分批買進(jìn)。而右邊下箭頭K線再次升破黃線，意味著中線價(jià)值開始高估，可根據(jù)K線與死叉點(diǎn)的乖離率大小適當(dāng)減倉。

3.3 綜合參照不同周期均線，從邏輯上控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利

由于市場的參與者比較復(fù)雜，既有注重公司價(jià)值的長線投資者，也有偏好波段操作的中線投資者，還有日內(nèi)交易的投機(jī)者。這些周期不同的投資群體，其成本差異比較大，對(duì)股價(jià)的影響也不盡相同。其中，長線投資者兼具企業(yè)價(jià)值的挖掘，難度很大，大機(jī)構(gòu)才能勝任，一旦掌握足夠的籌碼，對(duì)股價(jià)走勢(shì)的影響是決定性的；波段交易者一般由水平較高的中大戶以及小部分高明散戶組成，對(duì)股價(jià)的影響僅次于大機(jī)構(gòu)；日內(nèi)交易者專注于微小的差價(jià)，本質(zhì)上屬于股價(jià)走勢(shì)的跟隨者。所以，長期均線的趨勢(shì)是我們關(guān)注的重點(diǎn)，中短期均線只能是重要輔助。

在具體操盤實(shí)踐中，投資者必須遵守以下原則：

（1）考察長期均線的交叉點(diǎn)及其與K線的乖離率，這是投資決策的前提。一只股票的長期價(jià)值沒有低估，就不能入選股票池。

（2）關(guān)注中短期均線的交叉點(diǎn)及其與K線的乖離率，這是投資決策的細(xì)節(jié)部分。處理得好，可以有效降低買入成本，甚至可以做到一買就漲。

（3）綜合判斷長期均線交叉點(diǎn)與中短期均線交叉點(diǎn)的關(guān)系。一般而言，要嚴(yán)格遵守以大制小的原則。也就是說，股票的長期價(jià)值被低估后，要把圖表切換到中短期均線，找到中短期成本的低估區(qū)域，以此類推，把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

綜上所述，運(yùn)用均線需要綜合思維，不能一根筋。具體的買賣原則，一定要邏輯嚴(yán)密，條理清晰，簡單易行。

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