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    國營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營問題研究

    2017-04-01 13:20魯曉雪
    中國市場 2017年7期
    關(guān)鍵詞:負(fù)債經(jīng)營國有企業(yè)

    魯曉雪

    [摘 要]社會主義市場經(jīng)濟(jì)下,負(fù)債經(jīng)營的熱點(diǎn)問題成為我國當(dāng)下的普遍現(xiàn)象,并且成為現(xiàn)代企業(yè)的重要特質(zhì),隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,企業(yè)成長飛快,國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模也呈現(xiàn)不斷擴(kuò)張趨勢,國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)十分顯著,又有企業(yè)整體與市場經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展,但是經(jīng)營狀況并不理想,凈資產(chǎn)收益率水平不斷下滑,資產(chǎn)負(fù)債率居高不下,因此文章分析了國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀,了解負(fù)債經(jīng)營下的國有企業(yè)的影響,提出優(yōu)化國有企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的策略,為國有企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

    [關(guān)鍵詞]國有企業(yè);負(fù)債經(jīng)營;負(fù)債結(jié)構(gòu)

    [DOI]1013939/jcnkizgsc201707168

    企業(yè)利用發(fā)行債券、銀行貸款以及商業(yè)信用等多種形式解決融資需求,以此開展企業(yè)經(jīng)營活動,成為企業(yè)資產(chǎn)補(bǔ)償、增值以及更新的手段,這種方式稱之為負(fù)債經(jīng)營。投資體制改革之后負(fù)債經(jīng)營客觀存在,并成為企業(yè)融資的一種可行性方案,合理運(yùn)用,能有效地提高企業(yè)的生產(chǎn)力,反之,如果運(yùn)用不恰當(dāng),不能控制好負(fù)債經(jīng)營的臨界點(diǎn),負(fù)債經(jīng)營很容易給企業(yè)發(fā)展造成不良后果。國有企業(yè)在體制改革發(fā)展過程中,負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)象不斷加劇,嚴(yán)重影響著企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。

    1 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀

    11 負(fù)債經(jīng)營水平高,利息負(fù)擔(dān)過重

    20世紀(jì)80年代“拔改貸”實(shí)行以來,國家對企業(yè)資金注入計(jì)劃停止,并以貸款的形式維持企業(yè)的生產(chǎn)與發(fā)展。國有企業(yè)從流動資金由銀行貸款解決到基礎(chǔ)建設(shè)、固定資產(chǎn)投資等也由銀行提供資金。截止到現(xiàn)在為止,國有企業(yè)中90%以上的流動資金通過銀行貸款所得,而固定資金投資貸款率已接近100%,由此可見,國有企業(yè)負(fù)債水平特別高,其整體負(fù)債率已高達(dá)70%,甚至有的國有企業(yè)已高達(dá)100%,在如此高的負(fù)債狀況下,國有企業(yè)利息負(fù)擔(dān)不斷加重,企業(yè)經(jīng)營利潤大部分用來支付銀行利息,最終導(dǎo)致國有企業(yè)經(jīng)營狀況每況愈下。

    12 負(fù)債資金投資不合理

    一方面,經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展下,應(yīng)國家金融調(diào)控的失控導(dǎo)致資金投向調(diào)整方向不合理,新的投資領(lǐng)域成為信貸資金投資的主要方向,比如能源、房地產(chǎn)、期貨交易等,這對國家重點(diǎn)工程與壟斷行業(yè)的發(fā)展帶來制約性,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性被破壞;另一方面,一些國有企業(yè)在固定資產(chǎn)投資上的比重高于流動資金的比重。

    13 負(fù)債利潤低下

    盡管國有企業(yè)不斷改制,但是舊的計(jì)劃體制的影響在國有企業(yè)中根深蒂固,對于國家的依賴程度依然影響這國有企業(yè)的發(fā)展,在社會主義市場經(jīng)濟(jì)的要求下,國有企業(yè)管理體制、經(jīng)營理念以及思想觀念不兼容,導(dǎo)致改制后的國有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力不足,因此,負(fù)債經(jīng)營利潤相對較低。

    2 債務(wù)問題對國有企業(yè)的影響

    21 國有企業(yè)因債務(wù)問題生產(chǎn)經(jīng)營活動阻力加劇

    負(fù)債率過高,必然會導(dǎo)致國有企業(yè)利息負(fù)擔(dān)加重,成本不斷增加,償債能力及企業(yè)盈利能力下降,國有企業(yè)負(fù)債也會不斷增加,形成惡性循環(huán)。在這樣的環(huán)境下,國有企業(yè)市場競爭力逐漸下滑,甚至?xí)鹌髽I(yè)財(cái)務(wù)困境,企業(yè)發(fā)展也就無從談起了。此外,負(fù)債經(jīng)營下的國有企業(yè),因創(chuàng)造利稅的能力下滑,國家財(cái)政支持力度也會受到影響,國有企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展阻力加劇。

    22 債務(wù)問題阻礙國有企業(yè)改制、重組

    國有企業(yè)公司改制,建立現(xiàn)代企業(yè)制度過程中,不良債務(wù)問題成為阻礙改制重組的最大阻力。如果不能制訂切實(shí)有效的解決方案,國有企業(yè)改組問題形式主義成為改組后的主要成效。一些國有企業(yè)為推進(jìn)改組進(jìn)程,企業(yè)與政府會采用“大船擱淺,舢板逃生”的方案,這種方案下會出現(xiàn)以下兩種結(jié)果:第一,無法進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改組,國有資本縮水會更加嚴(yán)重,不良債務(wù)再攀新高;第二,改組中不良債務(wù)轉(zhuǎn)嫁給銀行,為銀行帶來資產(chǎn)惡化的現(xiàn)象,造成企業(yè)的信用危機(jī)。

    23 債務(wù)問題加劇與銀行關(guān)系的惡化程度

    國有企業(yè)與國有專業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)均隸屬于國家,兩者都沒有獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)主體,因此,兩者之間的債務(wù)關(guān)系缺乏所有權(quán)的約束,僅以畸形的信用關(guān)系予以維持,缺乏內(nèi)在壓力及約束力的固有企業(yè),因此在償還債務(wù)的時(shí)候動力不足,而銀行對此也沒有提高風(fēng)險(xiǎn)意識,進(jìn)行有選擇的資金貸款。這種產(chǎn)權(quán)框架下的國有企業(yè),通常不會按照信用準(zhǔn)則及金融支出支付本息。因此,當(dāng)銀行成為國有企業(yè)資金的主要供應(yīng)者之后,通常兩者之間的關(guān)系會不斷惡化。

    3 優(yōu)化國企負(fù)債結(jié)構(gòu)的策略

    31 清產(chǎn)核資

    利用清產(chǎn)核資對企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債情況做全面的了解,對企業(yè)中資產(chǎn)的損失等現(xiàn)象了解清晰,然后重新評估有效資產(chǎn),這是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要前提。此外,根據(jù)國家現(xiàn)有方針政策,對查明的企業(yè)資產(chǎn)損失及水分做相應(yīng)處理,重新劃分資產(chǎn),并核實(shí)債務(wù),總結(jié)問題的根源,提出更有針對性的資產(chǎn)負(fù)債優(yōu)化策略。

    32 優(yōu)化國有資本存量選擇

    依據(jù)國有企業(yè)發(fā)展走勢進(jìn)行國有企業(yè)改組。對需要振興發(fā)展的企業(yè)與放寬政策發(fā)展的企業(yè)制定不同的策略,有的企業(yè)需要兼并、出售,還有的企業(yè)需要提出破產(chǎn)方案,因此,國有資本要優(yōu)化存量選擇。不同因素影響下的國有企業(yè),因布局不合理、成本支出較大、重復(fù)建設(shè)、資源浪費(fèi)等現(xiàn)象造成的諸多問題,即便企業(yè)負(fù)債有所減少,在資源配置不合理的影響下,企業(yè)盈利能力也得不到有效改善。所以,合理的國有企業(yè)發(fā)展與改組計(jì)劃很有必要,利用優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)將確實(shí)存在需要支持的企業(yè)效益迅速發(fā)展起來。

    33 利用資本市場提高融資比例

    目前,我國資本市場處在發(fā)展階段,國有企業(yè)直接融資的機(jī)會還有待加強(qiáng),國有企業(yè)通常通過銀行獲取融資資金,因此,發(fā)展股票及債權(quán)市場,利用股權(quán)形式引進(jìn)國有資本以及民間資本,減少競爭中的負(fù)債比例。經(jīng)過一系列的優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)策略,充分利用資本市場提高融資比例,緩解國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀。

    與此同時(shí),拓寬融資渠道對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的影響也會有所改善,除了幾大專業(yè)銀行之外,國有企業(yè)可以利用民間融資機(jī)構(gòu)獲取資金需求,以支撐企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展。

    34 實(shí)施國有企業(yè)資產(chǎn)重組

    轉(zhuǎn)換企業(yè)之間長期穩(wěn)定生產(chǎn)合作關(guān)系形成的經(jīng)常性債務(wù)為投資資金。例如,鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)與煤炭生產(chǎn)企業(yè)、鑄造業(yè)企業(yè)與鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)之間,對超過若干年以上的債務(wù)轉(zhuǎn)換為法人投資。這為國有企業(yè)“三角債”的現(xiàn)象找到了解決方案,并對國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化的推進(jìn)起作用。此外,轉(zhuǎn)換銀行債券為銀行股份。這種方式的優(yōu)勢是暗賬轉(zhuǎn)為明賬,不僅減少企業(yè)的利息支出,同時(shí)銀行的壓力也能適當(dāng)緩解,轉(zhuǎn)變企業(yè)中用作資本運(yùn)作的貸款為投資資本。這種方式不僅兼顧了多方的利益,同時(shí)也能緩解企業(yè)負(fù)債壓力,減少了不良資產(chǎn)的形成。

    35 構(gòu)建企業(yè)扶植基金

    國家、債券企業(yè)、銀行面對資金困難的企業(yè),在重組流動資產(chǎn)過程中都有可能采取債務(wù)削減,“拔改貸”的企業(yè),在一定時(shí)期內(nèi)貸款展期、政府貼息的方式協(xié)助他們分離。其用途主要是協(xié)助苦難企業(yè)改組過程中的利息支付,確保困難企業(yè)能獲取一部分資金用以提高資本質(zhì)量,延長緩解時(shí)間。這些分離出去的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)之后,清償原有的債務(wù),或者經(jīng)過協(xié)商之后將債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)。

    36 嚴(yán)格按照國家利率政策,切實(shí)減輕企業(yè)利息壓力

    銀行在確定貸款期限的時(shí)候要制定合理的期限,確保能有效解決企業(yè)的資金需求,不得違反規(guī)定私自提高或者以其他名義提高貸款利率,針對企業(yè)信用等級較高的國有企業(yè),且符合國家產(chǎn)業(yè)政策、貸款風(fēng)險(xiǎn)較小的企業(yè),貸款利率可適當(dāng)放寬。

    歷史影響下的國有企業(yè),不僅有著沉重的債務(wù)束縛,在經(jīng)營變革道路上還需要背負(fù)著沉重的債務(wù)包袱進(jìn)行體制改革。因此,只有切實(shí)解決企業(yè)債務(wù)問題,優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu),才能確保國有企業(yè)改革順利完成。

    參考文獻(xiàn):

    [1]孫立山淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營[J].東方企業(yè)文化,2014(22):249

    [2]李彧煜企業(yè)負(fù)債融資的財(cái)務(wù)效應(yīng)[J].商場現(xiàn)代化,2015(10):222

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