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    網(wǎng)貸理財(cái):好平臺(tái)的助益與愛莫能助

    2017-03-31 00:41:50鳳翮
    時(shí)代金融 2017年8期
    關(guān)鍵詞:資產(chǎn)配置

    鳳翮

    【摘要】作為一種創(chuàng)新型的理財(cái)方式,網(wǎng)貸理財(cái)正日益被越來越多的人所知悉和接受。做網(wǎng)貸理財(cái),要看收益,更要甄選好平臺(tái)。本文先從三個(gè)方面討論了一個(gè)好平臺(tái)對(duì)投資者的助益,再歸納列示了十個(gè)常用的評(píng)價(jià)平臺(tái)的維度,最后擇要討論了投資者在網(wǎng)貸理財(cái)中所面臨的若干不確定因素及其應(yīng)對(duì)措施。

    【關(guān)鍵詞】網(wǎng)貸理財(cái) 網(wǎng)貸平臺(tái) 分散投資 資產(chǎn)配置

    做網(wǎng)貸理財(cái),甄選好平臺(tái)是關(guān)鍵。一個(gè)好平臺(tái)至少能夠、也應(yīng)該在如下三個(gè)方面對(duì)投資者有所助益:

    第一,資金安全方面:無論是資金的存管還是托管,都只能由平臺(tái)和第三方金融機(jī)構(gòu)合作處理;處理好這方面問題,能有效區(qū)隔平臺(tái)自有資金和投資者資金,避免因平臺(tái)卷款跑路給投資者造成的損失。

    第二,可投資項(xiàng)目的質(zhì)量、數(shù)量和品種方面:做網(wǎng)貸理財(cái)類似于逛超市,質(zhì)優(yōu)量足、品種豐富的超市方能稱之為好超市;同樣的,好的網(wǎng)貸理財(cái)平臺(tái)會(huì)推出質(zhì)優(yōu)量足、品種豐富的項(xiàng)目供投資者選擇,盡量滿足各類投資者各式各樣的投資偏好。

    第三,投資者利益保護(hù)方面:是否甄選過可投資項(xiàng)目?是否進(jìn)行了項(xiàng)目跟進(jìn)?是否竭力弱化因項(xiàng)目違約給投資者造成的損失?對(duì)于這些問題,一個(gè)好平臺(tái)的回答應(yīng)該都是肯定的。在降低投資者(潛在)損失方面,一個(gè)好平臺(tái)必然會(huì)采取實(shí)質(zhì)性的行動(dòng),其形式或不盡相同,但初衷不異。

    至于選擇好平臺(tái)的方法,已有不少文章對(duì)此做過詳盡討論,茲不贅述。在此僅歸納列示一些常用的評(píng)價(jià)維度,以供參考:

    第一,平臺(tái)的資質(zhì):先看平臺(tái)是否主動(dòng)披露加載社會(huì)統(tǒng)一信用代碼的營業(yè)執(zhí)照,再查詢平臺(tái)于工商行政管理部門注冊的相關(guān)信息、平臺(tái)的ICP備案等,以評(píng)判平臺(tái)的真實(shí)性與合法性。

    第二,平臺(tái)的股東背景及管理團(tuán)隊(duì)狀況:一言以蔽之,可投資項(xiàng)目的質(zhì)量與此密切相關(guān)。

    第三,平臺(tái)營運(yùn)時(shí)期:一般而言,隨著營運(yùn)時(shí)期的延長,平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降,各方面經(jīng)驗(yàn)會(huì)不斷豐富。

    第四,第三方機(jī)構(gòu)對(duì)平臺(tái)的評(píng)價(jià):同一家平臺(tái),不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的評(píng)價(jià)未必一致,有時(shí)甚至殊異彼此。然而,兼聽則明,偏聽則暗;博覽約取,庶無大過。權(quán)威機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)雖不必對(duì)之盲從,但作為參考還是有價(jià)值的。

    第五,明確的第三方支付、第三方托管與存管合作機(jī)構(gòu):這與投資者資金安全直接相關(guān)。據(jù)筆者觀察,有些平臺(tái)只有明確的第三方支付合作機(jī)構(gòu),有些平臺(tái)將第三方支付與第三方托管混為一談,有些平臺(tái)則用第三方存管替代第三方托管。這絕對(duì)是三個(gè)完全不同的概念,分清三者的區(qū)別對(duì)投資者護(hù)衛(wèi)資金安全大有裨益。

    第六,投資者利益保護(hù)措施:一旦項(xiàng)目出現(xiàn)問題,投資者的利益將如何得到保障?目前常見的應(yīng)對(duì)措施有三種,即引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)、抵押質(zhì)押物的變現(xiàn)償付以及風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金償付。投資者應(yīng)該對(duì)這三種利益保護(hù)措施各自的優(yōu)劣有一定的了解,并明確其所投資的項(xiàng)目將得益于何種保護(hù)措施。

    第七,投資項(xiàng)目的透明程度:平臺(tái)是否對(duì)項(xiàng)目做了必要的說明?是否上傳了相關(guān)項(xiàng)目的佐證資料?這些信息是否易于理解?

    第八,投資項(xiàng)目的回報(bào)率:在網(wǎng)貸領(lǐng)域,低回報(bào)未必低風(fēng)險(xiǎn),但高回報(bào)必定高風(fēng)險(xiǎn)。普通投資者遇到“低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)”的項(xiàng)目必須提高警惕。至于項(xiàng)目的回報(bào)率適宜與否,行業(yè)均值是不錯(cuò)的參考。平臺(tái)是否存在夸大實(shí)際收益率之舉,也是投資者應(yīng)留意的問題。

    第九,平臺(tái)披露的營運(yùn)信息:只關(guān)注信息的及時(shí)性還不夠,投資者可將這些信息與第三方機(jī)構(gòu)披露的信息(如有)相參照,以查驗(yàn)其可信度。投資者非常關(guān)注的某些指標(biāo),如某類項(xiàng)目的逾期違約率,平臺(tái)是否主動(dòng)做了披露?

    第十,若已投資了該平臺(tái),個(gè)人的投資體驗(yàn):這種體驗(yàn)往往是難以言傳的,它是平臺(tái)給投資者的整體感覺。良好的投資體驗(yàn)是留住投資者的基礎(chǔ)。

    既已簡述好平臺(tái)于投資者之助益及評(píng)價(jià)平臺(tái)的一些維度,讓我們接著討論好平臺(tái)的愛莫能助之處。平臺(tái)再好,也無法為投資者操辦好一切??v使選了好平臺(tái),獲得了好平臺(tái)的助益,投資者依舊要親自思考和應(yīng)對(duì)某些問題。

    做網(wǎng)貸理財(cái),投資者始終是在與不確定因素博弈的過程中前行。有些不確定因素是非系統(tǒng)性的,有些則是系統(tǒng)性的。限于篇幅,在此只擇要討論某些不確定因素。

    非系統(tǒng)性的不確定因素我們只討論兩個(gè):平臺(tái)存續(xù)與項(xiàng)目違約。當(dāng)下的好平臺(tái)只屬于當(dāng)下,它能存續(xù)多久,大概無人確知。當(dāng)下的好項(xiàng)目只屬于當(dāng)下,它會(huì)不會(huì)違約,大概也無人確知?,F(xiàn)實(shí)比我們所認(rèn)為的要復(fù)雜,未來更是難以預(yù)測。定期審視所投資的平臺(tái)和項(xiàng)目,重新評(píng)估它們的風(fēng)險(xiǎn),這是有必要的。同時(shí),將資金分散投資于幾個(gè)有把握的平臺(tái),分散投資于若干有把握的項(xiàng)目,對(duì)大多數(shù)網(wǎng)貸理財(cái)者而言,這也是有必要的。較之平臺(tái)的倒閉或跑路,項(xiàng)目違約給投資者造成的損失要小些。雖然不少平臺(tái)都有保護(hù)投資者利益的措施,但保障方式卻不盡相同,甚至差異明顯。投資者的本息最終即使得到賠付,但由于保障方式的不同,其現(xiàn)金流狀況卻難免不受影響。對(duì)普通投資者而言,做好分散投資——將資金分散投資于幾個(gè)有把握的平臺(tái)和若干有把握的項(xiàng)目——或許是應(yīng)對(duì)非系統(tǒng)性不確定因素最有效的方式。為給自身留下更寬裕的安全邊際,做網(wǎng)貸理財(cái)?shù)馁Y金以閑置資金為宜。

    市場利率的變動(dòng)很可能是對(duì)網(wǎng)貸理財(cái)者影響最大的系統(tǒng)性不確定因素。幾乎所有的網(wǎng)貸理財(cái)產(chǎn)品都是固定收益類項(xiàng)目。從近期看,市場利率的下行致使網(wǎng)貸理財(cái)者只得接受不斷下調(diào)的名義回報(bào)率。對(duì)于固定收益類項(xiàng)目的名義回報(bào)率,投資者只能選擇接受或不接受;要追求更可觀的投資回報(bào)率,他們不能只購買固收類項(xiàng)目,而須另行考慮資產(chǎn)配置方案。據(jù)筆者觀察,在某些平臺(tái)上,投資者既可以選購固定收益類項(xiàng)目,還可以投資浮動(dòng)收益類資產(chǎn);既可以選購國內(nèi)的項(xiàng)目,還可以投資海外的資產(chǎn)。這些平臺(tái)已經(jīng)由原先純粹的網(wǎng)貸理財(cái)平臺(tái)轉(zhuǎn)型為綜合性投資理財(cái)平臺(tái),旨在滿足投資者多樣化的資產(chǎn)配置需求。它們?yōu)橥顿Y者上架了各類資產(chǎn),提出了多種投資建議,但要找到適合自己的資產(chǎn)配置方案,投資理財(cái)者始終得自己拿主意。在此,好平臺(tái)的助益主要體現(xiàn)于供給側(cè),即它能為投資理財(cái)者提供更多的選擇,但不能替他們抉擇。在好平臺(tái)上,投資理財(cái)者的自由選擇空間會(huì)更大,他必須從自身實(shí)際出發(fā),仔細(xì)思考,審慎抉擇,只買自己有把握的資產(chǎn),哪怕它收益平平。資產(chǎn)配置絕不只是說說而已,切忌陷于資產(chǎn)配置多元惡化的處境。如若你對(duì)自己配置多樣化資產(chǎn)組合的能力充滿信心,那就憑借好平臺(tái)的助益構(gòu)筑好你的多樣化資產(chǎn)組合;如若你只對(duì)網(wǎng)貸理財(cái)有把握,那就專心做好網(wǎng)貸理財(cái);如若你對(duì)投資理財(cái)尚不知何去何從,那就持幣在手,謹(jǐn)慎行事,保護(hù)好本金。有得賺比沒得賺強(qiáng),沒得賺又比虧損強(qiáng)。

    參考文獻(xiàn)

    [1]中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書.2013/第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心著,北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社,2013.7.

    [2]中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書.2014/零壹財(cái)經(jīng),零壹數(shù)據(jù)著,北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社,2014.6.

    [3]中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書.2015/零壹研究院著,北京:東方出版社,2015.9.

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