財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和監(jiān)督

【摘要】概述了金融風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程，分析中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并給出了一些如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議及管理方法，提出要加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督。

【關(guān)鍵詞】金融風(fēng)險(xiǎn) 管理 監(jiān)督

我們經(jīng)歷了幾個(gè)主要的金融危機(jī)。如日本股市危機(jī)1990年，在1992年歐洲貨幣危機(jī)，墨西哥人比索危機(jī)在1994年和1997年的亞洲金融危機(jī)最近2008年美國(guó)次貸危機(jī)等。金融危機(jī)給世界造成了巨大的損害嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。他們使人們意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和緊迫性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)的不確定性，金融市場(chǎng)參與者進(jìn)行的財(cái)務(wù)活動(dòng)就具有不確定性。按照不同的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，金融風(fēng)險(xiǎn)主要可分為以下類型：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這意味著變化的風(fēng)險(xiǎn)，金融參與者的價(jià)值由于資產(chǎn)波動(dòng)的市場(chǎng)因素（如利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格等）；信用風(fēng)險(xiǎn)，這是由于損失的可能性，借款人或交易對(duì)手違約（不能支付或不能支付時(shí)間）。幾乎所有的金融交易涉及信貸風(fēng)險(xiǎn)。除了傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)，金融信用風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題已經(jīng)凸顯出來(lái)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，可能損失的風(fēng)險(xiǎn)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性降低。當(dāng)金融玩家可以不轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)變成現(xiàn)金，或者不能轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)作為償還債務(wù)的現(xiàn)金等價(jià)物，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的。操作風(fēng)險(xiǎn)意味著金融資金不足或者一些機(jī)構(gòu)、交易系統(tǒng)、管理失敗等其他人為錯(cuò)誤導(dǎo)致潛在的可能性損失的金融玩家。

目前，越來(lái)越多的企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)不能消除，但可以通過(guò)各種現(xiàn)有金融理論和金融工具等管理金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程在公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理可分為三個(gè)主要步驟，即識(shí)別或確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，衡量風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。一項(xiàng)以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為例說(shuō)明它。確認(rèn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)公司的重大影響，然后需要衡量風(fēng)險(xiǎn)因素，定量的描述風(fēng)險(xiǎn)。目前，常用的衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方法可分為相對(duì)測(cè)量和絕對(duì)測(cè)量。相對(duì)測(cè)量方法：主要措施的敏感性之間的關(guān)系、市場(chǎng)因素和金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的變化，如持續(xù)時(shí)間和凸性；絕對(duì)測(cè)量方法：它包括方差或標(biāo)準(zhǔn)差和對(duì)偏差指標(biāo)，最大值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）。VaR起源于1980年代的著名，定義了可能發(fā)生的最大損失以一定的置信水平為基準(zhǔn)。在數(shù)學(xué)、VaR表示為一種投資車輛或損益分配的組合置信水平。例如，如果VaR公司1億美元的95%置信水平的10天，意味著在未來(lái)10天，損失的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的超過(guò)100萬(wàn)人美元可能僅為5%。通過(guò)這種量化措施，公司可以明確得出結(jié)論，因此有其風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行下一步有針對(duì)性的定量風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。最后一步是管理風(fēng)險(xiǎn)。一旦公司識(shí)別的主要風(fēng)險(xiǎn)和定量把握這些風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)度量方法，公司可以使用各種手段或工具來(lái)管理定量的風(fēng)險(xiǎn)。不同的公司，甚至是相同的公司在不同的發(fā)展階段，它的風(fēng)臉不是同一類型，所以它需要具體不同風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化條件管理策略。

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)公認(rèn)其風(fēng)險(xiǎn)敞口超過(guò)它可以承擔(dān)的，可以使用以下兩種方法來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。第一種方式是改變公司的操作模式，使風(fēng)險(xiǎn)回到一個(gè)可持續(xù)的水平。這方法也稱為“對(duì)沖”行動(dòng)。公司可以調(diào)整原材料的供應(yīng)渠道，建立生產(chǎn)工廠直接銷售或調(diào)整流入和流出的外匯和其他方法來(lái)實(shí)現(xiàn)上述目的。第二種方法是調(diào)整公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口通過(guò)金融市場(chǎng)。公司可以利用金融市場(chǎng)的廣泛的產(chǎn)品和工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，通過(guò)進(jìn)行一個(gè)相反的金融渠道，該公司可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在各種金融衍生工具提供足夠的和多樣化的選擇產(chǎn)品，衍生品產(chǎn)品附加價(jià)值的金融工具其他標(biāo)的資產(chǎn)。

在中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)的主要問(wèn)題是管理有一些缺點(diǎn)應(yīng)該解決中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)：一，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)這主要體現(xiàn)在多部門的現(xiàn)象仍然存在，導(dǎo)致的嚴(yán)重缺乏獨(dú)立和權(quán)威，缺乏監(jiān)管的約束，監(jiān)管職責(zé)不完全區(qū)分，所以監(jiān)督法規(guī)存在空白和重疊，沒有形成一套科學(xué)、標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)控指標(biāo)。二，金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制較弱的根本原因是產(chǎn)權(quán)中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)不清楚，缺乏明確的所有者的代表。國(guó)家承擔(dān)大部分的風(fēng)險(xiǎn)成本，而運(yùn)營(yíng)商可以很容易地避免承擔(dān)這些費(fèi)用，因此，運(yùn)營(yíng)商沒必要加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的約束。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制弱體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，銀行資產(chǎn)質(zhì)量還沒有改善，因此不良貸款的比例仍然很高。第二，非銀行機(jī)構(gòu)不規(guī)范。資本市場(chǎng)的信息透明度不高，透明度意味著公開披露的可靠和及時(shí)的信息，幫助用戶的信息準(zhǔn)確地評(píng)估金融的財(cái)務(wù)狀況機(jī)構(gòu)。資本市場(chǎng)是一個(gè)獨(dú)特的產(chǎn)品的信息交付市場(chǎng)，因此會(huì)導(dǎo)致信息混亂市場(chǎng)混亂。主要包括三個(gè)方面；公司的財(cái)務(wù)信息失真事件；內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱嚴(yán)肅的中國(guó)市場(chǎng)信息失真；宏信息也存在重大不確定性。預(yù)防的意識(shí)，傳播金融風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)相對(duì)較弱，金融本身突然遭受嚴(yán)重的傷害，金融風(fēng)險(xiǎn)涉及范圍廣泛等特點(diǎn)因此應(yīng)積極預(yù)防。預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)是很重要的，每個(gè)人提高預(yù)防的意識(shí)。在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，我們應(yīng)該有以下認(rèn)識(shí)：中央銀行及其分支機(jī)構(gòu)其地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不在于有多少錢存款、信貸規(guī)模有多大，關(guān)鍵是是否依法嚴(yán)格監(jiān)督，維護(hù)這一地區(qū)的金融秩序，使金融機(jī)構(gòu)在這一地區(qū)能夠運(yùn)行操作，所有存款人、投資者保證存款和投資，金融機(jī)構(gòu)可以吸引更多資本流入。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理的法律體系不是完美的首先，條款和規(guī)定不健全。目前，除了個(gè)別具體的法律法規(guī)，相關(guān)的規(guī)定金融風(fēng)險(xiǎn)管理仍然只涉及的標(biāo)準(zhǔn)操作環(huán)境和市場(chǎng)規(guī)則，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理，沒有滲透到整個(gè)金融法律制度。第二，執(zhí)法不嚴(yán)是一個(gè)更為突出的問(wèn)題。這是主要反映在監(jiān)督監(jiān)管方面應(yīng)給予更多的關(guān)注，但事實(shí)上的強(qiáng)度監(jiān)管是不夠的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境管理應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不能滿足，產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，執(zhí)行不是很好，國(guó)有大型和改革中小企業(yè)在現(xiàn)代企業(yè)制度應(yīng)該更加提高，金融風(fēng)險(xiǎn)管理需要一個(gè)自由經(jīng)濟(jì)環(huán)境。他們的能力抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)非常低，造成更大儲(chǔ)戶所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以建立存款保險(xiǎn)制度勢(shì)在必行。首先，通過(guò)金融立法，明確我們的存款的目的保險(xiǎn)、保險(xiǎn)對(duì)象、保險(xiǎn)資格和保險(xiǎn)方法等；其次，合理確定存款保險(xiǎn)費(fèi)率，結(jié)合資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率和資產(chǎn)流動(dòng)性各種金融機(jī)構(gòu)，之后經(jīng)常檢查以確定調(diào)整；最后，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制保險(xiǎn)的。

建立健全信用評(píng)級(jí)評(píng)估機(jī)制盡快在中國(guó)所有上市公司應(yīng)該進(jìn)行評(píng)估信用評(píng)級(jí)，公開信用評(píng)級(jí)，投資者可以得到一個(gè)可靠的參考。同時(shí)鼓勵(lì)上市公司提高自己的信貸標(biāo)準(zhǔn)和鼓勵(lì)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行金融創(chuàng)新。上市的信息披露機(jī)制。企業(yè)應(yīng)該逐步提高規(guī)范信息披露制度法律法規(guī)，確保這三個(gè)要求及時(shí)的信息披露，完全真實(shí)、準(zhǔn)確和完整信息。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)該進(jìn)一步提高信息披露的及時(shí)性和真實(shí)性的監(jiān)管，增加懲罰和意味著監(jiān)督責(zé)任制。另一方面，提高金融監(jiān)管的透明度和決策和公眾的知情權(quán)，構(gòu)建社會(huì)和輿論監(jiān)督機(jī)制，建立定期的內(nèi)部和外部通信系統(tǒng)，建立信息披露渠道，持續(xù)信息披露的監(jiān)管。

金融監(jiān)督管理的外部，系統(tǒng)包括三個(gè)方面：金融的支持中央和地方的風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任政府，金融之間的約束機(jī)構(gòu)和行業(yè)；社會(huì)的建立監(jiān)督機(jī)構(gòu)。

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作者簡(jiǎn)介：李賀（1983-），男，遼寧大連人，碩士，助教，大連財(cái)經(jīng)學(xué)院，研究方向：金融理論與實(shí)務(wù)、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。