基于利率市場(chǎng)化的金融風(fēng)險(xiǎn)防范探究

王路遙

【摘要】利率市場(chǎng)化是一項(xiàng)改革，其進(jìn)程充滿著風(fēng)險(xiǎn)，不僅會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等的經(jīng)營活動(dòng)，還會(huì)增大爆發(fā)金融危機(jī)的可能性。隨著利率市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)，利率水平呈現(xiàn)出較強(qiáng)的多變性、不確定性，金融風(fēng)險(xiǎn)也成為主要風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)防范。接下來就從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性入手，探究提出幾點(diǎn)基于利率市場(chǎng)化防范金融風(fēng)險(xiǎn)的主要措施，以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防范水平的提升。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 改革 金融風(fēng)險(xiǎn) 防范

利率市場(chǎng)化是金融改革的必由之路，逐步取消利率管制政策之后，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著顯著的促進(jìn)作用。利率市場(chǎng)化把利率定價(jià)權(quán)交給金融市場(chǎng)，用市場(chǎng)均衡利率取代既有的管制利率，最終促進(jìn)資金的合理流動(dòng)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，而防范金融風(fēng)險(xiǎn)就成為一項(xiàng)重要課題。

一、基于利率市場(chǎng)化防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性

利率市場(chǎng)化指的是中央銀行把利率決定權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由它們自主按照市場(chǎng)資金供求關(guān)系決定利率，中央銀行則通過控制基準(zhǔn)利率、存款準(zhǔn)備金、再貸款率、再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段間接調(diào)控利率，傳導(dǎo)國家的政策。利率市場(chǎng)化對(duì)金融環(huán)境的改善和優(yōu)化有利，能幫助提高運(yùn)行金融系統(tǒng)的效率，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮潛在功能[1]。尤其是對(duì)于發(fā)展中國家而言，微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都較薄弱，利率市場(chǎng)化改革的風(fēng)險(xiǎn)更大、更復(fù)雜，探究并防范利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要的意義。

二、基于利率市場(chǎng)化防范金融風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

（一）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷增強(qiáng)自身管理利率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，完善內(nèi)部控制機(jī)制，提高分析、預(yù)測(cè)、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。一是盡快以效益為中心建立起協(xié)作的、高效的金融產(chǎn)品定價(jià)體系，按照客戶給金融機(jī)構(gòu)帶來的收益、期限長短、信用風(fēng)險(xiǎn)以及利率風(fēng)險(xiǎn)的大小、資金籌集成本、運(yùn)營成本等因素，合理定價(jià)金融產(chǎn)品，構(gòu)建科學(xué)的產(chǎn)品定價(jià)體系；二是在市場(chǎng)利率的導(dǎo)向下建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格，內(nèi)部利率是調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部資金流向的一個(gè)重要杠桿，一旦和市場(chǎng)價(jià)格偏離，就極易誤導(dǎo)各機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營不利；三是改變采集利率信息的方式，重視研究、預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的走勢(shì)，適當(dāng)建立衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)，真正發(fā)揮出利率在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、配置金融資產(chǎn)以及改善金融宏觀調(diào)控等領(lǐng)域的基礎(chǔ)作用，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）穩(wěn)步推進(jìn)改革進(jìn)程

只有穩(wěn)步持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，在改革中有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)，才能保證經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。一是繼續(xù)簡化管理貸款利率的檔次與種類，增加金融機(jī)構(gòu)定價(jià)貸款利率的權(quán)力；二是研究促進(jìn)存款利率市場(chǎng)化的形式，它是利率市場(chǎng)化改革的攻堅(jiān)問題，是金融機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)與負(fù)債的前提，須放寬對(duì)起存金額的限制，促進(jìn)存款利率的市場(chǎng)化；三是對(duì)利率的結(jié)構(gòu)和水平進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，將利率關(guān)系理順，優(yōu)化計(jì)結(jié)息方式，逐步靠攏國際慣例；四是積極推出利率衍生產(chǎn)品，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，完善利率互換市場(chǎng)，促使市場(chǎng)主體能通過有效的手段管理金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范能力；五是完善存款征信制度、保險(xiǎn)制度，確保金融機(jī)構(gòu)及存款人的安全、利益，促使銀行體系自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，改變社會(huì)信用現(xiàn)狀，避免在利率市場(chǎng)化改革之后出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)過度的局面，為利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)保駕護(hù)航。

（三）健全金融市場(chǎng)機(jī)制

利率市場(chǎng)化要和豐富金融產(chǎn)品、健全金融市場(chǎng)機(jī)制有機(jī)結(jié)合在一起，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)是集散資金交易信息的主陣地，是市場(chǎng)的參與者、調(diào)控者對(duì)市場(chǎng)信息的主要獲取渠道，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品、提高市場(chǎng)的透明度與公平性對(duì)激發(fā)市場(chǎng)供求有利，能為有效的、真實(shí)的市場(chǎng)利率的形成以及市場(chǎng)的參與者、調(diào)控者作出決策提供可靠的依據(jù)。一方面，要建立起完善的、統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)，并不斷擴(kuò)大其規(guī)模，提高其運(yùn)行效率和影響力，形成能真正將市場(chǎng)資金供求反映出來的利率信號(hào)。相對(duì)發(fā)達(dá)的貨幣市場(chǎng)是利率市場(chǎng)化改革的基礎(chǔ)，是中央銀行操作貨幣政策的主要手段[2]。最近幾年，債券回購市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)快速發(fā)展，人民銀行憑借它們調(diào)控公開市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，取得的成效是顯著的，接下來則應(yīng)注重票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，因?yàn)槠睋?jù)市場(chǎng)對(duì)銀行、企業(yè)有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，擁有連接和管制市場(chǎng)利率的優(yōu)勢(shì)，中央銀行應(yīng)基于對(duì)票據(jù)市場(chǎng)管理的強(qiáng)化，加大調(diào)整再貼現(xiàn)率的頻率，使其和市場(chǎng)利率更符合，并將其視作重要的市場(chǎng)利率反映指標(biāo)。

另一方面，要進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展證券市場(chǎng)，增強(qiáng)它與貨幣市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，為金融機(jī)構(gòu)、投資者提供規(guī)避和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)制，從而拓展證券市場(chǎng)的廣度、深度，提高金融機(jī)構(gòu)管理的流動(dòng)性及市場(chǎng)籌資能力，建立起統(tǒng)一高效、品種豐富、競(jìng)爭(zhēng)有序的證券市場(chǎng)，這是推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要基礎(chǔ)。一是持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)主體，增加市場(chǎng)成員的廣泛性，推動(dòng)社會(huì)資金的高效、充分、廣泛地流動(dòng)；二是增加市場(chǎng)交易工具，滿足投資者的個(gè)性需求，豐富金融市場(chǎng)內(nèi)涵，尤其要適時(shí)推出衍生交易品種，豐富金融風(fēng)險(xiǎn)防范工具；三是大力建設(shè)市場(chǎng)中介制度，推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，增加市場(chǎng)流動(dòng)性；四是大力建設(shè)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，提高交易系統(tǒng)的運(yùn)行效率，尤其要注重債券柜臺(tái)交易系統(tǒng)的全面推廣，以擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋面；五是推動(dòng)交易市場(chǎng)與銀行市場(chǎng)的相互融通，促進(jìn)大額存單市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)等的均衡發(fā)展，完善成本約束機(jī)制、金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

（四）有效實(shí)施金融監(jiān)管

完善并有效實(shí)施金融監(jiān)管是基于利率市場(chǎng)化防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要前提，尤其是在現(xiàn)階段，國有商業(yè)銀行尚未完全轉(zhuǎn)化成商業(yè)銀行，很多工商企業(yè)也不是真正的企業(yè)，中央銀行的宏觀調(diào)控機(jī)制還有待完善。如果在這樣的形勢(shì)下實(shí)行利率市場(chǎng)化改革，卻沒有有效的金融監(jiān)管，那么金融風(fēng)險(xiǎn)不可避免。所以應(yīng)堅(jiān)持整頓并維護(hù)市場(chǎng)金融秩序、調(diào)控商業(yè)銀行的資本利率、充足率、降低商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，進(jìn)一步規(guī)范利率主體行為[3]。一是以利率市場(chǎng)化機(jī)制的建立為契機(jī)，積極借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，建立接軌國際標(biāo)準(zhǔn)的金融監(jiān)管體系；二是依據(jù)金融的市場(chǎng)化運(yùn)行要求，規(guī)范金融監(jiān)管，建立起符合國情及國際慣例的法規(guī)體系，加大金融監(jiān)管力度；三是利用先進(jìn)的技術(shù)建立數(shù)據(jù)模型，對(duì)利率的風(fēng)險(xiǎn)程度、敏感度加以計(jì)算和分析，建立完善的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，同時(shí)結(jié)合專項(xiàng)稽核等手段全方位監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；四是選拔并培養(yǎng)監(jiān)管人員，打造高素質(zhì)金融監(jiān)管隊(duì)伍，有效提升金融監(jiān)管水平，全面防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語

利率市場(chǎng)化改革是金融產(chǎn)業(yè)走向市場(chǎng)的一個(gè)重要步驟，是將國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制轉(zhuǎn)變成社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一個(gè)基本標(biāo)志。在實(shí)踐中，務(wù)必要采取行之有效的措施克服利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)，有效建立監(jiān)管體系，才能真正做到對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，為持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程提供保障，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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