中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨“十三五”

高輝清

我國(guó)對(duì)外投資步伐加快，投資行業(yè)的分布格局由自然資源領(lǐng)域向

服務(wù)業(yè)和制造業(yè)轉(zhuǎn)變，成為對(duì)外直接投資凈流出國(guó)家

今天，全世界經(jīng)濟(jì)都在風(fēng)險(xiǎn)中前行，但相對(duì)而言中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)可能更多些。前不久，習(xí)近平主席發(fā)出警告，今后五年中國(guó)將面臨經(jīng)濟(jì)、政治、意識(shí)形態(tài)、社會(huì)和來(lái)自自然界的五大風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)往往不是孤立出現(xiàn)，而很可能相互交織形成“風(fēng)險(xiǎn)綜合體”，“若發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)又扛不住，國(guó)家安全就可能面臨重大威脅?！敝袊?guó)的機(jī)會(huì)不多，“窗口期不是無(wú)休止的，問(wèn)題不會(huì)等我們，機(jī)遇更不會(huì)等我們”。政府工作報(bào)告則指出：“綜合分析各方面情況，今年我國(guó)發(fā)展面臨的困難更多更大、挑戰(zhàn)更為嚴(yán)峻，我們要做打硬仗的充分準(zhǔn)備。”這些來(lái)自官方權(quán)威論斷，與一直以來(lái)“風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，但機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)”的習(xí)慣說(shuō)法相比，有了明顯不同。這一方面固然表明了黨中央對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的高度重視，另一方面也說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)在變得更為嚴(yán)重。

一、世界可能進(jìn)入“失去的十年”

2012年，經(jīng)濟(jì)學(xué)諾貝爾獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨曾經(jīng)指出“無(wú)論我們采取什么措施，情況都會(huì)惡化?，F(xiàn)在看起來(lái)，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷好像還是一個(gè)樂(lè)觀的前景”。這一預(yù)言正在得到越來(lái)越清晰的論證，因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)并沒(méi)有象一些人認(rèn)為的那樣進(jìn)入了緩慢修復(fù)階段，相反可能正在滑入全方位衰退軌道。

1、傳統(tǒng)救市政策進(jìn)入失效期

在需求管理占主導(dǎo)地位的今天，各國(guó)政府救市的核武器有兩個(gè)：一是財(cái)政政策，二是貨幣政策。次貸危機(jī)爆發(fā)之后，根據(jù)這兩個(gè)政策的運(yùn)用情況，整個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以分為三個(gè)階段。第一階段，各國(guó)政府是貨幣政策和財(cái)政政策雙管齊下，用上各種手段去救市。以美國(guó)為例，美聯(lián)儲(chǔ)多次向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，以消除人們的恐慌心理。同時(shí)，美國(guó)財(cái)政部也獲得授權(quán)購(gòu)買(mǎi)最高達(dá)7000億美元的不良房屋抵押貸款資產(chǎn)，并且給予汽車(chē)三巨頭150億的援助。在這一時(shí)期，由于中國(guó)4萬(wàn)億政策的出臺(tái)迅速穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)跌勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)及從中國(guó)經(jīng)濟(jì)中受益的其他新興國(guó)家在危機(jī)中對(duì)世界經(jīng)濟(jì)起了定海神針的作用。第二階段，在積極財(cái)政政策實(shí)施一段時(shí)期以后，各國(guó)政府很快就發(fā)現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題：政府的負(fù)債率迅速上升，由企業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的債務(wù)已經(jīng)成為政府難以承擔(dān)之重。于是，財(cái)政政策就從救市選項(xiàng)中退出了，剩下貨幣政策在唱獨(dú)角戲。這一時(shí)期，美國(guó)出現(xiàn)了頁(yè)巖氣革命助推了再工業(yè)化發(fā)展，再加上通過(guò)各種手段把危機(jī)的代價(jià)大量地轉(zhuǎn)移給了其他國(guó)家，美國(guó)經(jīng)濟(jì)因此成為了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的穩(wěn)定錨。

現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入危機(jī)第三個(gè)階段，以日本負(fù)利率政策引發(fā)股市暴跌作為一個(gè)重要信號(hào)，標(biāo)志著各國(guó)貨幣政策開(kāi)始進(jìn)入明顯失效階段。與前兩個(gè)階段不同的是，在這一階段，不僅貨幣政策和財(cái)政政策雙雙失效，而且可能再也沒(méi)有任何國(guó)家可以發(fā)揮中流砥柱的作用。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)數(shù)年放慢，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在也被許多機(jī)構(gòu)預(yù)斷將在二年內(nèi)進(jìn)入危機(jī)，其他經(jīng)濟(jì)大國(guó)則大多進(jìn)入停滯或衰退階段，再也沒(méi)有一個(gè)國(guó)家可以穩(wěn)定局面了。實(shí)際上，這種狀態(tài)我們并不陌生，因?yàn)閺纳鲜兰o(jì)90年代以來(lái)，日本基本上一直就處于這樣一種狀態(tài)，并因此獲得了“失去的十年”和“失去的三十年”的評(píng)價(jià)。今天，整個(gè)全世界可能都將進(jìn)入一個(gè)“失去的年代”。

2、西方股市由牛轉(zhuǎn)熊

與中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常不同的一個(gè)地方是，西方經(jīng)濟(jì)對(duì)股市具有一定的依賴(lài)性。次貸危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)始終在危機(jī)泥潭中掙扎，但在量化寬松貨幣政策的刺激之下，許多國(guó)家尤其是西方國(guó)家的股市卻在缺乏基本面支持的情況出現(xiàn)了長(zhǎng)牛走勢(shì)，日本和歐洲多國(guó)股指都升至歷史最高點(diǎn)附近，美國(guó)的股指則屢創(chuàng)歷史新高。不過(guò)，這種非理性繁榮的股市牛勢(shì)看來(lái)已經(jīng)耗盡。

股市中有一句行話：“橫起來(lái)多長(zhǎng)，豎起來(lái)多高”。這句話反過(guò)來(lái)說(shuō)，同樣正確。經(jīng)過(guò)數(shù)年的上漲，西方國(guó)家股市從理論上講下跌空間將難以想象。對(duì)西方國(guó)家來(lái)說(shuō)，普通居民家庭財(cái)富主要表現(xiàn)為金融資產(chǎn)，股市的下跌必然帶來(lái)居民消費(fèi)能力的下降，進(jìn)而導(dǎo)致以居民消費(fèi)為主要驅(qū)動(dòng)力的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速放慢。因而，未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，西方國(guó)家可能出現(xiàn)股市下行與經(jīng)濟(jì)低迷并存，同時(shí)出現(xiàn)彼此影響、相互惡化的不利局面。

3、國(guó)際市場(chǎng)大宗商品特別是原油價(jià)格持續(xù)下跌

為了捍衛(wèi)長(zhǎng)期以來(lái)自己在國(guó)際地緣政治中的優(yōu)勢(shì)地位，并將美國(guó)頁(yè)巖氣革命撲滅在萌芽狀態(tài)，石油輸出國(guó)組織近幾年來(lái)不顧一切地大打價(jià)格戰(zhàn)，讓世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜。2008年7月11日，由于中東局勢(shì)持續(xù)緊張導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)心全球原油供應(yīng)不足，紐約油價(jià)盤(pán)中曾經(jīng)創(chuàng)出每桶147.27美元?dú)v史最高紀(jì)錄，然而今年則跌破了30美元。與此同時(shí)，大宗商品價(jià)格連續(xù)多年下跌，下跌幅度雖然不如石油，但也非常可觀。石油價(jià)格持續(xù)的下跌讓美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)遭受了嚴(yán)重打擊，大量氣井被關(guān)閉，許多企業(yè)被迫停產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)，美國(guó)近幾年來(lái)剛剛出現(xiàn)的一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)因此開(kāi)始失去了它的光彩。

讓人驚訝的是，經(jīng)濟(jì)受到油價(jià)沖擊最嚴(yán)重的國(guó)家可能是石油生產(chǎn)國(guó)自身。據(jù)世界銀行測(cè)算，原油價(jià)格每下降10%，石油出口國(guó)GDP增速將回落0.8-2.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)還導(dǎo)致其財(cái)政收入下降、貨幣貶值、資本外流等不利影響。以俄羅斯為例，總統(tǒng)普京曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一句擲地有聲的豪言壯語(yǔ)：“給我20年，還你一個(gè)強(qiáng)大的俄羅斯”，今天距離這20年的承諾期限還有短短的4年，俄羅斯的情況怎樣了？據(jù)說(shuō)，俄羅斯人又變回了窮人，而且窮得超乎你想象。有這樣幾個(gè)數(shù)據(jù)，2015年該國(guó)GDP增速為-3.7%，居民人均工資為3.3萬(wàn)盧布（約合2800元人民幣），有統(tǒng)計(jì)以來(lái)上首次低于中國(guó)；通貨膨脹率高達(dá)13%，其中酒的價(jià)格曾在3個(gè)月里漲25.3%，讓嗜酒如命的俄羅斯人望酒興嘆。如今在經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的莫斯科，普通市民的收入除了買(mǎi)柴米油鹽，維持基本生計(jì)，都所剩無(wú)幾。按照俄羅斯的貧困標(biāo)準(zhǔn)（月收入低于9662盧布，約合840元人民幣），2015年大約2100萬(wàn)人陷入貧困，這一數(shù)字大約占國(guó)民總?cè)丝诘?5%。俄羅斯總統(tǒng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和公共管理學(xué)院預(yù)計(jì)，今年如果油價(jià)維持在30美元/桶，俄羅斯窮人占比將上升到50%。

4、市場(chǎng)流動(dòng)性開(kāi)始消失

由于國(guó)際市場(chǎng)上石油主要是以美元標(biāo)價(jià)，理論上美元價(jià)格與石油價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是，前一段時(shí)間美元和油價(jià)卻同時(shí)下跌。唯一能解釋這一異?，F(xiàn)象的成因是，國(guó)際市場(chǎng)的流動(dòng)性正在快速消失，而市場(chǎng)流動(dòng)性消失的一個(gè)重要成因則又是石油價(jià)格持續(xù)下跌。由于國(guó)際原油價(jià)格崩盤(pán)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，中東、以及全球各大石油輸出國(guó)出口收入大幅縮水，財(cái)政入不敷出。作為一個(gè)應(yīng)對(duì)策略，這些國(guó)家開(kāi)始將數(shù)萬(wàn)億主權(quán)財(cái)富基金從全球股市等開(kāi)始撤離，不斷地拋售歐洲、美國(guó)、香港、日本等市場(chǎng)股票，回籠資金，以應(yīng)對(duì)正在發(fā)酵的國(guó)內(nèi)財(cái)政危機(jī)。由于這類(lèi)基金近年來(lái)一直是歐美地區(qū)銀行的大客戶(hù)，其撤離行動(dòng)也導(dǎo)致了歐美等地區(qū)資金的緊張，加速了市場(chǎng)流動(dòng)性的萎縮。

二、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨多重壓力和風(fēng)險(xiǎn)

1、外部環(huán)境帶來(lái)多重壓力

當(dāng)年次貸危機(jī)的爆發(fā)宣告了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從外需型向內(nèi)需型的轉(zhuǎn)變，也同時(shí)宣告我國(guó)高速經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期的結(jié)束。沒(méi)有一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)起飛可以靠自己來(lái)拉動(dòng)，當(dāng)我國(guó)十二五規(guī)劃提出以?xún)?nèi)需為主的時(shí)候，基本上標(biāo)志著我國(guó)從高速向中高速的轉(zhuǎn)換。從那時(shí)起到今天，我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期為時(shí)8年，恰好等同新中國(guó)歷史最長(zhǎng)的調(diào)整時(shí)長(zhǎng)。然而，由于世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)第三階段的出現(xiàn)，這次我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)間必然還將延長(zhǎng)，至少達(dá)到10年以上，從而刷新歷史記錄。

經(jīng)濟(jì)大危機(jī)摧毀了舊的發(fā)展格局，重構(gòu)全球市場(chǎng)與政治的規(guī)則與秩序，是強(qiáng)豪們尋求未來(lái)更加有利位勢(shì)的必然之舉。政治家們就要轉(zhuǎn)移視線，制造事端，走渾水摸魚(yú)的路線，冷戰(zhàn)、熱戰(zhàn)都是在這樣背景下容易出現(xiàn)。當(dāng)前，以美國(guó)主導(dǎo)的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）、跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議（TTIP）設(shè)置了更高標(biāo)準(zhǔn)的自由貿(mào)易和投資規(guī)則，與中國(guó)主導(dǎo)的“一帶一路”戰(zhàn)略為代表的新一輪國(guó)際貿(mào)易主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪加劇。在中美博弈中，美國(guó)憑借其經(jīng)濟(jì)、政治和軍事上的優(yōu)勢(shì)，總體上占據(jù)主動(dòng)，我們不得不投入巨大的資源，來(lái)進(jìn)行這場(chǎng)艱苦的國(guó)際發(fā)展空間保衛(wèi)戰(zhàn)，從而給我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展帶來(lái)新的困難。

2、中國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯削弱

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)依靠幾乎無(wú)限供應(yīng)的廉價(jià)勞動(dòng)力在中低端市場(chǎng)天下無(wú)敵，以至于世界制造業(yè)流行過(guò)一個(gè)段子：“你可以從事任何行業(yè)，但是不能從事中國(guó)人感興趣的行業(yè)，否則再好的行業(yè)，2年都會(huì)變成產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的行業(yè)”。但是，進(jìn)入新千年以來(lái)，隨著劉易斯拐點(diǎn)的降臨，勞動(dòng)力供給由無(wú)限過(guò)剩逐步轉(zhuǎn)向了相對(duì)不足，勞動(dòng)力成本隨之上升，僅2001-2011年間我國(guó)平均工資水平就上漲近4倍。現(xiàn)在我國(guó)的勞動(dòng)力成本已經(jīng)由改革開(kāi)放前印度的一半變成了它的2倍，同時(shí)是越南、緬甸等國(guó)的3-5倍。在這樣的背景下，我們中低端產(chǎn)業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)開(kāi)始消失，大量訂單向周邊國(guó)家分流，從而使得我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象變得更為嚴(yán)重。

與此同時(shí)，次貸危機(jī)的爆發(fā)讓發(fā)達(dá)國(guó)家意識(shí)到一個(gè)道理：“沒(méi)有強(qiáng)大制造業(yè)作為基石的經(jīng)濟(jì)，就如同建立在沙灘上的大廈”。由此，他們興起了一股“再工業(yè)化”的發(fā)展浪潮。奧巴馬政府第一任上臺(tái)不久，就把“再工業(yè)化”作為美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重大戰(zhàn)略逐步推出，先后推出“買(mǎi)美國(guó)貨”、《制造業(yè)促進(jìn)法案》、“五年出口翻番目標(biāo)”以及“促進(jìn)就業(yè)措施”等一系列政策措施及戰(zhàn)略部署，以扶持國(guó)內(nèi)的制造業(yè)復(fù)蘇，吸引美國(guó)制造業(yè)從國(guó)外回歸。值得注意的是，美國(guó)“再工業(yè)化”戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)并非是傳統(tǒng)工業(yè)的簡(jiǎn)單回歸，而是要推動(dòng)美國(guó)制造業(yè)的脫胎換骨，催生一種新的生產(chǎn)方式。與此類(lèi)似的是，德國(guó)推出了工業(yè)4.0戰(zhàn)略。在德國(guó)政府頒布的《高技術(shù)戰(zhàn)略2020》報(bào)告中，工業(yè)4.0作為十大未來(lái)項(xiàng)目之一，聯(lián)邦政府將投入2億歐元，用于奠定德國(guó)在關(guān)鍵技術(shù)上的國(guó)際領(lǐng)先地位，夯實(shí)德國(guó)作為技術(shù)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。發(fā)達(dá)國(guó)家這些戰(zhàn)略的實(shí)施無(wú)疑將進(jìn)一步提升世界高端產(chǎn)業(yè)的高度，使得包括中國(guó)在內(nèi)的后發(fā)國(guó)家在高端制造業(yè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)難度加大。

3、高房?jī)r(jià)窒息了經(jīng)濟(jì)內(nèi)需

中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格無(wú)疑是高得出奇了。前幾年，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）報(bào)告就顯示，五大中國(guó)城市在世界最昂貴的房地產(chǎn)市場(chǎng)中名列前茅，甚至超過(guò)了東京、倫敦和紐約。美國(guó)《大西洋》雜志寫(xiě)道：世界上十大貴的讓人難以承受的房地產(chǎn)市場(chǎng)中有七個(gè)都是中國(guó)的城市——北京、上海、深圳、香港、天津、廣州和重慶。按照兩個(gè)最常用標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)樓市泡沫都極為嚴(yán)重：一線城市的房?jī)r(jià)收入比已經(jīng)普遍在30倍左右，而房產(chǎn)的售價(jià)與月租價(jià)之比也普遍達(dá)到了500倍以上，甚至出現(xiàn)了超過(guò)800倍的。盡管如此，迄今為止，所有認(rèn)為中國(guó)樓市將崩潰或大跌的預(yù)測(cè)都落空了，任何合理的分析在堅(jiān)挺的中國(guó)房?jī)r(jià)面前都顯得蒼白無(wú)力。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主席勒是一個(gè)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)大師，曾經(jīng)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)了2002年美國(guó)科技股泡沫和2007年美國(guó)樓市泡沫破滅，但在中國(guó)樓市面前卻遭受了明顯的打擊。2009年和2011年他兩次中國(guó)樓市泡沫的警告，最后都讓人對(duì)他的預(yù)測(cè)魔力產(chǎn)生了懷疑。

房地產(chǎn)泡沫對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害無(wú)疑非常巨大。在中國(guó)失去外需、主要依賴(lài)內(nèi)需來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，高房?jī)r(jià)卻對(duì)內(nèi)需帶來(lái)了巨大的抑制作用：一是嚴(yán)重抑制了居民消費(fèi)需求。中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)以高儲(chǔ)蓄著稱(chēng)于世，但近些年來(lái)居民儲(chǔ)蓄率卻明顯降低，一個(gè)很重要的原因就是高房?jī)r(jià)對(duì)居民財(cái)富的掠奪。對(duì)不少人來(lái)說(shuō)，為了買(mǎi)上一套住房，不僅耗盡了兩代的積蓄，還要透支未來(lái)20年的消費(fèi)能力。二是嚴(yán)重抑制了產(chǎn)業(yè)投資需求。目前，中國(guó)只有一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)，那就是房地產(chǎn)，只有房地產(chǎn)健康起來(lái)了，才能帶動(dòng)幾十個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及其投資需求。從這個(gè)意義上講，中國(guó)高房?jī)r(jià)泡沫只要不消除，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不可能進(jìn)入景氣上升期。

更加要命的是，中國(guó)不僅具有高房?jī)r(jià)，而且還具有高庫(kù)存，這種奇怪的矛盾現(xiàn)象在全世界都罕見(jiàn)。在高房?jī)r(jià)帶來(lái)負(fù)面作用的同時(shí)，高庫(kù)存同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響，主要體現(xiàn)在將延長(zhǎng)房地產(chǎn)調(diào)整時(shí)間，從而推遲下一輪景氣上升期的到來(lái)。

三、十三五時(shí)期將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最困難時(shí)期

2009年時(shí)任總理溫家寶在政府工作報(bào)告中指出，今年是經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為困難的一年。從那以后，每年都有官員、學(xué)者或?qū)＜冶磉_(dá)過(guò)同樣的觀點(diǎn)。這實(shí)際上說(shuō)明了一個(gè)現(xiàn)象：次貸危機(jī)以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從來(lái)就沒(méi)有最困難，只有更困難。

這一規(guī)律在今年很可能再次顯現(xiàn)。據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，2月份我國(guó)外貿(mào)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，進(jìn)出口總值同比下降15.7%。其中，出口同比下降20.6%，按美元計(jì)同比降幅25.4%，創(chuàng)2009年5月以來(lái)最大降幅，同時(shí)也是史上第三大降幅。盡管這里面有春節(jié)和基數(shù)因素的影響，但不可否認(rèn)的一個(gè)事實(shí)就是，世界經(jīng)濟(jì)真的在滑入危機(jī)第三階段。從2月份我國(guó)出口區(qū)域看，我國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴出口全部加速下滑，各國(guó)、地區(qū)同比增速分別為：歐盟-15.4%、美國(guó)-15.7%、東盟-24.8%、日本-12.2%、香港-13.1%，較1月同比降幅分別擴(kuò)大3.4、5.8、6.8、6.2、9.1個(gè)百分點(diǎn)。另外，最近已公布外貿(mào)數(shù)據(jù)的全球30個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體出口均不同程度出現(xiàn)大幅下降。其中，美國(guó)、韓國(guó)、日本、加拿大、巴西、印度等主要經(jīng)濟(jì)體出口降幅為2位數(shù)以上。波羅的海干散貨指數(shù)跌至349點(diǎn)，為歷史最低水平。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行等權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)2016年全球經(jīng)濟(jì)增速至6年來(lái)最低。由此可見(jiàn)，在這個(gè)所謂的“危機(jī)第三階段”，全世界再也找不到一個(gè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的安全島。

從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)宏觀調(diào)控在“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)”總體要求下，主要的任務(wù)就是“三去一降和一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。根據(jù)這種任務(wù)設(shè)置，我們就可以知道，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然是處于景氣下行期。需要注意的是，這些任務(wù)并非在今年之內(nèi)就能順利完成。此前，政府部門(mén)就已制定了相關(guān)規(guī)劃，要用5年時(shí)間壓減粗鋼產(chǎn)能1-1.5億噸，用3至5年的時(shí)間減少煤炭行業(yè)產(chǎn)能5億噸左右。未來(lái)5年鋼鐵行業(yè)一共消減產(chǎn)能9%-13%，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能9%。換句話說(shuō)，整個(gè)“十三五”時(shí)期基本上都是處于“去產(chǎn)能”的景氣低迷時(shí)期。

當(dāng)然，“最困難的時(shí)期就是離希望最近的時(shí)期”。預(yù)計(jì)，進(jìn)入“十四五”之后，隨著市場(chǎng)的出清、房地產(chǎn)泡沫的消失和供給側(cè)改革紅利的釋放，我國(guó)新一輪景氣上升期就該來(lái)臨。