上海自貿(mào)區(qū)金融對人民幣國際化的作用探討

摘 要：上海地區(qū)是我國重要的金融中心，上海自貿(mào)區(qū)的金融開放與金融創(chuàng)新，對于人民幣的國際化發(fā)展有重要意義。上海自貿(mào)區(qū)成立的時(shí)間并不長，它是我國推行金融改革的窗口，是我國人民幣走向國際化的一個(gè)重要試點(diǎn)。上海自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)模式具有較強(qiáng)的輻射能力，它能夠形成由境內(nèi)到境外的自貿(mào)區(qū)金融支持“輻射帶”，打造“一帶一路”沿線多邊自貿(mào)區(qū)。文章從上海自貿(mào)區(qū)金融的發(fā)展模式特點(diǎn)進(jìn)行分析，提出幾點(diǎn)有利于推動(dòng)人民幣國際化發(fā)展的思考。

關(guān)鍵詞：上海自貿(mào)區(qū) 金融創(chuàng)新 人民幣 國際化

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）01-150-02

一、上海自貿(mào)區(qū)金融發(fā)展的模式分析

（一）自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)內(nèi)容介紹

上海自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域的改革，能夠推動(dòng)貿(mào)易模式的轉(zhuǎn)型升級，提升自貿(mào)區(qū)的影響力，從而轉(zhuǎn)變國際市場對于中國金融市場的評價(jià)，提升人民幣的國際知名度，推動(dòng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中以人民幣為結(jié)算貨幣，顯著提升人民幣的國際化聲譽(yù)。

上海自由貿(mào)易區(qū)開放多領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，為自貿(mào)區(qū)的多種類型的貿(mào)易給予優(yōu)惠。上海只有貿(mào)易區(qū)主要的經(jīng)濟(jì)類型為服務(wù)性行業(yè)，包括航運(yùn)服務(wù)、商貿(mào)服務(wù)、金融服務(wù)、社會(huì)服務(wù)、文化服務(wù)和專業(yè)服務(wù)等。自貿(mào)區(qū)對于這些服務(wù)型經(jīng)濟(jì)給予優(yōu)良政策和優(yōu)惠扶植，暫?；蛘呷∠麑ο嚓P(guān)行業(yè)經(jīng)濟(jì)投資者的資質(zhì)要求，進(jìn)一步放開了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場化要求。上海自貿(mào)區(qū)不對相關(guān)行業(yè)進(jìn)行股比限制，也不對經(jīng)營范圍等要素的評估采取準(zhǔn)入限制措施。（銀行業(yè)機(jī)構(gòu)、信息通信服務(wù)除外）。上海自貿(mào)區(qū)推行金融服務(wù)模式改革，目的在于吸引更多的優(yōu)勢資本和外商企業(yè)，進(jìn)一步擴(kuò)大自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟(jì)的市場化程度，營造一種有利于各類投資者平等準(zhǔn)入的市場環(huán)境。上海自貿(mào)區(qū)大膽推行金融改革，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，經(jīng)營者可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對人民幣資本項(xiàng)目進(jìn)行自由兌換。在金融市場利率市場化發(fā)展的環(huán)境下，一些跨國貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體能夠享受到更加便捷的金融服務(wù)。人民幣跨境使用的模式和具體操作流程不斷成熟，人民幣逐漸成為了各國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中主要的結(jié)算貨幣，有利于形成以人民幣為核心的新型跨國貿(mào)易商圈。在上海自貿(mào)區(qū)金融改革的促進(jìn)之下，這種人民幣中心的跨國貿(mào)易商圈體量不斷增大，最終具備一定的國際影響力，在世界貿(mào)易活動(dòng)中成為一種主流的貨幣。

（二）自貿(mào)區(qū)離岸中心金融環(huán)境介紹

上海自貿(mào)區(qū)對于銀行業(yè)和融資租賃業(yè)發(fā)展的限制條件進(jìn)一步放開，在市場經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)下搭建了一個(gè)更加自由、更加開放的貿(mào)易環(huán)境框架。自貿(mào)區(qū)允許符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立外資銀行，其他符合條件的民營資本與外資金融機(jī)構(gòu)可以共同設(shè)立中外合資銀行，在條件具備時(shí)，實(shí)時(shí)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)設(shè)立有限牌照的銀行。

由于網(wǎng)絡(luò)和信息通訊服務(wù)領(lǐng)域監(jiān)管難度比較大，上海自貿(mào)區(qū)對于信息通信服務(wù)的開放有所保留。但是，在保障網(wǎng)絡(luò)信息安全的前提下，自貿(mào)區(qū)允許外資企業(yè)經(jīng)營特定形式的部分增值電信業(yè)務(wù)，但是外資企業(yè)在境內(nèi)從事信息通信業(yè)的相關(guān)活動(dòng)應(yīng)該遵守我國的法律，不允許從事涉黃、涉毒經(jīng)營性網(wǎng)站的運(yùn)行操作活動(dòng)，不允許組織電信詐騙等犯罪活動(dòng)。如果信息通信業(yè)的業(yè)務(wù)類型涉及突破行政法規(guī)的現(xiàn)象，必須要報(bào)請國務(wù)院批準(zhǔn)同意才能夠進(jìn)行。上海自貿(mào)區(qū)的本土銀行有上海銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行，現(xiàn)有的境外資本銀行有花旗銀行、比利時(shí)聯(lián)合銀行和橫濱銀行等，但是，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)境外資本銀行數(shù)量還不夠多，為了盡快融入國際貿(mào)易環(huán)境中，自貿(mào)區(qū)應(yīng)該積極推行更加開放自由的經(jīng)濟(jì)政策，吸引更多的外資銀行入駐，顯著提升人民幣與國際主流貨幣的貿(mào)易頻度，促使人民幣更高頻次地與國際貿(mào)易結(jié)算活動(dòng)掛鉤。

二、上海自貿(mào)區(qū)金融對人民幣國際化的作用探討

（一）推動(dòng)人民幣在全球外匯市場的重要性上升

上海自貿(mào)區(qū)的建立和發(fā)展推動(dòng)了金融服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步開放，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融服務(wù)公司對符合條件的民營資本和外貿(mào)金融機(jī)構(gòu)全面開放，并且支持在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立外資銀行和中外合資銀行。鼓勵(lì)多種經(jīng)營形式的金融服務(wù)發(fā)展，有利于人民幣與境外美元、英鎊、日元等其他主流貨幣進(jìn)行便捷的兌換和結(jié)算。

在自貿(mào)區(qū)內(nèi)放開限制銀行業(yè)發(fā)展的限制措施，有利于推動(dòng)人民幣的流通與國際金融市場接軌。上海自貿(mào)區(qū)成立以后，跨境人民幣結(jié)算金額規(guī)模不斷擴(kuò)大，從2009年我國開始試推行跨境人民幣結(jié)算開始，人民幣結(jié)算規(guī)模不斷擴(kuò)大，目前我國跨境人民幣結(jié)算金額已經(jīng)突破5萬億，上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)的建立對于推動(dòng)快進(jìn)人民幣結(jié)算活動(dòng)的發(fā)展與人民幣國際化功不可沒。自貿(mào)區(qū)的人民幣市場建設(shè)，有利于吸引國際金融資本的注入。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以按照規(guī)定進(jìn)入上海證券和期貨市場，并且可以自由進(jìn)行投資和交易。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)境外母公司可以按照中國有關(guān)法規(guī)在境內(nèi)資本市場發(fā)行人民幣債券，有利于提升人民幣外匯資本的杠桿作用。自貿(mào)區(qū)內(nèi)可以開展國際金融資產(chǎn)交易，進(jìn)一步增大了區(qū)內(nèi)金融交易的體量，提高了以人民幣作為國際金融資產(chǎn)交易的頻率，增加了貿(mào)易區(qū)每日交易的金融流量。建立人民幣市場體系，居民和非居民均可設(shè)立自由的貿(mào)易賬戶，先行先試發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓的存單，用戶在資金轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出方面受到的限制進(jìn)一步減少。

（二）推動(dòng)人民幣匯率的市場化發(fā)展

開展上海自貿(mào)區(qū)金融改革，推動(dòng)人民幣匯率的市場化發(fā)展，簡化了外幣資金池管理模式，簡化了直接投資外匯登記的手續(xù)，為跨國企業(yè)和境外經(jīng)營機(jī)構(gòu)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)開展金融交易活動(dòng)減輕了負(fù)擔(dān)。

推動(dòng)人民幣匯率市場化的發(fā)展，改革以人民幣為本位的國際貿(mào)易結(jié)算方式，減少了人民幣貿(mào)易結(jié)算中的限制條件，擴(kuò)大了人民幣跨境使用的范圍。人民幣可以與美元、日元、新加坡元、韓元、歐元、澳大利亞元進(jìn)行直接的貨幣結(jié)算。人民幣本外幣自由貿(mào)易賬戶可以靈活使用人民幣進(jìn)行跨境交易，吸引更多人使用人民幣作為跨境結(jié)算工具進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)。上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)對于人民幣國際化的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用，上海自貿(mào)區(qū)金融模式的改革推動(dòng)了金融需求，增加了貨幣供給刺激，形成了人民幣國際化與離岸中心發(fā)展的內(nèi)生互動(dòng)機(jī)制。

上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)推動(dòng)了人民幣交易需求和貿(mào)易需求，人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)逐漸增多，跨境存貸款的數(shù)量顯著提升。國際投資需求的發(fā)展，催生了人民幣離岸金融產(chǎn)品、人民幣FDI與RQFII等多種結(jié)算貿(mào)易類型的發(fā)展。

（三）人民幣本位的投融資計(jì)價(jià)模式更加成熟

從上海自貿(mào)區(qū)金融流動(dòng)方向來看，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的資本呈現(xiàn)出自由流動(dòng)的狀態(tài)。它可以自由地通過自貿(mào)區(qū)流向自貿(mào)區(qū)擴(kuò)區(qū)再流向境外，而境外的資本也可以自由流動(dòng)到自貿(mào)區(qū)。在這種貨幣金融改革模式建設(shè)的推動(dòng)之下，人民幣的功能和使用空間進(jìn)一步擴(kuò)大。

人民幣逐漸擴(kuò)展到一般貿(mào)易中作為計(jì)價(jià)結(jié)算的通用手段，在空間選擇上，人民幣逐漸擴(kuò)展到貨幣發(fā)行國與非鄰國之間的貿(mào)易中。在自貿(mào)區(qū)金融聚集于擴(kuò)算的拉動(dòng)作用之下，人民幣國際化作用將會(huì)發(fā)展到中高級階段或高級階段。人民幣將會(huì)逐漸擴(kuò)展到作為國際投資和國際借貸的通用工具，成為多個(gè)國家政府的一種國際儲(chǔ)備手段。人民幣國際化程度進(jìn)一步加強(qiáng)，以人民幣為計(jì)算的交易方式擴(kuò)展到非貨幣發(fā)行國之間，人民幣將會(huì)被相當(dāng)多的國家接受。在完善相關(guān)管理辦法加強(qiáng)對于銀行業(yè)實(shí)體經(jīng)營資質(zhì)有效監(jiān)管的前提下，允許試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。進(jìn)一步提升國際貿(mào)易貨幣流轉(zhuǎn)結(jié)算的自由度，有利于人民幣深度融入國際貿(mào)易環(huán)境中去。上海自貿(mào)區(qū)金融服務(wù)體系的改革，重點(diǎn)體現(xiàn)在上海自貿(mào)區(qū)人民幣市場體系建設(shè)。

（四）有利于深化融資租賃經(jīng)營模式的改革

金融聚集有利于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)各種背景的企業(yè)搜尋成本下降，在差異化的競爭模式下服務(wù)模式不斷優(yōu)化，低交易成本給企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展和擴(kuò)大化生產(chǎn)減輕了壓力。規(guī)模經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)了產(chǎn)品創(chuàng)新，顯著提升了金融機(jī)構(gòu)的競爭力。

上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展離岸金融中心提升了信息外溢價(jià)值，區(qū)域信息實(shí)現(xiàn)高度共享，低效率的志愿損耗效率顯著降低，全世界各地的金融人才聚集在自貿(mào)區(qū)中，逐漸探索出推動(dòng)適合人民幣國際化發(fā)展的經(jīng)營模式。當(dāng)今世界的貿(mào)易大環(huán)境，在經(jīng)濟(jì)全球化和互聯(lián)網(wǎng)信息化的影響下，世界各國的各大貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體協(xié)作程度越來越高，各大經(jīng)濟(jì)體的匯率也成為影響進(jìn)出口的重要因素。人民幣匯率機(jī)制的形成，對于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與走向影響巨大。人民幣匯率的變動(dòng)對于對外貿(mào)易貨物出口的銷售量影響最大，直接影響著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。穩(wěn)定人民幣匯率，提高人民幣的國際信用，對于維持中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速與穩(wěn)定發(fā)展有重要意義。

（五）人民幣離岸金融中心規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大

上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展離岸金融中，顯著提升了人民幣結(jié)算體系中金融的市場流動(dòng)性。在低融資成本和低投資風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營模式之中，金融市場體系進(jìn)一步完善。原有的國際結(jié)算單位開始向以人民幣為結(jié)算類型的經(jīng)濟(jì)模式中替代轉(zhuǎn)移。

上海自貿(mào)區(qū)中針對融資租賃經(jīng)營模式的改革，有利于盤活國內(nèi)金融市場。上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)探索出了一種適合國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營發(fā)展的新模式，在政府的推動(dòng)之下，以“上海模式”為范本的金融創(chuàng)新（產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展和制度創(chuàng)新）等模式不斷優(yōu)化，有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展有利于推動(dòng)國內(nèi)電子信息制造與研發(fā)領(lǐng)域的發(fā)展，境外資金的注入為我國通信科技領(lǐng)域提供了充足的研發(fā)資金，有利于國內(nèi)企業(yè)由密集加工型經(jīng)濟(jì)向科技研發(fā)類經(jīng)營模式發(fā)展。上海自貿(mào)區(qū)發(fā)展中的金融自由化和產(chǎn)業(yè)國際化建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，有利于國內(nèi)其他信息流金融中心建設(shè)。推動(dòng)國內(nèi)多個(gè)信息流中心建設(shè)，有利于壯大人民幣對外交易的服務(wù)規(guī)模，對于推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)制度深度變革和長遠(yuǎn)發(fā)展有重要意義。

三、促進(jìn)上海自貿(mào)區(qū)人民幣市場體系建設(shè)模式分析

根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)制定定向?qū)捤傻呢泿耪?，有利于增加國?nèi)消費(fèi)領(lǐng)域的貨幣供給，從而擴(kuò)大國內(nèi)最終消費(fèi)的需求，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立成熟的人民幣匯率機(jī)制，財(cái)政部門還應(yīng)該使用一些輔助政策，從而完善人民幣匯率的組合政策。采用適度強(qiáng)化資本項(xiàng)目管制的方法，配合當(dāng)前的貨幣政策，抑制因定向?qū)捤傻呢泿耪呖赡軐?dǎo)致的國際短期資本出現(xiàn)的失控性流出問題，確保定向?qū)捤韶泿耪叩玫阶詈玫脑囼?yàn)效果。

在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立以供求為基礎(chǔ)、單一的管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣由外匯指定銀行制定出的匯率，根據(jù)貿(mào)易環(huán)境建立以市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率機(jī)制。為了更好的建設(shè)上海自貿(mào)區(qū)，國家政治經(jīng)濟(jì)各職能部門相繼出臺了一些有力的政策和法規(guī)，為自貿(mào)區(qū)的金融改革提供了必要的政策支持。在2013年上海自貿(mào)區(qū)成立之后不久，國務(wù)院出臺了《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，上海市政府隨后出臺了《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)管理辦法》，為自貿(mào)區(qū)金融改革活動(dòng)消除阻礙。證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和中國人民銀行也相繼出臺了關(guān)于支持上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的相關(guān)政策，保監(jiān)會(huì)簡化了自貿(mào)區(qū)內(nèi)各個(gè)經(jīng)營實(shí)體和金融單位使用人民幣貿(mào)易的批復(fù)程序，銀監(jiān)會(huì)也采取了靈活的措施，提高了自貿(mào)區(qū)內(nèi)人民幣貿(mào)易結(jié)算監(jiān)管的整體效率。在國家各個(gè)部門的支持之下，上海自貿(mào)區(qū)金融改革活動(dòng)取得了一定的成效，這為人民幣走出國門跨進(jìn)世界金融結(jié)算舞臺提供了必要的幫助。

四、結(jié)束語

上海自貿(mào)區(qū)的建立推動(dòng)了國際貿(mào)易人民幣儲(chǔ)備需求，在宏觀政策的外力推動(dòng)作用之下，離岸人民幣債券發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，壯大了自貿(mào)區(qū)內(nèi)部的資本市場規(guī)模。上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)提升了國際貿(mào)易中人民幣的供給刺激，在上海離岸中心中以人民幣作為結(jié)算工具，提升了自貿(mào)區(qū)金融機(jī)構(gòu)的競爭力。從長遠(yuǎn)的發(fā)展方向來看，上海離岸金融中心的建設(shè)提升了自貿(mào)區(qū)金融聚集的“拉動(dòng)力”。人民幣作為投資與融資的計(jì)價(jià)貨幣，在全球外匯市場的重要性逐漸上升。

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（作者單位：內(nèi)蒙古民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 內(nèi)蒙古通遼 028000）

（作者簡介：布仁門德，內(nèi)蒙古民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授，博士，研究方向：國際貿(mào)易、區(qū)域經(jīng)濟(jì)。）

（責(zé)編：賈偉）