政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬與內(nèi)部控制有效性

李元霞 肖安娜 徐珍珍

【摘 要】 近年來，高管薪酬、內(nèi)部控制問題一直是社會(huì)各方關(guān)注的熱點(diǎn)，選取滬深兩市房地產(chǎn)上市公司2010—2014年的非平衡面板數(shù)據(jù)，研究了政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬與內(nèi)部控制有效性水平之間的關(guān)系，結(jié)果表明：第一，相對(duì)于非政治關(guān)聯(lián)房地產(chǎn)企業(yè)，存在政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)其內(nèi)部控制有效性水平顯著高一些；第二，房地產(chǎn)企業(yè)高管薪酬對(duì)其內(nèi)部控制有效性起著顯著的正向影響；第三，政治關(guān)聯(lián)對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響隨著高管薪酬的不同而有所變化，高管薪酬越高，政治關(guān)聯(lián)對(duì)內(nèi)部控制有效性的正向影響越大，即高管薪酬在政治關(guān)聯(lián)對(duì)內(nèi)部控制有效性的積極影響中起著正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

【關(guān)鍵詞】 政治關(guān)聯(lián)； 高管薪酬； 內(nèi)部控制； 調(diào)節(jié)效應(yīng)

【中圖分類號(hào)】 F276.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）01-0089-05

一、引言

近年來，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和影響民生的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，但在發(fā)展過程中也同時(shí)暴露出行業(yè)中的許多問題。首先，由于房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致其資金占用量大、工程量大、環(huán)節(jié)復(fù)雜且開發(fā)期長(zhǎng)，房地產(chǎn)的開發(fā)往往與金融行業(yè)緊密相連，這就使得房地產(chǎn)企業(yè)在資金管理、風(fēng)險(xiǎn)與開發(fā)成本控制的有效性方面?zhèn)涫苌鐣?huì)各界的關(guān)注[1]。其次，房地產(chǎn)行業(yè)存在一味強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目的開發(fā)與快速的擴(kuò)張而忽視內(nèi)部管理和成本控制的問題，因此許多房地產(chǎn)企業(yè)在光鮮的利潤(rùn)金額背后潛伏著極大的風(fēng)險(xiǎn)[2]。這些問題要想得到解決，除了必要的行業(yè)優(yōu)化外，企業(yè)要立足于自身，加強(qiáng)監(jiān)督，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制，只有從根本上提高內(nèi)部控制水平才能使企業(yè)有足夠的能力應(yīng)對(duì)并抵抗風(fēng)險(xiǎn)繼而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。最后，國(guó)家一直以來對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的宏觀調(diào)控政策成為其面臨的最大不可控的外部風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，房地產(chǎn)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急是解決怎樣建立和完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，從而使自身能夠防范或充分應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，相對(duì)于其他行業(yè)而言，由于監(jiān)管限制以及復(fù)雜的環(huán)境因素，房地產(chǎn)行業(yè)更易受到國(guó)家政策的導(dǎo)向影響。土地資源是房地產(chǎn)企業(yè)賺取利潤(rùn)的關(guān)鍵，因此，供應(yīng)土地資源的政府由此也會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生更復(fù)雜的影響，與政府之間的“關(guān)系”也直接決定了這個(gè)行業(yè)的“門檻”[3]?；谝陨戏N種考慮，本文試圖著手進(jìn)行房地產(chǎn)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與內(nèi)部控制有效性方面的研究。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)內(nèi)部控制有效性

社會(huì)資本理論認(rèn)為，企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)在當(dāng)前社會(huì)中可以為企業(yè)爭(zhēng)取積極有利的制度性資源，被視為一項(xiàng)十分重要的社會(huì)資本。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，企業(yè)借助政治關(guān)聯(lián)機(jī)制，能夠加強(qiáng)與政府的“溝通”效率，在此前提之下，可以得到諸如：市場(chǎng)準(zhǔn)入、政府補(bǔ)貼、外部融資等各種稀缺資源。依照社會(huì)資本互惠交換原則，高管的政治關(guān)聯(lián)要想起到“資本”作用，也勢(shì)必要承擔(dān)對(duì)政府的一定的回報(bào)責(zé)任。此外，早在2008年，財(cái)政部等五部委共同發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，成為推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部控制制度建設(shè)的重要舉措。企業(yè)高管要借用政治關(guān)聯(lián)實(shí)現(xiàn)與政府的有效“溝通”，繼而獲取各項(xiàng)制度性“稀缺資源”，在“互惠”“回報(bào)”的考慮下，就更有可能傾向于積極響應(yīng)政府號(hào)召，在企業(yè)的各項(xiàng)微觀企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策中，注意強(qiáng)化和提升企業(yè)的內(nèi)部控制效力[4]。

基于利益相關(guān)者視角，站在企業(yè)的角度，政治關(guān)聯(lián)作為一種重要的外部社會(huì)關(guān)系，如果處理良好，能夠給企業(yè)帶來極大的便利。但是，不容忽視的是，企業(yè)得到的資源和便利雖然能夠帶來新的發(fā)展機(jī)遇，但與此同時(shí)，企業(yè)也要面臨由此導(dǎo)致的更大的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)內(nèi)部控制的重要性就更為凸顯了。因此，為了盡力把風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，企業(yè)主觀上會(huì)更加重視內(nèi)部控制的治理作用，積極致力于自身內(nèi)部控制系統(tǒng)的建設(shè)與完善，從而使企業(yè)內(nèi)部控制的有效性得到提升[5]。

另一方面，對(duì)于企業(yè)具有政治背景的高管，由于其過去或現(xiàn)在是政協(xié)委員或者各級(jí)人大代表，或者在政府各部門任職，具有一定的行政級(jí)別，出于升遷或連任的動(dòng)力驅(qū)使，這些政治關(guān)聯(lián)高管也會(huì)致力于發(fā)揮自身的管理職能，進(jìn)而使企業(yè)內(nèi)部控制有效性得到提升[5]。

結(jié)合以上的分析認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性在更大程度上是發(fā)揮了“支持之手”的作用。由此，提出假設(shè)1。

假設(shè)1：政治關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部控制有效性顯著高于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)。

（二）高管薪酬與企業(yè)內(nèi)部控制有效性

在現(xiàn)代企業(yè)制度兩權(quán)分離的背景之下，經(jīng)營(yíng)者受企業(yè)所有者的委托，掌握著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，能夠?qū)ζ髽I(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施管理。經(jīng)營(yíng)者往往根據(jù)企業(yè)的內(nèi)部職能結(jié)構(gòu)，將與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的執(zhí)行權(quán)分派到各職能部門，他們自身，則在整個(gè)管理過程中進(jìn)行總體的監(jiān)督和控制。因此，企業(yè)高管作為掌握絕對(duì)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的一方，在企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)中就起到了至關(guān)重要的作用，他們對(duì)內(nèi)部控制的態(tài)度直接決定了內(nèi)部控制是否能夠在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中正常運(yùn)行。在兩權(quán)分離的情況下，所有者和經(jīng)營(yíng)者之間產(chǎn)生的委托代理關(guān)系，可能會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，這就使得經(jīng)營(yíng)者所做出的決策可能會(huì)有悖于所有者的利益需求。為了避免所有者與經(jīng)營(yíng)者之間由于存在的目標(biāo)函數(shù)不一致所導(dǎo)致的利益沖突，所有者一般會(huì)采取合理的方式對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施有效的激勵(lì)，同時(shí)會(huì)采取相應(yīng)的監(jiān)督措施來約束經(jīng)營(yíng)者的決策行為，這就是所謂的激勵(lì)機(jī)制。不同的激勵(lì)機(jī)制會(huì)帶來不同程度的激勵(lì)效果，企業(yè)在設(shè)計(jì)內(nèi)部控制制度時(shí)，就應(yīng)當(dāng)相應(yīng)考慮到這一點(diǎn)，以求能夠在優(yōu)化激勵(lì)措施的前提下，使之發(fā)揮最有效的激勵(lì)作用。一般而言，與普通員工相比，企業(yè)高管的薪酬水平往往會(huì)高出許多，這部分薪酬溢價(jià)實(shí)際上可以被看作企業(yè)對(duì)其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)所給出的補(bǔ)償和回報(bào)[6]?？傊?，站在所有者的角度來看，需要完善的、健全的內(nèi)部控制，來幫助他們對(duì)高管人員的某些趨利性行為進(jìn)行相應(yīng)約束，而要使得高管愿意積極主動(dòng)地致力于企業(yè)內(nèi)部控制的建立健全，則是以合理、良好、有效的激勵(lì)政策的制定為前提的。從較為典型的企業(yè)內(nèi)部控制失效案例來看，其內(nèi)部控制有效性水平之所以低下，究其原因，主要是由于高管人員的積極性和動(dòng)力不足，從而沒能發(fā)揮其在內(nèi)部控制中應(yīng)有的作用，結(jié)果使得企業(yè)的內(nèi)部控制或流于形式，或形同虛設(shè)，起不到應(yīng)有的作用，自然也就談不上內(nèi)部控制積極有效。

已有的相關(guān)研究中，不少研究結(jié)果均表明：高管薪酬激勵(lì)會(huì)對(duì)內(nèi)部控制有效性的提升產(chǎn)生積極作用。Brian et al.[7]通過分析得出CEO的薪酬與企業(yè)績(jī)效存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，股權(quán)激勵(lì)能夠?qū)?jīng)營(yíng)者起到很大的激勵(lì)作用，即高管薪酬會(huì)顯著正向影響企業(yè)內(nèi)部控制經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；李育紅[8]實(shí)證得出：高管薪酬對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制目標(biāo)中的戰(zhàn)略目標(biāo)以及合規(guī)性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)能起到積極的促進(jìn)作用，同樣說明薪酬激勵(lì)能夠作為一種對(duì)經(jīng)營(yíng)者行之有效的激勵(lì)機(jī)制；王宏等[9]以內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度為基礎(chǔ)，采用科學(xué)、合理的方法，設(shè)計(jì)了內(nèi)部控制指數(shù)計(jì)算方法，并結(jié)合我國(guó)A股上市公司2009年的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到其內(nèi)部控制指數(shù)，進(jìn)而運(yùn)用計(jì)算結(jié)果研究得出：高管人員薪酬總額顯著正向影響企業(yè)內(nèi)部控制水平；付增貴[10]實(shí)證檢驗(yàn)了高管薪酬對(duì)內(nèi)部控制有效性具有顯著正向影響；胡為民[11]研究得出：董事、監(jiān)事及高管薪酬總額與企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)顯著正相關(guān)，也就是說，董事、監(jiān)事及高管薪酬水平越高，企業(yè)內(nèi)部控制水平也越好。根據(jù)前人的研究結(jié)論，我們不由得思考：房地產(chǎn)企業(yè)高管薪酬激勵(lì)是否也能夠?qū)?nèi)部控制有效性產(chǎn)生產(chǎn)生積極作用呢？由此，提出假設(shè)2。

假設(shè)2：高管薪酬顯著正向影響企業(yè)內(nèi)部控制有效性。

（三）高管薪酬的調(diào)節(jié)效應(yīng)

根據(jù)前文分析，政治關(guān)聯(lián)可能會(huì)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性產(chǎn)生顯著的積極作用。那么，對(duì)既是內(nèi)部控制的設(shè)計(jì)者，又是內(nèi)部控制執(zhí)行者的高管人員的激勵(lì)，是否會(huì)對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系產(chǎn)生影響呢？本文認(rèn)為，高管薪酬除了能夠單獨(dú)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性產(chǎn)生影響之外，可能還會(huì)調(diào)節(jié)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系。原因在于：在委托代理關(guān)系中，在雙方信息嚴(yán)重不對(duì)稱的情況下，委托人出于維護(hù)自身利益的考慮，往往會(huì)制定正向的薪酬契約，以此來激勵(lì)代理人，因此，薪酬體系可能會(huì)使得經(jīng)營(yíng)者與所有者雙方之間的利益更加趨于一致。合理有效的薪酬契約可以對(duì)經(jīng)營(yíng)者起到切實(shí)的激勵(lì)作用，激勵(lì)他們努力提升自身能力，在管理中更加勤勉盡責(zé)，致力于改進(jìn)和提升公司經(jīng)營(yíng)水平，實(shí)現(xiàn)高管個(gè)人目標(biāo)與公司目標(biāo)的部分趨同。就我國(guó)上市公司目前內(nèi)部控制總體情況而言，其主要由政府主管部門推動(dòng)，企業(yè)通過建立一定的政治關(guān)聯(lián)，獲得相關(guān)“稀缺資源”之后，客觀上具備了建立和完善內(nèi)部控制制度的相應(yīng)資源保障，更有可能投入更多的時(shí)間、精力和資源，對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制進(jìn)行建設(shè)和完善。根據(jù)薪酬激勵(lì)理論，與擁有較低薪酬企業(yè)的高管相比，在高管薪酬水平較高的企業(yè)中，這些高管在獲得較高薪酬回報(bào)之后，主觀上更愿意發(fā)展和維持好與政府之間的關(guān)系，有更大動(dòng)機(jī)和意愿順應(yīng)政府監(jiān)管部門的要求。因此，對(duì)存在政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)高管而言，他們更有可能在企業(yè)內(nèi)部控制的設(shè)計(jì)和執(zhí)行過程中投入更多時(shí)間與精力，認(rèn)真履行其職責(zé)，具體落實(shí)和執(zhí)行企業(yè)的相關(guān)內(nèi)部控制制度，從而使得政治關(guān)聯(lián)在提升企業(yè)內(nèi)部控制有效性方面更為有效。

所以，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性的影響可能因高管薪酬不同而存在差異性，即高管薪酬有可能是政治關(guān)聯(lián)與內(nèi)部控制有效性之間的調(diào)節(jié)變量。由此，提出假設(shè)3。

假設(shè)3：高管薪酬正向調(diào)節(jié)政治關(guān)聯(lián)與內(nèi)部控制有效性之間的正相關(guān)關(guān)系，即相對(duì)于高管薪酬較低的企業(yè)，高管薪酬較高企業(yè)，其政治關(guān)聯(lián)對(duì)內(nèi)部控制有效性的正向影響有所增強(qiáng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)來源

本文以滬深兩市房地產(chǎn)上市公司為初始樣本，并進(jìn)行如下篩選：（1）剔除ST和*ST公司，因?yàn)槠湄?cái)務(wù)狀況異常。（2）剔除在檢驗(yàn)區(qū)間2010—2014年中，其內(nèi)部控制指數(shù)不存在，或其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的公司樣本。完成篩選過程后，最終一共得到636個(gè)有效的樣本觀測(cè)值，其中：2010年125個(gè)樣本觀測(cè)值，2011年128個(gè)，2012年128個(gè)，2013年130個(gè)，2014年125個(gè)。本研究中高管政治關(guān)聯(lián)方面數(shù)據(jù)主要來自于上市公司各年年報(bào)，并經(jīng)手工整理而得；迪博·中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)來自迪博（DIB）內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)；其余數(shù)據(jù)來自巨潮資訊網(wǎng)和同花順金融數(shù)據(jù)庫(kù)，并采用Excel和SPSS軟件完成數(shù)據(jù)的整理以及各項(xiàng)處理過程。

（二）變量說明

本文各變量的定義如表1所示。

（三）模型設(shè)定

模型1是用來檢驗(yàn)控制變量與內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系；模型2是用來分析政治關(guān)聯(lián)與內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系，用來檢驗(yàn)假設(shè)1。模型3是用來分析高管薪酬與內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系，用來檢驗(yàn)假設(shè)2。模型4是在模型2和模型3的基礎(chǔ)上，加入政治關(guān)聯(lián)和高管薪酬的交互項(xiàng)，用來檢驗(yàn)假設(shè)4。

四、實(shí)證分析結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2給出了各變量描述性統(tǒng)計(jì)特征情況。就各主要變量來看，政治關(guān)聯(lián)（PC）的均值為0.72，最小值為0，最大值為1，表明房地產(chǎn)行業(yè)上市公司中政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象十分普遍，約七成樣本公司皆存在政治關(guān)聯(lián)。高管薪酬P(guān)ay的均值為90.1197，最小值為2.47，最大值為1 022.67，標(biāo)準(zhǔn)差為100.80125，表明樣本公司高管薪酬水平差異很大。內(nèi)部控制有效性（IC-index）的均值為6.7843，最小值為1.53，最大值為9.74，表明樣本公司內(nèi)部控制總體水平尚可，但兩級(jí)差異較為明顯。

（二）相關(guān)分析

表3報(bào)告了各變量之間的相關(guān)分析結(jié)果。從表3中可以看出：政治關(guān)聯(lián)（PC）與內(nèi)部控制有效性（IC-index）的相關(guān)系數(shù)顯著為正（β=0.295，p<0.01），可以初步判斷政治關(guān)聯(lián)顯著正向影響企業(yè)內(nèi)部控制有效性。高管薪酬（Pay）與內(nèi)部控制有效性（IC-index）之間相關(guān)系數(shù)顯著為正（β=0.365，p<0.01），說明高管薪酬對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性的提升存在著顯著的積極作用。所以，假設(shè)1和假設(shè)2得到初步驗(yàn)證。

（三）多層回歸分析

在后續(xù)的回歸分析之前，首先對(duì)模型進(jìn)行了如下檢驗(yàn)：（1）共線性檢驗(yàn)：通過Pearson相關(guān)分析的結(jié)果能夠知道，各主要變量之間的相關(guān)系數(shù)均比較??；此外，方差膨脹因子VIF值也較?、伲蚨梢耘卸ú⒉淮嬖诿黠@的共線性情況。（2）DW檢驗(yàn)：模型的DW值都接近于2，故可認(rèn)為不存在殘差自相關(guān)的情況。（3）異方差檢驗(yàn)：對(duì)于殘差分析圖（限于篇幅未列出）中所得到的點(diǎn)，其分布是隨機(jī)的，并沒有表現(xiàn)出較為明顯的趨勢(shì)性，說明不存在殘差序列自相關(guān)和異方差性。所以，本文的回歸模型是有效的，所進(jìn)行的多層回歸分析表如表4。

表4報(bào)告了政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬與企業(yè)內(nèi)部控制有效性之間的回歸結(jié)果。其中，模型1完成的是多個(gè)控制變量和企業(yè)內(nèi)部控制有效性之間關(guān)系的檢驗(yàn)，從上述分析結(jié)果來看，企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)績(jī)效、審計(jì)師、機(jī)構(gòu)投資者持股和年份對(duì)內(nèi)部控制有效性產(chǎn)生了顯著影響。由模型2的檢驗(yàn)結(jié)果可以得出，相對(duì)于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)而言，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部控制有效性顯著高一些，即政治關(guān)聯(lián)能夠?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部控制有效性起到顯著的正向影響，從而假設(shè)1得到了充分驗(yàn)證。由模型3的檢驗(yàn)結(jié)果可以得出，高管薪酬能夠顯著正向影響企業(yè)內(nèi)部控制有效性，即高管薪酬越高，企業(yè)內(nèi)部控制有效性水平也越高，從而假設(shè)2得到了充分驗(yàn)證。模型4檢驗(yàn)了高管薪酬的調(diào)節(jié)作用，檢驗(yàn)結(jié)果表明，在其他條件一定的前提下，政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬的交互項(xiàng)與內(nèi)部控制有效性顯著正相關(guān)（β=0.066，p<0.10），因此，高管薪酬正向調(diào)節(jié)政治關(guān)聯(lián)與內(nèi)部控制有效性之間的正相關(guān)關(guān)系。也就是說，相對(duì)于高管薪酬較低的企業(yè)，高管薪酬較高企業(yè)中政治關(guān)聯(lián)對(duì)內(nèi)部控制有效性的正向影響更明顯，從而假設(shè)3也得到充分驗(yàn)證。

五、研究結(jié)論與啟示

本文以滬深兩市房地產(chǎn)上市公司2010—2014年的非平衡面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)內(nèi)部控制有效性之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，得到如下結(jié)論：第一，房地產(chǎn)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)其內(nèi)部控制有效性能夠起到顯著的積極影響，可以說政治關(guān)聯(lián)對(duì)其內(nèi)部控制有效性的作用更多地表現(xiàn)為“支持之手”；第二，房地產(chǎn)企業(yè)高管薪酬對(duì)其內(nèi)部控制有效性起著顯著的正向影響；第三，通過進(jìn)一步的檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，上述房地產(chǎn)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)其內(nèi)部控制有效性的積極影響，會(huì)因高管薪酬的不同而存在變化：高管薪酬越高，政治關(guān)聯(lián)對(duì)其內(nèi)部控制有效性的積極影響表現(xiàn)得也越明顯，即高管薪酬正向調(diào)節(jié)著政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性的這種積極影響。

本文的研究結(jié)論意味著，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言，為了進(jìn)一步解決當(dāng)前存在的問題，以應(yīng)對(duì)發(fā)展中伴隨的各種風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)作為基礎(chǔ)性和支柱性產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，有必要積極從自身出發(fā)，認(rèn)真設(shè)計(jì)、建設(shè)、執(zhí)行和完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，合理利用政治關(guān)聯(lián)帶來的各種便利，更加重視高管這一稀缺的人力資本，制定更為完善合理的高管薪酬機(jī)制體系，使其切實(shí)起到對(duì)高管的激勵(lì)和約束作用，以促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制有效性水平的提升，形成企業(yè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制能力。

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