虛擬貨幣對金融秩序的影響

關沂釩

[提要] 隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術的發(fā)展，在市場經濟中的交易媒介也隨之發(fā)生了變化，虛擬貨幣作為一種新興的支付方式已經被廣大的消費者所接受，不同于實物貨幣，虛擬貨幣有其固有的特征，也證實這些特征對金融秩序產生了獨有的影響，這些影響不容忽視，因此加強虛擬貨幣對金融秩序影響的研究具有很重要的意義。本文主要通過對虛擬貨幣的定義、特征、分類以及在金融市場中的影響因素進行分析，進而分析金融市場中虛擬貨幣能夠造成的潛在風險，以及對虛擬貨幣對金融市場秩序的影響進行分析，最終提出具體的解決對策，希望能夠為虛擬貨幣在金融市場中所發(fā)生的行為進行相關分析，以促進金融市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展。

關鍵詞：虛擬貨幣；金融市場；影響

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年1月5日

緒論

虛擬貨幣的主要發(fā)行者就是進行網(wǎng)絡經濟運行的個體經營者，比如游戲公司會開發(fā)屬于自己公司的虛擬貨幣，即游戲幣，用來滿足消費者購買與游戲有關的商品需求，該類的虛擬貨幣只能用于本公司，在其他的虛擬貨幣交易市場并不能奏效，因此可以看到，虛擬貨幣具有一定的范圍局限性，但是隨著虛擬貨幣的發(fā)展規(guī)模和速度增加，現(xiàn)在很多虛擬貨幣已經擴展到更多的領域，得到了網(wǎng)絡經濟的認可，人們可以運用虛擬貨幣購買一些線上的實物商品，以替代現(xiàn)實貨幣。但是，從虛擬貨幣的使用現(xiàn)狀中我們可以發(fā)現(xiàn)，盡管虛擬貨幣的獨有特征給人們帶來了很多的方便，但是也可以看到，虛擬貨幣也對金融市場帶來了很多的影響，增加了金融市場的風險。

一、虛擬貨幣相關理論研究

（一）虛擬貨幣的定義?？茖W技術的發(fā)展促進了互聯(lián)網(wǎng)的普及，而互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展引起了網(wǎng)絡的革命，隨著網(wǎng)絡交易的規(guī)模逐漸擴大，很多新興產業(yè)逐漸成熟與壯大，虛擬貨幣在網(wǎng)絡交易的過程中也應運而生。所謂的虛擬貨幣，本質上是由網(wǎng)絡類型的企業(yè)發(fā)行的，以滿足消費者對本公司所生產的虛擬產品以及服務進行購買的欲望和需求，虛擬貨幣盡管屬于交易的媒介，但并不是真正意義的一般等價物，僅僅屬于一種使用工具，虛擬貨幣只是在網(wǎng)絡中方可使用，在現(xiàn)實市場交易中運用的并不是很廣泛。

（二）虛擬貨幣的特性

1、非金融機構進行發(fā)行。金融機構所發(fā)行的貨幣一般是現(xiàn)實貨幣，而虛擬貨幣一般不需要金融機構發(fā)行，虛擬貨幣盡管是通過現(xiàn)實貨幣進行提前的儲存并且替換成虛擬貨幣，但是虛擬貨幣的發(fā)行商一般為網(wǎng)絡公司，而網(wǎng)絡公司主要是經營無形的游戲、網(wǎng)絡服務等盈利性市場經濟單位，不屬于金融機構，因此非金融機構發(fā)行屬于虛擬貨幣的一個主要特點。

2、依靠計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)。與現(xiàn)實貨幣不同，虛擬貨幣必須依靠計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)，離開了計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)，虛擬貨幣便失去了存在的可能，計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)是虛擬貨幣得以生存和發(fā)展的根基和土壤，虛擬貨幣僅僅是計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，通過特定的程序、編碼等技術性措施進行顯示和交易，因此依靠計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)是虛擬貨幣的主要特點之一。

二、虛擬貨幣造成的潛在金融風險

（一）虛擬貨幣對央行造成的風險

1、鑄幣風險。鑄幣風險是指虛擬貨幣的發(fā)行將減少基礎貨幣量，進而減少中央銀行的鑄幣稅收入，降低中央銀行的獨立性。如果中央銀行的收入降低，則會影響銀行的運營管理，這對于中央銀行的健康穩(wěn)定發(fā)展是極為不利的。隨著虛擬貨幣數(shù)量增加，便捷的支付方式使得人們更加容易接受虛擬貨幣，尤其是電子商務觀念的普及以及人們的知識水準的提高，更加重了中央銀行的鑄幣風險。

2、調控風險。調控風險是虛擬貨幣發(fā)行導致貨幣供應量出現(xiàn)波動，進而使得中央銀行不能完全按照原用的估算方法進行宏觀調控，必須重建新的估算方法。如果虛擬貨幣數(shù)量增加，那么人們對現(xiàn)實貨幣的需求就有所下降，這就使得中央銀行發(fā)行的現(xiàn)實貨幣數(shù)量急劇下降，數(shù)量的下降則會導致中央銀行的現(xiàn)實貨幣供給不足，受到供求關系的影響，中央銀行就會改變原有的計算方法，進而增加了中央銀行的調控風險。

（二）虛擬貨幣對消費者造成的風險

1、安全風險。所謂的安全風險，主要是消費者在使用電子商務進行消費時產生的支付安全風險。在購買貨物的過程中，消費者很可能因為操作不當或者盲目聽信虛假信息使得自身的資產受到了損害，或者電子交易系統(tǒng)的漏洞使得不法分子有機可乘，影響了消費者的利益。

2、貶值風險?，F(xiàn)實貨幣可以貶值，但是虛擬貨幣也可以帶來貶值的危險，隨著經濟的波動，貨物的本身價值變化就會導致虛擬貨幣產生貶值的風險，虛擬貨幣的貶值使得消費者的支出增加，也會損害消費者利益。

（三）虛擬貨幣對發(fā)行者造成的風險

1、擠兌風險。所謂的擠兌風險，就是虛擬貨幣的發(fā)行者會在一定的期限內將虛擬貨幣轉變成現(xiàn)實貨幣，但是如果回兌的虛擬貨幣很多的情況下，則會使得虛擬貨幣的發(fā)行者無法承擔這樣的數(shù)額，就會致使虛擬貨幣的持有者擠兌虛擬貨幣發(fā)行者的行為，進而對虛擬貨幣的發(fā)行者自身造成一定的損失。

2、安全風險。所謂的安全風險，實質上就是互聯(lián)網(wǎng)技術支撐下的信息系統(tǒng)遭到一定的破壞或者偶然的安全問題，對虛擬貨幣的發(fā)行者與消費者、商家?guī)淼娘L險，雖然這類風險產生的概率很小，但是也應該給予重視。

（四）虛擬貨幣對第三方商家及交易平臺造成的風險

1、對第三方商家造成的風險。對第三方商家?guī)淼娘L險主要是信用風險。信用風險主要來自于商家與消費者之間，當交易進行時，由于商家的個人素質以及理念不同，導致對消費者的服務等不能達到預期的質變，就會導致消費者和商家的利益受到損害，進而產生了信用風險。

2、對第三方交易平臺造成的風險。虛擬貨幣對于第三方平臺所產生的風險比較大，有另有圖謀的人員可以對虛擬貨幣進行暗地操縱，進而獲取利潤，使得對虛擬貨幣的市場流通體系造成了沖擊，進而產生了一定的風險。如果在交易過程中出現(xiàn)了一些非人為的因素造成的信息問題，也會給第三方交易平臺帶來一定的安全風險，如果處理不善則會導致一定損失。

三、虛擬貨幣對金融市場的影響

（一）相關法律和制度缺失，無法保障使用者的合法權益

1、相關法律制度不健全導致安全問題。虛擬財產也是財產，早已得到法律界的廣泛認同。“虛擬財產”屬于無形資產的一種，理應受到法律的保護。但國內現(xiàn)行法律在個人財產保護方面對于“虛擬財產”的保護缺乏硬性規(guī)定，存在一定的“盲區(qū)”，往往造成用戶的“網(wǎng)財”失竊被盜，執(zhí)法機關在受理案件時處于無法可依的局面，這樣就直接導致很多用戶在丟失“網(wǎng)財”后處于投訴無門的尷尬境地。

2、運營商對虛擬貨幣安全的保護態(tài)度消極。運營商對保護虛擬貨幣安全的態(tài)度往往比較消極，造成具有充值賬戶性質的貨幣，并沒有得到相應的保護，容易造成用戶的損失。此外，因為缺乏必要的監(jiān)管，運營商可以利用虛擬貨幣逃稅，或者利用虛造收入洗錢。因此，國家應盡快明確虛擬貨幣的主管機構，由主管機構針對虛擬貨幣目前出現(xiàn)的問題以及其他需要解決的問題，盡快制定出對虛擬貨幣的管理辦法。

（二）發(fā)行和使用缺乏規(guī)范，增加了金融市場的不穩(wěn)定因素

1、對虛擬貨幣發(fā)行者的約束不夠。在起初虛擬貨幣運行期間，僅僅能夠購買而不能出售，出售虛擬幣是非法的行為，但是虛擬貨幣在市場環(huán)境下逐漸發(fā)展，使得虛擬貨幣已經走出了官方的局限，脫離了法律的范圍，在單向的市場體系框架之外，形成可以進行兌換的市場體系，甚至出現(xiàn)了一些專門的網(wǎng)站，在很多電子商務網(wǎng)站中都經營著虛擬貨幣交易的專區(qū)，在這里能夠實現(xiàn)虛擬貨幣和現(xiàn)實貨幣以及虛擬貨幣之間的兌換，并且這種兌換價格很低，促進了其快速發(fā)展，如果對這樣的狀況不能夠進行遏制，就可以成為獨立于傳統(tǒng)貨幣的第二貨幣，這對金融市場的影響是很大的，因此必須對虛擬貨幣的發(fā)行者進行約束，否則對金融市場的長期發(fā)展會產生很不利的影響。

2、對虛擬貨幣使用者的管理不嚴。除了發(fā)行者的約束不夠，對虛擬貨幣的使用者也缺乏一定的影響，現(xiàn)在的消費者可以很容易地獲取虛擬貨幣，并且享受著虛擬貨幣帶來的利益，其帶來的影響與發(fā)行者亂發(fā)虛擬貨幣是一樣的，如果沒有使用者，發(fā)行再多也沒用，因此也必須對使用者對虛擬貨幣的使用進行管理。首先，虛擬貨幣的使用量增加，很容易產生使用者之間不合理現(xiàn)象的發(fā)生，使用者之間并沒有相關的規(guī)定規(guī)范來制約，甚至產生糾紛，而且不好處理。

（三）為“洗錢”等諸多金融犯罪行為提供了土壤

1、對虛擬貨幣的審查力度不強。一般情況下，在網(wǎng)絡中注冊一個賬號，不需要進行身份的識別和詳細的信息錄入，而是很容易地就能獲取賬號，進而進行現(xiàn)實貨幣和虛擬貨幣的交換，而且轉換的過程很簡單，只需雙方得到認可，就能夠實現(xiàn)交換。這說明了虛擬貨幣在網(wǎng)絡中的審查力度不夠。同時，對于當今階段我國對虛擬貨幣的擁有數(shù)量并沒有嚴格的規(guī)定，對個人的財產審查僅僅局限于對傳統(tǒng)的現(xiàn)實貨幣的審查，這樣的狀況為投資分子畸形金融犯罪創(chuàng)造了很大的機會，比如說網(wǎng)絡賭博，人們可以將現(xiàn)實的傳統(tǒng)貨幣轉變成虛擬貨幣，然后進行賭博游戲，可以通過虛擬貨幣的增減來兌換現(xiàn)實傳統(tǒng)貨幣，增值部分即可兌換人民幣，而增值部分使用后就可以消失，并沒有交易記錄的查詢。如果這種狀況持續(xù)下去，就會造成個人財產不容易被檢查出來，而且增加了金融犯罪的機會。

2、在虛擬貨幣監(jiān)管方面存在缺陷。由于審查力度不大，導致很多的賭博、洗錢、偷盜等行為，但在問題出現(xiàn)之后，對這些現(xiàn)象的監(jiān)管力度也不是很大，進而導致了這些現(xiàn)象的不斷升級和固化。一是由于監(jiān)管人員并不是很懂，因此很多時候都采取了忽略的態(tài)度；二是在發(fā)現(xiàn)案件的過程中，由于監(jiān)管人員的能力有限，并不能及時地對其進行解決，這也增加了監(jiān)管的難度。同時，由于虛擬貨幣可計劃比較強，隱蔽性足夠高，也很難對其進行調查，尤其匿名的管理，更加使得不法行為肆意，甚至擴大。這種現(xiàn)象對金融市場的影響是很大的，對金融體系的沖擊以及未來金融市場的破壞是不可估量的，因此必須加以遏制。

四、虛擬貨幣市場規(guī)范政策建議

（一）運用法律手段對虛擬貨幣進行監(jiān)管。第一，頒布相關法律規(guī)范虛擬貨幣的市場行為，不論是虛擬的網(wǎng)絡經濟還是現(xiàn)實的市場經濟，都離不開法律手段的約束與監(jiān)管，有效的法律措施能夠對虛擬貨幣市場進行了規(guī)范，減少了不良現(xiàn)象的發(fā)生，盡量避免虛擬貨幣監(jiān)管不善導致的對金融體系的沖擊和通貨膨脹現(xiàn)象的產生；第二，立法部門應該實施和管理虛擬貨幣的辦法，比如對虛擬貨幣的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行方式進行申報、審批，經過相關部門的批準和審核后方可進入市場進行流通和使用，通過設置準入的標準，對虛擬貨幣進行約束，同時加強對虛擬貨幣發(fā)行主體的資格審查，梳理發(fā)行商的資源以及實力，對其資產實際情況進行審查，不能讓發(fā)行貨幣的運行商隨意地發(fā)行虛擬貨幣，如果這樣會導致虛擬貨幣市場的混亂。同時，加強對虛擬貨幣的發(fā)行數(shù)量以及流量進行統(tǒng)計，設計監(jiān)督管理部門和統(tǒng)計認證部門，在與現(xiàn)實貨幣的交換條件上進行約束，不能讓虛擬貨幣的發(fā)行數(shù)量泛濫成災，影響金融市場的穩(wěn)定。

（二）加強技術防范措施和宣傳培訓意識。首先是技術上的支持，對于虛擬貨幣的管理應該在技術上進行改進，通過技術的研發(fā)和創(chuàng)新，從本質上進行解決虛擬貨幣對金融市場造成的不利影響。國家應該投入資金研發(fā)相應的監(jiān)督管理信息系統(tǒng)，對線上交易進行監(jiān)督與實時跟蹤，對于不良的行為進行嚴厲的打擊，對交易行為雙方的交易方式、交易記錄、交易時間、交易地點、內容進行詳細的統(tǒng)計與數(shù)據(jù)的保存，為可能引起的問題做好準備。同時，研發(fā)定位系統(tǒng)和實名認證制度，確保不合法權益受到侵犯的時候能夠準確的找到相關的責任人，以避免找不到當事人，只有這樣才能確保虛擬貨幣的使用者合法利益受到保護；其次是加強對培訓方面的規(guī)則的制定，對于互聯(lián)網(wǎng)的知識以及線上交易的知識進行灌輸和普及，讓消費者更深刻地了解什么是虛擬經濟，什么是互聯(lián)網(wǎng)經濟，什么是虛擬貨幣，什么是網(wǎng)絡經濟，線上的虛擬交易有什么樣的好處，會帶來哪些危害，需要什么樣的防御措施進行管理，怎么樣運用法律和經濟的武器來保護自身的合法財產不受到損害，如果出現(xiàn)了不良現(xiàn)象，如何應對和管理。

（三）優(yōu)化對貨幣交易的管理流程。對于虛擬貨幣的交易行為，很多時候會出現(xiàn)非法的詐騙和洗錢等行為，對于這樣的犯罪行為必須進行有效的監(jiān)督管理。進行實名登記制，對于賬號、資金流動、交易行為都必須進行登記，身份證號碼的輸入以及具體詳細地址的錄入，這可以有效地遏制金融犯罪行為，同時對于個人用戶信息的管理要做到嚴格的保護，不能使得消費者的個人資料很容易、很隨便地被人盜取，威脅到消費者個人的資金安全。

五、結論

通過本文的分析我們可以看出，虛擬貨幣存在很多的潛在金融風險，比如對央行鑄幣和調控造成的風險，對消費者的資產貶值以及安全造成的風險，對發(fā)行行的擠兌、回兌、安全和破產產生的風險，對第三方商家以及交易平臺造成的風險。這些風險因素都是對金融市場造成負面影響的主要根源之一，因此本文最后對這些影響和風險提出了具體的建議，比如頒布相關的法規(guī)、制定相關的制度穩(wěn)定金融市場和加強對貨幣交易進行管理，這些措施雖然不能徹底的根除虛擬貨幣對金融市場造成的影響，但是多多少少會起到一定的約束和遏制作用，這對于降低金融風險，減少虛擬貨幣對金融市場的影響有很重要的作用。

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