社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與研究
——來(lái)自中部省份的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

●李 杰

社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與研究
——來(lái)自中部省份的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

●李 杰

近年來(lái)，隨著家庭財(cái)富的累積以及金融服務(wù)的普及化，越來(lái)越多的家庭參與到金融市場(chǎng)投資。本文針對(duì)中部省份的調(diào)研數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與行為之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：社會(huì)資本可以顯著地促進(jìn)家庭的金融市場(chǎng)參與行為。具體而言，社會(huì)資本可以顯著提升家庭參與金融市場(chǎng)的概率，此外，家庭的社會(huì)資本越豐厚，其投入金融市場(chǎng)的資金額越大。進(jìn)一步區(qū)分社會(huì)資本類型后，發(fā)現(xiàn)結(jié)合型社會(huì)資本對(duì)于金融市場(chǎng)參與產(chǎn)生負(fù)向影響，這主要源于結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)導(dǎo)致群體內(nèi)部的行為與決策的同質(zhì)化，會(huì)固化團(tuán)體成員的行為模式，阻礙團(tuán)體成員獲取金融知識(shí)與信息。另一方面，橋接型社會(huì)資本會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)參與產(chǎn)生正向影響，這主要是因?yàn)闃蚪有蜕鐣?huì)資本緩解了族群的信息隔絕，提升了群體的開(kāi)放性與學(xué)習(xí)性?；诖?，本文建議鼓勵(lì)居民的社會(huì)資本的信息傳導(dǎo)作用，增加投資者之間的社會(huì)互動(dòng)，完善金融體系建設(shè)，從而促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。

社會(huì)資本 結(jié)合型社會(huì)資本橋接型社會(huì)資本 金融市場(chǎng)參與

一、引言

隨著我國(guó)金融體系的不斷完善，金融產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化與復(fù)雜化的特點(diǎn)，家庭的資產(chǎn)類別發(fā)生了明顯的變化。家庭金融市場(chǎng)行為處于家庭經(jīng)濟(jì)決策的核心地位，家庭金融對(duì)于家庭成員的就業(yè)、消費(fèi)與教育產(chǎn)生重要的影響。

家庭金融資產(chǎn)是指家庭所持有的金融債權(quán)及權(quán)益性憑證形式的資產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)的組成部分。家庭金融資產(chǎn)的選擇與各項(xiàng)金融資產(chǎn)的投資收益密切相關(guān)，而且這種資產(chǎn)收益能有效增加家庭財(cái)富和促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。在我國(guó)，很多家庭金融資產(chǎn)選擇千差萬(wàn)別，而且金融資產(chǎn)的實(shí)際收益率總體不高，金融發(fā)展程度區(qū)域差別較大，不同家庭個(gè)體因?yàn)樽陨項(xiàng)l件不同和所接受的信息不平等使得在收益上呈現(xiàn)極大不同。如今，進(jìn)一步拓寬家庭金融投資渠道和建立完善的家庭金融資產(chǎn)市場(chǎng)機(jī)制已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方向，同時(shí)也可以改變我國(guó)金融市場(chǎng)直接融資滯后于間接融資的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。因此，家庭金融市場(chǎng)參與行為問(wèn)題日益受到人們的關(guān)注和重視，許多專家和學(xué)者紛紛開(kāi)展對(duì)家庭金融市場(chǎng)參與行為問(wèn)題的研究。當(dāng)一個(gè)家庭購(gòu)入風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)，我們就可以認(rèn)為家庭參與了金融市場(chǎng)的投資行為。

我國(guó)是一個(gè)典型的關(guān)系型社會(huì)，傳統(tǒng)文化上表現(xiàn)出集體主義的傾向，具體表現(xiàn)為以血緣、地緣、親緣、人緣為紐帶的社會(huì)系統(tǒng)。在現(xiàn)實(shí)的生活中，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度低，正式制度建設(shè)欠缺，以及國(guó)人特有的文化傳統(tǒng)，當(dāng)遇到困難，往往會(huì)向自己親人、朋友、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)求助，進(jìn)而解決自己面臨的問(wèn)題。因此，社會(huì)資本在人們的日常生活中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，但其在現(xiàn)代家庭金融投資行為中發(fā)揮著怎樣的作用，這都是值得我們進(jìn)一步研究的議題。

本文將從社會(huì)資本的視角，解釋居民參與金融市場(chǎng)概率與深度表現(xiàn)出的特征，從而更有利于理解家庭金融市場(chǎng)參與行為，拓寬相關(guān)的研究領(lǐng)域。

本文安排如下：第一部分為引言；第二部分為文獻(xiàn)綜述；第三部分為社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與行為的機(jī)理分析；第四部分為數(shù)量來(lái)源與變量說(shuō)明；第五部分為實(shí)證結(jié)果分析；第六部分為研究結(jié)論與政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）社會(huì)資本的研究

“資本”這一概念最早出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，在早期古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家那里，資本主要是指物質(zhì)資本，它是一種能夠生產(chǎn)產(chǎn)品和帶來(lái)價(jià)值增值的產(chǎn)品，主要包括土地、勞動(dòng)等生產(chǎn)要素。西方學(xué)術(shù)界對(duì)于社會(huì)資本這一概念的界定與測(cè)量則可謂仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智。

布爾迪厄（1980）正式提出了“社會(huì)資本”這個(gè)概念并將它界定為“實(shí)際或潛在資源的集合，這些資源與由相互默認(rèn)的關(guān)系所組成的持久網(wǎng)絡(luò)有關(guān)而且這些關(guān)系或多或少是制度化的”。在布爾迪厄的早期論述中，社會(huì)資本與經(jīng)濟(jì)資本、文化資本一起被稱為資本的三種基本形態(tài)（楊善華，1999）。

20世紀(jì)年代以后，羅伯特·普特南（Robert Putnam）詹姆斯·科爾曼（James Coleman）、A.波茨（Pores）等人將這個(gè)概念和分析方法進(jìn)一步完善，使社會(huì)資本概念引起廣泛關(guān)注?？茽柭Y(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性選擇理論和社會(huì)學(xué)中的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論，指出“社會(huì)資本”的定義由其功能而來(lái)，表現(xiàn)為人們建立的各種社會(huì)關(guān)系，存在于人際關(guān)系的結(jié)構(gòu)中，為結(jié)構(gòu)內(nèi)部的個(gè)人行動(dòng)提供便利，表現(xiàn)為義務(wù)與期望、信息渠道和社會(huì)規(guī)范等三種基本形式（Coleman.JS，1988）。

社會(huì)資源理論的首倡者林南認(rèn)為，社會(huì)資本是從嵌入于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的資源中獲得的。社會(huì)資本植根于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)關(guān)系中。因此，林南給社會(huì)資本做了如下定義：“社會(huì)資本是投資在社會(huì)關(guān)系中并希望在市場(chǎng)上得到回報(bào)的一種資源”，“社會(huì)資本是一種鑲嵌在社會(huì)結(jié)構(gòu)中并且可以通過(guò)有目的的行動(dòng)來(lái)獲得或流動(dòng)的資源”。林南給社會(huì)資本下的定義兼顧了社會(huì)結(jié)構(gòu)的制約性，同時(shí)又看到了它的使動(dòng)性，即人的社會(huì)行動(dòng)的目的性和能動(dòng)性。林南的社會(huì)資本理論是社會(huì)資本理論構(gòu)建的最新進(jìn)展之一，但是其理論沒(méi)有提到社會(huì)資本的負(fù)面影響問(wèn)題，這不能不說(shuō)是一個(gè)缺憾。邊燕杰（2000）等將社會(huì)資本定義為企業(yè)通過(guò)與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的各個(gè)方面建立起的各種網(wǎng)絡(luò)中攝取稀缺資源的一種能力，并將其分為企業(yè)的縱向聯(lián)系、橫向聯(lián)系和社會(huì)聯(lián)系三個(gè)部分。張其仔（2000）將企業(yè)的社會(huì)資本分解成3種類型：第1種是存儲(chǔ)于工人之間的社會(huì)資本；第2種是存儲(chǔ)于工人與管理者之間的社會(huì)資本；第3種是存儲(chǔ)于管理者之間的社會(huì)資本，并對(duì)企業(yè)的社會(huì)資本進(jìn)行了測(cè)量。經(jīng)過(guò)分析，他認(rèn)為，企業(yè)的社會(huì)資本對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在著顯著的影響。

綜上看來(lái)，盡管不同學(xué)者對(duì)社會(huì)資本的界定與測(cè)量存在爭(zhēng)議，但一般都同意這一觀點(diǎn)：社會(huì)資本指那些嵌入在個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的資源，它具有信任和規(guī)范的機(jī)制，是行為主體調(diào)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)資源實(shí)現(xiàn)行動(dòng)目的的能力。

（二）家庭金融市場(chǎng)

Samuelson（1969）和Merton（1969）在生命周期框架下建立了跨期動(dòng)態(tài)投資組合選擇理論。Jan Tin（1998）的研究也證實(shí)了處于生命周期不同階段的家庭對(duì)金融資產(chǎn)的需求存在差異，年輕家庭比中老年家庭更容易因金融資產(chǎn)價(jià)格和成本而改變需求，進(jìn)而影響到對(duì)金融資產(chǎn)的選擇。王宇，周麗（2009）研究認(rèn)為財(cái)富效應(yīng)假設(shè)、人力資本假設(shè)在東西部存在不同的影響結(jié)果，但資產(chǎn)回報(bào)率越高則農(nóng)村家庭參與度越高在東西部的影響都非常顯著。周弘（2015）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)居民家庭在不同種類金融市場(chǎng)中的參與行為具有顯著的層級(jí)結(jié)構(gòu)特征，受到家庭收入水平、家庭生命周期和金融產(chǎn)品豐富程度等因素影響。

（三）社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與

當(dāng)前，關(guān)于社會(huì)資本的概念、社會(huì)資本的效用以及社會(huì)資本的關(guān)聯(lián)分析研究已經(jīng)較為豐碩。此外，有部分學(xué)者已經(jīng)關(guān)注到家庭金融市場(chǎng)參與行為的影響因素，并進(jìn)行了諸如生命周期、地域差別等特征的研究。但是，當(dāng)前鮮有學(xué)者將社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與兩者之間的關(guān)系進(jìn)行研究，這也是本文研究的意義與創(chuàng)新所在。

三、社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與的機(jī)理分析

以社會(huì)資本為紐帶的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)可以促進(jìn)家庭投資行為的有效傳播。此外，由于我國(guó)是一個(gè)典型的關(guān)系型社會(huì)，在日常的生活中有禮尚往來(lái)的習(xí)俗，禮金往來(lái)更多體現(xiàn)的是一種非制度化的儲(chǔ)蓄行為，通過(guò)禮金的收入與支出既構(gòu)建了有序的社會(huì)圈子，加深了家庭之間的聯(lián)系，從而可以更有效的拆借資金，彌補(bǔ)自身資金流動(dòng)性的不足，從而增加其參與金融市場(chǎng)的可能性。另外，社會(huì)資本的非正式融資功能可以促進(jìn)家庭參與金融市場(chǎng)的廣度與深度。

具體而言，社會(huì)資本可以劃分為結(jié)合型社會(huì)資本與橋接型社會(huì)資本。就結(jié)合型社會(huì)資本而言，主要存在于具有較為緊密關(guān)系的人之間，如親戚，代表了一種強(qiáng)社會(huì)關(guān)系，具有結(jié)合型社會(huì)資本的人之間個(gè)體差異較小，具有相近的經(jīng)歷，處于較為相近的社會(huì)地位，這一群體組內(nèi)強(qiáng)調(diào)成員之間物質(zhì)上與精神上的互助，并嚴(yán)謹(jǐn)?shù)囊勒栈セ莼ダ脑瓌t進(jìn)行行動(dòng)。結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)鼓勵(lì)群體成員的一致性與守信行為，這雖然能夠強(qiáng)化群體內(nèi)部的聯(lián)系，但也會(huì)形成信息孤島。鞏宿裕（2015）認(rèn)為結(jié)合型社會(huì)資本越大的家庭越保守，更愿意投資于群體內(nèi)部的相互關(guān)系，比如將自有資金借貸于群體內(nèi)部的人員，這會(huì)進(jìn)一步降低其參與正規(guī)金融市場(chǎng)的概率。結(jié)合型社會(huì)資本更多地強(qiáng)調(diào)群體的內(nèi)部聯(lián)系，阻礙了群體之間的聯(lián)系，造成金融知識(shí)與信息難以及時(shí)傳遞到群體的內(nèi)部，也不容易更群體內(nèi)部成員所接受。因此，結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)阻礙成員獲取金融知識(shí)，參加金融市場(chǎng)投資的概率。

橋接型社會(huì)資本則存在于異質(zhì)型群體間，群體間的差異性大，相互之間的聯(lián)系也多以獲取相應(yīng)信息為目的。這些群體擁有的信息重復(fù)率小，相互之間通過(guò)交流溝通，促進(jìn)信息在群體之間的流動(dòng)，降低信息不對(duì)稱型，提升不同群體的信息充裕度，是一種弱社會(huì)關(guān)系。橋接型社會(huì)資本強(qiáng)調(diào)的是不同群體之間的交流與溝通，提升群體的開(kāi)放性與學(xué)習(xí)性，這將會(huì)有利的促進(jìn)個(gè)人學(xué)習(xí)與獲得金融知識(shí)，這將會(huì)有效的促進(jìn)其參與正規(guī)金融市場(chǎng)。因此，我們可以認(rèn)為，橋接型社會(huì)資本越豐厚的家庭，就越容易獲得與學(xué)習(xí)相關(guān)的金融知識(shí)與金融信息，從而促進(jìn)其參與正規(guī)金融市場(chǎng)的可能性。具體而言，是否參與組織作為其構(gòu)建社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的重要行為，通過(guò)參加各種組織，家庭成員可以有效地接觸各方面的信息，尤其是對(duì)城市居民而言，通過(guò)組織參與，能夠有效的促進(jìn)金融信息的傳播與流動(dòng)，從而提升其參與金融市場(chǎng)的概率與深度。另外，家庭的通訊支出也是家庭橋接型社會(huì)資本的重要標(biāo)志，家庭通過(guò)與外界的接觸，促進(jìn)信息的傳播與溝通，從而有利于其獲取重要的金融投資信息，增加其參與金融市場(chǎng)的概率。

四、數(shù)據(jù)來(lái)源、變量說(shuō)明與模型建構(gòu)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于課題組在中部6省份的調(diào)研，為了確保調(diào)研數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性與權(quán)威性，剔除無(wú)效及缺失問(wèn)卷，最終獲取有效問(wèn)卷3074份。

（二）變量說(shuō)明

本文以是否參與金融市場(chǎng)與參與金融市場(chǎng)的金額作為衡量參與金融市場(chǎng)的深度，以禮金來(lái)往、禮金收入、禮金支出等衡量社會(huì)資本，以親戚朋友數(shù)量衡量結(jié)合型社會(huì)資本，以組織參與和通訊支出衡量家庭橋接型社會(huì)資本。此外，本文設(shè)置了年齡、性別、家庭資產(chǎn)規(guī)模、家庭規(guī)模等一系列控制變量。

表1 變量的定義與說(shuō)明

（三）研究方法

本文的主要目的是研究家庭的社會(huì)資本對(duì)于其參與金融市場(chǎng)的概率和參與金融市場(chǎng)的實(shí)際金額的影響。因此，本文對(duì)于參與金融市場(chǎng)運(yùn)用Probit模型來(lái)研究，對(duì)于參與家庭金融市場(chǎng)的金額與深度通過(guò)Tobit模型來(lái)研究。具體的實(shí)證模型構(gòu)建如下：

在式中，X1代表了社會(huì)資本的代理變量，X2代表了其他影響家庭金融市場(chǎng)參與概率的變量，β代表了常數(shù)項(xiàng)，代表了方程的殘差項(xiàng)。

五、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

表2為本文的變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析。由表2可知，中部地區(qū)家庭持有的股票等風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的比例僅為5.17%，而其參與金融市場(chǎng)的金額也較小，這說(shuō)明中部地區(qū)家庭對(duì)于金融市場(chǎng)的參與程度極其有限。禮金來(lái)往的平均值為6.74，組織的參與率均值為0.302，通訊支出均值為98.70，這說(shuō)明居民的社會(huì)資本還是較為豐厚的。

表3描述的是參與金融市場(chǎng)的與未參與金融市場(chǎng)的家庭之間的變量統(tǒng)計(jì)特征。我們從表3可以看出，參與金融市場(chǎng)的與未參與金融市場(chǎng)的家庭在社會(huì)資本的各個(gè)變量上，就均值與中位數(shù)而言，存在著較大的差異。具體而言，參與金融市場(chǎng)的禮金來(lái)往、過(guò)年走訪親戚朋友數(shù)量、組織參與、通訊支出等變量均明顯高于未參與金融市場(chǎng)的家庭。

表3 金融市場(chǎng)參與情況分類比較

表4 以禮金收入與支出為代表的社會(huì)資本的回歸結(jié)果

（二）基本回歸結(jié)果分析

由表4可知，以家庭禮金支出為代表的社會(huì)資本與家庭金融市場(chǎng)參與呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，也就是說(shuō)家庭的社會(huì)資本越豐厚，其參與金融市場(chǎng)的概率越高。此外，家庭的社會(huì)資本越豐富，其投入金融市場(chǎng)的資金量也越大。這驗(yàn)證了以社會(huì)資本為紐帶的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)可以促進(jìn)家庭投資行為的有效傳播。此外，由于我國(guó)是一個(gè)典型的關(guān)系型社會(huì)，在日常的生活中有禮尚往來(lái)的習(xí)俗，禮金往來(lái)更多體現(xiàn)的是一種非制度化的儲(chǔ)蓄行為，通過(guò)禮金的收入與支出既構(gòu)建了有序的社會(huì)圈子，加深了家庭之間的聯(lián)系，從而可以更有效的拆借資金，彌補(bǔ)自身資金流動(dòng)性的不足，從而增加其參與金融市場(chǎng)的可能性。另外，社會(huì)資本的非正式融資功能可以促進(jìn)家庭參與金融市場(chǎng)的廣度與深度。

（三）不同類型社會(huì)資本與金融市場(chǎng)參與的回歸結(jié)果

由表5可知，以過(guò)年期間拜訪的親戚數(shù)和朋友數(shù)量為代表的社會(huì)資本對(duì)于家庭金融市場(chǎng)的參與起到反向的作用，這與鞏宿裕（2015）所研究的結(jié)論保持一致。其認(rèn)為以過(guò)年走訪的親戚數(shù)為代表的結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)固化團(tuán)體成員的行為模式，過(guò)分強(qiáng)調(diào)團(tuán)體內(nèi)部的一致性與守信行為，因此，成員之間會(huì)表現(xiàn)出一定的行為與決策同質(zhì)化。此外，在結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)鼓勵(lì)族群的封閉性，導(dǎo)致團(tuán)體之間的信息流通不暢，形成信息孤島。因此，以走訪親戚與朋友為代表的社會(huì)資本會(huì)阻礙家庭之間投資信息的傳遞，使得新的家庭理財(cái)投資知識(shí)難以沖破固有的社會(huì)圈子。此外，由于農(nóng)村地區(qū)的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)依賴更為嚴(yán)重，受教育程度普遍不高，對(duì)于新興的知識(shí)接受程度普遍較低，這也加大了結(jié)合型社會(huì)資本的阻礙作用。因此，我們可以認(rèn)為，結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)顯著的阻礙家庭的金融市場(chǎng)行為。

由表6可知，家庭的組織參與程度、通訊費(fèi)用支出將會(huì)顯著的影響家庭的金融參與行為。即參與組織的家庭更傾向于參與到金融市場(chǎng)中去，此外，參與組織將會(huì)明顯提升加入金融市場(chǎng)的金額。通過(guò)參與組織可以有效地獲取金融市場(chǎng)的相關(guān)信息，將來(lái)自不同群體的公民連接起來(lái)，緩解了族群的信息隔絕，提升了群體的開(kāi)放性與學(xué)習(xí)性。這說(shuō)明是否參加組織會(huì)明顯的促進(jìn)家庭的金融市場(chǎng)參與行為。另外，家庭通訊支出也會(huì)顯著的促進(jìn)家庭的金融市場(chǎng)參與行為，家庭通訊支出越高的家庭，參與金融市場(chǎng)的概率也越高。這說(shuō)明通過(guò)現(xiàn)代社交工具，家庭能夠有效地進(jìn)行信息的交換與溝通，從而提升了其參與金融市場(chǎng)的可能性。總體而言，橋接型社會(huì)資本可以顯著的增加家庭參與金融市場(chǎng)投資的可能性以及投資的金額。

表5 以過(guò)年期間親戚和朋友拜訪數(shù)量為代表社會(huì)資本的回歸結(jié)果

表6 以組織參與和通訊支出為代表的社會(huì)資本的回歸結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于本文主要以風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作為家庭金融的參與程度，為了考查社會(huì)資本對(duì)于家庭金融行為的影響程度，本文又用家庭是否購(gòu)買股票作為其參與風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的代理變量，發(fā)現(xiàn)社會(huì)資本可以有效地促進(jìn)其參與股票市場(chǎng)，與之前的回歸結(jié)果相比，各變量的結(jié)果與前文的回歸結(jié)果基本保持一致。

六、結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文以中部省份的調(diào)研數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了社會(huì)資本對(duì)于家庭金融市場(chǎng)參與行為的影響，研究結(jié)果表明：社會(huì)資本可以有效地促進(jìn)居民的金融市場(chǎng)參與概率，其社會(huì)資本越豐厚，其參與金融市場(chǎng)的概率越大。另外，社會(huì)資本越豐厚，其參與金融市場(chǎng)投資的金額也會(huì)越多。具體而言，結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)顯著的阻礙家庭參與金融市場(chǎng)的概率，這主要源于結(jié)合型社會(huì)資本會(huì)導(dǎo)致群體內(nèi)部的行為與決策的同質(zhì)化，會(huì)固化團(tuán)體成員的行為模式，阻礙團(tuán)體成員獲取金融知識(shí)與信息，降低其參與金融市場(chǎng)的可能性。橋接型社會(huì)資本可以有效地促進(jìn)家庭參與金融市場(chǎng)，這主要由于橋接型社會(huì)資本緩解了族群的信息隔絕，提升了群體的開(kāi)放性與學(xué)習(xí)性，進(jìn)而促進(jìn)家庭更好的參與金融市場(chǎng)。

（二）政策建議

首先，開(kāi)發(fā)多元化的金融產(chǎn)品，使投資者更好的參與資本市場(chǎng)。鑒于社會(huì)資本及其網(wǎng)絡(luò)的連接功能，預(yù)期會(huì)有更多的投資者參與到金融市場(chǎng)中去。而農(nóng)村地區(qū)，投資者的社會(huì)資本路徑依賴更為嚴(yán)重，其受教育水平也良莠不齊。過(guò)分單一的交易品種既不利于投資者選擇適宜的投資方式，又容易造成群體集中于某一交易品種，引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)政府應(yīng)該開(kāi)發(fā)出多元化的金融產(chǎn)品，使之吸引更多地投資者參與到金融市場(chǎng)中去，共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的收益。

其次，加強(qiáng)投資者教育與保護(hù)，優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)選擇，我們所要做的應(yīng)該是創(chuàng)造良好的制度環(huán)境和市場(chǎng)體制，強(qiáng)化法制建設(shè)，更要高瞻遠(yuǎn)矚，防止和防范各類證券風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；保持證券市場(chǎng)良性發(fā)展，爭(zhēng)取創(chuàng)造各方共贏的局面。此外，還要加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，倡導(dǎo)全民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。不僅需要個(gè)體投資者接受證券投資基礎(chǔ)知識(shí)的培訓(xùn)；還要對(duì)投資者進(jìn)行更高層次的理論學(xué)習(xí)，如接受財(cái)務(wù)知識(shí)的培訓(xùn)；更重要的是，必須使投資者接受投資心理學(xué)的教育，通過(guò)對(duì)典型案例的剖析，讓投資者了解各類非理性行為產(chǎn)生的根源和危害，使他們認(rèn)識(shí)到上市公司和中介機(jī)構(gòu)可能對(duì)其心理偏差和非理性行為的利用，從而在投資活動(dòng)中自覺(jué)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

最后，應(yīng)該深化我國(guó)金融市場(chǎng)改革，提升信息的透明度，完善我國(guó)的資本市場(chǎng)體系。我國(guó)政府及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該規(guī)范資本市場(chǎng)的投資行為與秩序，合理打擊資本市場(chǎng)的違法行為，提升我國(guó)資本市場(chǎng)的透明度。此外，政府還應(yīng)該建立有效的金融避險(xiǎn)制度，促使投資者更積極地參與到我國(guó)的資本市場(chǎng)中去。

（本文系西京學(xué)院校級(jí)課題 “基于金融發(fā)展視角的陜西省城鄉(xiāng)收入差距分析”〈XJ130204〉的階段性成果）

（作者單位：西京學(xué)院應(yīng)用會(huì)計(jì)系）

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