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    P2P供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式分析

    2016-12-23 00:18趙培培
    商場現(xiàn)代化 2016年29期
    關(guān)鍵詞:運(yùn)營模式供應(yīng)鏈金融

    摘 要:隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,P2P網(wǎng)貸行業(yè)與供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生了融合,將成為P2P平臺未來新的增長點(diǎn),也為中小企業(yè)融資增加新的來源。本文主要分析了P2P供應(yīng)鏈金融的概念、發(fā)展原因及運(yùn)營模式。

    關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈金融;P2P;運(yùn)營模式

    一、P2P供應(yīng)鏈金融的概念

    所謂供應(yīng)鏈金融,借助核心企業(yè)的優(yōu)勢,以真實(shí)存在的貿(mào)易為背景,通過對資金流、信息流、物流進(jìn)行有效控制,把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)為整個供應(yīng)鏈的可控風(fēng)險,將風(fēng)險控制在最低,從而提高鏈條上的企業(yè)在金融市場融資的能力。隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展以及“互聯(lián)網(wǎng)+”理念地不斷深入各行各業(yè),P2P網(wǎng)貸與供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生了融合,P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也孕育而生。近日,中瑞財(cái)富和網(wǎng)貸天眼聯(lián)合發(fā)布《2016互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融研究報告》,報告預(yù)測2020年我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到15萬億左右,銀行、電商、上市公司以及P2P平臺爭相布局?,F(xiàn)階段,供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)更加開放,P2P平臺成為中小企業(yè)融資的新途徑。

    二、P2P供應(yīng)鏈金融發(fā)展的內(nèi)在邏輯

    供應(yīng)鏈金融的發(fā)展需要借助互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢,而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要更加貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。供應(yīng)鏈金融與P2P網(wǎng)貸的融合成為一個重要發(fā)展趨勢,也是P2P轉(zhuǎn)型發(fā)展的突破口之一,這種模式的興起有內(nèi)在的必然性。

    首先,從P2P平臺角度來看,互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過近幾年的飛速發(fā)展,大多P2P網(wǎng)貸平臺的運(yùn)營模式類似,行業(yè)競爭日益激烈,必須實(shí)現(xiàn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。P2P網(wǎng)貸行業(yè)的核心競爭力主要體現(xiàn)在對資產(chǎn)的篩選,因?yàn)閮?yōu)質(zhì)的資產(chǎn)直接決定了平臺質(zhì)量。同時,供應(yīng)鏈金融由于依托供應(yīng)鏈上的核心企業(yè),在真實(shí)貿(mào)易的前提下,將單個企業(yè)不可控的違約風(fēng)險轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈整體可控的風(fēng)險,能從資產(chǎn)端和風(fēng)控端這兩個角度實(shí)現(xiàn)了對P2P平臺運(yùn)營風(fēng)險的有效控制。因此,供應(yīng)鏈金融成為P2P網(wǎng)貸行業(yè)尋找的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端。其次,從供應(yīng)鏈金融的角度來看,供應(yīng)鏈領(lǐng)域融資需求巨大,供應(yīng)鏈金融迫切需要多方資金的來源,P2P迅速的發(fā)展成為供應(yīng)鏈金融尋求資金來源的重要途徑。

    P2P與供應(yīng)鏈金融相結(jié)合主要有以下幾個優(yōu)勢:首先,P2P平臺處理和整合信息的能力以及審批效率、創(chuàng)新速度都遠(yuǎn)超商業(yè)銀行,對企業(yè)融資門檻要求也較低,貸款流程簡化;其次,相比于商業(yè)銀行,P2P平臺更貼近市場,資金來源風(fēng)險偏好多元化,可以滿足供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)的各種需求;最后,由于供應(yīng)鏈金融涉及到的借款標(biāo)的往往都屬于周轉(zhuǎn)性的短期資產(chǎn),P2P平臺可以把相應(yīng)債權(quán)標(biāo)的打包設(shè)計(jì)成短期產(chǎn)品,也符合目前P2P平臺投資人的短期投資偏好。同時,P2P與供應(yīng)鏈金融結(jié)合本身也符合金融服務(wù)實(shí)體的基本精神,符合國家政策導(dǎo)向。

    三、P2P供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式

    P2P供應(yīng)鏈金融根據(jù)不同的角度可以分為不同模式。本文根據(jù)P2P平臺是否直接介入供應(yīng)鏈的角度分為直接介入供應(yīng)鏈和間接介入供應(yīng)鏈兩種模式。直接介入供應(yīng)鏈模式根據(jù)融資標(biāo)的不同分為應(yīng)收賬款融資模式、動產(chǎn)質(zhì)押融資模式、預(yù)付賬款融資模式;根據(jù)核心企業(yè)的不同又可以分為以物流企業(yè)為核心的模式、以電商平臺為核心的模式和以ERP企業(yè)為核心的模式等等。間接介入供應(yīng)鏈一般指與保理公司合作的模式。

    1.直接介入供應(yīng)鏈

    (1)根據(jù)融資標(biāo)的不同

    直接介入供應(yīng)鏈也就是P2P平臺直接與核心企業(yè)合作,典型代表有與上海鋼聯(lián)合作的葫蘆金融,與瑞茂通合作的中瑞財(cái)富,與海爾集團(tuán)合作的海融易等等。在以中小企業(yè)圍繞核心企業(yè)的供應(yīng)鏈中,中小企業(yè)的資金缺口通常會發(fā)生在采購、生產(chǎn)和銷售三個階段,因此也對應(yīng)了三種不同的融資模式,分別是應(yīng)收賬款融資模式、動產(chǎn)質(zhì)押融資模式和預(yù)付賬款融資模式。

    ①應(yīng)收賬款融資

    應(yīng)收賬款類融資的基礎(chǔ)實(shí)際上是賒銷的存在。上游供應(yīng)商向核心企業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù),由于核心企業(yè)在整個供應(yīng)鏈中的強(qiáng)勢地位,通常資金結(jié)算需要一段賬期,上游供應(yīng)商就會出現(xiàn)資金短缺,而這類資金需求急、時間短,在傳統(tǒng)金融體系里難以獲得,具體的業(yè)務(wù)流程如圖1所示。

    由于核心企業(yè)與其上游供應(yīng)商之間存在真實(shí)的債務(wù)關(guān)系,且核心企業(yè)無法償債的風(fēng)險很低。在這種模式中,以對核心企業(yè)的應(yīng)收賬款作為第一還款來源,由P2P平臺撮合投資人與供應(yīng)商達(dá)成借貸關(guān)系,核心企業(yè)往往還需要對供應(yīng)商的信息核實(shí)、風(fēng)險監(jiān)督,甚至對P2P投資人本息保障等兜底責(zé)任。

    ②動產(chǎn)質(zhì)押融資

    在供應(yīng)鏈動產(chǎn)質(zhì)押融資模式下,P2P平臺主要通過與物流企業(yè)的合作,簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議,借助物流企業(yè)的監(jiān)管。物流企業(yè)負(fù)責(zé)對中小企業(yè)質(zhì)押貨物進(jìn)行有效地保管、物流跟蹤、價值評估與損失控制等服務(wù)。同時P2P平臺與核心企業(yè)一般還要簽訂擔(dān)保協(xié)議,約定在中小企業(yè)違約時,由核心企業(yè)負(fù)責(zé)償還或回購質(zhì)押貨物,具體的業(yè)務(wù)流程如圖2所示。

    ③預(yù)付賬款融資

    預(yù)付賬款融資模式是指在中小企業(yè)在與核心企業(yè)簽訂采購合同,P2P平臺與物流企業(yè)簽訂倉儲管理協(xié)議的前提下,中小企業(yè)憑借物流企業(yè)的倉單向P2P平臺申請質(zhì)押貸款的融資業(yè)務(wù)。在這種模式下,核心企業(yè)一般要承諾回購,承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任,并由P2P平臺控制中小企業(yè)的提貨權(quán)。中小企業(yè)可以通過分批歸還借款,P2P平臺再通知物流企業(yè)釋放相應(yīng)比例的提貨權(quán)。這種模式有效地緩解了中小企業(yè)全額購貨帶來的短期資金壓力。具體的業(yè)務(wù)流程如圖3所示。

    (2)根據(jù)核心企業(yè)不同

    在一條供應(yīng)鏈中,除了直接參與供銷的核心企業(yè),還有很多輔助參與供應(yīng)鏈的核心企業(yè),包括物流企業(yè)、電商企業(yè)以及ERP企業(yè),這些企業(yè)的典型特點(diǎn)都是基于真實(shí)交易的數(shù)據(jù),它們對中小企業(yè)物流、信息流以及資金流都有一定的控制,對中小企業(yè)的征信更加容易,對借款標(biāo)的的審核更加方便。

    ①以物流企業(yè)為核心

    在物流、信息流、資金流三流中,物流是線下閉環(huán)中最為重要的一環(huán)。P2P平臺首先與供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)即物流公司達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。在這種供應(yīng)鏈關(guān)系中,物流企業(yè)為上下游的交易提供租用倉儲場地或者貨物運(yùn)輸服務(wù),通過提供物流服務(wù)能有效掌握上下游之間的第一手交易信息,從而為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供各類型的信用貸款。當(dāng)然在這一過程中,物流企業(yè)需要協(xié)助對貨物價值進(jìn)行評估與庫存監(jiān)管,同時提供一定的增信承諾。

    ②以電商平臺為核心

    電商平臺由于存有大量企業(yè)真實(shí)交易數(shù)據(jù),能夠?qū)ζ淦脚_的商戶信息實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對點(diǎn)式的監(jiān)控,并且可以不斷通過積累的大量真實(shí)數(shù)據(jù)分析借款人的信用特征。以電商平臺為核心的P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要存在于大宗商品B2B平臺,以“找鋼網(wǎng)”和P2P平臺中瑞財(cái)富的合作為例,找鋼網(wǎng)是一個針對鋼鐵貿(mào)易全產(chǎn)業(yè)鏈的B2B電商平臺,對于在找鋼網(wǎng)上進(jìn)行買賣交易的鋼鐵企業(yè)來說,找鋼網(wǎng)就是這條供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)。目前,找鋼網(wǎng)已與全國40余家鋼廠展開合作,下游有兩萬個左右買家群體。

    ③以ERP企業(yè)為核心

    由軟件公司控股的P2P網(wǎng)貸平臺,其主要的模式是圍繞使用同種軟件的企業(yè)提供相應(yīng)的金融服務(wù),通常是基于ERP軟件或者其它數(shù)據(jù)軟件,利用這些軟件上的歷史數(shù)據(jù)尋找融資項(xiàng)目。具體實(shí)現(xiàn)一般是首先ERP企業(yè)與P2P平臺達(dá)成合作協(xié)議,融資企業(yè)需要向P2P平臺提供ERP系統(tǒng)的訪問接口,軟件提供商雖然是企業(yè)經(jīng)營管理的輔助方,但是在長期的經(jīng)營中與企業(yè)建立了信任的關(guān)系,并且在系統(tǒng)中沉淀了大量有價值的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù),P2P平臺可以很方便地查看企業(yè)的動態(tài)經(jīng)營狀況。以ERP用友為例,旗下P2P平臺“友金所”主要服務(wù)于使用用友ERP軟件的小微企業(yè)主。

    2.間接介入供應(yīng)鏈

    P2P平臺對于供應(yīng)鏈的信息掌握相對并不透明,往往會通過間接的介入供應(yīng)鏈。主要指P2P平臺利用保理公司對供應(yīng)鏈信息掌握更加透明的優(yōu)勢,間接介入供應(yīng)鏈,是供應(yīng)鏈金融另一種重要的方式。

    商業(yè)保理是指中小企業(yè)將基于與核心企業(yè)購銷合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理公司。由商業(yè)保理公司為其提供應(yīng)收賬款融資、管理、催收等綜合金融服務(wù)。商業(yè)保理的本質(zhì)相當(dāng)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓,將核心企業(yè)的信用轉(zhuǎn)為自身信用。當(dāng)P2P平臺參與其中時,商業(yè)保理公司再將應(yīng)收賬款的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給P2P平臺,到期后商業(yè)保理公司從核心企業(yè)處收回本息并支付給P2P平臺。這一過程中,P2P平臺將應(yīng)收賬款的審核轉(zhuǎn)交給商業(yè)保理公司,可以通過保理公司回購或者引入保險、擔(dān)保等方式來保障投資人資金安全。

    根據(jù)《2016-2020年中國商業(yè)保理行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測報告》,截至2015年12月底,全國共有注冊的商業(yè)保理企業(yè)2514家,2015我國商業(yè)保理融資業(yè)務(wù)量超過2000億元,較2014年增長了1.5倍,商業(yè)保理正在成為中小企融資的重要渠道之一。P2P平臺引入商業(yè)保理商項(xiàng)目,一定程度上即保證了平臺充足的項(xiàng)目資源,同時也有助于保理行業(yè)的迅速發(fā)展。

    四、總結(jié)

    P2P網(wǎng)貸行業(yè)正在服務(wù)于各個行業(yè),為中小企業(yè)融資提供了豐富的渠道,與供應(yīng)鏈金融相結(jié)合優(yōu)勢明顯,有效地解決了中小企業(yè)融資難的問題,市場前景廣闊。當(dāng)然,由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)以及供應(yīng)鏈金融本身的特點(diǎn),這種模式也有一定的風(fēng)險性,比如核心企業(yè)的信用風(fēng)險、保理公司的信用風(fēng)險以及P2P網(wǎng)貸平臺自融的風(fēng)險,這些風(fēng)險與都需要在實(shí)踐中加以控制。

    參考文獻(xiàn):

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    [2]王子柱,張玉梅,P2P行業(yè)發(fā)展新趨勢研究[J].征信,2016.05:25-28.

    [3]顏浩龍,王琳,互聯(lián)網(wǎng)金融視域下供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新研究[J].財(cái)務(wù)與金融,2015,03:78-82.

    [4]李國英.論供應(yīng)鏈金融與P2P平臺融合[J].開放導(dǎo)報,2015.05105-108.

    [5]史金召,郭菊娥,互聯(lián)網(wǎng)視角下的供應(yīng)鏈金融模式發(fā)展與國內(nèi)實(shí)踐研究[J].2015.07:10-16.

    作者介紹:趙培培(1986.12- ),男,浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)東方學(xué)院,助教,研究方向:互聯(lián)網(wǎng)金融

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