關(guān)于中國高凈值人群的需求，最全的分析在這里

記者_李丹　編輯_胡是飛　供圖_視覺中國　設(shè)計_孫星

關(guān)于中國高凈值人群的需求，最全的分析在這里

記者_李丹編輯_胡是飛供圖_視覺中國設(shè)計_孫星

得益于較高的GDP增長、人口紅利、資本市場的快速發(fā)展，中國個人可投資資產(chǎn)以及高凈值家庭財富不斷增加。而隨著近年來人民幣貶值，以及對一線城市房價泡沫的擔憂，中國的高凈值人群開始越來越多地關(guān)注海外資產(chǎn)配置。

經(jīng)過30多年的高速增長，中國進入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展時期，新的經(jīng)濟形態(tài)正在以前所未有的速度帶動私人財富的創(chuàng)造和轉(zhuǎn)移。近年來，盡管中國經(jīng)濟增速放緩，人民幣更是在2016年不斷貶值，但得益于之前高速發(fā)展的紅利，中國高凈值人群的可投資資產(chǎn)和高凈值人數(shù)依然保持著兩位數(shù)的增幅。

基于對240位平均財富在2700萬元人民幣的中國高凈值人群專項調(diào)查，2016年11月6日，胡潤研究院聯(lián)合匯加移民發(fā)布了《2016中國投資移民白皮書》（下文簡稱：《白皮書》）（Immigration?and?the?Chinese?HNWI?2016）。報告顯示，在中國，個人資產(chǎn)在一千萬以上的高凈值人群，投資海外、海外移民的趨勢依舊不減，“走出去”的態(tài)勢比以往更活躍。

據(jù)《白皮書》調(diào)研顯示，中國高凈值人群海外置業(yè)平均花費580萬元人民幣，平均海外金融投資額占平均財富的15%。未來三年，將有超過六成的高凈值人群打算在海外配置投資性住宅。結(jié)合《白皮書》的相關(guān)數(shù)據(jù)，可分析出我國高凈值人群的發(fā)展和投資態(tài)勢。

高凈值人群行業(yè)分布集中金融行業(yè)占比超過60%

在過去的一年時間里，雖然中國經(jīng)濟的整體增長速度持續(xù)放緩，加之人民幣貶值加速，但在一線城市房價持續(xù)增長的帶動下，中國高凈值人群的增速依然未減。據(jù)胡潤研究院最新發(fā)布的《2016年中國高凈值人群醫(yī)養(yǎng)白皮書》顯示，截至2016年5月，中國大陸地區(qū)擁有千萬資產(chǎn)的高凈值人群134萬，比2015年增加13萬人，增長率達到10.7%；億萬資產(chǎn)的高凈值人群人數(shù)約8.9萬，比2015年增加1.1萬人，增長率高達14.1%。廣東取代北京，成為千萬高凈值人群最多地?區(qū)。

從高凈值人群地域分布圖上來看，沿海代表“舊錢”，而中部(長江經(jīng)濟帶、京廣鐵路沿線)財富人群正在崛起。預計五年內(nèi)，高增長率和高密度的地區(qū)將會減少，北京、上海、廣州等富裕地區(qū)的增長將進一步放緩。中國經(jīng)濟增長的重心將會從沿海轉(zhuǎn)移至內(nèi)陸地區(qū)，私人財富規(guī)模基礎(chǔ)較好且受政策紅利影響較大的省市，如四川、河南、內(nèi)蒙古、重慶等地將會具有更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

隨著近年來人民幣貶值，以及對一線城市房價泡沫的擔憂，中國的高凈值人群開始越來越多地關(guān)注海外資產(chǎn)配置。

最近五年里，中國高凈值人群的年均復合增長率為5.7%。隨著新三板、創(chuàng)業(yè)板等各種層次資本市場的迅速發(fā)展，居民，尤其是企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的個人財富規(guī)模增長迅速，他們和高薪白領(lǐng)共同構(gòu)成了高凈值財富管理市場的中流砥柱。而在中國高凈值人群中，男女比例分別為53.2%和46.8%，總體趨于平衡。高凈值人群平均年齡為39歲，且有超過半數(shù)集中在30—49歲年齡段?？梢娭星嗄暌呀?jīng)成為財富階層的中堅力量，正在改變著中國財富的流動方向。

從行業(yè)來看，金融和貿(mào)易行業(yè)居高凈值人群所處行業(yè)的前兩位，總占比超過了40%。其他行業(yè)分布比較均衡，以TMT（Te lecommunication,Media,Technology即電信、媒體、科技）為代表的新經(jīng)濟正在以前所未有的速度帶動私人財富的轉(zhuǎn)移。

從年齡來看，30歲以下的高凈值人群行業(yè)分布集中度較高，金融和TMT占比達到了80%，其中金融行業(yè)占比超過了60%；在30歲以下和30—49歲兩個年齡段中，TMT均排在第二位;貿(mào)易和房地產(chǎn)行業(yè)的高凈值人群主要集中在40—59歲;而60歲以上的高凈值人群主要來自于制造業(yè)、能源、醫(yī)藥/生物科技/醫(yī)療等傳統(tǒng)行業(yè)。

在職位分布情況來看，2016年中國高凈值人群中，企業(yè)主占比最高，達到55%，其次是國有企業(yè)以及跨國企業(yè)的管理層。前三者總占比超過85%。另外，自由職業(yè)者也占有一定的比例。

國人熱衷投資國外股票三成富人在海外擁有離岸資產(chǎn)

人民幣貶值的現(xiàn)狀，以及對一線城市房價泡沫的擔憂，使得中國高凈值人群更積極地考慮海外投資。從最近三年的配置結(jié)構(gòu)變化來看，中國家庭重配現(xiàn)金的格局沒有發(fā)生明顯變化，現(xiàn)金類資產(chǎn)（包括存款和高流動性利率債）在家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中的占比始終在20%以上，與此同時，房地產(chǎn)仍然是家庭最為重要的實物資產(chǎn)，其占比也在15%左右（隨地產(chǎn)價格波動略有變化）。另外，隨著對沖基金及各種衍生品的問世，以及私募機構(gòu)的快速發(fā)展，私募基金、收藏及其他各種另類投資的占比在不斷上升。

值得注意的一點是，2013年以來，隨著居民個人財富的迅速增長，以及人民幣升值周期趨于尾聲，中國居民購置海外不動產(chǎn)和海外基金、海外保險的金額在不斷上升。而在2015年，離岸資產(chǎn)在個人資產(chǎn)配置中的占比已經(jīng)高達27%，印證了市場流行的兩個“三分之一”的說法：“三分之一的富人在海外擁有離岸資產(chǎn)，離岸資產(chǎn)在富人的投資性資產(chǎn)中占比約三分之一”。

同時，近八成高凈值人群計劃增加境外投資比例。根據(jù)胡潤研究院的調(diào)研顯示，36%的受訪人表示目前已經(jīng)把5%—20%的資產(chǎn)投入海外;22%的人表示僅在海外投入5%以下的資產(chǎn);同樣也有22%的受訪人已將20%—50%的總資產(chǎn)用于配置海外資產(chǎn);另有5%的人在海外投入了50%以上的資產(chǎn)，平均下來，受訪的高凈值人士的海外資產(chǎn)占其總資產(chǎn)的比例為16%。這幾項數(shù)據(jù)的對比首先說明中國的富裕階層日漸注重海外投資，目前已經(jīng)有意識地擴大海外資產(chǎn)的比例;其次，這種投資行為是理性和節(jié)制的，高凈值人士普遍追求穩(wěn)健、控制風險，將半數(shù)身家放在海外的投資者比例很小。

金融投資、旅行度假和健康養(yǎng)生是中國高凈值人群在工作以外最感興趣的三大話題。擁有海外金融投資背景的高凈值人群有八成是出于“資產(chǎn)配置，分散風險”考慮。他們對于海外最大的五項投資依次為海外旅游、海外子女教育、海外金融投資、海外置業(yè)和海外移民。

海外資本市場較成熟，對投資人的吸引力大，國人在國外的股票投資熱情高漲，國人投資項目在股票的占比高達39%。且由于海外房產(chǎn)具備性價比高、收益穩(wěn)定、永久產(chǎn)權(quán)等諸多優(yōu)點，再加上中國人本身就熱衷購房的習慣，以至在所有的海外投資類型中，地產(chǎn)仍然備受青睞。

未來三年，有超過六成的高凈值人群打算在海外配置投資性住宅。胡潤表示：“目前中國大陸有134萬千萬富豪，按六成計算，有80萬人有可能在海外配置投資性住宅?！蓖瑫r，海外置業(yè)的服務需求也較大，投資咨詢（53%）是最期望得到的海外置業(yè)服務，其次是海外房產(chǎn)市場制度等信息的提供（43%）和海外房產(chǎn)經(jīng)紀人（32%）等。

2016年中國大陸高凈值人群資產(chǎn)及增幅2016年中國大陸地區(qū)千萬、億萬、三千萬人民幣高凈值人數(shù)約為134萬、8.9萬、5.7萬，增速均超過10%

伴隨中國人口結(jié)構(gòu)的變化與經(jīng)濟增速的放緩，當前房地產(chǎn)投資明顯降溫，調(diào)研結(jié)果顯示，高凈值人群對投資性房地產(chǎn)的興趣也大幅下降，目前投資性房產(chǎn)的配置比例遠低于股票、債券及基金。

海外金融投資理念較保守理財以存款和不動產(chǎn)投資為主

根據(jù)胡潤研究院的調(diào)查數(shù)據(jù)，2016年，中國高凈值人群平均海外金融投資額為398萬元，占平均財富的15%。分散風險超過子女教育，重新成為高凈值人群海外金融投資的最主要原因，占比25%；子女教育退居其次，占23%；再次是移民，占22%。

不同于歐美熱衷高風險投資的嘗試，由于文化傳統(tǒng)潛移默化的影響，中國高凈值人群的海外投資理念仍然是較為保守的。在進行海外金融投資時，安全仍然是中國富人們考慮的第一要素。選擇“安全風險控制方法”為主要考慮因素的占比達到64%。另外，“實際收益”和“可靠的投資機構(gòu)”也有超過三成的占比。

受保守投資理念的影響，存款和不動產(chǎn)投資仍然是高凈值人群最主要的投資理財方式，98%的高凈值人士使用這兩種方式進行投資理財。中國高凈值人群在配置海外金融資產(chǎn)之時，外匯存款是最為普遍的產(chǎn)品，比例高達63%；其次是保險占比45%，然后是股票，占比41%。其中女性在外匯存款、保險和標準理財產(chǎn)品選擇上明顯高于男性。信托和VC/PE在資產(chǎn)1億元以上人群中有比較明顯的傾向，占比均超過了25%。

盡管如此，得益于金融知識的普及、可投資金融產(chǎn)品的不斷豐富、個人財富的持續(xù)增長，加之無風險產(chǎn)品收益率的大幅下降，中國富豪的資產(chǎn)配置正在往多元化、合理化的方向發(fā)展—原本更關(guān)注低風險、固定收益類的投資項目，現(xiàn)在開始逐漸嘗試高風險、權(quán)益類、有波動性、帶創(chuàng)新性、相對有技術(shù)含量的產(chǎn)品（如PE等）。所以不管是主動還是被動，中國高凈值人群的投資都在向多元化方向發(fā)展，而多元化的一個良好結(jié)果是，資產(chǎn)配置更加合理。

據(jù)《2016中國投資移民白皮書》顯示，超過八成的高凈值人群表示有“愛好型投資”，名畫（24%）和名表（16%）是愛好型投資中最主要的兩大投資方式，其次是郵票（7%）、名酒（4%）和古董車（2%）。與2015年相比，名畫的投資比例有較大提升，上升幅度達到33%，而名酒則由2015年的6%下降至?4%。

高凈值人群移民需求強烈子女教育成移民首因

經(jīng)過30年的持續(xù)高速增長，中國經(jīng)濟已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，人均可支配收入突破兩萬元人民幣，私人財富得到了迅速積累。2013—2015三年中得益于較高的GDP增長、人口紅利、資本市場的快速發(fā)展等因素，2015年底，中國個人可投資資產(chǎn)總額達到114萬億元人民幣。其中，高凈值家庭財富約占全部個人資產(chǎn)的41%，全年高凈值人群可投資總額達到37萬億元。未來，隨著中國經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展，私人財富積累進一步增加，預計將以13%左右的年均復合增長率增長至196萬億元。

與私人財富規(guī)模積累同步，我國的高凈值家庭數(shù)量的增長也將結(jié)束過去3年年均30%的高速增長。展望未來，隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，得益于過去5年強制刺激政策周期而迅速出現(xiàn)的高凈值人群增速將降緩，2016年底將以約11%的年均復合增長率增長至346萬元。其中，可投資資產(chǎn)超過1億元的超高凈值人群增速最快，年均復合增長率達到16%，其次私人財富為3000萬元至1億元的高凈值人群，年增速為13%。

在高凈值人群崛起的同時，其移民訴求也隨之而來。為了子女能接受更自由獨立的教育，為給家人提供更好的生活環(huán)境，移民漸漸成為了高凈值人群的一種新生活方式的起點。而不同于中國早期的移民群體，中國新一代移民在他國已經(jīng)有了一個很好的基礎(chǔ)，已經(jīng)不再需要在異國他鄉(xiāng)辛苦打拼。

在已移民海外的高凈值人群中，有超過六成的人群因子女教育問題而選擇移民，而考慮環(huán)境污染、改善居住環(huán)境的比例也高達56%，其次是醫(yī)療和社會福利。移民時最看重的三個因素，分別為教育質(zhì)量與資源、移民成本和海外資產(chǎn)配置。本地適應性是移民后遇到最多的問題，包括本地語言溝通障礙、文化融入、生活環(huán)境適應難、當?shù)囟愂盏?。而投資移民是他們最主要的移民方式。

未來高凈值家庭成員將擁有不同國籍

在高凈值人群境外目標市場的選擇上，香港、美國和加拿大是中國高凈值人群最為偏好的三個市場。而目前超過50%的中國高凈值人群的境外資產(chǎn)集中在此三個市場區(qū)域內(nèi)，其中美國占比最高，達到了23%，香港和加拿大分別占比15%和12%。

《2016中國投資移民白皮書》首次使用“中國移民指數(shù)”，從8個方面評選出最適合中國高凈值人群投資移民的國家，包括教育、投資目的地、移民政策、海外置業(yè)、納稅、醫(yī)療、免簽和華人適應性。根據(jù)胡潤研究院搜集的數(shù)據(jù)，美國、英國和加拿大成為最適合中國高凈值人群投資移民的國家，其次是澳大利亞和新加坡，愛爾蘭首次進入前十位。

美國西部最吸引中國高凈值人群移民和海外置業(yè)，特別是洛杉磯、舊金山和西雅圖，其中西雅圖連續(xù)兩年上升，超過紐約進入前三位。胡潤表示：“不同于‘最適合中國高凈值人群投資移民的國家’，這個原創(chuàng)排名是目前中國高凈值人群最喜歡的移民和海外置業(yè)城市。”

已移民海外的高凈值人群有六成以上因子女教育而選擇移民，期望通過海外教育模式培養(yǎng)子女獨立思考、溝通、創(chuàng)造力及領(lǐng)導力等各方面能力，以及充分發(fā)揮及培養(yǎng)子女的興趣、愛好、特長等。此外，考慮環(huán)境污染，改善居住環(huán)境的比例也高達56%，其次是醫(yī)療和社會福利，分別占46%和42%。

由于優(yōu)質(zhì)的教育資源以及完善的社會福利政策，美國絕對是中國高凈值人群送子女出國留學最青睞的目的地，留學主流專業(yè)是商科。緊隨美國、英國和澳大利亞成為排名第二和第三位的中國留學目的地，其他位列前五名的國家還包括德國和新加坡。

與此同時，子女海外教育低齡化趨勢明顯，六成以上人群選擇高中及以下學齡階段送子女出國接受教育，也有超過一半選擇大學階段。他們一般會提前兩年左右為子女準備海外留學。

未來，高凈值家庭成員將擁有不同國籍。雖然目前高凈值人群申請移民多數(shù)是以家庭為單位，而實際上很多高凈值人群家庭的不同成員在不同時期擁有不同的海外發(fā)展訴求，隨著他們國際化的視野和觀念的轉(zhuǎn)變，申請不同國籍的綠卡將成為未來發(fā)展趨?勢。