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    追漲殺跌投資模式的驗證

    2016-12-05 19:45:57王悅己
    時代金融 2016年30期
    關(guān)鍵詞:線上線下

    【摘要】追漲殺跌在媒體輿論中備受詬病,它往往與散戶聯(lián)系在一起,經(jīng)常被認為是股市投資賠錢的根源。本文試圖利用過往10~20年的市場數(shù)據(jù),通過模擬交易的方法,探究追漲殺跌方法在投資中的收益,并考察該方法的使用范圍。

    【關(guān)鍵詞】追漲殺跌 ?線上線下 ?模擬交易

    一、前言

    證券投資有兩種流派,一是價值投資派,代表人物是巴菲特;二是趨勢投資派,代表人物是索羅斯。這里不想討論兩種流派的優(yōu)缺點,只想做一點力所能及的驗證工作。價值投資派就像是武林中的名門正派,看起來高大上,而趨勢投資就像是旁門左道,給人的感覺總像是在偷雞摸狗。因此,許多投資者干著投機的事,確標榜自己是投資者,以獲得比較正面的形象。趨勢投資其實在某種程度上講,確實應(yīng)當屬于市場投機,它在市場有利可圖的時候進入,在趨勢走壞的時候退出,交易注重選時。

    中國股票投資者中比較流行的說法“追漲殺跌”其實就是趨勢投資的一種交易模式,在各種媒體的文章中,這種交易模式大多時間受到批評。為了驗證這種模式是不是像公眾輿論說的那樣不堪,本文將試圖對“追漲殺跌”交易模式做一些驗證工作。

    二、交易模式介紹

    白貓黑貓抓到耗子才是好貓,交易模式的優(yōu)劣應(yīng)當在實戰(zhàn)中檢驗,但是為能夠更快的得出一般性結(jié)論,本文試圖用過去10年的市場數(shù)據(jù)來驗證下“追漲殺跌”這一交易模式,看到底是賺錢機器還是虧錢絞肉機?!白窛q殺跌”交易模式中最簡單的方法就是均線法,即股價上漲到均線之上買入,然后等股價下跌到均線之下時賣出。均線法原理簡單,非常適于計算機模擬操作。

    三、驗證方法

    鑒于個股漲跌受到較多因素的擾動,不確定性和偶然性較大,有的股票還會有流動性問題,所以本文選用綜合指數(shù)作為實驗對象。本文選擇了幾個著名的國內(nèi)指數(shù):上證50,深證100,滬深300,中證500和中小板指等;也驗證了幾個重要的國外指數(shù):道瓊斯工業(yè)指數(shù),納斯達克指數(shù),日經(jīng)225指數(shù),恒生指數(shù),臺灣加權(quán)指數(shù)和德國DAX指數(shù)等。這些綜合指數(shù)的日線數(shù)據(jù)都是從通達信軟件導(dǎo)出的,計算機模擬交易和收益計算采用EXCEL軟件完成。買賣規(guī)則:當收盤價高于20日均價買入,當收盤價低于20日均價賣出,買賣操作在發(fā)出信號當日尾盤執(zhí)行。

    四、驗證過程細節(jié)

    一是使用通達信軟件-系統(tǒng)-數(shù)據(jù)導(dǎo)出功能,獲得各種綜合指數(shù)的日線數(shù)據(jù)。

    二是在EXCEL2010中處理日線數(shù)據(jù),先根據(jù)收盤價計算出20日均價,然后比較當日收盤價和20日均價,如果收盤價大于均價,則發(fā)出買入信號,反之則發(fā)出賣出信號。如果前一日系統(tǒng)發(fā)出買入,第二天發(fā)出相同信號,則繼續(xù)持倉;如果前一日系統(tǒng)發(fā)出賣出信號,第二天發(fā)出相同信號,則繼續(xù)空倉;如果前一日系統(tǒng)發(fā)出買入,第二天發(fā)出賣出信號,則執(zhí)行賣出操作;如果前一日系統(tǒng)發(fā)出賣出,第二天發(fā)出買入信號,則執(zhí)行買入操作;

    三是模擬交易起始資金設(shè)定為與指數(shù)相同,每次交易的費用設(shè)為0.1%。每次交易均以當前資金滿倉操作。

    五、驗證結(jié)果

    (一)20日線交易模式在國內(nèi)指數(shù)上的應(yīng)用結(jié)果分析

    選擇有代表性的指數(shù),對比分析下20日線交易方法的市值變化曲線與指數(shù)本身的異同。

    如上圖,滬深300指數(shù)自2005年開始創(chuàng)立,至2016年5月13日,滬深300收盤價為3074.93,自創(chuàng)立以來10年多的時間上漲207%。同期,如果使用20日線追漲殺跌模式買賣滬深300指數(shù),市值上漲787%。期間最大回撤發(fā)生在2015年6月12日至今,回撤26%,而同期滬深300指數(shù)回撤42%。20日線交易模式收益遠超指數(shù)上漲幅度,其超額收益主要源于2008年和2015年兩次股災(zāi)期間回撤的控制。

    如上圖,中證500指數(shù)自2005年開始,至2016年5月13日, 10年多的時間上漲479%。同期,20日線追漲殺跌模式收益為2251%。期間最大回撤發(fā)生在2015年6月12日至今,回撤25%,同期中證500指數(shù)回撤51%。20日線交易模式收益遠超指數(shù)上漲幅度,其超額收益同樣源于2008年和2015年兩次股災(zāi)期間回撤的控制。

    如上圖,上證50指數(shù)自2005年開始,至2016年5月13日,10年多的時間上漲251%。同期,20日線追漲殺跌模式收益為375%。期間最大回撤2015年5月26日至今,回撤27%,同期上證50指數(shù)回撤39%。20日線交易模式收益遠超指數(shù)上漲幅度,其超額收益源于2008年和2015年兩次股災(zāi)期間回撤的控制。

    (二)20日線交易模式在國外指數(shù)上的應(yīng)用結(jié)果分析

    如上圖,道瓊斯指數(shù)自1992年開始,至2016年5月,24年時間上漲451%。同期,20日線追漲殺跌模式收益為0%,總收益嚴重輸給指數(shù)。主要原因為:在道瓊斯指數(shù)處于大牛市的時段,20日線交易模式市值增長小于指數(shù)漲幅,而在道瓊斯指數(shù)處于大熊市的時段,20日線交易模式市值回撤跟指數(shù)相仿。

    如上圖,臺灣加權(quán)指數(shù)自1992年開始,至2016年5月,24年時間上漲67%。同期,20日線追漲殺跌模式收益為377%,遠超指數(shù)漲幅。超額收益來源于2000年至2007年間指數(shù)橫盤,而20日線模式市值大幅上漲。

    如下圖,恒生指數(shù)自1994年開始,至2016年5月,22年時間上漲137%。同期,20日線追漲殺跌模式收益為286%,超額收益來源于大熊市對回撤的控制。

    (三)模擬結(jié)果匯總

    從國內(nèi)指數(shù)的模擬交易結(jié)果看,20日線交易模式大幅提升了所有指數(shù)的收益,提升幅度最大的是中證500,年化收益提升了14.9%,其次是滬深300,提升了10.7%,提升最小的是上證50,提升了3.9%。

    從國際指數(shù)的模擬交易結(jié)果看,20日線交易模式有截然不同的表現(xiàn),對于美國、德國和日本這樣的成熟市場,20日線交易模式大幅跑輸綜合指數(shù)。而對于臺灣加權(quán)指數(shù)和恒生指數(shù),20日線交易模式分別有4.5%和2.4%的提升。

    六、結(jié)論

    第一,20日線交易模式可以大幅提高國內(nèi)指數(shù)的收益,表現(xiàn)突出的是中證500和滬深300指數(shù)。

    第二,對于成熟市場,20日線交易模式跑輸指數(shù)收益,對于新興市場的臺灣和香港,20日線交易模式對提升收益則有明顯作用。

    第三,本模擬實驗似乎表明:對于成熟市場,追漲殺跌的20日線交易模式是不適用的;對于包括A股在內(nèi)的新興市場,20日線交易模式則有大幅提高收益的作用。

    作者簡介:王悅己(1999-),女,漢族,遼寧大連人,就學(xué)于大連市育明高級中學(xué)。

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