“半假期模式”市場難擇方向 基金稱“PPP”主題有望擴散

高方方

美聯(lián)儲宣布不加息的“靴子落地”后，市場不利情緒有所釋放，但由于市場進入到中秋與國慶之間的“半假期模式”，仍然較難選擇方向，短線看“PPP”主題存在橫向擴散可能。

近日，市場進入到中秋與國慶之間的“半假期模式”，疊加國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布進入“真空期”，對市場影響的因素可能主要集中于美聯(lián)儲的議息會議和全球股市波動。北京時間22日凌晨2點美聯(lián)儲宣布依舊不加息，保持0.25%-0.50%的現(xiàn)行基準利率不變。9年多以來，這是自去年12月首次加息以來，美聯(lián)儲迄今已連續(xù)6次會議按兵不動。

有分析人士表示，美聯(lián)儲宣布不加息的“靴子落地”后，市場不利情緒有所釋放，在基本面向好基礎上，股指上行空間有望被打開，尤其在當下修復性行情持續(xù)一段時間下，突破性行情有望快速來臨。

近期A股市場窄幅震蕩，波動率大幅降低。股市接下來會怎么走呢？基金們也給出了不同的看法和投資建議。

景順長城及廣發(fā)基金表示，中期來看，A股目前仍是牛熊交匯之際，市場向上受制于監(jiān)管趨嚴、金融去杠桿、企業(yè)盈利整體趨緩等因素，向下受制于經(jīng)濟短期尚可、貨幣政策收緊概率不大、積極財政政策與“供給側改革”持續(xù)推進等因素，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的短期改善，無法立即扭轉市場對經(jīng)濟震蕩下行的一致預期。預計四季度市場以整體震蕩態(tài)勢為主，關鍵是把握結構性投資機會。

前海開源基金表示，近期A股出現(xiàn)了窄幅震蕩的走勢，而且市場一直保持縮量，市場表現(xiàn)出明顯膠著的狀態(tài)。上周二大盤振幅創(chuàng)下了14年的新低，這說明市場分歧還是比較大，市場并沒有方向性選擇。美聯(lián)儲這次議息會議，就相當于消息面的“靴子落地”，無論是否加息，市場都可能會做出一個方向性的選擇。當然，如果美聯(lián)儲這次選擇加息，肯定會沖擊各個風險資產(chǎn)，有可能造成美國股市和歐洲股市的下跌，從而拖累A股的表現(xiàn)。而美聯(lián)儲這次沒有選擇加息，全球投資者就有了喘息的時機，從而提高對風險資產(chǎn)的偏好。

博時基金表示，美聯(lián)儲不加息與預期一致，考慮到美國大選的問題，12月份加息概率較大?？梢灶A期的是，10月底至12月中旬的這段時間內，黃金和新興市場會因為加息預期升溫有下行壓力。

對于投資機會，景順長城基金表示，以光熱發(fā)電、光伏、風電、儲能、新能源汽車為代表的低碳科技領域，擁有廣闊的成長性和投資機遇。除此以外，隨著全球新一輪集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括智能化、物聯(lián)網(wǎng)、智能汽車等行業(yè)對集成電路需求量大幅提升，進口替代空間廣闊，或成新一輪行情主線。而隨著互聯(lián)網(wǎng)的持續(xù)發(fā)展，包括IDC、云計算、無線通信等在內的互聯(lián)網(wǎng)基礎設施領域，市場需求持續(xù)穩(wěn)健增長也具有較高的行業(yè)景氣度。前海開源基金表示，在市場震蕩的時候，適當選擇一些優(yōu)質的藍籌股進行配置。廣發(fā)基金表示，繼續(xù)推薦PPP相關概念，以及受中英最大核電項目批復通過事件催化的核電板塊。

基金看市

景順長城基金：挖掘制造業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)投資機遇

景順長城基金表示，近期A股市場窄幅震蕩，波動率大幅降低。中期來看，A 股目前仍是牛熊交匯之際，市場向上受制于監(jiān)管趨嚴、金融去杠桿、企業(yè)盈利整體趨緩等因素，向下受制于經(jīng)濟短期尚可、貨幣政策收緊概率不大、積極財政政策與“供給側改革”持續(xù)推進等因素，預計四季度市場整體震蕩態(tài)勢為主，關鍵把握結構性投資機會。通脹水平回落也為政策打開了空間，再加上國企改革、去產(chǎn)能等“供給側改革”政策的不斷落地，市場向下的風險有限，獲取超額收益的關鍵在于選股。

對于投資機會，以光熱發(fā)電、光伏、風電、儲能、新能源汽車為代表的低碳科技領域，可以通過科技手段來降低能源使用成本，隨著中國低碳經(jīng)濟迎來快速發(fā)展期，具備核心技術能力的細分子行業(yè)相關股票，擁有廣闊的成長性和投資機遇。除此以外，隨著全球新一輪集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括智能化、物聯(lián)網(wǎng)、智能汽車等行業(yè)對集成電路需求量大幅提升，進口替代空間廣闊，或成新一輪行情主線。而隨著互聯(lián)網(wǎng)的持續(xù)發(fā)展，包括IDC、云計算、無線通信等在內的互聯(lián)網(wǎng)基礎設施領域，因市場需求持續(xù)穩(wěn)健增長也具有較高的行業(yè)景氣度。

前海開源基金：“靴子落地”市場選擇方向

前海開源基金表示，一直覺得美聯(lián)儲9月份加息的可能性非常小，果不其然。2016年美聯(lián)儲加息的可能為最多一次，目前美國加息的條件并不成立。近期A股出現(xiàn)了窄幅震蕩的走勢，而且市場一直保持縮量，市場表現(xiàn)出明顯膠著的狀態(tài)。上周二大盤振幅創(chuàng)了14年的新低，這說明市場分歧還是比較大，市場并沒有方向性選擇。美聯(lián)儲這次議息會議，就相當于消息面的“靴子落地”，無論是否加息，市場都可能會做出一個方向性的選擇。

如果美聯(lián)儲這次選擇加息，肯定會沖擊各個風險資產(chǎn)，有可能造成美國股市和歐洲股市的下跌，從而拖累A股的表現(xiàn)。而美聯(lián)儲這次沒有選擇加息，全球投資者就有了喘息的時機，從而提高對風險資產(chǎn)的偏好。在全球大多數(shù)央行保持放水的狀況下，以股票市場為代表的風險資產(chǎn)會再創(chuàng)新高，其實美聯(lián)儲在決定是否加息時，是會考慮到對全球市場沖擊的。對投資者建議就是，在市場震蕩的時候，適當選擇一些優(yōu)質的藍籌股進行配置。

廣發(fā)基金：配置推薦PPP 事件催化關注核電

廣發(fā)基金表示，中秋節(jié)前的3個交易日，對全球央行寬松政策轉向的擔憂，促使全球股市出現(xiàn)調整?？紤]到A股前期漲幅也不大，深度調整的可能性較低。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的短期改善，無法立即扭轉市場對經(jīng)濟震蕩下行的一致預期，因此，震蕩仍會是后續(xù)市場的主基調。配置方面，繼續(xù)推薦PPP相關概念，以及受中英最大核電項目批復通過事件催化的核電板塊。

對于PPP，廣發(fā)基金建議從兩個維度進行挖掘：一是關注PPP主題的橫向擴散（從園林、環(huán)保向其他合適PPP模式的細分行業(yè)擴散，如軌交）；二是挖掘受PPP項目帶動能切實改善業(yè)績的細分行業(yè)。