8月份工業(yè)經(jīng)濟形勢分析

中國社科院工經(jīng)所工業(yè)經(jīng)濟形勢分析課題組

8月份，工業(yè)經(jīng)濟增速回升，工業(yè)經(jīng)濟景氣度顯著改善，采礦業(yè)降幅收窄，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增長繼續(xù)向好，西部地區(qū)工業(yè)增長最快，東北地區(qū)工業(yè)降幅加劇，工業(yè)企業(yè)利潤增長加快；9月份，工業(yè)經(jīng)濟增速回落的可能性增加。當前，無論是發(fā)達經(jīng)濟體還是新興經(jīng)濟體，其工業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇進程仍然緩慢曲折，且不確定性增加。

一、國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟運行情況

（一）工業(yè)經(jīng)濟增速回升

2016年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.3%，增速較7月份加快0.3個百分點。從環(huán)比看，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.53%，比上月加快0.01個百分點。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看：投資、消費和出口穩(wěn)重有升。2016年1—8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）366339億元，同比名義增長8.1%，增速與1—7月份持平。2016年8月份，社會消費品零售總額27540億元，同比名義增長10.6%，增速比7月份加快0.4個百分點。8月份，規(guī)模以上工業(yè)出口交貨值同比增長2.9%，增速較7月份加快1.6個百分點。今年以來的出口回升勢頭得以延續(xù)，1—8月份的出口交貨值累計增速由負轉(zhuǎn)正。

（二）采礦業(yè)降幅收窄，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增長繼續(xù)向好

分三大門類看，8月份，采礦業(yè)工業(yè)增加值同比下降1.3%，降幅較7月份收窄1.8個百分點。其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長1.5%，7月份為下降4.8%；石油和天然氣開采業(yè)下降3.8%，降幅收窄1個百分點。制造業(yè)、電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值分別增長6.8%和7.0%，增速分別比7月份減少0.2個和0.4個百分點。

分行業(yè)看，8月份，消費品制造業(yè)增長4.8%，增速較7月份加快0.9個百分點，其中，酒、飲料和精制茶制造業(yè)，農(nóng)副食品加工業(yè)分別增長8.9%和5.8%，比7月份分別加快1.9個和0.8個百分點；煙草制品業(yè)下降4.5%，降幅比7月份收窄6.2個百分點。

8月份，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比增長11.8%和10.8%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長。其中，航空航天器及設(shè)備制造業(yè)增長24.3%，醫(yī)藥制造業(yè)增長11.5%，汽車制造業(yè)增長21.4%，計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長10.3%。

（三）西部地區(qū)工業(yè)增長最快，東北地區(qū)工業(yè)降幅加劇

分地區(qū)看，8月份，東部、中部和西部地區(qū)工業(yè)增加值同比分別增長7.2%、7.8%和7.9%，分別比7月份加快0.5個、0.2個和1.3個百分點。東北地區(qū)工業(yè)增加值同比下降2.0%，降幅較7月份擴大1.3個百分點。

（四）工業(yè)企業(yè)利潤加快增長

1—8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額40583.6億元，同比增長8.4%，增速比1—7月份加快1.5個百分點。石油化工、鋼鐵、有色和汽車等行業(yè)利潤增幅顯著，1—8月份石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、汽車制造業(yè)利潤同比分別增長2.4倍、2.1倍、31.1%和11%。

二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢

（一）全球工業(yè)經(jīng)濟形勢總體判斷

當前無論是發(fā)達經(jīng)濟體還是新興經(jīng)濟體，其工業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇進程仍然緩慢曲折，且不確定性增加。美國和日本工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下滑，且PMI均位于榮枯線下，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)增速放緩，PPI連續(xù)第36個月負增長。新興經(jīng)濟體工業(yè)持續(xù)減緩；巴西和印度工業(yè)均為負增長，并且巴西PMI持續(xù)位于榮枯線下，南非工業(yè)生產(chǎn)放緩，失業(yè)率仍處高位。

（二）主要經(jīng)濟體分析

1、美國工業(yè)生產(chǎn)下滑，PMI跌入榮枯線以下

（1）工業(yè)生產(chǎn)下滑。8月份，美國工業(yè)總體生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）為104.4，同比下降1.1%，仍然維持負增長的狀態(tài)，且降幅擴大；全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為75.5%，較7月份下降0.4個百分點。（2）PMI跌入榮枯線以下。8月PMI為49.4，較上月下降3.2。（3）失業(yè)率持續(xù)低位。8月份，美國失業(yè)率（季調(diào)）為4.9%，與上月水平持平。（4）通脹水平維持不變。8月份PPI環(huán)比與7月份持平。（5）貿(mào)易逆差有所減少。7月份，美國貿(mào)易逆差（季調(diào)）為394.74億美元，較上月下降50.36億美元。

2、歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)增速放緩，PPI連續(xù)36個月負增長

（1）工業(yè)生產(chǎn)增速放緩。8月份，歐元區(qū)19國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）為103.3，同比下降0.5%，環(huán)比（季調(diào)）下降1.1%。第二季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.5%，比第一季度下降了0.4個百分點。（2）PMI有所下降。8月份，歐元區(qū)制造業(yè)PMI為51.7，仍處于低位運行狀態(tài)，且比上月下降了0.3。（3）失業(yè)率維持較低水平。7月份，歐元區(qū)失業(yè)率（季調(diào)）為10.1%，與6月份持平，為2012年2月以來的最低值。（4）PPI降幅收窄。7月份，歐元區(qū)19國生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降2.8%，比6月份降幅收窄0.3個百分點，歐元區(qū)PPI已連續(xù)第36個月同比負增長。（5）貿(mào)易順差繼續(xù)縮小。7月份，歐元區(qū)19國貿(mào)易順差（季調(diào)）為200.41億歐元，較6月份減少37.67億歐元。

3、日本工業(yè)增速持續(xù)為負，PMI仍位于榮枯線以下

（1）工業(yè)增速持續(xù)為負。7月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比增長繼續(xù)呈現(xiàn)負值狀態(tài)，為-1.1%，降幅較 6月份收窄0.3個百分點。日本產(chǎn)能利用率指數(shù)為96.2，較上月提高0.6個百分點，但同比下降0.7%。（2）PMI仍位于榮枯線以下。8月份，日本制造業(yè)PMI為49.5，比7月份提高0.2，自今年3月份以來持續(xù)在榮枯線下。（3）失業(yè)率小幅下降。7月份，日本失業(yè)率（季調(diào)）為3.0%，比6月份下降0.1個百分點。（4）PPI仍持續(xù)下降。8月份，日本生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.61%，連續(xù)第17個月同比下降。（5）貿(mào)易狀況不容樂觀。8月份，日本貿(mào)易逆差1.87百億日元，其進口額同比下降17.26%，出口額則同比下降9.69%。

4、巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負增長，PMI仍在榮枯線以下

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負增長。7月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降6.6%，較上月擴大大0.8個百分點，自2014年3月以來已經(jīng)連續(xù)29個月同比負增長。（2）PMI仍在榮枯線以下。8月份PMI為45.7，比7月份提高0.3。（3）通脹壓力依然不減。5月份，巴西PPI同比增長12.5%，較4月份增速提高了0.8個百分點。（4）貿(mào)易順差下降。8月份，巴西貿(mào)易順差為41.40億美元，比上月下降4.38億美元，其中進口比上月增加10.97億美元，出口增加6.58億美元。

5、南非工業(yè)生產(chǎn)放緩，失業(yè)率仍處高位

（1）工業(yè)生產(chǎn)放緩。7月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）為108.4，同比增長2.5%，同比增速較上月下降了2個百分點。（2）PMI再次跌入榮枯線下。8月份PMI為46.3，比上月下降了6.2跌入榮枯線以下。（3）PPI增速持續(xù)上升。7月份，南非PPI同比增長7.4%，增速比上月上升0.6個百分點。（4）失業(yè)率仍處高位。第二季度南非失業(yè)率為26.6%，比一季度下降0.1個百分點。（5）貿(mào)易順差大幅減少。7月份，南非貿(mào)易順差為52.23億蘭特，較上月下降73.08億蘭特，其中出口金額同比增長2.84%，較6月份下降14.07個百分點，進口金額同比下降3.92%，改變了連續(xù)5個月同比正增長的態(tài)勢。

6、印度工業(yè)增速由正轉(zhuǎn)負，PMI繼續(xù)回升

（1）工業(yè)增速由正轉(zhuǎn)負。7月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為176.1，較上月下降6.7，同比下降2.4%，改變了連續(xù)兩個月正增長態(tài)勢。（2）PMI繼續(xù)回升。8月份，印度PMI為52.6，比上月提高了0.8。（3）PPI小幅提升。8月份印度批發(fā)價格指數(shù)WPI同比增長3.74%，較7月份提高了0.19個百分點。（4）貿(mào)易逆差減少。8月份，印度實現(xiàn)貿(mào)易逆差76.74億美元，較上月減少0.87億美元，其中出口額為215.19億美元，比上月減少了1.71億美元，進口額為291.93億美元，比上月下降2.58億美元。

7、俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇緩慢，貿(mào)易順差大幅下降

（1）工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇緩慢。8月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）為101.6，環(huán)比增長0.5%。（2）PMI位于榮枯線上。8月份，俄羅斯PMI為50.8，較上月上升1.3。（3）PPI增速繼續(xù)減緩。8月份，俄羅斯PPI同比增長3.1%，增速比上月收窄1.4個百分點。（4）失業(yè)率有所下降。8月份，俄羅斯失業(yè)率為5.2%，較上月下降0.1個百分點，為2016年以來的最低值。（5）貿(mào)易順差大幅下降。7月份，俄羅斯貿(mào)易順差為64.9億美元，較上月下降16.2億美元，其中出口額較上月下降15.8億美元，進口額較上月提高0.39億美元。

三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷及趨勢分析

（一）2016年8月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度顯著改善

從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2016年8月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度顯著改善。多數(shù)指標出現(xiàn)回暖狀態(tài)，工業(yè)增加值當月同比增速6.3%，較上月提高0.3個百分點。發(fā)電量、貨運量和社會消費品零售總額依舊維持在正常區(qū)間，且有所提高；工業(yè)品出產(chǎn)價格指數(shù)返回正常區(qū)間。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)返回至榮枯線以上；一般貿(mào)易進出口額增速均有不同程度的提高，進口額實現(xiàn)正增長。固定資產(chǎn)投資完成額增速企穩(wěn)，貨幣政策保持積極穩(wěn)健， M1—M0連續(xù)11個月落入偏暖區(qū)間，為工業(yè)經(jīng)濟增長提供了較為寬松的貨幣環(huán)境。

（二）2016年9月份工業(yè)經(jīng)濟增速回落的可能性增加

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)出現(xiàn)下降趨勢預(yù)示9月份工業(yè)經(jīng)濟形勢將出現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。固定資產(chǎn)投資依舊是工業(yè)增長的主要支撐力量。2016年8月份，固定資產(chǎn)投資本年施工項目計劃總投資額同比增長9.5%，增速較7月份減少18.2個百分點。歐美經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，美國制造業(yè)PMI 6月來首次降至榮枯線之下，歐元區(qū)制造業(yè)PMI雖維持在榮枯線之上，但出現(xiàn)小幅回落。貨幣供應(yīng)量M1增速持續(xù)穩(wěn)步增長，貨幣供應(yīng)量M2增速放緩。總的來看，未來一段時間，工業(yè)經(jīng)濟將維持中低速增長的態(tài)勢不變。