從股民投資行為看中國(guó)股市的非理性繁榮

袁文莉?趙雨桐

【摘 要】 本文對(duì)我國(guó)股民的投資行為作了實(shí)例分析，闡述了股民投資對(duì)股市非理性繁榮的影響，就如何做一名理性的股市投資者給出了有益的建議。首先要判斷自己是否具備投資股票市場(chǎng)的基本條件;其次要具有長(zhǎng)期投資的意識(shí);第三，要樹(shù)立清晰的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，保持良好的心態(tài);第四，要學(xué)習(xí)和掌握證券、基金等相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，還要每天觀看財(cái)經(jīng)新聞，獲取財(cái)經(jīng)資訊，通過(guò)科學(xué)的分析做出正確理性的決策。

【關(guān)鍵詞】 中國(guó)股市;股民;投資行為;非理性繁榮;相關(guān)建議

中國(guó)的股市近年來(lái)快速發(fā)展，進(jìn)入全民炒股的時(shí)代，呈現(xiàn)出一片繁榮的景象?？墒窃谶@看似繁榮的背后又是另外一種狀況，股價(jià)的暴漲，狂跌，反彈，這便是中國(guó)股市繁榮背后的真實(shí)寫照，我們不得不疑惑在這種“震蕩”的股市中，股民的投資行為是否也隨之動(dòng)蕩，在這近乎瘋狂的市場(chǎng)上，全民炒股的今天，到底有多少人在理性炒股，理性投資？股民的投資行為與股市的非理性繁榮有多少必然聯(lián)系？如何才能使中國(guó)股民理性投資，股市健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)理性繁榮？

一、股民投資行為的實(shí)例分析

根據(jù)我們?cè)谖靼驳淖C券公司、期貨公司、銀行等金融類機(jī)構(gòu)的調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，除去部分無(wú)效問(wèn)卷，我們對(duì)股民的組成進(jìn)行了以下整理分析：炒股人群中男性所占比例為49%，女性為48%，人數(shù)基本相當(dāng)。年齡構(gòu)成中，二十歲至三十歲占31%，三十歲至四十歲占34%，四十歲至五十歲占22%，五十歲至六十歲占7%，六十歲以上占4%，由此可見(jiàn)，中國(guó)股市的人群組成，上至退休老人，下至在校學(xué)生，都紛紛加入到了全民炒股的行列之中。

在我們的隨機(jī)采訪中，有一個(gè)“90后”的股民小A，讓人印象很深刻。從他的陳述中我們了解到，剛開(kāi)始，他只是個(gè)在股市中投了幾千元的學(xué)生，因?yàn)闆](méi)有專業(yè)知識(shí)，只能盲目跟風(fēng)，哪只股票漲了，他就買入，渴望從中獲取暴利，結(jié)果首次投資就損失慘重。但這并沒(méi)有讓他知難而退，而是選擇頻繁換股。他不斷換股，不斷交易，失敗成功，全憑運(yùn)氣。他跟我們說(shuō)，入市已經(jīng)快五年了，股票已經(jīng)占據(jù)生活的一部分，每天早上起來(lái)的第一件事就是打開(kāi)電腦，看看今天的股市行情，甚至有時(shí)候睡覺(jué)都會(huì)夢(mèng)到股票漲停。

生活中也有很多人和他一樣沉迷于股市中，股票投資只是非理性思維下的一場(chǎng)賭博。中國(guó)的股市近年來(lái)一直不穩(wěn)定，尤其是最近兩年。股市的暴漲暴跌引起了股民的恐慌，在這影響之下，股民的投資行為產(chǎn)生了極大的非理性，主要有以下三種：

1、過(guò)度投機(jī)的賭徒行為

中國(guó)股市散戶太多，投資者良莠不齊，貪婪與恐慌的心理普遍存在。看到有些股票一路上升，有些人根本不管股票的內(nèi)在價(jià)值與發(fā)展?jié)摿Γ潜е€博心態(tài)，大量進(jìn)入，投機(jī)成功則大賺，失敗則大虧。

2、一夜暴富與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利心態(tài)

“幸運(yùn)兒”的故事在媒體的大肆渲染之下，使得缺乏專業(yè)知識(shí)的股民們相信一夜暴富的發(fā)生，忽略了高風(fēng)險(xiǎn)的存在，一心想獲得高收益，這根本是將瞬息萬(wàn)變的股市當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利場(chǎng)所，結(jié)果當(dāng)然不如所愿。

3、從眾的心理牽引行為

中國(guó)人往往有一種心理：大家都覺(jué)得好的東西肯定好。這種心理在股市投資上也普遍存在。我們?cè)诠善贝髲d常常聽(tīng)到大家在問(wèn)“你最近在買什么股票呀？”“有沒(méi)有什么推薦的股票呢？”之類的問(wèn)題，這些充分說(shuō)明了很大一部分人在投資時(shí)根本沒(méi)有經(jīng)過(guò)專業(yè)獨(dú)立的分析思考，只是一昧的盲目從眾。

在《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》中“合乎理性的人”通常簡(jiǎn)稱為“理性人”或者“經(jīng)濟(jì)人”。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)理性人的定義，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是每一個(gè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人所采取的經(jīng)濟(jì)行為都是力圖以自己的最小經(jīng)濟(jì)代價(jià)去獲得自己的最大經(jīng)濟(jì)利益。實(shí)際生活中，面對(duì)巨大的利益夾雜著人類本身的情感因素，常常就會(huì)做出一些十分非理性的決策，盲目跟風(fēng)買入，賣出，這也就使我們成為了非理性的人。而這種非理性人的非理性投資行為的最終后果就是中國(guó)股市的非理性繁榮。

二、股民投資對(duì)股市非理性繁榮的影響

2015年1月19日，中國(guó)股市上演了罕見(jiàn)性的暴跌行情，跌了近300點(diǎn)，創(chuàng)下7年來(lái)最大跌幅。面對(duì)股市如此大的波動(dòng)和震蕩，投資者尤其是中小投資者本該調(diào)整心理預(yù)期，減少恐慌，做耐心的投資而非驚魂未定的投機(jī)。然而，很多人卻陷入了一場(chǎng)“追漲殺跌”的誤區(qū)，產(chǎn)生了非理性的投資行為。宏觀上來(lái)講便會(huì)導(dǎo)致股市的非理性繁榮，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是基于這種情況而發(fā)生的。

結(jié)合股民投資行為與市場(chǎng)現(xiàn)狀，我們得出導(dǎo)致中國(guó)股市非理性繁榮的原因，主要有以下三方面：

首先，股民的非理性心理，即買入股票就能賺錢的錯(cuò)誤心理。人們追漲殺跌，很少或者根本不注重公司基本信息的分析，學(xué)習(xí)專業(yè)的操盤技巧和穩(wěn)定的投資戰(zhàn)略，只是一味跟風(fēng)，靠直覺(jué)、心理、情緒，聽(tīng)取股評(píng)、打探所謂的內(nèi)幕消息來(lái)決定投資。有很大一部分人投資目的就是得到短期收益，全世界最高的換手率就充分說(shuō)明了中國(guó)投資者的急功近利。甚至有不少人因?yàn)橄胍灰贡└欢尤牍墒校静皇亲鐾顿Y而是渴望投機(jī)獲利。這些現(xiàn)象使得中國(guó)的股市更像一場(chǎng)賭博，而非投資，因而出現(xiàn)非理性繁榮就顯得理所應(yīng)當(dāng)。駐新加坡的英國(guó)IG集團(tuán)亞洲區(qū)策略師伯納德·區(qū)說(shuō)：“目前的中國(guó)股票市場(chǎng)就像一頭情緒恐慌的熊，要讓他平靜下來(lái)很困難。中國(guó)的散戶太多，他們?nèi)狈I(yè)投資知識(shí)，情緒很不穩(wěn)定，進(jìn)而造成了市場(chǎng)的不穩(wěn)定。”

其次，股民投資的非理性在一定程度上由于中國(guó)的股市發(fā)展不健全，存在監(jiān)管松散，缺乏執(zhí)行力，信息不對(duì)稱等問(wèn)題。2015年8月24日中國(guó)股市引領(lǐng)全球股市暴跌，難道是中國(guó)的股市真的已經(jīng)發(fā)展成功到能夠引起金融危機(jī)了？事實(shí)并非如此，而絕大部分的原因是中國(guó)金融監(jiān)管部門和監(jiān)管能力不足，引起大眾股民心理的恐慌從而導(dǎo)致的股票大幅度拋售而引起的股市震蕩。2015年11月2日，上海澤熙投資有限投資人行為涉嫌內(nèi)幕交易、操作股市價(jià)格被抓進(jìn)行調(diào)查。如果中國(guó)股市監(jiān)管體系完善了，股民的投資行為受到規(guī)范約束，這類問(wèn)題就不會(huì)嚴(yán)重到這種地步。

最后，政府的政策性調(diào)控股市的行為過(guò)度，讓股民產(chǎn)生依賴心理。每當(dāng)股市處于低迷時(shí)，政府以降息降準(zhǔn)備金率的手段強(qiáng)行刺激股市，造成更加繁榮的現(xiàn)象，這種手段就像抗生素一樣，用多了就沒(méi)有作用力了。政府的大幅度干涉股市行為，是想要促進(jìn)股市的發(fā)展，但實(shí)際上卻是放大了股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，也加劇了股票市場(chǎng)的波動(dòng)，致使我國(guó)股票市場(chǎng)的非理性特征明顯。股市本來(lái)就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定層次的產(chǎn)物，它具有基本的自我調(diào)節(jié)能力，為了股市的健康發(fā)展，政府應(yīng)該盡可能少的干預(yù)。

三、如何做一名理性的股市投資者

中國(guó)的股市要理性健康的發(fā)展，繁榮，就需要投資者理性投資。那么，在如此殘酷的股票市場(chǎng)大環(huán)境下我們應(yīng)該如何做一名理性的投資者呢？

第一，要判斷自己是否具備投資股票市場(chǎng)的基本條件。如果家庭抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，就適合將錢存在銀行或者購(gòu)買債券。此外，在入市前必須做好投資規(guī)劃，用于投資股市的資金最好不要超過(guò)固定收入的30%，要堅(jiān)持量入為出的原則。對(duì)于那些把自己的養(yǎng)老金、撫養(yǎng)子女等的錢用來(lái)炒股，甚至用抵押房產(chǎn)、買斷工齡和舉債借錢來(lái)炒股的行為就更應(yīng)該制止。

第二，要具有長(zhǎng)期投資的意識(shí)。金融專家指出，長(zhǎng)期投資在一定程度上可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó)，大部分投資者的股票平均持有周期是3到4年，而且他們通常不會(huì)因?yàn)槎唐谑袌?chǎng)的波動(dòng)而頻繁進(jìn)出，即使是在面對(duì)激烈金融危機(jī)。與這些理性的投資者相比，中國(guó)的股民稍顯稚嫩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近4年來(lái)的股票平均持有周期是1到2年，基本上是短線投資。短線投資頻繁的買進(jìn)賣出，在大眾股民的眼中是抓住每一個(gè)盈利的機(jī)會(huì)，但實(shí)際上，卻是風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)遇。專家指出，股票市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著操作次數(shù)而成倍的增長(zhǎng)，所以，對(duì)于中國(guó)大眾股民的這種行為，結(jié)果往往是白白辛苦一場(chǎng)。

第三，要樹(shù)立清晰的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)?！巴顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”，雖然這是句老生常談的話，但人們?cè)诰薮罄娴恼T使下，會(huì)將這句話拋之腦后。早在2007年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就專門為加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育連續(xù)發(fā)布通知。通知要求相關(guān)單位要警示教育投資者理性管理個(gè)人資產(chǎn)，買者自負(fù)。然而當(dāng)時(shí)，很多股民并沒(méi)有在乎這一點(diǎn)，其結(jié)果就是在隨之到來(lái)的股市震蕩行情中損失嚴(yán)重。因此，作為投資者，在投資理財(cái)?shù)拿恳粋€(gè)環(huán)節(jié)都要有清晰的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

第四，要想成為一名理性的投資者，保持良好的心態(tài)是極為重要的。每位股民應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到，股市的波動(dòng)性始終存在，這是股市的固有屬性，也是股市的風(fēng)險(xiǎn)所在，對(duì)此應(yīng)該抱有一種平和的心態(tài)。千萬(wàn)不能把生活的全部重心都放在投資股票，更不能因股市的暴漲而歡喜若狂，暴跌而灰心喪氣。否則，投資股市就會(huì)成了沉重的精神負(fù)擔(dān)。

第五，工欲善其事，必先利其器。在股市中投資本來(lái)就是一種專業(yè)性很強(qiáng)的行為，因此要想在變幻莫測(cè)的股票市場(chǎng)少跌跤，就不能毫無(wú)基礎(chǔ)，打無(wú)準(zhǔn)備之仗。作為一名理性的投資者，不但應(yīng)該學(xué)習(xí)和掌握證券、基金等相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，還要每天觀看財(cái)經(jīng)新聞，獲取財(cái)經(jīng)資訊，通過(guò)科學(xué)的分析做出正確理性的決策。很多人看到別人買股票賺了錢，就去盲目跟風(fēng)，或者只是利用股票交易的投機(jī)性，卻連公司業(yè)績(jī)、行情分析、股票收益等最基本的信息都不關(guān)注甚至不懂，只憑感覺(jué)去選擇股票。這種行為非常不可取。

四、結(jié)語(yǔ)

中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展、健全的路還很漫長(zhǎng)，很多股民距離真正的理性投資還有一定的距離，股市非理性繁榮泡沫的消除需要股民和政府的共同努力。作為股民，要做到理性炒股投資，就必須擺正自己的心態(tài)，看清股市的本質(zhì)，炒股不是賭博，它只是一種投資，需要專業(yè)知識(shí)的積累和理性的分析。政府也要建設(shè)和完善股票市場(chǎng)法制，關(guān)注投資者的個(gè)體成長(zhǎng)，引導(dǎo)他們關(guān)注上市公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性、以及對(duì)投資者的回報(bào)，逐步培養(yǎng)股民的理性投資理念。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 明洪盛.理性經(jīng)濟(jì)人與財(cái)務(wù)舞弊之悖論研究.湖北社會(huì)科學(xué)，2012.

【作者簡(jiǎn)介】

袁文莉（1995-）女，陜西寶雞人，西安外國(guó)語(yǔ)大學(xué)本科在讀，研究方向：商務(wù)英語(yǔ).

趙雨桐（1996-）女，陜西寶雞人，西安外國(guó)語(yǔ)大學(xué)本科在讀，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué).