不上市的哲學(xué)

王新業(yè)

上市未必就壞，不上市未必就好，上不上市是一個(gè)企業(yè)行走江湖的商業(yè)邏輯。方太老干媽也好，華為立白也罷，不上市只不過是他們的立足之本，立品之源。事實(shí)上，真正的高手都是無名的。

蕭遠(yuǎn)山蕭峰父子、慕容博慕容復(fù)父子，在《天龍八部》中，都是數(shù)一數(shù)二的武林高手，如此高絕之人，單是隨便拎出一個(gè)就能叱咤風(fēng)云，能夠打贏其一已是千難萬難了。不過，當(dāng)他們?nèi)肷倭衷庥鰭叩厣畷r(shí)，似乎就小巫見大巫了。彼時(shí)，掃地僧以一敵四，還額外對(duì)付一個(gè)準(zhǔn)一流高手“鳩摩智”，這種情形，掃地僧依然從容不迫，鎮(zhèn)定自若。幾個(gè)回合下來，他幾乎完勝。就憑此戰(zhàn)，要說掃地僧是高手中的高手，絕不為過。何況金庸本人也曾說過，他書中武功最高的就是掃地僧。

這么一介無何品級(jí)，不知是何年紀(jì)，平常只懂“掃天料地”的平凡僧侶，展現(xiàn)的卻是此時(shí)無聲勝有聲的武學(xué)最高境界。

如果把上市被看作一個(gè)企業(yè)的終極發(fā)展目標(biāo)，那資本市場就是檢驗(yàn)企業(yè)掌門功力的最佳舞臺(tái)。中國資本市場僅僅弱冠之年，上市的企業(yè)卻已超過2000多家。為了上市，從上海到深圳，從境內(nèi)到境外，即使一片唱衰之聲，各派掌門也會(huì)拼死爭奪能夠笑傲江湖的資本。然而，偏偏有這樣一群掌門人，他們雖早已做到業(yè)界龍頭，坐擁百億市值，但就是不上市，任憑那些交易所、投資人死求苦請(qǐng)，也不為所動(dòng)。他們就和掃地僧一樣，寵辱不驚，追求的不是武學(xué)的枝葉末節(jié)，而是一種別樣境界。

“遠(yuǎn)見+閱歷”強(qiáng)內(nèi)功

在中國，70%-80%的民營企業(yè)都曾是家族式的小作坊，家族式管理模式弊端叢生，上市確實(shí)能幫助它們提高管理能力、增強(qiáng)競爭實(shí)力、拓展融資平臺(tái)等。不過，天下沒有免費(fèi)的午餐。企業(yè)一旦上市，就需相應(yīng)的付出：管理者的自由度要受到更多限制、要承擔(dān)持續(xù)性的義務(wù)和責(zé)任、對(duì)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)履行信息披露義務(wù)……說白了，上市就是要戴著金手銬跳舞，由不得胡來。

倘若不上市的話，那這個(gè)企業(yè)就必先要打鐵自身硬，強(qiáng)化功底，饜足充沛底氣，才能不拘約束，真正做到長袖善舞。

華為掌門任正非說：“我們都聽過傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的大量理論，這些理論都宣稱股東具備長遠(yuǎn)視野，他們不會(huì)追求短期利益，并且會(huì)在未來做出十分合理、有據(jù)可循的投資?？墒?，（公眾）股東總是很貪婪，他們希望盡可能快地榨干一家公司的每一滴利潤，而擁有這家公司的人則不會(huì)那么貪婪。我們之所以能超越同業(yè)競爭對(duì)手，原因之一就是沒有上市。”

沒上市，可任正非的“股權(quán)”策略顯得靈活有余。比如內(nèi)部員工持股計(jì)劃，任正非根據(jù)績效向其員工授予公司股權(quán)，分給老員工內(nèi)部期權(quán)，購買的這些股份年終會(huì)有分紅，這將員工與華為緊密有機(jī)的聯(lián)系了起來。這種互為利益的“長期視角”內(nèi)功，使得華為在過去20多年中，一步一步穩(wěn)健成長為年銷售規(guī)模近2400億人民幣的世界500強(qiáng)公司。如今，華為的電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、IT設(shè)備和解決方案以及智能終端已應(yīng)用于全球170多個(gè)國家和地區(qū)。

和任正非持同觀點(diǎn)的立白掌門人陳凱旋認(rèn)為：“上市的目的一般來說有兩個(gè)，一是提高知名度，二是融資。而這兩點(diǎn)我們暫時(shí)都不需要。我們現(xiàn)在也算是家喻戶曉的品牌了；至于資金，我們是業(yè)內(nèi)第一家款到發(fā)貨、打破行業(yè)三角債的企業(yè)，所以資金很順暢?！?/p>

在陳凱旋眼里上不上市，必須時(shí)刻保持頭腦清醒。因?yàn)?，上市并不是“一上就靈”，而是要根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行。得益于清醒的底氣，2015年8月25日，在全國工商聯(lián)發(fā)布的《2015中國民營企業(yè)500強(qiáng)榜單》中，不上市的立白以180億的收入位列榜單第245位。此外，作為連續(xù)三季《我是歌手》的獨(dú)家冠名商，立白的知名度、美譽(yù)度、銷售額等更是節(jié)節(jié)攀升，步步高漲。

“明理+氣度”成心法

不上市、不打價(jià)格戰(zhàn)、不欺騙顧客，中國嵌入化成套化廚電的開創(chuàng)者方太，憑此20多年來始終維持著中國廚電品牌的高端形象。

“投資方希望每年遞增30%-50%，這與高端品牌的初期不吻合?！眹鈴N電品牌通過50年、100年的堅(jiān)持才成形，方太距離高端品牌“成形”還有距離?！拔也幌Ｍ须s音來干擾企業(yè)。”所以，每當(dāng)有投資公司找上門來，掌門茅忠群都會(huì)一一回絕。

廚電在中國堅(jiān)持走高端品牌之路，本來就很難，既要抵制住短期的誘惑，又要長期堅(jiān)持。在業(yè)界，有的同行信奉不上市就打價(jià)格戰(zhàn)來換取市場，茅忠群也會(huì)接到這類電話，甚至有電話打到了其父茅理翔那里，希望讓老子說服兒子。但茅忠群會(huì)頂住壓力，堅(jiān)持己見。

茅忠群說：“有些上市企業(yè)走進(jìn)了單純追求利潤的不良怪圈，上市反倒會(huì)被股東施加壓力，首要任務(wù)變成了一味追求利潤規(guī)模，這與方太做高端品牌的夢(mèng)想會(huì)有沖突。一個(gè)真正的高端品牌應(yīng)該是經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的，而不是用規(guī)模利潤來決定的?！?/p>

“有多大本事做多大的事，我做本行，不跨行，就實(shí)實(shí)在在把它做好做大、做專做精。”“實(shí)實(shí)在在地做品牌，雖然很艱難，但還是要堅(jiān)持到底。如果哪個(gè)好賺錢就做哪個(gè)，以后本土品牌就越來越少了。我們也有很多其他方面的機(jī)會(huì)，但分散了精力可能會(huì)影響到主業(yè)?！?/p>

老干媽陶華碧的思路就是，扎實(shí)做好一件事，鑄造優(yōu)良品質(zhì)，產(chǎn)品不愁沒銷路。這位掌門曾絕情地說：“上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時(shí)候把錢吸走了，我來還債，我才不干呢?！币灾劣诂F(xiàn)在不做推銷，不打廣告。沒有促銷的老干媽，坐在家門口，經(jīng)銷商就來搶貨了，即便先打款再發(fā)貨，經(jīng)銷商依然絡(luò)繹不絕。

不上市、不貸款、不融資，這是陶掌門置身江湖市場的武功秘籍。這個(gè)秘籍冥冥中讓老干媽“連續(xù)17年銷售額增長，日均生產(chǎn)200萬瓶，實(shí)現(xiàn)年銷售收入37.2億元，上繳稅收5.1億元”，真金白銀實(shí)打?qū)嵉伢w現(xiàn)著自己的社會(huì)價(jià)值。

毋庸諱言，在資本市場，上市企業(yè)就是一臺(tái)超級(jí)賺錢機(jī)器，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)著千萬股民的神經(jīng)。無形中，這樣的企業(yè)有時(shí)會(huì)變得浮躁不安，以致沒有更多精力去思考自身的長青基業(yè)。相反，不上市的企業(yè)，或許不會(huì)顧慮這么多。

話說回來，上市未必就壞，不上市未必就好，上不上市是一個(gè)企業(yè)行走江湖的商業(yè)邏輯。方太老干媽也好，華為立白也罷，不上市只不過是他們的立足之本，立品之源。如同掃地僧，盡管從不問江湖人，不管紅塵事，常年“蝸居”藏經(jīng)閣，掃地板擦桌子，可他從未失去雍容氣宇，絲毫沒有影響自己冠絕武林的大智慧。事實(shí)上，真正的高手都是無名的。