互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購案發(fā)展趨勢

劉晶儒

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高速發(fā)展，移動市場的進(jìn)一步擴(kuò)大，并購已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)快速擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、占領(lǐng)市場份額、提高競爭力、控制企業(yè)資源、實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的重要手段。本文就近兩年我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的動因、特點(diǎn)、效果進(jìn)行了分析和研究，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步總結(jié)了并購中存在的問題以及并購的發(fā)展趨勢，希望為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購案帶去參考價值。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；并購；動因；效應(yīng)

一、前言

近年來，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)欣欣向榮的同時，也伴隨著大量的企業(yè)并購重組，以提高自身的競爭力。2012年-2014年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)涉及并購的總金額已達(dá)116.68億美元，2013年比2012年增長922.7%，2014年比2013年增長214.4%，2015年全年共披露311起并購事件，除去8起事件終止外，其余303起事件中有220起事件披露有具體交易金額，總金額保守預(yù)計超過2630.63億元。相比2014年，2015年并購市場案件數(shù)量和金額分別增長了37.3%和122.74%。在2015年中，互聯(lián)網(wǎng)并購更是屢見不鮮，其中2015年2月9日，阿里以5.9億美元入股魅族科技；2月14日，滴滴與快的宣布兩家實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并；10月8日，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評網(wǎng)宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作；4月15日，趕集網(wǎng)正式宣布和58同城合并；11月7日，阿里巴巴集團(tuán)以45億美元收購優(yōu)酷土豆。在企業(yè)并購的同時，也會存在許多不足，例如產(chǎn)品與服務(wù)缺乏自由創(chuàng)新、盈利模式?jīng)]有有效的驗(yàn)證、沒有研發(fā)核心技術(shù)能力等等。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購動因

1.資本投資促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的作用是低門檻進(jìn)入，容易引起分化，而互聯(lián)網(wǎng)的真正價值需要網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)規(guī)模，因?yàn)樾枰?guī)模化，行業(yè)很容易發(fā)生巨大的變化，這對被占領(lǐng)的投資者和企業(yè)起到至關(guān)重要的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)，特別是在移動互聯(lián)網(wǎng)的興起之后，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展爆發(fā)前所未有，而投資對于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的影響也日益突出，投資資本需要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融合帶來更多的經(jīng)濟(jì)收益，會更加積極促進(jìn)企業(yè)的并購。紀(jì)源資本曾在2006、2010兩次投資土豆網(wǎng)，并掌握了土豆在首個12.1%的股權(quán)市場。兩者并購實(shí)現(xiàn)之后，土豆?jié)q了160%，優(yōu)酷漲了30%，多方都獲益。投資資本更看重企業(yè)本身是可成長的、可持續(xù)的，根本是扎實(shí)的。投資者并購的難點(diǎn)主要是并購的協(xié)同效應(yīng)、較強(qiáng)的互補(bǔ)性和文化整合能力。

2.規(guī)模報酬遞增

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展下，需求量的大幅度增長，供給量的增加，其所帶來的經(jīng)濟(jì)增加大于相應(yīng)的價格降低帶來的損失。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，需求大幅增加，就是規(guī)模報酬遞增的重點(diǎn)所在。供給量和規(guī)模生產(chǎn)成本的減少，一定會使產(chǎn)品價格降低，以致引起需求量的增加，同時由于網(wǎng)絡(luò)獨(dú)特的跨地域特性，以及物流等相應(yīng)服務(wù)的成熟，使得需求量大幅度的增長。這種規(guī)模報酬遞增在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)模式下必將導(dǎo)致指數(shù)技術(shù)的增長?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)具有的持續(xù)發(fā)展的特點(diǎn)，其信息的積累也是帶來相應(yīng)的投資報酬。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)用戶的不斷增長，信息使用的擴(kuò)大，對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)除了必要的設(shè)施以外，其余都能通過信息的重復(fù)使用來滿足這種規(guī)模的擴(kuò)大，成本基本沒有過多的增長，呈現(xiàn)出邊際收益遞增的趨勢?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)為獲得更多的收益，也促使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購。

3.搶占市場份額

對于任何企業(yè)來說，市場份額就是一個企業(yè)獲得利益的基本保證，沒有市場份額，經(jīng)濟(jì)收益就無從談起。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時代中，市場的占有更為重要突出?；ヂ?lián)網(wǎng)具有跨地域和高速傳播的特點(diǎn)，首先獲得領(lǐng)域市場的，必然能夠得到大范圍的傳播，從而占得市場先機(jī)。而現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢來看，市場份額的占領(lǐng)不僅僅只是從常規(guī)的PC端應(yīng)用，現(xiàn)在更是主要得移動端、平板等各個方面的市場份額的爭搶。例如搜狗選擇與騰訊合作，這個舉措將增強(qiáng)騰訊在移動領(lǐng)域的優(yōu)勢。在2012年，搜狗在輸入法領(lǐng)域占有百分之70的份額；在2013年3月，搜狗移動領(lǐng)域用戶數(shù)超過2億。而搜狗地圖、號碼、語音助手、移動助手等移動創(chuàng)新產(chǎn)品將幫助騰訊在移動端以微信為平臺，在激烈的移動互聯(lián)網(wǎng)時代的競爭中鞏固自己的競爭優(yōu)勢。為了快速高效的占有各個領(lǐng)域的市場份額，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必要需要通過收購來打成目標(biāo)，增加企業(yè)規(guī)模。

三、并購效果

1.擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，提高核心競爭力

互聯(lián)網(wǎng)公司通過并購，完成了自身的發(fā)展，擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)，以達(dá)到快速增長的供應(yīng)能力和擴(kuò)大用戶規(guī)模的目的?；ヂ?lián)網(wǎng)公司，每一個都有自己的特點(diǎn)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的差異比較大。根據(jù)邊際成本曲線理論，報酬遞增規(guī)律明顯，但是有些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成本增長很低，甚至可以忽略不計，這種情況使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的成本增長存在很大的差異，通過并購增大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模可以獲得更多的收益。同事，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)對于需求方規(guī)模經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更為突出，主要體現(xiàn)為消費(fèi)者越多，網(wǎng)絡(luò)對于消費(fèi)者的價值就越大。這種價值可以直接的在互聯(lián)網(wǎng)與用戶的交互之間產(chǎn)生，獲得相應(yīng)的產(chǎn)品服務(wù)，也可以間接的通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)增長，提供更多互補(bǔ)供給，讓產(chǎn)品價格降低，使得消費(fèi)者得到益處。所以互聯(lián)網(wǎng)并購獲得的擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模效益更加明顯。

2.提高用戶依賴，壟斷領(lǐng)域市場

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購，已經(jīng)在各個領(lǐng)域不斷凸顯，相互雖然存在競爭，更多走向了合作的方式，通過提高用戶依賴，壟斷領(lǐng)域市場達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模提高。2015年58與趕集合并之前，58同城在線生活服務(wù)行業(yè)的市場份額占47.5%，趕集網(wǎng)的市場份額占34.1%，合并后的兩個將共同為市場80%以上的份額，這個絕對占比將是全生命服務(wù)行業(yè)的主導(dǎo)優(yōu)勢。2015年5月，藝龍和攜程的合并，也對旅游業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生重大影響。根據(jù)酒店在線預(yù)訂的統(tǒng)計數(shù)看，攜程藝龍兩家公司的合并酒店在中國酒店第三方線上分銷市場將占有50%以上的份額，成為獨(dú)占老大的地位。

3.資源的優(yōu)化配置

并購是一種可以進(jìn)一步優(yōu)化和整合的相互資源，可以彌補(bǔ)企業(yè)的缺陷。企業(yè)資源可分為外部資源和內(nèi)部資源。企業(yè)的內(nèi)部資源可分為：人力資源、財產(chǎn)資源、信息資源、技術(shù)資源、管理資源、可控的市場資源、內(nèi)部環(huán)境資源。然后資源具有不可分割、資源間永不平衡等特性，企業(yè)的資源并沒有發(fā)揮出較高的利用能力。企業(yè)的并購，實(shí)際也是對于資源的一次重新分配與整合，通過管理、信息、技術(shù)等方面異質(zhì)資源的互補(bǔ)效應(yīng)，提高資源利用率，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)因此得到提高。

四、并購發(fā)展趨勢

1.由競爭向合作的跨越

在競爭中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更多的相互提高了成本，通過并購轉(zhuǎn)向合作是一種必然的擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的發(fā)展途徑。2015年并購企業(yè)中，相當(dāng)一部分由競爭的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)變成為握手合作，謀求更為廣闊的利潤市場。其中滴滴與快滴的合并、攜程與藝龍的合并、58同城與趕集網(wǎng)的合并都是這樣的案例。

2.領(lǐng)域多元化特色

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購呈現(xiàn)多元化現(xiàn)象，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要在各個領(lǐng)域擴(kuò)大自己的規(guī)模，以達(dá)到足夠的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，各種游戲公司可以去并購社區(qū)網(wǎng)絡(luò)、直播平臺等，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購后可以實(shí)現(xiàn)用戶的共享，打造更為龐大的生態(tài)圈，從而提高自身的點(diǎn)擊量和瀏覽量。多元化具有多元化風(fēng)險的特點(diǎn)，高利潤的機(jī)會，容易在沒有增長的情況下找到新的增長點(diǎn)。但在大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司多元化的并購中，企業(yè)是基于原有的技術(shù)、用戶基礎(chǔ)和拓展新領(lǐng)域，利用企業(yè)在一定的市場規(guī)模、形象和信譽(yù)是至關(guān)重要的。

3.并購領(lǐng)域和地域的擴(kuò)大新興產(chǎn)業(yè)的崛起，行業(yè)巨頭快速占領(lǐng)最好的市場，戰(zhàn)火也從國內(nèi)蔓延到了全球市場。2014年互聯(lián)網(wǎng)海外并購案133起，涉及金額324億美元，2015年，在科技＼媒體＼通信產(chǎn)業(yè)在2015年度中國海外并購金額位列第一，涉及金額為611.73億美元，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在其中占有重要比重。并購的主要買家主要為目前的三大互聯(lián)網(wǎng)公司：中國百度、阿里巴巴、騰訊。在亞洲、歐洲、北美國和南美國等地區(qū)，歐洲是最重要的投資目的地。

五、結(jié)語

本文主要針對2015年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購主要案例，和歷年并購企業(yè)特點(diǎn)，結(jié)構(gòu)企業(yè)并購理論進(jìn)行分析，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的動因、并購效果、發(fā)展趨勢做了較為詳細(xì)的闡述。從發(fā)展的角度看，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)必然還有更進(jìn)一步的發(fā)展，特別是移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起，以及新型的虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生，必將迎來各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的新一輪的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)帶來深刻的影響。因此并購產(chǎn)業(yè)并不僅僅只是為了利益，更需要處理好管理、文化等各個方面的沖突問題，使得企業(yè)的發(fā)展更加的高效穩(wěn)健。

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