FDI與經(jīng)濟(jì)發(fā)展：金融市場的作用

萬穎

【摘要】最近十多年來FDI在資本流入中發(fā)揮著越來越重要的作用。FDI是國際資本流動的主要形式，它通過為國內(nèi)投資提供資金，影響其資本形成，同時也影響經(jīng)濟(jì)增長，而不同的金融市場的發(fā)達(dá)程度也會影響本國不同區(qū)域?qū)DI的利用程度。因此金融市場發(fā)展水平對于FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的研究具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。本文立足我國金融市場的實(shí)際情況，運(yùn)用具體問題具體分析的方法以及理論和政策運(yùn)用相結(jié)合的方法，借鑒已有的研究成果，站在金融市場的角度對FDI與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行深入的研究。經(jīng)過研究，得出以下結(jié)論：金融市場是影響FDI溢出效應(yīng)發(fā)揮的因素，我國的金融市場和經(jīng)濟(jì)增長之間是相互促進(jìn)的作用關(guān)系，但是相互影響程度較小。最后，從我國實(shí)際出發(fā)，提出合理化的方針對策。

【關(guān)鍵詞】FDI（外商直接投資） 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 金融市場 溢出效應(yīng)

一、FDI溢出效應(yīng)分析

Mcdougall分析FDI對資本流入國社會發(fā)展的作用效果時，第一次提出了技術(shù)溢出效應(yīng)，往后的眾多專家針對FDI技術(shù)溢出效應(yīng)及其影響東道國發(fā)展的途徑進(jìn)行了詳盡的調(diào)查論證。

溢出效應(yīng)指FDI企業(yè)在其資本輸出投入時對資本投入的國家里相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)所造成的有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用效果。FDI技術(shù)溢出效應(yīng)一般是指：跨國企業(yè)在東道國（一般是發(fā)展中國家）進(jìn)行直接投資，為那個國家引進(jìn)其經(jīng)營方式，科學(xué)技術(shù)和管理方式等，從某種角度上來說推動了發(fā)展中國家企業(yè)科技程度的發(fā)展，進(jìn)而刺激該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以通常情況下，技術(shù)溢出表現(xiàn)為作為科技占優(yōu)勢的發(fā)達(dá)國家對于發(fā)展中國家相應(yīng)的企業(yè)及其企業(yè)科技水平提供很大的幫助?？傮w研究可得，F(xiàn)DI促進(jìn)東道國的發(fā)展存在下面四個附帶效應(yīng)： 示范-模仿效應(yīng)；競爭效應(yīng)；信息效應(yīng)；培訓(xùn)效應(yīng)。

二、金融市場作用于FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的效果探討

東道國金融市場扮演著重要角色，其作用體現(xiàn)在上面的四種效應(yīng)中，是影響國家提高技術(shù)水平和管理水平的關(guān)鍵原因。根據(jù)下面四種途徑，分析東道國金融市場的發(fā)達(dá)水平在FDI刺激東道國經(jīng)濟(jì)提高作用效果中的影響。

（一）人力資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)

東道國企業(yè)對FDI企業(yè)帶來的經(jīng)營方式和管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行模仿和創(chuàng)新所必須的前提之一就是東道國自身具有大量經(jīng)過培訓(xùn)的人力資本。東道國的人力資本技能越嫻熟，吸收、仿效、應(yīng)用先進(jìn)科技的水平就越高，吸收跨國公司的技術(shù)溢出就越順利，越有可能去別的企業(yè)工作或者自己創(chuàng)辦企業(yè)，人力資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)就越顯著。

（二）技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)效應(yīng)

技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)效應(yīng)主要包括三種，一是為東道國企業(yè)的技術(shù)仿效和創(chuàng)新提供資金，二是對引進(jìn)先進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的FDI給予支持，三是為基于FDI的技術(shù)模仿創(chuàng)新提供降低風(fēng)險機(jī)制。

（三）產(chǎn)業(yè)前后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)

FDI企業(yè)與貿(mào)易對象的前向關(guān)聯(lián)以及與供應(yīng)商的后向關(guān)聯(lián)所產(chǎn)生的技術(shù)溢出效應(yīng)可以推動國家經(jīng)濟(jì)水平的上升?？傮w來說，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、合理有效的國內(nèi)金融市場可以給不同形態(tài)的FDI企業(yè)給予金融項(xiàng)目的幫助。發(fā)展水平不高的國內(nèi)金融市場則對FDI與東道國企業(yè)之間的聯(lián)系形成阻礙。

（四）增強(qiáng)投資效率效應(yīng)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、操作執(zhí)行合理有效的國內(nèi)金融市場能夠以加強(qiáng)資本投入率的方式增加本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?？傮w上來說，資本使用結(jié)構(gòu)合理、使用資本程度高的國家，可以更加精確決定邊際產(chǎn)出更加合理的資本投入活動，以刺激國家經(jīng)濟(jì)水平的提高。

三、FDI通過效率不同的金融市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用機(jī)制

金融市場在FDI技術(shù)溢出作用里扮演著十分關(guān)鍵的角色。很多時候，外來資本必須在本國金融體系市場下才能操作，人力資本轉(zhuǎn)移還能夠通過建立公司的辦法來產(chǎn)生資本。但是進(jìn)行以上操作的基礎(chǔ)是需要提供數(shù)額巨大的資金，同樣必須在東道國進(jìn)行融資。針對一部分產(chǎn)品技術(shù)含量所占比重較高的新型中小企業(yè)，其進(jìn)行資本投入的國家金融市場運(yùn)作的有效性就顯得十分關(guān)鍵，投入資本在盡可能短的時間內(nèi)到賬，表明這個企業(yè)能夠使他們生產(chǎn)的創(chuàng)新的產(chǎn)品比別的企業(yè)更早的進(jìn)入商品買賣市場，在目前的買賣雙方自行決定價格的市場機(jī)制的條件下占據(jù)有利的位置，更早的在市場中獲取更高的價格差以得到最大化的利潤。

正因?yàn)檫@樣，東道國金融體系市場運(yùn)作的越合理有效，資本融合所需要的費(fèi)用相應(yīng)的越少，人力資本由外資企業(yè)流入本國企業(yè)就會越方便。所以，優(yōu)秀的運(yùn)作系統(tǒng)對于金融市場體系可以使用人力資本積累的方法增加FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)有著十分重要的作用，也可以有效刺激進(jìn)行資本投入的國家的科技進(jìn)一步優(yōu)化改進(jìn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

金融市場的發(fā)展程度會對FDI的吸納產(chǎn)生影響，而FDI也會促進(jìn)金融市場深化。FDI促進(jìn)金融市場內(nèi)部資金的流動與積累，有效打破市場壟斷，促進(jìn)競爭，帶動地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時，F(xiàn)DI通過對資本積累和技術(shù)進(jìn)步的影響促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。發(fā)達(dá)的金融市場會吸引外商直接投資，推動經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度與金融市場的發(fā)展程度具有區(qū)域性差異

（二）對策建議

（1）重視和發(fā)揮金融市場的作用。首先，要改進(jìn)和升級配套的規(guī)章程序、優(yōu)化改良我國的資本融合方式；其次，要拓展我國股票市場的資本融合的深度和廣度。

（2）推動金融市場對外、對內(nèi)開放。對金融體制進(jìn)行更深層次的改進(jìn)和優(yōu)化，形成一個透明有效的金融市場。保證金融市場與外部接軌的程度，大力推動金融市場在內(nèi)部形成的交流圈，為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者形成有利于資本融合的氛圍和公正的金融市場體系，進(jìn)一步拓展FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)帶來的發(fā)展作用。

（3）升級和優(yōu)化我國中小企業(yè)的金融市場水平。改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，盡可能多的利用中小企業(yè)在引進(jìn)FDI技術(shù)溢出效應(yīng)中的顯著優(yōu)勢，加大力度開發(fā)中小型銀行，充分?jǐn)U大FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)在社會發(fā)展中的促進(jìn)優(yōu)勢。

（4）大力完善我國金融市場。首先，必須優(yōu)化法制體系、健全合理的中國金融體制。其次，我們要加大力度促進(jìn)股票市場體制機(jī)制的優(yōu)化升級，還要緩解我國上市公司的所有制壁壘，增強(qiáng)FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)與這些企業(yè)融資的合理性和安全性。

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