企業(yè)資產(chǎn)證券化的會計(jì)及稅務(wù)處理

成寶紅

摘要：文章就資產(chǎn)證券化的定義及作用進(jìn)行了闡述和分析，并對企業(yè)資產(chǎn)證券化的會計(jì)及稅務(wù)處理進(jìn)行了深入的研究，以期進(jìn)一步提升企業(yè)資產(chǎn)管理水平。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化;會計(jì)處理;稅務(wù)處理

自上世紀(jì)60年代美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出資產(chǎn)證券化后，引起了各國企業(yè)的廣泛關(guān)注，促進(jìn)了企業(yè)資產(chǎn)管理水平，進(jìn)一步推進(jìn)了國際經(jīng)濟(jì)金融的快速發(fā)展。我國信貸資產(chǎn)證券化起步較晚，相關(guān)法規(guī)也不完善，因此，在資產(chǎn)證券化推行的過程中，會遇到諸多問題，銀行、企業(yè)權(quán)益人、稅收、會計(jì)工作以及該操作所承擔(dān)的其他風(fēng)險，都是決定企業(yè)是否進(jìn)行資產(chǎn)證券化的重要因素。參與各方只有做好自身的調(diào)整應(yīng)對，才能提升資產(chǎn)證券化的實(shí)際效果，保證企業(yè)資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展。

一、概述

所謂資產(chǎn)證券化是指企業(yè)將自身資產(chǎn)中流動性較差，但是能在未來產(chǎn)生收益的資產(chǎn)重新進(jìn)行專業(yè)化的分離和重組（重組后的資產(chǎn)被稱為基礎(chǔ)資產(chǎn)，且具備一定的資產(chǎn)信用價值），并通過證券的方式對市場中的投資者進(jìn)行銷售，投資者認(rèn)購證券，企業(yè)借此獲取支撐和維持企業(yè)自身正常運(yùn)營所需要的流動資金。

由此可見，資產(chǎn)證券化是一種融資手段，其既滿足了企業(yè)所需的資金支持，同時也提升了企業(yè)的流通價值，使得企業(yè)運(yùn)營更具靈活性，避免了資產(chǎn)閑置問題，并且可有效的改善企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的狀況。

資產(chǎn)證券化主要作用如下：

（1）可以有效地改善企業(yè)運(yùn)營過程中流動資金缺乏的問題，資產(chǎn)證券化可以讓企業(yè)獲得長期有效的靈活資金，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常運(yùn)營和資金需求。

（2）企業(yè)資產(chǎn)證券化所需投入的成本較低，在企業(yè)的改革過程中，對降低資金耗損，提升經(jīng)濟(jì)效益具有重要作用。

（3）資產(chǎn)證券化可以有效的緩解企業(yè)的債務(wù)危機(jī)，將閑置資產(chǎn)以證券的形式出售后，盤活了資產(chǎn)，資產(chǎn)證券交易所獲取的資金可用于償還企業(yè)債務(wù)，同時也為企業(yè)的發(fā)展提供了可能。

二、企業(yè)資產(chǎn)證券化的會計(jì)及稅務(wù)處理探討

（一）會計(jì)處理

1.原始權(quán)益人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)問題

原始權(quán)益人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn)一般可以概括為以下三種情況：（1）原始權(quán)益人將基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的全部風(fēng)險和收益進(jìn)行轉(zhuǎn)移，則資產(chǎn)可以進(jìn)行終止確認(rèn);（2）原始權(quán)益人保留了基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的所有風(fēng)險和收益，未對其進(jìn)行轉(zhuǎn)移，將基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險和收益作為抵押融資的一種形式，則資產(chǎn)轉(zhuǎn)移不能進(jìn)行終止確認(rèn);（3）介于（1）和（2）之間，既沒有全部轉(zhuǎn)移也沒有全部保留，則需要了解原始權(quán)益人對于基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制權(quán)是否存在，若原始權(quán)益人放棄控制權(quán)則可終止確認(rèn)，若保留控制權(quán)，則資產(chǎn)轉(zhuǎn)移不具備終止確認(rèn)的條件。由上述描述可以得出原始權(quán)益人資產(chǎn)證券化終止確認(rèn)的流程為：判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移是否改變了現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，若發(fā)生實(shí)質(zhì)改變，則判定基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)上所有的風(fēng)險被轉(zhuǎn)移至了SPV（其他類型的特殊目的載體），基礎(chǔ)資產(chǎn)視為可真實(shí)出售，此時可以終止確認(rèn)該基礎(chǔ)資產(chǎn)。若未發(fā)生改變，則表示原始權(quán)益人保留了基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的收益與風(fēng)險，則應(yīng)視其為抵押融資。若介于兩者間則應(yīng)根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制權(quán)進(jìn)行判斷。

判斷原始權(quán)益人資產(chǎn)證券化是否應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)主要有后續(xù)涉入法以及實(shí)質(zhì)風(fēng)險收益法兩種方式，其中對于后續(xù)涉入法而言，其擯棄了“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”所制定的標(biāo)準(zhǔn)，與控制權(quán)轉(zhuǎn)移標(biāo)準(zhǔn)相比，有標(biāo)準(zhǔn)簡單的優(yōu)勢，且判斷時只需確認(rèn)證券化資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)程是否有條件。而實(shí)質(zhì)風(fēng)險收益法則以全部的實(shí)質(zhì)風(fēng)險是否轉(zhuǎn)移到了SPV為判斷標(biāo)準(zhǔn)。

2.原始權(quán)益人對SPV （特殊目的載體）的合并問題

實(shí)際操作中，原始權(quán)益人會將基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險和收益轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方，由于原始權(quán)益人并未放棄對基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的控制權(quán)，所以轉(zhuǎn)入方實(shí)際并沒有權(quán)利單獨(dú)出售基礎(chǔ)資產(chǎn)。但是在我國現(xiàn)行法律政策背景下，如果企業(yè)遭遇破產(chǎn)裁決，那么該計(jì)劃下的證券化資產(chǎn)將有可能受到企業(yè)債權(quán)人的追償，從而導(dǎo)致該部分證券化資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離效力存在不確定性。此外，原始權(quán)益人的信譽(yù)及其財務(wù)狀況等因素也直接影響著資產(chǎn)證券發(fā)行的利率。因此，原始權(quán)益人出于自身利益以及聲譽(yù)方面考慮，信用度良好的企業(yè)在證券化產(chǎn)品出現(xiàn)違約的情況下，可以以超出發(fā)行價較高的價格對基礎(chǔ)資產(chǎn)予以回購，這種情況可以作為原始權(quán)益人放棄資產(chǎn)控制權(quán)的主要判斷依據(jù)。在企業(yè)資產(chǎn)證券化交易的過程中，通常原始權(quán)益人仍然對資產(chǎn)有管理和提供服務(wù)的權(quán)利，因此，作為資產(chǎn)的決策者，應(yīng)該在證券交易的過程中明確其具體決策權(quán)利，確認(rèn)其是作為主要負(fù)責(zé)人還是作為代理人參與其中。在對原始權(quán)益人的決策權(quán)利進(jìn)行判斷時，應(yīng)對原始權(quán)益人所占有的證券交易利益比例以及可變動性進(jìn)行綜合考慮，若在SPV中享有的利益占比較大且具有財務(wù)重大性，則需要原始權(quán)益人對SPV進(jìn)行合并，如果占比較小，SPV則不被納入合并范圍。

（二）稅務(wù)處理

增值稅、企業(yè)所得稅和印花稅是企業(yè)資產(chǎn)證券化中最為主要的幾個稅種，企業(yè)資產(chǎn)證券化在稅務(wù)處理方面可以從以下幾個方面進(jìn)行：

1.原始權(quán)益人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機(jī)構(gòu)

原始權(quán)益人依據(jù)自身的需求，將基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的收益和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給受托機(jī)構(gòu)，受托機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立SPV，此時原始權(quán)益人對基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的控制權(quán)有兩種情形，即保留所有權(quán)和不保留所有權(quán)，這兩種方式所涉及的稅務(wù)處理方式也有很大的區(qū)別。保留基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的控制權(quán)，則表示該資產(chǎn)的所有權(quán)仍屬于原始權(quán)益人，且不存在稅收影響證券化收益的問題，此時不討論保有基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的稅收問題。不保留基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)的控制權(quán)，則代表該資產(chǎn)所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移，將會產(chǎn)生稅收影響效應(yīng)，且該資產(chǎn)將不會在原始權(quán)益人的資產(chǎn)負(fù)債表中列示，此時需要對其進(jìn)行稅務(wù)處理。

（1）所得稅

對原始受益人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機(jī)構(gòu)且不保留所有權(quán)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，要按照銷售業(yè)務(wù)處理所得稅。當(dāng)資產(chǎn)證券產(chǎn)品的銷售價格大于該資產(chǎn)的賬面價值時，則產(chǎn)生銷售收益，此時企業(yè)需要按照銷售收益的25%繳納企業(yè)所得稅。當(dāng)銷售價格小于資產(chǎn)的賬面價值時，會產(chǎn)生損失，這些損失可以在當(dāng)年的所得稅前列支。抵扣時需要到稅務(wù)機(jī)關(guān)就損失進(jìn)行備案。

（2）增值稅

基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的流轉(zhuǎn)稅判定難度相對比較大，而判定的關(guān)鍵在于基礎(chǔ)資產(chǎn)是否在增值稅應(yīng)稅范圍內(nèi)。若基礎(chǔ)資產(chǎn)具有特定的現(xiàn)金流入權(quán)利，則不屬于資產(chǎn)或者服務(wù)范疇，因此，可以不繳納增值稅。否則，需要繳納增值稅。

（3）印花稅

該環(huán)節(jié)資產(chǎn)證券化不產(chǎn)生印花稅。

2.資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行和銷售環(huán)節(jié)

（1）所得稅

原始受益人銷售資產(chǎn)證券所得收入與當(dāng)時購入資產(chǎn)時的支出可能存在差異，若收入大于資產(chǎn)賬面價值，SPV取得的收益要按照《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定予以繳納。當(dāng)SPV從基礎(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)人或者支付人取得收益時，應(yīng)確認(rèn)其納稅義務(wù)的發(fā)生，需要繳納的稅金可以直接由管理人從其收入中代扣代繳。當(dāng)SPV支付信貸機(jī)構(gòu)本金和收益時，這部分本金和收益已經(jīng)完稅，信貸機(jī)構(gòu)無需再繳納企業(yè)所得稅。

（2）增值稅

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，原始受益人轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是債權(quán)類的資產(chǎn)，例如銀行貸款、企業(yè)應(yīng)收賬款等，這些債權(quán)類資產(chǎn)在形成基礎(chǔ)資產(chǎn)前已經(jīng)按照規(guī)定繳納了增值稅，因此，這類債券的轉(zhuǎn)讓不屬于增值稅的征收范圍，因此無需繳納增值稅。若轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)為非債券類資產(chǎn)，則按照相關(guān)規(guī)定繳納增值稅。

（3）印花稅

受托機(jī)構(gòu)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，依據(jù)現(xiàn)行的印花稅法規(guī)，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移憑據(jù)需要征收印花稅，受托機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券予投資者的憑據(jù)涉及印花稅納稅范圍。

三、結(jié)束語

綜上所述，由于我國企業(yè)資產(chǎn)證券化起步較晚，相關(guān)法規(guī)尚不夠完善，雖發(fā)展空間較大，但在推進(jìn)的過程中必將面臨諸多問題，這就需要各參與方加強(qiáng)研究，注重政策法規(guī)調(diào)控，積極應(yīng)對資產(chǎn)證券化過程中可能存在的問題。企業(yè)要注重人才的培養(yǎng)，做好各項(xiàng)資產(chǎn)的評估，進(jìn)一步提升資產(chǎn)證券化的合理性、專業(yè)性。同時，國家需要構(gòu)建和維護(hù)證券市場的健康和穩(wěn)定，為企業(yè)提供良好的融資機(jī)會的同時，也要加強(qiáng)對企業(yè)和市場的約束，確保經(jīng)濟(jì)市場的和諧和穩(wěn)定，為推動我國經(jīng)濟(jì)金融的快速、穩(wěn)定以及健康的發(fā)展提供保障。

參考文獻(xiàn)：

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