股票市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避策略探析

崔杰

【摘 要】股票是直接融資的重要方式，隨著企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)力不斷加劇，股票市場(chǎng)在資本市場(chǎng)當(dāng)中地位逐漸凸顯，因此保證股票市場(chǎng)的健康發(fā)展至關(guān)重要。而目前我國(guó)股票市場(chǎng)當(dāng)中仍然存在很多風(fēng)險(xiǎn)，影響了投資者的利益。筆者在文中針對(duì)目前我國(guó)股票市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從市場(chǎng)因素、非市場(chǎng)因素兩個(gè)方面展開分析，并且提出規(guī)避策略。

【關(guān)鍵詞】股票市場(chǎng)；風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

一、股票市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.市場(chǎng)因素

（1）供求失衡

在當(dāng)下股票市場(chǎng)當(dāng)中，資金的供給量遠(yuǎn)超過了需求量，這就導(dǎo)致了股票的價(jià)值也超過其實(shí)際價(jià)值，最終導(dǎo)致市盈率永遠(yuǎn)保持較高的水平。在這樣的背景之下，企業(yè)現(xiàn)金分紅的次數(shù)越來(lái)越少，而人們通過股票獲得的收益，還沒有銀行利息高，使得投資股票失去了原本價(jià)值。

（2）違規(guī)操作

違規(guī)資金通常用在兩個(gè)方面：一方面是用以炒作。這部分資金包括了證券交易所違反法律規(guī)定，惡意透支的資金；或者是平時(shí)屬于監(jiān)管，導(dǎo)致流出預(yù)算的資金。這部分資金通常流動(dòng)性較強(qiáng)，并且存在很多不確定因素；另一方面違規(guī)資金數(shù)量的增多，也同時(shí)提高了市盈率，導(dǎo)致市場(chǎng)泡沫的增多。如果企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理不善，其創(chuàng)造的業(yè)績(jī)與高股價(jià)不相符，此時(shí)則會(huì)再次發(fā)生“中科創(chuàng)業(yè)”的事件，擾亂了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也影響銀行平穩(wěn)運(yùn)行。

（3）監(jiān)管不力

企業(yè)為了打造自己的聲勢(shì)，容易存在謊報(bào)盈利、高估自己資產(chǎn)的情況。有的企業(yè)為了自身利益的發(fā)展，將向社會(huì)募集而來(lái)的資金隨意改變使用方向，并且對(duì)外謊報(bào)虛假消息等。這些都是企業(yè)存在的違規(guī)行為，如果缺少有效監(jiān)管，則會(huì)給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。而我國(guó)目前對(duì)于股市的監(jiān)管確實(shí)存在問題，影響了整個(gè)故事市場(chǎng)的發(fā)展。近幾年來(lái)，不斷有股民控訴證監(jiān)會(huì)沒有履行自己的監(jiān)管職責(zé)，影響股民個(gè)人權(quán)益。

（4）政策法規(guī)問題

根據(jù)股市的冷熱變化，及時(shí)出臺(tái)一些政策法規(guī)來(lái)對(duì)其進(jìn)行調(diào)節(jié)，鼓勵(lì)或者遏制一些投資行為，通過國(guó)家宏觀調(diào)控的方式，能夠扶持經(jīng)濟(jì)的又快又好發(fā)展。比如提高銀行準(zhǔn)備金等政策。這些政策正是我國(guó)缺少的環(huán)節(jié)，也是導(dǎo)致股票市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)的原因之一。

2.非市場(chǎng)因素

（1）管理失調(diào)

企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)日常工作進(jìn)行妥善管理，因?yàn)楣芾聿簧茷槠髽I(yè)發(fā)展造成的嚴(yán)重后果，也會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，進(jìn)而影響到廣大股民的利益。有的企業(yè)一旦經(jīng)營(yíng)效益不好的時(shí)候，則會(huì)采用高比例送配股的方式來(lái)圈錢。這種表面上看似為股民贏得利益的行為，其實(shí)是一種投機(jī)行為，雖然在短時(shí)間內(nèi)可以激發(fā)股民投資熱情，但是長(zhǎng)期以往，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)大幅度波動(dòng)，產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)。

（2）信息不對(duì)稱

部分上市公司對(duì)自己內(nèi)部信息不及時(shí)披露，或者披露信息存在虛假部分，這些都會(huì)誤導(dǎo)投資者的投資行為。信息的不對(duì)稱性，也無(wú)形中增加了股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如在牛市的初期，企業(yè)通過對(duì)外披露有利信息，吸引更多人投資，這樣一來(lái)處于信息弱勢(shì)一方的小股民，則會(huì)遭到財(cái)產(chǎn)損失。

二、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的策略

1.股市制度的完善

雖然我國(guó)也有關(guān)于股市的相關(guān)制度，但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式不斷調(diào)整，制度仍然存在滯后性，導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)的存在。因此必須要加以完善。首先需要建立起市場(chǎng)的避險(xiǎn)機(jī)制。根據(jù)研究顯示，股指期貨能夠有效地控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即通過建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)完全相反的交易部位，能夠規(guī)避可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。因此在避險(xiǎn)機(jī)制當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)引入股指期貨這種金融工具；其次，退市機(jī)制的完善，能夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)當(dāng)中的優(yōu)勝劣汰，督促上市公司不斷改進(jìn)自己的經(jīng)營(yíng)方式，降低風(fēng)險(xiǎn)。

2.監(jiān)管體系的健全

對(duì)于股市的監(jiān)督與管理，該責(zé)任主要交由政府部門來(lái)行使。無(wú)論是從法律的制定，還是執(zhí)法活動(dòng)的開展都禮部開相關(guān)的政府部門。證券交易機(jī)構(gòu)是監(jiān)督的主要實(shí)施者，同時(shí)也是直接受國(guó)家證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)。但是目前，行業(yè)的自律監(jiān)管并沒有發(fā)揮作用。因此在日后的工作中，應(yīng)當(dāng)明確不同主體的監(jiān)督職責(zé)，將證監(jiān)會(huì)、交易所以及行業(yè)協(xié)會(huì)三方協(xié)調(diào)起來(lái)，共同開展監(jiān)督，保證股票市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

3.供求關(guān)系的構(gòu)建

在對(duì)股市進(jìn)行擴(kuò)容的過程當(dāng)中，一定要嚴(yán)格把控供求的平衡，避免供求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不科學(xué)性，導(dǎo)致股市價(jià)格的劇烈波動(dòng)。在這其中，需要具體調(diào)和四種結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系：直接融資與間接融資在整個(gè)市場(chǎng)融資當(dāng)中的比例；資金與籌碼兩者是否平衡；直接融資又可以分為發(fā)行股票、債權(quán)、國(guó)債等方式，要調(diào)和三方的比例；投資分為短期、中長(zhǎng)期兩種，協(xié)調(diào)兩者的比例。只有準(zhǔn)確把握這四種關(guān)系，才能保證股票價(jià)格的平穩(wěn)。

4.信息通過建立并且完善信息披露機(jī)制，能夠平衡企業(yè)與投資者之間信息的掌握程度，解決目前存在的信息不對(duì)稱的問題，是維護(hù)投資者合法權(quán)益的重要手段。因此可以參考西方國(guó)家優(yōu)秀的做法，在《證券法》當(dāng)中加入信息披露相關(guān)內(nèi)容，明確信息提供者的披露內(nèi)容、以及違反義務(wù)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任等，規(guī)定懲罰措施，提高企業(yè)的失信成本。通過信息的披露，能夠幫助投資者作出準(zhǔn)確的決策，同時(shí)也進(jìn)一步降低了風(fēng)險(xiǎn)。披露機(jī)制的建立

5.規(guī)范資金的供給

股票市場(chǎng)當(dāng)中存在的違規(guī)資金，也是造成風(fēng)險(xiǎn)的重要原因，因此必須要對(duì)資金的供給加以嚴(yán)格的規(guī)范，可以從以下幾方面進(jìn)行：對(duì)進(jìn)入股票市場(chǎng)的資金實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象，及時(shí)查處；資金主體要有較高信譽(yù)，適當(dāng)引入符合投資條件的境外投資者。擴(kuò)寬資金的供給渠道，證券公司鼓勵(lì)中外合資，并且允許部分國(guó)有企業(yè)將自己的資金，投入到股市當(dāng)中。

三、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)目前對(duì)于股市市場(chǎng)的法律規(guī)范雖有建立，但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式不斷變化，制度仍然存在滯后性，導(dǎo)致股市市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)較大。綜合分析，目前風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源是市場(chǎng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，因此針對(duì)這一環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)研究，并且通過政府的宏觀調(diào)控，力求將風(fēng)險(xiǎn)能夠降至最低。

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