香港國際金融中心建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)及對(duì)深圳的啟示

李春頂，東艷，靳航

（中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所，北京，100732）

香港國際金融中心建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)及對(duì)深圳的啟示

李春頂，東艷，靳航

（中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所，北京，100732）

深圳前海正致力于建設(shè)國際金融中心，由于臨近香港且相互經(jīng)貿(mào)往來密切，香港國際金融中心的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)深圳有借鑒價(jià)值。香港國際金融中心建設(shè)的成功因素可以歸結(jié)為政策因素、內(nèi)部因素及外部因素三個(gè)方面。具體包括：創(chuàng)新和技術(shù)政策，工業(yè)促進(jìn)政策，自由貿(mào)易和寬松的資本流動(dòng)環(huán)境，商業(yè)自由政策，完善的法律法規(guī)體系，較低的稅收水平，良好的基礎(chǔ)設(shè)施，高質(zhì)量的勞動(dòng)力以及同內(nèi)地的緊密聯(lián)系。深圳在國際金融中心的建設(shè)方面應(yīng)汲取香港的經(jīng)驗(yàn)，大力推行創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策，促進(jìn)市場(chǎng)自由化，建立完善的法律體系，鼓勵(lì)良性競(jìng)爭(zhēng)，重視人才培養(yǎng)，利用有利條件建設(shè)深圳金融中心，推動(dòng)深港金融中心的互相促進(jìn)與發(fā)展。

香港；國際金融中心；深圳前海；深港一體化

深圳作為中國的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，金融業(yè)的發(fā)展和開放程度一直領(lǐng)先于國內(nèi)其他城市。過去十年間，深圳的金融業(yè)處于快速發(fā)展的過程中，“十一五”期間，深圳金融業(yè)增加值平均增速為33%，其高速增長(zhǎng)更好地體現(xiàn)在了股票市場(chǎng)上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，深圳證券交易所當(dāng)年企業(yè)IPO數(shù)量為321家，排名全球第一；直接融資超過4000億元，排名全球第二；深圳股票市場(chǎng)交易量位列全球第五位。根據(jù)2012年發(fā)布的《深圳市金融業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，提出深圳建立一個(gè)創(chuàng)新導(dǎo)向型的全國性的金融中心，目標(biāo)是“建設(shè)以金融創(chuàng)新、多層次資本市場(chǎng)、財(cái)富管理及中小企業(yè)融資為特色的金融中心”，并成為“深港大都會(huì)國際金融中心的重要組成部分”。目前，深圳前海正致力于構(gòu)建國際金融中心。

2015年，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）和世界銀行 （World Bank）的報(bào)告顯示，香港在全球金融中心的排名位列第三；同期在新華—道瓊斯國際金融中心發(fā)展指數(shù)中香港獲得了相同的排名。在眾多國際組織的類似統(tǒng)計(jì)中，香港的排名穩(wěn)定在第三到第五位之間。從這個(gè)意義上講，香港是目前世界上最重要的商業(yè)和金融中心之一。因而有必要對(duì)香港的崛起路徑進(jìn)行全面梳理，并分析促進(jìn)香港成功的因素，進(jìn)而探索可供深圳學(xué)習(xí)的經(jīng)驗(yàn)。

一、香港發(fā)展為國際金融中心的核心因素分析

香港作為國際金融中心，主要發(fā)揮著以下功能：（1）資本流動(dòng)中心。根據(jù)香港金融管理局的統(tǒng)計(jì)，上世紀(jì)80年代香港銀行業(yè)持有超過1000億美元的海外資產(chǎn)，主要形式為銀行貸款。資本主要流向英國、美國和日本。經(jīng)過30多年的快速發(fā)展，截止到2014年底，香港銀行業(yè)持有的海外資產(chǎn)約為3萬億美元①。（2）外匯交易和股票交易中心。香港外匯市場(chǎng)自70年代后開始快速發(fā)展，主要表現(xiàn)為日均交易量的快速提高。80年代香港已經(jīng)成為一個(gè)主要的外匯交易中心。經(jīng)過30多年的發(fā)展和完善，香港目前已經(jīng)是世界上最重要的外匯交易市場(chǎng)之一，尤其是在亞洲。香港擁有龐大的股票市場(chǎng)，超過1800家來自世界各地的公司在香港上市。對(duì)中國來說，香港股票市場(chǎng)也有特殊的意義。在所有香港上市的公司中，超過一半來自中國大陸。對(duì)于內(nèi)地企業(yè)來說，海外上市的第一選擇總是香港。原因是在資本管制較為嚴(yán)格的環(huán)境下，香港是中國內(nèi)地聯(lián)系世界的最好橋梁［1］。

促進(jìn)香港成功轉(zhuǎn)變成國際金融中心的關(guān)鍵因素可以歸納為三個(gè)方面，即政策因素、內(nèi)部因素和外部因素。政策因素是主要推動(dòng)力，即法律法規(guī)與政府采取的措施；內(nèi)部因素包括香港自身?xiàng)l件和內(nèi)部環(huán)境；外部因素則為外生的條件和環(huán)境（見表1）。

表1：香港成為商業(yè)與金融中心的關(guān)鍵因素

（一）政策因素

1.創(chuàng)新與技術(shù)政策

香港是創(chuàng)新導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，政府制定一系列創(chuàng)新和技術(shù)推動(dòng)政策來加強(qiáng)工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。2000年7月1日，香港創(chuàng)新科技署正式成立，該機(jī)構(gòu)采取五大策略來推動(dòng)自身創(chuàng)新與技術(shù)發(fā)展：一是為企業(yè)提供頂級(jí)的技術(shù)設(shè)施；二是重視研究機(jī)構(gòu)和大學(xué)；三是為股東提供金融支持；四是大力推動(dòng)R&D項(xiàng)目并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，重視人才培養(yǎng)，加強(qiáng)與大陸和其他國家的科技合作；五是活躍創(chuàng)新文化［2］。

2015年，香港政府宣布創(chuàng)新技術(shù)指導(dǎo)委員會(huì)重組為創(chuàng)新技術(shù)咨詢委員會(huì)，同時(shí)創(chuàng)新科技署成立創(chuàng)新與技術(shù)基金來支持企業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)［3］。2010年，創(chuàng)新科技署提出投資研發(fā)現(xiàn)金回贈(zèng)計(jì)劃（Research and Development Cash Rebate Scheme），以此加強(qiáng)企業(yè)的研究活動(dòng)，鼓勵(lì)其與當(dāng)?shù)匮芯繖C(jī)構(gòu)展開合作。此外，創(chuàng)新科技署還致力于頂級(jí)設(shè)施的建立，以此為產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來便利，如建立香港科技園公司以及香港科學(xué)園。創(chuàng)新科技署同時(shí)還致力于促進(jìn)創(chuàng)新文化的培養(yǎng)，來保障香港金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力［4］。

2.工業(yè)推動(dòng)政策

香港特區(qū)政府努力為區(qū)域內(nèi)的商業(yè)活動(dòng)提供友好的營(yíng)商環(huán)境和最大限度的支持，提倡工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。對(duì)于中小企業(yè)，政府通過不同機(jī)構(gòu)為其提供全面的支持服務(wù)，如香港貿(mào)易發(fā)展局、香港生產(chǎn)力促進(jìn)局等機(jī)構(gòu)［5］。此外，香港還大力歡迎外來資本進(jìn)行直接投資。

3.自由貿(mào)易和自由資本流動(dòng)

自由市場(chǎng)政策、低關(guān)稅水平和政府不干預(yù)政策是香港經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)，以繁榮的資本經(jīng)濟(jì)和離岸中心聚集地而聞名。作為轉(zhuǎn)口貿(mào)易港，香港的貿(mào)易額大于其GDP總額（見圖1）。根據(jù)2015年香港全球排名，其中經(jīng)濟(jì)自由度指標(biāo)和世界經(jīng)濟(jì)自由報(bào)告，香港均為世界上最為自由的經(jīng)濟(jì)體。自由貿(mào)易和自由資本流動(dòng)是促進(jìn)香港成功的重要原因，推動(dòng)香港成為了自由貿(mào)易港和資本集散中心。

圖1：貿(mào)易和服務(wù)出口占GDP比重（%）

4.商業(yè)開放和不干預(yù)政策

對(duì)于商業(yè)活動(dòng)，香港政府采取開放態(tài)度，并實(shí)施不干預(yù)政策。這種態(tài)度和政策大大保護(hù)了企業(yè)利益和權(quán)利，因此香港能持續(xù)吸引外國企業(yè)將業(yè)務(wù)設(shè)立至此。 2015年的環(huán)球金融中心指標(biāo)（Global Financial Centers Index）顯示，香港的金融中心地位在全球排名第三，僅次于倫敦和紐約。當(dāng)年的世界競(jìng)爭(zhēng)力年鑒（World Compentireness Yearbook of 2015）則認(rèn)為香港的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力在全球排名第二位，世界銀行營(yíng)商環(huán)境指數(shù) （World Bank Doing Business Index）則將其排在第五位［6］（見表2）。

5.完善的法律法規(guī)體系

香港擁有健全有效的法律法規(guī)體系，且完全采用國際標(biāo)準(zhǔn)。香港法律體系基于英國普通法建立，并根據(jù)當(dāng)?shù)亓?xí)俗進(jìn)行了必要的完善。其司法系統(tǒng)基于公正法制的原則，獨(dú)立于政府體系。根據(jù)世界銀行法定權(quán)利指數(shù) （World Bank Strength of Legal Rights Index），香港擁有世界上相對(duì)較高的法律效力（見表2）。推崇法治以及寬松的新聞環(huán)境是香港作為商業(yè)與金融中心必不可少的因素。

表2：世界銀行法定權(quán)利指數(shù)

6.低關(guān)稅水平和簡(jiǎn)化透明的稅收政策

香港關(guān)稅水平程度較低，并采取簡(jiǎn)化透明的關(guān)稅政策。企業(yè)所得稅稅率為16.5%，個(gè)人所得稅上限為15%。香港稅種較少，沒有營(yíng)業(yè)稅、預(yù)提所得稅、資本利得稅、增值稅和地產(chǎn)稅等。

簡(jiǎn)化透明的稅收政策提高了香港企業(yè)的經(jīng)營(yíng)積極性，并為香港帶來良好的營(yíng)商環(huán)境。外商投資帶來的資金可以放心在香港投資、置放或投資在債券市場(chǎng)而不必?fù)?dān)心承擔(dān)額外的稅收成本。同時(shí)，香港的雙重課稅標(biāo)準(zhǔn)也十分寬松，其簽署了一系列國際條款來保障納稅人的權(quán)益［7］。

（二）內(nèi)部因素

1.密集高效的商業(yè)與金融基礎(chǔ)設(shè)施

香港擁有高效便利的交通設(shè)施、成熟的商業(yè)技術(shù)支持，以及完善的商業(yè)服務(wù)，其金融體系馳名全世界。截至2014年底，依市值香港股市為全球第六大、亞洲第二大股票市場(chǎng)，香港同時(shí)還擁有世界上最開放的保險(xiǎn)市場(chǎng)，在香港有超過150家的保險(xiǎn)公司，超過80家是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，其余的來自大陸或海外。全球前20大保險(xiǎn)公司中，有14家在香港。此外，香港還是亞洲的理財(cái)中心。2014年底，有超過110個(gè)基金管理組織著2000個(gè)信托單位和共同基金［4］。這些優(yōu)越成熟的商業(yè)和金融設(shè)施為香港成為商業(yè)與金融中心打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2.可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

香港自身的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)十分牢固，過去幾十年間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都高于大多數(shù)發(fā)達(dá)國家（見圖2）。2014年，香港的人均GDP為40169.6美元，超過日本和韓國，位列發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之列（見表3）。持續(xù)而穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是香港金融中心建設(shè)的基礎(chǔ)。

表3：人均GDP（單位：美元）

3.政治和社會(huì)穩(wěn)定

香港回歸中國后開始實(shí)施《基本法》，保障了其在“一國兩制”的框架下平穩(wěn)運(yùn)行。除了國際爭(zhēng)端，香港均保持著高度自治，并將在至少未來20年內(nèi)繼續(xù)維持這樣的高度自治。政治的穩(wěn)定和高度自治不斷吸引國際機(jī)構(gòu)和海外企業(yè)來到香港運(yùn)營(yíng)自身業(yè)務(wù)，使得香港得以繼續(xù)保持其國際金融中心的地位［8］。

4.高素質(zhì)的勞動(dòng)力市場(chǎng)

香港擁有高度專業(yè)化的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，保障了其可以應(yīng)對(duì)各種商業(yè)需求。香港境內(nèi)有數(shù)所在全球聞名的學(xué)校和研究機(jī)構(gòu)，包括香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港科技大學(xué)等。在香港，高等教育普及率達(dá)到67%，高于日本的61%和英國的60%，保障了香港商業(yè)和金融業(yè)持續(xù)吸收高素質(zhì)人才。

5.寬松的新聞環(huán)境和透明的信息政策

寬松的新聞環(huán)境和透明的信息政策是推動(dòng)香港商業(yè)和金融業(yè)發(fā)展的重要因素之一。一方面，它們保障社會(huì)自由度較高，有利于企業(yè)集聚至此；另一方面，信息高度透明化使得企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)均為良性［9］。

（三）外部因素

1.地理優(yōu)勢(shì)

香港崛起之前，全世界的經(jīng)濟(jì)命脈幾乎被歐美把持。香港地處美洲和歐洲之間，恰好可以完美地彌補(bǔ)兩個(gè)市場(chǎng)由于時(shí)差產(chǎn)生的空白。此外近年來，中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，同周邊國家及歐美貿(mào)易頻繁，香港地處中國的南大門，自然而然成為中國最重要的轉(zhuǎn)口貿(mào)易港［10］。

2.中央政府強(qiáng)有力的支持

香港的成功與大陸密切相關(guān)，大陸的轉(zhuǎn)口貿(mào)易大大促進(jìn)了香港自身貿(mào)易發(fā)展?；貧w后，香港與大陸簽署《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA）來鼓勵(lì)雙方加強(qiáng)經(jīng)貿(mào)合作。在CEPA框架下，內(nèi)地銀行可以將國際資本和外匯交易轉(zhuǎn)向香港當(dāng)?shù)剡M(jìn)行，以更好地利用香港的優(yōu)勢(shì)資源，同時(shí)這一舉措也保障了香港得到更為充裕的資金。

隨著人民幣國際化進(jìn)程加快，人民銀行大力支持在香港發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)。香港成為第一個(gè)開展離岸人民幣業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，其結(jié)算、投資和融資的規(guī)模日趨擴(kuò)大。目前香港已經(jīng)是最大的人民幣結(jié)算中心。大陸和香港的緊密聯(lián)系保障了二者的共贏局面。

3.周邊新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展

香港周邊環(huán)繞著快速發(fā)展的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，包括中國大陸、中國臺(tái)灣、印度以及新加坡等。優(yōu)越的地理位置使香港自然而然成為東亞和東南亞的貿(mào)易和金融中心。

二、深圳前海國際金融中心建設(shè)：香港經(jīng)驗(yàn)的啟示

香港國際金融中心建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)可以歸結(jié)為五個(gè)方面。

（一）大力推行創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策

香港是創(chuàng)新導(dǎo)向型的國際金融中心，其對(duì)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的支持政策是可供其他國家學(xué)習(xí)的最主要經(jīng)驗(yàn)之一。創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)可以直接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。香港政府支持的措施主要在于設(shè)立創(chuàng)新科技署，政策包括促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)政策、工商業(yè)支持政策以及資本支持政策［11］。

根據(jù)《深圳金融業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，深圳政府應(yīng)圍繞金融改革創(chuàng)新綜合試驗(yàn)區(qū)和前海深港現(xiàn)代化服務(wù)業(yè)合作區(qū)建設(shè)，支持深圳的相關(guān)政策進(jìn)行先行先試；同時(shí)深圳應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn)，大膽推行嘗試新措施，加強(qiáng)金融部門產(chǎn)業(yè)升級(jí)力度，逐漸摸索出一套適合國情的金融業(yè)發(fā)展之路。

（二）促進(jìn)市場(chǎng)自由化

縱觀香港成為商業(yè)與金融中心的歷程，市場(chǎng)自由化在其中意義非凡。自由的市場(chǎng)意味著自由貿(mào)易體系、私營(yíng)部門的自由運(yùn)作、自由的資本流動(dòng)以及勞動(dòng)力自由轉(zhuǎn)移等方面。自由市場(chǎng)為香港營(yíng)造了公平的經(jīng)商環(huán)境，進(jìn)而吸收了制成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大規(guī)模資本［12］。

低稅率政策使得企業(yè)持續(xù)保持著活力。香港的稅收體系遵循歸屬地原則，也就是說只有在香港境內(nèi)獲得的收入需要繳稅。在低稅率基礎(chǔ)上，香港曾在上世紀(jì)90年代進(jìn)一步減少了多余的稅種。目前，香港只存在3種直接稅和8種間接稅。同亞洲其他經(jīng)濟(jì)體相比，香港的稅率也處于較低的位置，企業(yè)所得稅只有15%。盡管稅率較低，但香港的稅收減免和退稅率卻保持在很高的水平，進(jìn)一步降低了企業(yè)的稅收成本［13］。應(yīng)該說，香港的稅收政策對(duì)于大陸和其他國家的投資者擁有很強(qiáng)的吸引力。

從我國的國情看，目前我國確實(shí)存在著稅種繁多以及稅率較高的現(xiàn)象，這是以往計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的遺留產(chǎn)物，十分不利于企業(yè)生產(chǎn)積極性的培養(yǎng)，這也是我國同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比的主要不足之處。因此，將稅收改革作為目前正在推行的“供給側(cè)改革”的主要內(nèi)容是十分明智的。如果相關(guān)政策出臺(tái)，深圳作為國內(nèi)政策先行先試的尖兵，可在政策允許的范圍內(nèi)適度擴(kuò)大實(shí)施的范圍和力度，一旦成效顯著，則可進(jìn)一步在全國推行。

市場(chǎng)自由化使得香港收獲頗豐，但是需要注意的是，市場(chǎng)仍存在失靈的風(fēng)險(xiǎn)。從香港的經(jīng)驗(yàn)可以看出，完全的資本自由流動(dòng)和過度開放導(dǎo)致其承受外部風(fēng)險(xiǎn)的能力偏弱。對(duì)于深圳來說，提高開放程度是必然選擇，當(dāng)然這需要注意一個(gè)度。在目前全球經(jīng)濟(jì)高度一體化的狀況下，過度開放意味著完全暴露于外部風(fēng)險(xiǎn)之中。這就要求政府部門對(duì)自身能力有較好的評(píng)估，提高警覺性，做到審時(shí)度勢(shì)，嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，時(shí)刻準(zhǔn)備對(duì)過于自由化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)偏離軌道的適度干預(yù)，引導(dǎo)其步入正軌。

（三）建立完善的法律體系

香港的法律體系與發(fā)達(dá)國家相似，來自歐洲和美國的投資者能夠快速熟悉當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，由此保障其能大量吸收來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的資金并促使其最終轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)跨國總部型的經(jīng)濟(jì)體。管理政策與市場(chǎng)體系有效性關(guān)系密切。香港的金融監(jiān)管水平類似于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，對(duì)協(xié)調(diào)銀行業(yè)、資本運(yùn)作行業(yè)以及股票債券市場(chǎng)的發(fā)展十分有利?！氨O(jiān)督制約原則”是香港監(jiān)管體系的座右銘［12］。此外，英語是香港的官方語言，協(xié)調(diào)國際事務(wù)十分便利。

深圳作為我國改革開放的前沿陣地，法律體系的建設(shè)正在逐步走向成熟和完善，但與香港和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比仍然存在差距，需要加強(qiáng)法律體系建設(shè)，同時(shí)保障法律條款的實(shí)施，并監(jiān)督法律的執(zhí)行，通過構(gòu)建完善的法律體系來支撐和推動(dòng)國際金融中心的發(fā)展。

（四）鼓勵(lì)良性競(jìng)爭(zhēng)

在制定經(jīng)濟(jì)政策和法規(guī)時(shí)，香港始終堅(jiān)持公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，對(duì)于國內(nèi)外投資者一視同仁。香港的對(duì)外直接投資政策以透明、高效和開放聞名，其允許外國投資者擁有公司全部所有權(quán)，同時(shí)對(duì)于資本利潤(rùn)轉(zhuǎn)移沒有限制。整體上看，香港極少有針對(duì)某個(gè)行業(yè)的限制性政策，公共產(chǎn)業(yè)也并不被國有企業(yè)壟斷，政府十分鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。整體環(huán)境保障了香港的商業(yè)運(yùn)營(yíng)處于良好的公平競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)［14］。

由于國有企業(yè)的存在，國內(nèi)民營(yíng)企業(yè)尤其是中小企業(yè)處于競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)方。國有企業(yè)的壟斷導(dǎo)致市場(chǎng)中存在某種程度上的扭曲，不利于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。香港的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，自由競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)保持活力的重要推動(dòng)力。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力明顯，國有企業(yè)改革迫在眉睫，提高民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力是發(fā)展的重中之重。

對(duì)于深圳來說，在發(fā)展過程中應(yīng)避免政府過多干預(yù)，盡量使各個(gè)金融市場(chǎng)在市場(chǎng)本身的作用下謀求發(fā)展。這不僅符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，而且也契合國際發(fā)展的理念。所以說，努力營(yíng)造自由的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能吸引外來資金在中國投資，產(chǎn)業(yè)才能健康發(fā)展。

（五）重視人才培養(yǎng)

人才供應(yīng)對(duì)于香港的成功也是不可或缺的方面。香港的金融業(yè)有將近20萬的從業(yè)人員，大部分為專業(yè)人士，豐富的國際經(jīng)驗(yàn)保障了香港的服務(wù)業(yè)同任何國家相比都具有競(jìng)爭(zhēng)力。不僅如此，特區(qū)政府還十分歡迎受過高等教育的人對(duì)內(nèi)移民，為其提供了良好的教育、醫(yī)療和個(gè)人保險(xiǎn)服務(wù)。

人才是推動(dòng)發(fā)展的實(shí)體，深圳在創(chuàng)建高水平金融中心的過程中應(yīng)做到兩點(diǎn)：一是應(yīng)為外來人才營(yíng)造優(yōu)美的環(huán)境。高效的基礎(chǔ)設(shè)施可以為金融從業(yè)者提供舒適的工作環(huán)境，使得相關(guān)人員樂于留在深圳工作生活并進(jìn)一步吸引外來人才的流入。二是要提高自身人才培養(yǎng)能力，在這一點(diǎn)上，國外的高校和研究機(jī)構(gòu)為我們提供了良好的學(xué)習(xí)榜樣。如果要建設(shè)國際金融中心，必須學(xué)會(huì)國際上主流的思維方式。雖然吸引外來人才可以很快見到成效，但由于培養(yǎng)過程中存在的差異，外來人員有可能需要長(zhǎng)時(shí)間適應(yīng)當(dāng)?shù)氐那闆r，因此，提高人才培養(yǎng)的能力是深圳可以長(zhǎng)期維持競(jìng)爭(zhēng)力的核心。

三、深港一體化：深圳前海金融中心與香港金融中心的互動(dòng)

（一）香港國際金融中心發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)及深圳的機(jī)遇

香港金融中心的發(fā)展正面臨新挑戰(zhàn)。國際方面，香港面臨新加坡、日本東京和韓國首爾的挑戰(zhàn)；國內(nèi)方面，上海、北京及深圳正迎頭趕上。香港的外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為新加坡。在香港，政府主要作為幕后推手，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)問題時(shí)，政府才會(huì)出手使得經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重新回到正軌；而新加坡政府則直接推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)開展當(dāng)?shù)氐碾x岸銀行業(yè)和債券市場(chǎng)。如果從外部的角度看新加坡直接挑戰(zhàn)香港的金融中心地位，那么國內(nèi)的新型金融中心的發(fā)展則更應(yīng)視作是對(duì)香港金融業(yè)的補(bǔ)充。上海、北京以及深圳等城市的金融業(yè)發(fā)展必將影響到香港，但是它們主要是為國內(nèi)市場(chǎng)服務(wù)的。從中央政府的角度來看，香港是聯(lián)系世界其他國家的通道，因此，國內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)該不會(huì)對(duì)香港本身地位產(chǎn)生根本性影響。

當(dāng)前，全球一體化進(jìn)程使得貿(mào)易模式發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，國家間貿(mào)易更多地被大型跨國公司的內(nèi)部交易所取代。香港傳統(tǒng)上是一個(gè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易港，如果不能適應(yīng)新的發(fā)展形勢(shì)，其國際商業(yè)與金融中心地位必將不保。此外，隨著改革開放進(jìn)程的深入，中國的貿(mào)易將更多地由以往轉(zhuǎn)口貿(mào)易轉(zhuǎn)向國與國之間直接貿(mào)易。實(shí)際上，香港的貿(mào)易水平已經(jīng)發(fā)生了相當(dāng)大的變化，尤其是2008年金融危機(jī)后，貿(mào)易額大幅下降（見圖3），貿(mào)易萎縮是香港面臨的重大問題之一。

圖3：香港貿(mào)易狀況（2001-2014）

香港的發(fā)展模式導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重單一化，推動(dòng)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要為服務(wù)業(yè)。上世紀(jì)80年代至90年代間，香港大批制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)向中國大陸。目前，香港的制造業(yè)主要為普通消費(fèi)品，技術(shù)含量相對(duì)較低。同時(shí)，制造業(yè)企業(yè)規(guī)模偏小，導(dǎo)致它們無力進(jìn)行大規(guī)模的R&D項(xiàng)目以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)。香港的制造業(yè)就在這樣的惡性循環(huán)中逐漸萎縮。極低的制造業(yè)份額嚴(yán)重挑戰(zhàn)著香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性（見圖4）。

圖4：GDP中制造業(yè)占比（%）

圖5：GDP增速對(duì)比（%）

盡管香港的經(jīng)濟(jì)增速略高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于新興經(jīng)濟(jì)體，如大陸和印度等（見圖5）。如果香港不能找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，被這些新興經(jīng)濟(jì)體超越只是時(shí)間問題。

（二）利用有利條件建設(shè)深圳金融中心

相對(duì)于其他國內(nèi)其他金融中心，深圳具有一系列優(yōu)勢(shì)。首先，從地理位置上來說，深圳毗鄰香港。作為世界上最成功的金融中心之一，香港與深圳之間的經(jīng)貿(mào)往來由于地理上的臨近而十分便利。加之深圳開放較早，與香港已經(jīng)有合作的基礎(chǔ)，雙方在發(fā)展中已經(jīng)相對(duì)比較了解。因此，在學(xué)習(xí)香港成功的經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，深圳在制定政策時(shí)可以做到有的放矢，更快更好地達(dá)到預(yù)期效果。其次，從基礎(chǔ)設(shè)施的角度來看，深圳處于珠江三角洲經(jīng)濟(jì)帶的環(huán)繞之中，機(jī)場(chǎng)和航運(yùn)以及高速公路等設(shè)施比較完備。貨物對(duì)外可通過香港快速發(fā)往世界各地，對(duì)內(nèi)則利用便利的設(shè)施迅速達(dá)到目的地。因此，深圳本身發(fā)展水平較高，已經(jīng)有了進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)。最后，政府對(duì)于深圳的發(fā)展十分支持，不僅支持深圳前海對(duì)一系列政策進(jìn)行先行先試，而且還著力于將深圳打造成連接國內(nèi)和國際之間的橋梁。在資本項(xiàng)目開放進(jìn)程中，香港作為人民幣離岸中心發(fā)揮著十分明顯的作用，擁有大量的人民幣存款，而在政策支持下的深圳無疑會(huì)拓寬海外人民幣的回流渠道。

（三）推動(dòng)深港金融中心的相互促進(jìn)與發(fā)展

在人民幣國際化的進(jìn)程中，深圳前海與香港的經(jīng)濟(jì)合作更加密切，2009年，中國開始推行人民幣清算業(yè)務(wù)，深圳是最初的五個(gè)試點(diǎn)城市之一。2010 年8月，國務(wù)院批復(fù)同意《前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)總體發(fā)展規(guī)劃》，該規(guī)劃重點(diǎn)在于探索資本項(xiàng)目開放與人民幣國際化路徑，具體則包括了深港之間的人民幣跨境貸款及人民幣跨境直接投資等項(xiàng)目。2012年，前海正式獲批一系列相關(guān)創(chuàng)新型金融政策，包括實(shí)現(xiàn)雙向跨境人民幣貸款、香港銀行允許為前海企業(yè)發(fā)放人民幣貸款等一系列措施，起到了拓寬人民幣回流渠道的作用。與此同時(shí)，鑒于“滬港通”的成功運(yùn)行，市場(chǎng)的目光正在向深港之間的 “深港通”和“基金互認(rèn)”聚焦。作為另一個(gè)金融市場(chǎng)的開放工具，在“滬港通”的經(jīng)驗(yàn)下，正在醞釀中的“深港通”必定會(huì)是“加強(qiáng)版本”。

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【責(zé)任編輯：林莎】

Experience in the Construction of Hong Kong International Financial Centre and its Implication for Shenzhen

LI Ding-chun，DONG Yan，JIN Hang
（Institute of World Economy and Politics，Chinese Academy of Social Sciences，Beijing，100732）

Qianhai of Shenzhen is now working on the construction of an international financial center.As it is adjacent to Hong Kong and has close economic exchanges and trade with the latter，Hong Kong's experience in the construction of its International Financial Center can be a good reference for Shenzhen.The successful construction of Hong Kong International Financial Center can be boiled down to policy factors，external factors and internal factors，including innovative and technological policies，industry expansion policies，free trade and favorable environment for capital flow，commercial freedom policies，perfect law and regulation system，lower level of taxation，good infrastructure，high-quality workforce，and close contact with mainland.Shenzhen should learn from Hong Kong's experience in the construction of its international financial center，vigorously promoting innovation and industry upgrading policies，freeing market，establishing perfect legal system，encouraging benign competition，attaching importance to talent training，taking advantage of favorable conditions to construct Shenzhen Financial Center，and pushing mutual development of Shenzhen's and Hong Kong's financial centers.

Hong Kong；International Financial Center；Qianhai of Shenzhen；Shenzhen-Hong Kong integration

F 831；F061.5

A

1000-260X（2016）04-0019-08

2016-03-25

李春頂，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員、國際貿(mào)易研究室副主任，從事國際貿(mào)易研究；東艷，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員、國際貿(mào)易研究室主任，從事國際貿(mào)易研究；靳航，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，中國社會(huì)科學(xué)院研究生院研究生，從事國際貿(mào)易研究。