經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下投資怎么做

許昆林

投資是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍、最重要的因素之一，是供需兩側(cè)發(fā)力最佳結(jié)合點(diǎn)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的各個(gè)階段都發(fā)揮著重要的作用。在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展三駕馬車中，外需短時(shí)間難有大的變化，起基礎(chǔ)性作用的消費(fèi)是個(gè)慢變量，投資應(yīng)該發(fā)揮關(guān)鍵性作用。擴(kuò)大合理有效投資，能夠補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)，還能夠推動(dòng)培育發(fā)展新動(dòng)能，起到一石三鳥(niǎo)的作用。

專項(xiàng)建設(shè)基金功不可沒(méi)

一季度，投資增速達(dá)10.7%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)達(dá)到19.6%。投資增速穩(wěn)中有升，專項(xiàng)建設(shè)基金功不可沒(méi)，地方政府形容它是最大的好招和實(shí)招。去年8月份，國(guó)家發(fā)展改革委按照“看得準(zhǔn)、有回報(bào)、不新增過(guò)剩產(chǎn)能、不形成重復(fù)建設(shè)、不產(chǎn)生擠出效應(yīng)”的原則，會(huì)同有關(guān)方面推出了專項(xiàng)建設(shè)基金。通過(guò)國(guó)開(kāi)行和農(nóng)發(fā)行發(fā)行金融債，籌集資金設(shè)立專項(xiàng)建設(shè)基金。專項(xiàng)建設(shè)基金的投向，包括棚戶區(qū)改造等民生改善工程、重大水利工程等三農(nóng)建設(shè)、軌道交通等城市基礎(chǔ)設(shè)施和交通能源等重大基礎(chǔ)設(shè)施，以及增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)型升級(jí)等幾大領(lǐng)域，具體包括棚戶區(qū)改造、重大水利工程、鐵路、機(jī)場(chǎng)、高速公路、新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造等。

專項(xiàng)建設(shè)基金是很重要的穩(wěn)增長(zhǎng)舉措。專項(xiàng)建設(shè)基金和一般的投資基金有很大不同，是一項(xiàng)重大的投融資創(chuàng)新。它把投資、財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)政策等緊密結(jié)合；可以補(bǔ)充投資項(xiàng)目的資本金，增強(qiáng)地方投融資能力；能夠有力地帶動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)；能有效促進(jìn)金融資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，很好地解決了金融資金的期限和成本錯(cuò)配問(wèn)題。

對(duì)準(zhǔn)“夾心層”精準(zhǔn)發(fā)力

投資在當(dāng)期是需求，從長(zhǎng)期看則是有效供給。因此，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，投資發(fā)揮著重要的作用，是供需兩側(cè)發(fā)力的最佳結(jié)合點(diǎn)。補(bǔ)短板作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，需要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用。

確保投資精準(zhǔn)有效，必須注重發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，同時(shí)更好發(fā)揮政府的作用。要根據(jù)不同情況來(lái)分類施策，精準(zhǔn)調(diào)控。對(duì)純公益性的投資領(lǐng)域，國(guó)家通過(guò)中央預(yù)算內(nèi)投資來(lái)完成，收益比較高的主要由社會(huì)、市場(chǎng)、民間資本來(lái)投入。介于兩者之間的“夾心層”，即準(zhǔn)公益性和基礎(chǔ)性領(lǐng)域，有一定回報(bào)但不高，并且需要的資金量很大、周期較長(zhǎng)，社會(huì)資本一般不太愿意進(jìn)入，但又是整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展所急需的，是我們投資領(lǐng)域的一個(gè)短板。

對(duì)于“夾心層”，現(xiàn)在的主要?jiǎng)?chuàng)新是專項(xiàng)建設(shè)基金投入，以資本金的形式投入到具體項(xiàng)目。其中，最大的特點(diǎn)就是資本金注入。資本金解決后，商業(yè)銀行就可以跟貸，有效地促進(jìn)金融資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

PPP首批項(xiàng)目庫(kù)簽約率高于預(yù)期

政府資金非常有限，目前中央預(yù)算內(nèi)投資僅5000億元左右，而現(xiàn)在一年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額已達(dá)到56萬(wàn)億元。中央預(yù)算內(nèi)投資只占不到1%，需要撬動(dòng)大量銀行資金和社會(huì)資金來(lái)投入。這就必須大力創(chuàng)新投融資的機(jī)制，豐富資金支持方式。

當(dāng)前，國(guó)家發(fā)改委正在下大力氣推介PPP項(xiàng)目。2015年5月份推出的第一批1043個(gè)項(xiàng)目，總投資達(dá)到1.97萬(wàn)億元。后來(lái)又推出了第二批1488個(gè)項(xiàng)目，總投資2.26萬(wàn)億元。首批項(xiàng)目簽約率大約為31.5%，高于預(yù)期。

由于政府的資金有限，必須更廣泛地引進(jìn)社會(huì)資本進(jìn)入PPP項(xiàng)目領(lǐng)域。為增進(jìn)地方政府的認(rèn)識(shí)和理解，國(guó)家發(fā)改委舉辦了很多培訓(xùn)班。4月底，國(guó)家發(fā)改委與保監(jiān)會(huì)、清華大學(xué)設(shè)立了政府和社會(huì)資本合作研究中心，加強(qiáng)PPP重大理論的研究。

PPP項(xiàng)目需要較長(zhǎng)的磨合期，受很多因素影響。要確保有好的環(huán)境，社會(huì)資本充分了解后才敢進(jìn)入。目前，PPP模式推廣速度仍然比較緩慢，有些地方拿出的項(xiàng)目回報(bào)情況還不是太明確。要在這方面加大改革，包括推進(jìn)立法保障、完善公共事業(yè)領(lǐng)域價(jià)格機(jī)制，以及建立合理的回報(bào)機(jī)制等，這樣才能真正吸引社會(huì)資本進(jìn)入。