基于信息不對稱的中小企業(yè)關系型貸款路徑探析

摘 要：中小企業(yè)是拉動我國經濟增長的一個重要動力，截止到2014年底，中小企業(yè)對國內生產總值的貢獻超過了60%，中小企業(yè)占總實有企業(yè)總數90%，對經濟的發(fā)展起著舉足輕重的作用。但是中小企業(yè)占有的融資資源卻不到25%。文章基于信息不對稱的視角，結合信息經濟學的相關理論，分析銀行等金融機構與中小企業(yè)之間存著嚴重的信息不對稱現象出現的原因，對關系型貸款適合中小企業(yè)貸款的路徑作進一步的研究，提出了有利于開展關系型融資的對策與建議，對緩解我國中小企業(yè)融資缺口有一定的意義。

關鍵詞：信息不對稱 中小企業(yè) 關系型貸款

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）01-104-02

信息不對稱理論是指在不完全信息市場上，交易雙方信息分布不對稱，由此產生對交易雙方決策的影響，進而影響到交易雙方的效用及市場效率。信息不對稱中比較典型的就是信貸市場，信貸市場的借方比貸方更加清楚地了解自己的經營狀況、財務信息、銷售狀況等等，而且借方不可能完全把自己的信息反饋給貸方，因此借貸雙方擁有完全對等的信息是不可能的。中小企業(yè)與銀行之間在這樣的具有信息傳遞機制的不完全動態(tài)博弈中進行投融資決策，信息的不完全已經成為中小企業(yè)融資約束的關鍵問題，因此，改善不完全信息條件下中小企業(yè)的融資約束問題十分重要。

一、銀企信息不對稱的成因

（一）銀企雙方對信息的占有權不同

企業(yè)對自身的資金、經營、銷售、現金流、未來發(fā)狀況等方面都非常了解，而貸款方銀行只能通過間接途徑想才能獲取這些信息，因此貸款人銀行相對于借款人企業(yè)來說在信息的占有源方面處于非常不利的地位。

（二）企業(yè)非財務信息的不可估量和不可傳遞性

非財務信息也是影響信貸決策的重要因素，是貸款銀行對企業(yè)進行信譽評估的重要依據，在貸款項目中的評估中發(fā)揮著重要作用。企業(yè)的非財務信息通常包括業(yè)主個人品質、企業(yè)信譽、內控制度、員工自身素質等。信貸關系信息不對稱重要原因就是非財務信息自身具有的特性。通常情況下，銀行委派內部企業(yè)代理人員代表銀行與企業(yè)的高管直接接觸，隨后把搜集到的相關信息以書面形式整理成報告，然后由銀行相關部門領導來審批，而銀行高管只能從遞交的報告中反映的信息來決定是否貸款，造成銀企借貸雙方信息的不對等的重要原因就是對這些非財務信息，銀行相關核貸人員無法直接證實其準確性和不可傳遞性。

（三）銀企雙方均不可避免地存在一定的道德風險

處于信息優(yōu)勢的一方為了維護自身利益而刻意隱藏相關重要信息，從而對另一方造成一定程度上損失的行為，這種行為即為我們所說的道德風險。金融信貸道德風險是指在貸款合同簽訂之前，借款人企業(yè)為了最大化實現自己的利益，盡量把款項貸出來，包裝美化自己刻意隱藏對自身不利的信息，甚至編造虛假的信息來欺騙銀行。貸款合同簽訂之后，銀行把款項放出來，企業(yè)拿到款項后，可能并沒有按合同規(guī)定的用途來使用貸款，或者隱滿投資項目的經營不善情況等，銀行貸款人明顯處于信息劣勢地位。

（四）銀行對貸款企業(yè)的信息分析處理能力有一定的局限性

信息外溢是外在信息呈現爆炸性增長趨勢造成的結果，該現象大大縮減了銀行信貸人員處理企業(yè)外在信息的能力。另外，銀行工作人員與企業(yè)主的溝通方式、員工的素質、關鍵信息的共享成度、信息處理技術、代理等都影響著決策信息的處理水平。

二、關系型貸款的概念界定及小微企業(yè)融資現狀

（一）關系型貸款概念的界定

有學者按貸款方式將銀行貸款劃分為市場交易型貸款（Transactional Lending）和關系型貸款（Relationship Lending）。其定義為銀行與中小企業(yè)需建立長期合作關系，以便將中小企業(yè)的貸款風險最大程度地降低的一種貸款形式。有研究認為銀行通過給中小企業(yè)提供多種多樣的金融服務來以獲取第三方無法得到的企業(yè)的專有信息，之后將獲得的信息嚴格保密并建立長期封閉的交易關系，此為關系型銀行業(yè)務。日本的青木昌彥（2001）研究認為關系型貸款指中小企業(yè)為了獲得持續(xù)資金，在信息不對稱的情形下要求貸款者對其貸款融資的一種融資渠道。關系型貸款之所以能夠緩解中小企業(yè)融資難的問題，正是由于貸款協議期間，銀行不斷對中小企業(yè)的信息生產所產生的大量軟信息一定程度上替代了財務報表等硬信息和抵押物，有利地改善了銀行對其不利的信貸約束條件。關系型貸款可以增強銀企間的信息生產，緩解銀企間信息的不對稱，并有助于提高中小企業(yè)貸款的可得性和降低金融機構對其的貸款條件，從而可以有效地解決中小企業(yè)融資難問題。關系型貸款以銀行對中小企業(yè)保持密切監(jiān)督、銀企重新談判和雙方長期隱性合約為基本特征，而保持密切監(jiān)督、重新談判是以收集到的軟信息為基礎的。

（二）小微企業(yè)融資現狀

據2013年有關資料統(tǒng)計，我國現有4000～5000萬家小微企業(yè)，我國GDP總量的60%由中小企業(yè)創(chuàng)造，50%左右的稅收由他們貢獻，中小企業(yè)提供了80%的就業(yè)崗位，出口貢獻率更是達到70%以上。但是，截至2013年7月末，全國小微企業(yè)貸款余額16.5萬億元人民幣，僅占全部貸款余額的22.5%。據中國人民銀行公布的數據，小微企業(yè)貸款覆蓋率僅為20%，而小微企業(yè)的新增貸款數額占全年新增貸款總額的比例始終低于43%。小微企業(yè)的發(fā)展與融資規(guī)模不成比例，嚴重制約了小微企業(yè)的發(fā)展壯大。

三、關系型貸款對銀企雙方的價值作用

（一）關系型貸款有助于緩解銀企雙方的信息不對稱

銀行與企業(yè)是委托代理關系，企業(yè)完全掌握自身信息而銀行明顯處于信息弱勢，這就在銀企雙方之間產生了信息不對稱，造成了中小企業(yè)融資難的困境。為了解決中小企業(yè)融資難的困境，社會各界都進行了積極探索，關系型貸款在中小企業(yè)的實際中得到了證實。關系型信貸關系在銀行與中小企業(yè)一旦建立，銀企之間會保持相對穩(wěn)定的交易關系，企業(yè)的非財務信息就能向銀行傳遞，信息量的傳遞隨著時間增加會越來越大，此時關系型貸款在會緩解銀企雙方的信息不對稱，一定程度上滿足了中小企業(yè)的融資需求。關系型貸款正是利用信號傳遞效應和聲譽的影響機制，緩解了銀企之間的信息不對稱情況。

（二）關系型貸款對銀行的價值體現

1.信息價值。銀行成為中小企業(yè)的關系型銀行后，能夠不斷得從企業(yè)客戶方獲得相關信息，根據獲取的大量專有信息可以更好得實施對企業(yè)日常經營活動的監(jiān)督，緩解雙方信息不對等的地位。同時銀行利用封閉的交易關系防止信息的外露排除第三方金融機構的競爭，保持長期穩(wěn)定的合作關系。

2.業(yè)務延伸關聯價值。關系型銀行除了客戶企業(yè)傳統(tǒng)的存款、貸款和中間業(yè)務，還可以延伸到客戶企業(yè)的上下游，如對客戶企業(yè)的供應商實行關系營銷，以不斷提高銀企的關系價值。業(yè)務的不斷延伸可以在一定程度上防止銀行業(yè)務量占市場比例的下滑，提高銀行在信貸業(yè)務中的競爭優(yōu)勢。

（三）關系型貸款對企業(yè)的價值體現

1.降低融資成本。在信息不對稱情形下，信貸雙方只有進行一定程度上的信息交流才能建立成功建立信貸關系，因此，銀行與中小企業(yè)在發(fā)展關系型貸款時，銀行會主動派基層代理人員進行相關信息的搜集，而中小企業(yè)為了能夠成功貸款資金會主動配合銀行的信息生產，主動提供銀行所需信息，發(fā)出其所提供的信息量和信息質量等信號，這就形成了銀行與中小企業(yè)之間的信號傳遞博弈。關系型信貸關系建立后，一方面由于銀行對企業(yè)的長期的資金保證，有利于減少企業(yè)的機會成本，到了后期因為銀行連續(xù)的信息生產使信息變得更加透明，貸款成本隨之降低。另一方面，銀行憑借隱性的長期契約，有效發(fā)揮信息生產的規(guī)模效應，能夠降低信息成本，提高收益。中小企業(yè)為了持久穩(wěn)定地獲得資金，這就要求其必須與至少一家銀行保持長期的交易關系，同時關系型貸款也能得到有效得實施。隨著時間的推移和所獲信息的不可外露性，銀行就在該過程中對中小企業(yè)的專有信息占有壟斷地位，即第三方要想獲取該企業(yè)的相關信息就必須付出多的多成本，銀行可以通過該壟斷地位敦促中小企業(yè)做出有利于自身的決策行為。

2.提高融資的最終目的性。由于自身條件的限制，從資本市場上獲得外部融資對中小企業(yè)來說很難實現，再加上融資市場上的信息不對稱，采取信貸配給是銀行通用的做法，在這種情況下會形成造成信貸缺口，這就給關系型貸款創(chuàng)造了機會。長期穩(wěn)定性的關系型貸款，企業(yè)會有更有精力專注于自身的發(fā)展，對資金鏈條的突然斷裂不必過于擔心，大大提高了中小企業(yè)的融資效率。

四、我國發(fā)展關系型貸款的路徑研究

為了給中小企業(yè)營造良好的外部融資環(huán)境，完善關系型融資是十分必要的。關系型貸款的實際操作要具體劃分為各方面的措施，必須首先完善信息處理的硬件和軟件設施，制定支持中小企業(yè)融資的體系，出臺相關法律法規(guī)給中小企業(yè)融資提供法律上的保障。

（一）健全中小企業(yè)融資法律體系

借鑒關系型貸款的國際經驗，出臺一系列保障中小企業(yè)利益的法律法規(guī)，主張通過建立只面對中小企業(yè)的特殊信用金庫并為其提供金融服務。完善信用體系進一步加強和完善對信用體系的建設，為銀行和企業(yè)更好得建立關系型信貸關系創(chuàng)造有利條件。中國人民銀行系統(tǒng)中的數據庫有可供商業(yè)銀行和企業(yè)聯網查看的數據，同時改善銀行的內部審批制度，對于有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)簡化審批手續(xù)，制訂更加優(yōu)惠的貸款政策。

（二）調整銀行現有的運行方式

銀行可以在保證監(jiān)管力度、防范風險的前提下，權力適當得下放到基層，使組織結構趨向扁平化的發(fā)展趨勢，這種組織結構有利于提高中小企業(yè)關系型貸款的可獲得率。除此之外，銀行還可以建立專門針對中小企業(yè)的信貸服務部，全力負責企業(yè)有關信息的搜集，判定優(yōu)質客戶，減少信貸風險。銀行的基層代理人員在關系型融資中發(fā)揮不可替代的作用，因此銀行也應該賦予基層信貸人員一定的授信權力，建立有效的績效激勵制度，充分調動他們的工作積極性，發(fā)揮他們的創(chuàng)造力，更加順利得挖掘潛在的優(yōu)質客戶和維持現有的關系型信貸關系。中小企業(yè)分布廣、數量眾多，因此銀行增加地方性的分支行可以形成競爭優(yōu)勢，特別是在中小企業(yè)產業(yè)群的社區(qū)。

（三）合理發(fā)展中小金融機構

充分發(fā)揮中小銀行在關系型貸款中的優(yōu)勢，由于軟信息不易傳遞、在傳遞過程中容易失真的特點，中小銀行的規(guī)模更適合關系型貸款的發(fā)展，可以提高貸款決策效率、靈活應對市場的變化。相比較在交易型貸款中，中小銀行沒有明顯的競爭優(yōu)勢，很多情況下對大企業(yè)的融資不能充分滿足。中小銀行可以在關系型融資中，充分發(fā)揮自己靈活、組織結構簡單的優(yōu)勢，把客戶群定位在發(fā)展中的中小企業(yè)，根據企業(yè)具體的經營情況，適當簡化貸款審批程序和繁雜的擔保手續(xù)。因此，我國應合理發(fā)展如城市商業(yè)銀行、信用合作社、農村信用社、農村商業(yè)銀行等中小型金融機構，其管理鏈條短，經營靈活性強，信息傳遞效率高，有利于關系型貸款的實施。

（四）提高企業(yè)外部融資旳能力

信息不對稱是中小企業(yè)融資難的根本原因。融資雙方的信息溝通是信貸關系建立的前提。中小企業(yè)努力提高經營水平、改善家族式的管理模式、提高生產技術水平、樹立正確的經營理念、改進現有的財務制度、重視人才的培養(yǎng)和發(fā)展，提高企業(yè)抵御風險的能力，提高銀行對其的判定水平，進而提高貸款的可獲得性，順利獲取發(fā)展所需資金。

（五）提高中小企業(yè)自身綜合素質

經營者的個人品質和員工的素質都不同程度上影響著關系型貸款能否順利開展，企業(yè)主應當努力學習專業(yè)知識、提高開拓市場的能力、提高領導管理能力，經常組織員工參加培訓活動，提高員工的工作技能、挖掘潛力，建立健全激勵體制，培養(yǎng)員工的忠誠度，從而建立起企業(yè)良好的形象和信譽，減少企業(yè)的貸款風險。提高與銀行合作的意識，中小企業(yè)不要等到緊急情況才聯系銀行，在平常的業(yè)務來往中重視培養(yǎng)和銀行關系。

[基金項目：河南省政府決策研究招標課題“經濟新常態(tài)下河南省小微企業(yè)融資調查（實證分析）”的階段性成果，項目編號：2015B298。]

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（作者單位：河南工業(yè)職業(yè)技術學院 河南南陽 473000）

（作者簡介：周金琳，河南工業(yè)職業(yè)技術學院副教授，高級會計師，注冊稅務師，研究方向：會計、稅務。）

（責編：賈偉）