我國酒類有限公司的財務(wù)質(zhì)量報告

董麗 徐默蒞

【摘要】啤酒行業(yè)作為一個快速消費品行業(yè)，它的發(fā)展在我國酒類行業(yè)中起到了至關(guān)重要的作用。最近幾年伴隨著人民消費水平的逐漸提高，酒類市場也蓬勃發(fā)展起來，全球經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，為中國啤酒行業(yè)在更大范圍內(nèi)配置資源、開拓市場創(chuàng)造了優(yōu)良的條件。青島啤酒作為世界上最早進(jìn)入國際市場的品牌之一，品牌歷史悠久。該企業(yè)戰(zhàn)略重點從“做大做強(qiáng)”轉(zhuǎn)為“做強(qiáng)做大”，從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向整合，在整個啤酒行業(yè)中的地位不可小覷。

【關(guān)鍵詞】青島啤酒 償債能力 能營運能力 發(fā)展能力

一、數(shù)據(jù)來源及分析方法

本文以青島啤酒舉例，其數(shù)據(jù)來源于證券交易所網(wǎng)站和其他相關(guān)網(wǎng)站。對青島啤酒有限公司2010～2014年資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤表之中的數(shù)據(jù)進(jìn)行財務(wù)報告分析。主要通過比較分析法、比率分析法等方法，分析該公司的償債能力，盈利能力，現(xiàn)金流量分析等最后，歸結(jié)青島啤酒的盈利質(zhì)量、財務(wù)報告以及該公司之間存在的小問題，并對該公司提出針對性的意見。

二、財務(wù)的分析

（一）償債能力分析

償債能力是指一個企業(yè)用它資產(chǎn)償還長期和短期債務(wù)的能力。它是企業(yè)能否生存發(fā)展的重要依據(jù)。其中償債能力包括短期的償債能力和長期的償債能力。本文計算了青島啤酒有限公司的速動比率和流動比率這兩項指標(biāo)對公司的短期償債能力做出分析。計算資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率對其長期償債能力進(jìn)行分析。

1.短期償債能力的分析。流動比率指該企業(yè)流動的資產(chǎn)總額與企業(yè)流動的負(fù)債總額之比。該指標(biāo)是用來評價企業(yè)的流動資產(chǎn)在短時期債務(wù)到期前，能變?yōu)榱鲃蝇F(xiàn)金來償還企業(yè)負(fù)債的能力。由表1分析可得，青島啤酒有限公司2010～2014年的流動比率總體呈下降趨勢，2012年有所回升，2013年又下降，這是資金浪費閑置所導(dǎo)致。2013年～2014年小幅回升，流動比率一般在2左右比較適合，該時企業(yè)的財務(wù)狀況比較穩(wěn)定。表中可以看出青島啤酒有限公司的流動比率都低于2，而是在1左右，這屬于正常范圍。表明了該企業(yè)償債能力比較強(qiáng)。

速動比率是指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債。這個指標(biāo)是企業(yè)用來衡量自身流動資產(chǎn)中可馬上變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。由表1可得該公司在2010年～2011年的速動比率降低了36%，但是在2011年～2012年增長了9%，一般來說速動比率在1左右適中，到2014年該公司的速動比率維持在穩(wěn)定的狀態(tài)?？傮w來說青島啤酒有限公司的償債能力還是可觀的，并不會因為速動比率的過高而降低了該企業(yè)的盈利性。

2.長期償債能力分析。資產(chǎn)負(fù)債率也可以稱為負(fù)債的比率，它用來說明在一個企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人所提供資金占有的比重和企業(yè)對債權(quán)人的權(quán)益的保障力度。一般來說資產(chǎn)負(fù)債率不能超過0.5，表1的資產(chǎn)負(fù)債率在2010～2014年起伏波動不是特別大，也并沒有超過0.5，說明這幾年公司的財務(wù)風(fēng)險比較小。公司改變了財務(wù)策略，從而降低了財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)了穩(wěn)健平穩(wěn)的經(jīng)營方式，有利于增強(qiáng)企業(yè)出借款的能力。

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額，該指標(biāo)反映債權(quán)人和企業(yè)股東所提供的資金的比例。產(chǎn)權(quán)比率在1.2最為合適，青島啤酒有限公司的產(chǎn)權(quán)比率略微偏低，體現(xiàn)公司長期償債能力強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度高，承擔(dān)的風(fēng)險小。青島啤酒有限公司的產(chǎn)權(quán)比率從90%下降至80%左右，總體來說該公司的長期償債能力比較強(qiáng)。

（二）營運能力分析

營運能力指標(biāo)顯示了企業(yè)運用其資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運用效率高則可以用較少的投入獲取較高的收益。企業(yè)通過對資產(chǎn)運營效率與效益這兩項指標(biāo)來進(jìn)行計算與分析該公司的營運能力，評價分析企業(yè)的營運能力，是為企業(yè)提高該企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款。它是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要比率，體現(xiàn)了應(yīng)收賬款在一個會計年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。表2顯示，2010年～2011年青島啤酒有限公司的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率迅速下降，2012～2014年度企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高，可能受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩的干擾，導(dǎo)致應(yīng)收賬款越來越多，既青島啤酒有限公司在管理方面的效率有待提升。

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨，存貨周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了了一定會計時期內(nèi)該企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，該指標(biāo)反映企業(yè)在存貨時變現(xiàn)的速度。表2中青島啤酒有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2013年上升幅度大，說明該公司存貨周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力強(qiáng)，對存貨管理很有利，也表明了該公司采取積極的推銷策略提高了該指標(biāo)。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映一個企業(yè)全部的流動資產(chǎn)利用的效率，是企業(yè)分析流動資產(chǎn)的一個綜合指標(biāo)。青島啤酒有限公司在2010年～2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，在2012～2014年持續(xù)回升，說明公司應(yīng)要提高資金的流動效率，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指一個企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比較，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)越少或周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)運轉(zhuǎn)能力也越強(qiáng)。表1顯示青島啤酒有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持下降趨勢，但是總體變動幅度不大，說明企業(yè)在經(jīng)營過程中合理利用資源，經(jīng)營效率比較穩(wěn)定。

（三）盈利能力分析

企業(yè)的盈利能力指標(biāo)是指一個企業(yè)的獲利能力，所以盈利能力指標(biāo)在企業(yè)的生存發(fā)展中起到非常關(guān)鍵型的地位。企業(yè)盈利指標(biāo)包括銷售毛利率，凈資產(chǎn)收益率，盈利利潤率，每股收益等這些都能很好的反映出企業(yè)在一定時期內(nèi)獲利的大小。

銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額。一個企業(yè)的銷售毛利率越大說明企業(yè)的銷售收入與高，獲利能力越強(qiáng)。在表3中可以很明顯的看出青島啤酒有限公司的銷售毛利率總體呈下降趨勢，可能受到外部環(huán)境的影響以及自身環(huán)境影響。青島啤酒原料對該公司存在著很大的隱患。啤酒釀造不可或缺的主要原料為大麥，隨著其價格的不斷增長，企業(yè)可能會陷入經(jīng)營虧損的風(fēng)險。而青島啤酒股份有限公司的啤酒銷售價大部分是全國統(tǒng)一的，消費者也都普遍接受了該價格。由此可見，公司在削減成本的議價能力還是較強(qiáng)的，并且該公司發(fā)揮了其品牌的優(yōu)勢，進(jìn)而提升了青島啤酒有限公司在中國市場的競爭力。

凈資產(chǎn)收益率用來權(quán)衡公司運用自有資產(chǎn)的效率。表3顯示2010年～2013年青島啤酒有限公司的凈資產(chǎn)收益率保持平穩(wěn)，起伏波動不大。但在2014年下跌明顯，其中的原因可能是公司并購，其負(fù)債增加。股東權(quán)益在升高，從而使凈資產(chǎn)得收益率有所下降。

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入，它反映了企業(yè)的經(jīng)營獲利潤能力。營業(yè)利潤率越高說明了企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。表3中顯示這幾年青島啤酒有限公司的營業(yè)利潤率變動比較大，2011年營業(yè)利潤率最高，2014你公司的營業(yè)利潤率下降為7.23，說明了該企業(yè)的營業(yè)能力有所減弱，但是總體來說該公司的營業(yè)能力還是值得肯定的。

（四）杜邦分析法

杜邦財務(wù)分析法是一種實用的財務(wù)分析系統(tǒng)，其主要是對一個公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行全面的分析。凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)則是杜邦分析體系的要點。表4的數(shù)據(jù)綜合評價青島啤酒有限公司的財務(wù)狀況。

凈資產(chǎn)收益率是衡量一個公司盈利的關(guān)鍵指標(biāo)，表4中顯示至2014年青島啤酒有限公司的凈資產(chǎn)收益率比前幾年有所降低，其中的原因可能是因為銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都在降低，這將造成投資者的收益降低。

權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債的高低程度，其受資產(chǎn)負(fù)債率影響。權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)權(quán)益總額/股東權(quán)益總額。由表4數(shù)據(jù)可知，青島啤酒股份有限公司在2010年～2014年的權(quán)益乘數(shù)基本穩(wěn)定，增幅波動都不大。這表明該公司經(jīng)營的情況穩(wěn)定，負(fù)債程度相對低，財務(wù)風(fēng)險不大。

三、結(jié)論與建議

經(jīng)過對青島啤酒2010年～2014年的利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流量表的分析，在進(jìn)一步對青島啤酒有限公司2010年～2014年的償債能力、營運能力、盈利能力全面的財務(wù)分析，形成以下結(jié)論。在償債能力方面，青島啤酒有限公司的短期變現(xiàn)能力比較強(qiáng)，從而可以看出該公司的短期償債能力良好。長期償債能力指標(biāo)都不高于0.5，說明企業(yè)的長期償債能力強(qiáng)，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。另外，在營運能力方面，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率狀況很好，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所低，所以該公司需要根據(jù)自身的條件來合理優(yōu)化資源，而從進(jìn)行投資。在盈利能力方面，青島啤酒有限公司的銷售成績不錯，但隨著制造成本的提高，公司還需要控制生產(chǎn)成本?？偟膩碚f青島啤酒有限公司是一家很有潛力的公司，現(xiàn)在正處于蓬勃發(fā)展時期，未來前景一片大好。

（一）該公司存在的優(yōu)勢

1.青島啤酒風(fēng)味純凈協(xié)調(diào)，落口爽凈。具有淡淡的酒花和麥芽香氣風(fēng)味獨特，深受廣大消費者的喜愛。2、青島啤酒品牌的優(yōu)勢，青島啤酒是中國啤酒行業(yè)最有價值且具有重要地位的品牌。3、生產(chǎn)需要的先進(jìn)機(jī)器設(shè)備和工藝，該公司早前引進(jìn)了德國一流的生產(chǎn)機(jī)器設(shè)備，擁有最先進(jìn)的檢測儀器和檢測方法。

（二）青島啤酒將遇到的機(jī)會

1.啤酒行業(yè)走勢良好。人均啤酒消費量逐年提高，特別是在夏天隨著青島啤酒節(jié)的誕生和發(fā)展啤酒銷量更是一路高漲。2.中國啤酒市場即將跨入品牌營銷的時代，憑借自己強(qiáng)有力的品牌優(yōu)勢，發(fā)展前景好。3.具有極其良好的地理優(yōu)勢，青島處于發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，為公司的進(jìn)一步發(fā)展提供的了豐富廣闊的腹地。

（三）公司的不足并改進(jìn)的方法

1.該公司資產(chǎn)的流動性。公司的財務(wù)費用相對來說在減少，其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所下降，這些的關(guān)鍵因素就在于公司的流動資產(chǎn)在減少。提議公司可以充分利用或者處置閑置的資產(chǎn)，從而提高資產(chǎn)的利用率。

2.生產(chǎn)成本的控制。青島啤酒的原材料大麥成本受到提價的影響，企業(yè)營業(yè)的成本對外部經(jīng)濟(jì)市場價格影響較大，企業(yè)在未來幾年時間里需要著重改善。提議公司進(jìn)行管理體系的加強(qiáng)，爭取做到降低其生產(chǎn)成本，并需要強(qiáng)化對原材料趨勢的審判，采取靈巧的采購戰(zhàn)略，努力控制采購成本。

3.公司缺少積極創(chuàng)新。在對工作中，青島啤酒有限公司應(yīng)該重視科技的創(chuàng)新，在日后都要投入大量的科研經(jīng)費，自主開發(fā)科研項目。作為國內(nèi)啤酒業(yè)的老大，青島啤酒注重改善資源利用率，降低產(chǎn)品成本。

參考文獻(xiàn)

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[4]李慧.淺談企業(yè)財務(wù)報表分析的方法[J].中國管理信息化，2010，13（17）.

作者簡介：董麗（1994-），女，漢，浙江杭州人，就讀于寧波大紅鷹學(xué)院，專業(yè)：財務(wù)管理，研究方向：財務(wù)信息化；徐默蒞（1985-），女，漢，浙江寧波人，寧波大紅鷹學(xué)院老師，研究方向：數(shù)據(jù)挖掘，為本文指導(dǎo)老師。