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    供應(yīng)鏈視角下機(jī)械制造企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理

    2016-08-24 02:17:38李長(zhǎng)偉
    關(guān)鍵詞:周轉(zhuǎn)期平均水平營(yíng)運(yùn)

    李長(zhǎng)偉

    供應(yīng)鏈視角下機(jī)械制造企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理

    李長(zhǎng)偉

    本文從供應(yīng)鏈的角度出發(fā),將營(yíng)運(yùn)資金劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金,進(jìn)一步將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金按渠道進(jìn)行劃分,分為采購(gòu)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金、生產(chǎn)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金和銷售活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金,并據(jù)此對(duì)我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)行分析研究。

    營(yíng)運(yùn)資金;供應(yīng)鏈;機(jī)械制造業(yè);周轉(zhuǎn)期

    一、引言

    營(yíng)運(yùn)資金管理一直是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn),營(yíng)運(yùn)資金的流動(dòng)性較強(qiáng),它的循環(huán)周轉(zhuǎn)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面形成了廣泛的聯(lián)系。因此,健全的營(yíng)運(yùn)資金管理體系是保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件,但現(xiàn)有對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究多基于傳統(tǒng)的分類方式對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的具體項(xiàng)目進(jìn)行研究,從整體上對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理手段進(jìn)行探索的文獻(xiàn)較少。

    對(duì)于我國(guó)機(jī)械制造業(yè)而言,營(yíng)運(yùn)資金的管理更顯得尤為重要。作為投資拉動(dòng)型的傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè),受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家政策影響較為嚴(yán)重,企業(yè)下游需求不足,行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩,許多企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。如何做好整體營(yíng)運(yùn)資金的管控,是企業(yè)亟待解決的問(wèn)題。

    本文從供應(yīng)鏈的角度出發(fā),對(duì)我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)行研究分析。

    二、供應(yīng)鏈視角下機(jī)械制造企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金分類方式

    企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)中,不僅包括產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng),還包括剩余資金的利用、金融產(chǎn)品投資等理財(cái)行為。我們據(jù)此可以把營(yíng)運(yùn)資金劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金。對(duì)于機(jī)械制造企業(yè)而言,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括鋼材、配件、動(dòng)力裝置等原材料的采購(gòu),機(jī)械設(shè)備的生產(chǎn)加工,以及對(duì)外銷售、支付職工工資和相關(guān)稅費(fèi)等一系列業(yè)務(wù)行為,在此渠道循環(huán)周轉(zhuǎn)的營(yíng)運(yùn)資金我們將其歸類為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金;企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并不直接相關(guān),企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買金融產(chǎn)品、發(fā)行股票或債券、向金融機(jī)構(gòu)貸款等來(lái)融通資金,提高資金的利用效率,分布于此渠道的營(yíng)運(yùn)資金我們將其劃分為理財(cái)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金。

    企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等流程與供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)相對(duì)應(yīng),從這一角度出發(fā),我們將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)一步劃分為釆購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金、生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金以及營(yíng)銷渠道的營(yíng)運(yùn)資金。這種分類方式將營(yíng)運(yùn)資金按企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的渠道劃分,屬于供應(yīng)鏈思想與財(cái)務(wù)管理理論的創(chuàng)新性結(jié)合。

    由于本文從供應(yīng)鏈視角出發(fā),具體分析每個(gè)環(huán)節(jié)上營(yíng)運(yùn)資金的占用水平和整體上營(yíng)運(yùn)資金的流轉(zhuǎn)效率,故本文選取營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率或營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期作為考核指標(biāo)。由于每一環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的加總不等于整體營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率,而各環(huán)節(jié)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期之和等于整體上經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周轉(zhuǎn)期,同時(shí),周轉(zhuǎn)期指標(biāo)也能夠直觀表示營(yíng)運(yùn)資金在每一渠道循環(huán)周轉(zhuǎn)的快慢?;谝陨蟽煞矫婵紤],本文選擇周轉(zhuǎn)期作為營(yíng)運(yùn)資金管理的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

    其中,按渠道劃分的營(yíng)運(yùn)資金占用額定義如下:

    表1 各渠道營(yíng)運(yùn)資金占用額

    三、樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

    在本文的研究中,選取2011年至2013年在滬市、深市掛牌交易的所有機(jī)械制造業(yè)上市公司作為研究樣本。為保證樣本公司具備統(tǒng)一的行業(yè)特征,本文中機(jī)械制造業(yè)是指證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)下“機(jī)械、設(shè)備、儀表業(yè)”所屬子項(xiàng)目“通用設(shè)備制造業(yè)”和“專用設(shè)備制造業(yè)”。為了保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性,按照以下原則對(duì)樣本公司進(jìn)行篩選剔除:

    (1)剔除數(shù)據(jù)異常的公司;

    (2)剔除新上市或退市的公司,保證研究結(jié)果的一致性;

    (3)剔除審計(jì)意見為非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的上市公司,因?yàn)檫@些上市公司披露的財(cái)務(wù)信息可能不具備真實(shí)性;

    (4)剔除相關(guān)計(jì)算數(shù)據(jù)缺失的公司。

    最終,經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)的統(tǒng)一篩選與處理,選取了167家機(jī)械制造業(yè)的上市公司作為研究樣本。本文樣本公司相關(guān)的研究數(shù)據(jù)主要來(lái)源于CCER數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)。

    營(yíng)運(yùn)資金按渠道分布情況如圖1所示:

    根據(jù)圖1可以看出,采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金占用的絕對(duì)數(shù)正在逐年上升,說(shuō)明行業(yè)整體對(duì)供應(yīng)商占款的情形正在加劇,可能原因是行業(yè)整體上銷售回款困難,企業(yè)產(chǎn)品不能快速變現(xiàn),因此加劇了對(duì)材料供應(yīng)商的延期支付。分布在生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金較為穩(wěn)定,變動(dòng)幅度較小且呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。營(yíng)銷渠道占用的資金增長(zhǎng)幅度較大,在2012年增幅高達(dá)51.64%,說(shuō)明我國(guó)機(jī)械制造業(yè)近兩年銷售情況惡化,營(yíng)運(yùn)資金占用量過(guò)高。

    圖1 機(jī)械制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效描述性統(tǒng)計(jì)

    四、機(jī)械制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效分析

    本文利用Excel和STATA13.0軟件對(duì)相關(guān)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,計(jì)算出我國(guó)機(jī)械制造業(yè)上市公司2011年至2013年各渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo),以此對(duì)供應(yīng)鏈視角下營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)行分析。機(jī)械制造業(yè)公司各渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)如表2、表3、表4所示。

    從對(duì)采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金的描述性統(tǒng)計(jì)來(lái)看,2011年采購(gòu)渠道平均周轉(zhuǎn)期為-41天,最大值為65.6天,偏離平均水平2.6倍,最小值偏離平均水平7.5倍;2012年平均周轉(zhuǎn)期為-53.8天,最小值偏離平均水平5.7倍,最大值偏離平均水平2.7倍;2013年平均周轉(zhuǎn)期為-62.6天,最大值與最小值分別偏離平均值2.3倍、4.4倍??梢娮钚≈档钠x更多,說(shuō)明采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理差的企業(yè)與平均水平相差更大。

    表2 采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效統(tǒng)計(jì)表 單位:天

    從表4中能夠看出,生產(chǎn)渠道2011年平均周轉(zhuǎn)期為29.4天,最大值為238.3天,偏離平均水平7.1倍,最小值偏離平均水平12.5倍;2012年平均周轉(zhuǎn)期為35.1天,最大值偏離平均水平8.7倍,最小值偏離平均水平11.3倍;2013年平均周轉(zhuǎn)期為38.2天,最大值與最小值分別偏離平均值8倍、8.7倍,與采購(gòu)渠道相比,機(jī)械制造企業(yè)生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效相差更大。

    表3 生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效統(tǒng)計(jì)表 單位:天

    表4 營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效統(tǒng)計(jì)表 單位:天

    從對(duì)營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金的描述性統(tǒng)計(jì)來(lái)看,營(yíng)運(yùn)資金2011年平均周轉(zhuǎn)期為95.7天,最大值為289.6天,偏離平均水平2倍,最小值偏離平均水平2.8倍;2012年平均周轉(zhuǎn)期為123.4天,最大值偏離平均水平1.9倍,最小值偏離平均水平2.2倍;2013年平均周轉(zhuǎn)期為123.9天,最大值與最小值分別偏離平均值1.9倍、2.1倍,從偏離程度可以看出企業(yè)間營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金的管理水平相差并不巨大。

    從表2、表3和表4可以看出,我國(guó)機(jī)械制造上市公司各個(gè)渠道的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期逐年增加。進(jìn)一步說(shuō)明我國(guó)機(jī)械制造業(yè)近兩年銷售情況惡化,營(yíng)運(yùn)資金占用量過(guò)高。

    五、研究結(jié)論和建議

    綜合以上分析結(jié)果,我國(guó)機(jī)械制造業(yè)企業(yè)在采購(gòu)和生產(chǎn)兩個(gè)渠道營(yíng)運(yùn)資金的管理水平參差不齊,對(duì)比采購(gòu)和生產(chǎn)渠道,營(yíng)銷渠道管理績(jī)效水平相對(duì)集中,差異較小。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的因素可能有兩個(gè)方面,其一是因?yàn)樵谏a(chǎn)和采購(gòu)環(huán)節(jié),涉及到企業(yè)的生產(chǎn)流程和采購(gòu)的議價(jià)能力,部分規(guī)模大、實(shí)力突出的企業(yè)在這方面更具明顯優(yōu)勢(shì),造成了采購(gòu)、生產(chǎn)渠道管理績(jī)效相差巨大的局面;其二可能因?yàn)樵S多企業(yè)更加注重改善營(yíng)銷渠道的資金管理,將大部分精力放在產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié),而忽視了對(duì)采購(gòu)環(huán)節(jié)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)的管理。因?yàn)閺墓?yīng)鏈的角度看來(lái),某一環(huán)節(jié)的落后可能導(dǎo)致企業(yè)整體上營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不暢,企業(yè)應(yīng)該合理、均勻的配置管理人員并明確管理重心,避免某一渠道的管理績(jī)效遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)平均水準(zhǔn)的情況。

    [1]王竹泉,馬廣林.分銷渠道控制:跨區(qū)分銷企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重心[J].會(huì)計(jì)研究,2005,(6):28~33.

    [2]王竹泉,逄詠梅,孫建強(qiáng).國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究的回顧與展望[J].會(huì)計(jì)研究,2007,2(2011):7.

    [3]張紅俠.基于供應(yīng)鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2009(6):36-37.

    (作者單位:中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院)

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