回歸模型下企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績效的實(shí)證研究

王琳潔,汪　波

(天津大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部，天津 300072)

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回歸模型下企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績效的實(shí)證研究

王琳潔,汪波

(天津大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部，天津 300072)

摘要：基于線性回歸模型，以深滬證券交易所的通信企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，用SPSS軟件實(shí)證分析了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的良性循環(huán)作用關(guān)系。研究結(jié)果表明，當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任的股東責(zé)任、債權(quán)人責(zé)任、政府責(zé)任及消費(fèi)者責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)；當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)的股東責(zé)任、債權(quán)人責(zé)任、政府責(zé)任和消費(fèi)者責(zé)任亦呈現(xiàn)顯著正相關(guān)。而企業(yè)的員工責(zé)任、供應(yīng)商責(zé)任與企業(yè)績效無顯著關(guān)系。這表明，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)促進(jìn)企業(yè)績效，同時(shí)，企業(yè)績效的提升也會(huì)推進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的良性循環(huán)。

關(guān)鍵詞：線性回歸模型；企業(yè)社會(huì)責(zé)任；企業(yè)績效；良性循環(huán)

目前許多國內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任和企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行了探討，但以往的研究只是靜態(tài)、單向地考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)績效的影響，而很少考慮兩者之間的跨期交互作用?；诖?，筆者針對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的不同內(nèi)容對(duì)企業(yè)績效的影響、企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的作用關(guān)系這兩個(gè)問題，以我國深滬交易所通信類企業(yè)2012年和2013年企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，以良性循環(huán)的視角構(gòu)建一個(gè)跨期交互作用模型，并對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任不同內(nèi)容與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行具體探究。

1理論分析與研究假設(shè)

1.1企業(yè)社會(huì)責(zé)任(CSR)理論

1924年，OLIVER首次提出企業(yè)社會(huì)責(zé)任，指出企業(yè)不應(yīng)該僅以生產(chǎn)商品和追求經(jīng)濟(jì)利益為目標(biāo)，還應(yīng)該提高道德意識(shí)，關(guān)注其他受其影響的群體利益，履行社會(huì)責(zé)任[1]。1979年，CARROLL指出企業(yè)社會(huì)責(zé)任包括經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、倫理責(zé)任和慈善責(zé)任4個(gè)層次[2]。國內(nèi)學(xué)者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究始于20世紀(jì)80年代，吳克烈從企業(yè)、社會(huì)和責(zé)任3個(gè)范疇對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行了初步探析，提出企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中應(yīng)滿足社會(huì)需求、保護(hù)環(huán)境和依法納稅[3]。

1.2企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)績效的促進(jìn)作用

根據(jù)信號(hào)理論，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是一種信號(hào)傳遞機(jī)制[4]。企業(yè)注重對(duì)股東的責(zé)任，可以促進(jìn)企業(yè)治理和資本籌集，從而提升企業(yè)價(jià)值[5]。企業(yè)承擔(dān)對(duì)員工的責(zé)任，不僅滿足了員工的需求，還可以提高企業(yè)員工的積極性，降低生產(chǎn)成本和管理費(fèi)用，從而提升企業(yè)績效。企業(yè)承擔(dān)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任，有利于獲得債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信任，獲得更多外部資金支持，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)績效的增長。企業(yè)承擔(dān)對(duì)政府的責(zé)任，可以贏得政府支持，營造良好的企業(yè)外部生存環(huán)境。企業(yè)承擔(dān)對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任，可傳遞一種強(qiáng)有力的信號(hào)，即企業(yè)是值得供應(yīng)商依賴的，從而縮短企業(yè)購買原材料的時(shí)間及降低原材料購買成本，提升企業(yè)績效。企業(yè)承擔(dān)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任，能提升企業(yè)名譽(yù)，使民眾對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性產(chǎn)生信賴[6]。

對(duì)于企業(yè)承擔(dān)社區(qū)與環(huán)境的責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系，有兩種觀點(diǎn)：①當(dāng)企業(yè)注重在其社區(qū)有所行動(dòng)例如公益捐贈(zèng)或承擔(dān)對(duì)環(huán)境保護(hù)的責(zé)任時(shí)，企業(yè)將獲得履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任帶來的聲譽(yù)利益，從而促進(jìn)企業(yè)績效[7]；②企業(yè)對(duì)社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任建設(shè)投入成本過高，會(huì)影響到產(chǎn)品、流程和服務(wù)的成本，從而減少利潤，降低企業(yè)績效[8]。因此企業(yè)承擔(dān)社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任對(duì)企業(yè)績效的影響是不確定的。基于以上分析，筆者提出以下假設(shè)：

假設(shè)1企業(yè)對(duì)股東的責(zé)任與企業(yè)績效正相關(guān)；

假設(shè)2企業(yè)對(duì)員工的責(zé)任與企業(yè)績效正相關(guān)；

假設(shè)3企業(yè)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任與企業(yè)績效正相關(guān)；

假設(shè)4企業(yè)對(duì)政府的責(zé)任與企業(yè)績效正相關(guān)；

假設(shè)5企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與企業(yè)績效正相關(guān)；

假設(shè)6企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任與企業(yè)績效正相關(guān)；

假設(shè)7企業(yè)對(duì)社區(qū)的責(zé)任與企業(yè)績效無顯著關(guān)系；

假設(shè)8企業(yè)對(duì)環(huán)境的責(zé)任與企業(yè)績效無顯著關(guān)系。

1.3企業(yè)績效對(duì)下期企業(yè)社會(huì)責(zé)任的提升作用

研究表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任將促進(jìn)企業(yè)績效，同時(shí)，企業(yè)績效也將影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任，資金供給假說認(rèn)為，企業(yè)需要有足夠的資金實(shí)力才能承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，而更多的資金來源于企業(yè)良好的績效[9]。企業(yè)在承擔(dān)對(duì)各利益相關(guān)者責(zé)任的時(shí)候，需要付出一定的財(cái)務(wù)成本，故良好的企業(yè)績效是企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的基礎(chǔ)?；谝陨戏治?，從良性循環(huán)的視角去看待企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系：企業(yè)社會(huì)責(zé)任促進(jìn)企業(yè)績效，而當(dāng)期良好的企業(yè)績效也將提升下一期企業(yè)社會(huì)責(zé)任。鑒于此，筆者提出以下假設(shè)：

假設(shè)9企業(yè)績效與下期對(duì)股東的責(zé)任正相關(guān)；

假設(shè)10企業(yè)績效與下期對(duì)員工的責(zé)任正相關(guān)；

假設(shè)11企業(yè)績效與下期對(duì)債權(quán)人的責(zé)任正相關(guān)；

假設(shè)12企業(yè)績效與下期對(duì)政府的責(zé)任正相關(guān)；

假設(shè)13企業(yè)績效與下期對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任正相關(guān)：

假設(shè)14企業(yè)績效與下期對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任正相關(guān)。

2研究設(shè)計(jì)

2.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

以我國2012—2013年上海證券交易所和深圳證券交易所的通信類企業(yè)為樣本數(shù)據(jù)，根據(jù)上海證券交易所CSRC行業(yè)分類，選取信息傳輸、軟件和信息技術(shù)行業(yè)28個(gè)樣本，深圳證券交易所信息技術(shù)行業(yè)123個(gè)樣本，并剔除那些企業(yè)社會(huì)責(zé)任建設(shè)在新企業(yè)不明顯、上市時(shí)間不足3年和某些無法獲取數(shù)據(jù)的企業(yè)，最終得到116個(gè)樣本。企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)與企業(yè)績效數(shù)據(jù)皆來自企業(yè)的年度報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告及企業(yè)官方網(wǎng)站，部分資料來自巨潮資訊網(wǎng)公布的信息和國泰安數(shù)據(jù)庫[10]。

2.2變量設(shè)計(jì)

(1)企業(yè)社會(huì)責(zé)任。衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任的方法有很多種，筆者主要利用利益相關(guān)者法，通過測量企業(yè)對(duì)其利益相關(guān)者的責(zé)任來對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行衡量。企業(yè)對(duì)股東的責(zé)任通過為股東帶來價(jià)值的基本每股收益來衡量；對(duì)員工的責(zé)任通過員工的工資福利增長率來衡量；對(duì)債權(quán)人的責(zé)任通過企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率來衡量，負(fù)債率越高意味著對(duì)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越高，責(zé)任踐行越差；對(duì)政府的責(zé)任通過納稅的資產(chǎn)稅費(fèi)率來衡量；對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任則通過應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率來實(shí)現(xiàn)；而對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任通過主營業(yè)務(wù)成本率來衡量，通信類企業(yè)投入的主營業(yè)務(wù)成本越高，意味著其對(duì)消費(fèi)者創(chuàng)造品質(zhì)更優(yōu)的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任。

(2)企業(yè)績效。凈資產(chǎn)收益率(ROE)=凈利潤/資產(chǎn)總額，是眾多測量企業(yè)績效方式中最常用的衡量指標(biāo)。高的ROE意味著對(duì)股東的高價(jià)值創(chuàng)造，從企業(yè)維護(hù)利益相關(guān)者責(zé)任的角度來說，ROE也能更好地代表企業(yè)績效。因此，筆者用ROE來衡量企業(yè)績效。

(3)控制變量。企業(yè)規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的踐行具有重要影響。因此筆者還選取企業(yè)規(guī)模(SIZE)、企業(yè)性質(zhì)(STATE)為控制變量，企業(yè)規(guī)模用企業(yè)資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)衡量，企業(yè)性質(zhì)用虛擬變量衡量，民營企業(yè)取值為1，國有企業(yè)取值為0，詳細(xì)的變量定義與測量如表1所示。

2.3模型構(gòu)建

在定義變量的基礎(chǔ)上，為了檢驗(yàn)筆者的假設(shè)1～假設(shè)8，筆者構(gòu)建了如式(1)所示的模型1：

β5SU+β6CU+β7CO+β8EN+β9SIZE+

(1)

為了檢驗(yàn)假設(shè)9～假設(shè)14，筆者構(gòu)建了模型2～模型7，分別如式(2)～式(7)所示：

ST=β0+β1EP+β2SIZE+β3STATE+ε(2)

EM=β0+β1EP+β2SIZE+β3STATE+ε(3)

CR=β0+β1EP+β2SIZE+β3STATE+ε(4)

GO=β0+β1EP+β2SIZE+β3STATE+ε(5)

SU=β0+β1EP+β2SIZE+β3STATE+ε(6)

CU=β0+β1EP+β2SIZE+β3STATE+ε(7)

表1　企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量定義與測量

模型1用于檢驗(yàn)當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系，模型2～模型7用于檢驗(yàn)當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)系。

3實(shí)證分析

3.1描述性統(tǒng)計(jì)

表2所示為變量的描述性統(tǒng)計(jì)，由表2可看出，企業(yè)社會(huì)責(zé)任最小值與最大值具有較大差異，說明我國通信企業(yè)在踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面參差不齊，這是因?yàn)閲覍?duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的要求并不高，所以企業(yè)更多是自主選擇踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，同時(shí)說明了筆者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系研究具有較大的實(shí)踐意義。在因變量方面，可以看出企業(yè)2012年和2013年的ROE均值分別為0.06和0.05，這說明我國通信類企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率并不高。在控制變量方面，企業(yè)性質(zhì)均值為0.78，而民營企業(yè)取值為1，由此可見我國通信行業(yè)多為民營企業(yè)。

表2　變量的描述性統(tǒng)計(jì)

3.2相關(guān)性分析

表3所示為當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的相關(guān)系數(shù)。由表3可知，當(dāng)期對(duì)股東、債權(quán)人、政府和消費(fèi)者的責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)，對(duì)社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任與企業(yè)績效無顯著關(guān)系。而當(dāng)期企業(yè)員工的責(zé)任與企業(yè)績效無顯著關(guān)系，故假設(shè)2不成立。同時(shí)也可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模與環(huán)保責(zé)任顯著正相關(guān)，企業(yè)性質(zhì)與環(huán)保責(zé)任顯著負(fù)相關(guān)，這也符合我國的實(shí)際情況，企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)會(huì)更傾向于承擔(dān)環(huán)境保護(hù)的責(zé)任。

表4所示為當(dāng)期企業(yè)績效與下一期企業(yè)社會(huì)責(zé)任的相關(guān)系數(shù)。由表4可知，當(dāng)期企業(yè)績效與下期對(duì)股東、員工、債權(quán)人、政府和消費(fèi)者的責(zé)任顯著正相關(guān)，說明當(dāng)期績效好，會(huì)促進(jìn)企業(yè)下期履行社會(huì)責(zé)任。

3.3回歸分析

表5所示為當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與當(dāng)期企業(yè)績效的多元回歸結(jié)果。F值在0.001上面顯著，模型擬合度很好。解釋變量之間的VIF除了債權(quán)人、消費(fèi)者責(zé)任大于2，其余都小于2，且容忍度大于0.7，解釋變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性。由表5可以看出，當(dāng)期企業(yè)股東責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)(β=0.647，P<0.001)，假設(shè)1得到驗(yàn)證。當(dāng)期企業(yè)債權(quán)人責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)(β=-0.226，P<0.01)，假設(shè)3得到驗(yàn)證。當(dāng)期企業(yè)政府責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)(β=0.297，P<0.001)，假設(shè)4得到驗(yàn)證。當(dāng)期企業(yè)消費(fèi)者責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)(β=0.198，P<0.1)，假設(shè)6得到驗(yàn)證。當(dāng)期企業(yè)對(duì)社區(qū)、環(huán)境的責(zé)任與企業(yè)績效無顯著關(guān)系，假設(shè)7和假設(shè)8得到驗(yàn)證。當(dāng)期企業(yè)對(duì)員工、供應(yīng)商的責(zé)任與企業(yè)績效無顯著關(guān)系，假設(shè)2和假設(shè)5沒有得到驗(yàn)證。

表3　當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與當(dāng)期企業(yè)績效的相關(guān)系數(shù)

注：*表示在10%水平下顯著；**表示在5%水平下顯著；***表示在1%水平下顯著

表4　當(dāng)期企業(yè)績效與下期(t+1)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的相關(guān)系數(shù)

注：*表示在10%水平下顯著；**表示在5%水平下顯著；***表示在1%水平下顯著

表5　當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與當(dāng)期企業(yè)績效的多元回歸結(jié)果

注：R2=0.709，F(xiàn)=25.556,Sig.≈0.000

表6所示為當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)不同社會(huì)責(zé)任維度的多元回歸結(jié)果。模型7的F值在0.05水平上顯著；模型2、模型4、模型5的F值均在0.001水平上顯著，模型擬合度很好。由表6可看出，當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)股東責(zé)任顯著正相關(guān)(P<0.001)，假設(shè)9得到驗(yàn)證；當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)債權(quán)人責(zé)任顯著正相關(guān)(P<0.001)，假設(shè)11得到驗(yàn)證；當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)政府責(zé)任顯著正相關(guān)(P<0.001)，假設(shè)12得到驗(yàn)證；當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)消費(fèi)者責(zé)任顯著正相關(guān)(P<0.05)，假設(shè)14得到驗(yàn)證；而當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)員工責(zé)任、供應(yīng)商責(zé)任無顯著關(guān)系，假設(shè)10和假設(shè)13沒有得到驗(yàn)證。

表6　當(dāng)期企業(yè)績效與下期(t+1)企業(yè)不同社會(huì)責(zé)任的多元回歸結(jié)果

注：*表示在10%水平下顯著；**表示在5%水平下顯著；***表示在1%水平下顯著

由此可見，理論模型中大部分假設(shè)被支持，極少部分假設(shè)未被支持。而數(shù)據(jù)運(yùn)行結(jié)果也驗(yàn)證了筆者的猜想，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效是一個(gè)良性循環(huán)的關(guān)系，當(dāng)期的企業(yè)社會(huì)責(zé)任促進(jìn)企業(yè)績效，而企業(yè)績效又將促進(jìn)下期企業(yè)社會(huì)責(zé)任，其關(guān)系模型如圖1所示。

圖1　企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的良性循環(huán)關(guān)系模型

4結(jié)論

研究結(jié)果表明：①當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任的股東、債權(quán)人、政府及消費(fèi)者的責(zé)任與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著正相關(guān)；②當(dāng)期企業(yè)績效與下期企業(yè)社會(huì)責(zé)任中的股東、債權(quán)人、政府及消費(fèi)者的責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)?？傮w而言，研究結(jié)果驗(yàn)證了筆者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效良性循環(huán)作用的猜想。上述結(jié)果一方面從良性循環(huán)的視角探討了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績效的跨期交互作用關(guān)系；另一方面探討了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的不同內(nèi)容與企業(yè)績效的作用關(guān)系。從實(shí)踐意義上，企業(yè)應(yīng)用長遠(yuǎn)發(fā)展的眼光看企業(yè)社會(huì)責(zé)任的建設(shè)，從而提升企業(yè)績效和長期競爭力。

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WANG Linjie:Postgraduate;Department of Management and Economics, Tianjin University, Tianjin 300072, China.

文章編號(hào)：2095-3852(2016)02-0224-05

文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A

收稿日期：2015-11-08.

作者簡介：王琳潔(1991-)，女，山東青島人，天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部碩士研究生.

中圖分類號(hào)：O21;F275

DOI：10.3963/j.issn.2095-3852.2016.02.019

The Empirical Research between Corporate Social Responsibility and the Enterprise Performance under Linear Regression Model

WANGLinjie,WANGBo

Abstract：Based on the Linear Regression Model, this article uses the Telecom Enterprise in Stock Market of Shanghai and Shenzhen as sample to analyze the virtuous circle effect relationship between Corporate Social Responsibility and Enterprise Performance empirically using the software of SPSS. The research result shows: there is a positive relationship between Corporate Stakeholder Responsibility, Government Responsibility, Customer Responsibility and Enterprise Performance in current period. Meanwhile, current period Enterprise Performance has a significant positive relationship with the Corporate Stakeholder Responsibility, Corporate Creditor Responsibility, Government Responsibility, and Customer Responsibility. However, Corporate Employee Responsibility doesn't show any positive relationship with Enterprise Performance. This research results not only enrich the research of the relationship between Corporate Social Responsibility and Enterprise Performance, but also have significant implications for corporate awareness of performing social responsibility and to achieve a virtuous cycle of corporate social responsibility and corporate performance.

Key words：linear regression model; corporate social responsibility; enterprise performance; virtuous circle