關(guān)于經(jīng)營管理者長期報酬激勵機制的探討

牛晨軒

河北農(nóng)業(yè)大學(xué)公共事業(yè)管理

關(guān)于經(jīng)營管理者長期報酬激勵機制的探討

牛晨軒

河北農(nóng)業(yè)大學(xué)公共事業(yè)管理

企業(yè)經(jīng)營管理者是企業(yè)的掌舵人，是企業(yè)進行管理決策，確保企業(yè)正常運營，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展目標的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。合理完善的長期報酬激勵機制可以最大限度地調(diào)動企業(yè)管理者的積極性，并使其能夠長期穩(wěn)定地在企業(yè)中工作，著眼于企業(yè)的長期效益和未來發(fā)展，從而確保企業(yè)長遠發(fā)展目標的實現(xiàn)。本文主要對企業(yè)經(jīng)營管理者長期報酬激勵機制的重要性進行了探討。

企業(yè)經(jīng)營管理者；長期報酬激勵；股票期權(quán)

隨著市場經(jīng)濟的不斷深入發(fā)展，人才對于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要性日益凸顯，尤其是高素質(zhì)的企業(yè)經(jīng)營管理人才，更是成為企業(yè)人才競爭中的“搶手貨”。為了能夠長期留住優(yōu)秀管理人才，并充分調(diào)動他們的積極性，最大化發(fā)揮他們的聰明才智和管理才能，現(xiàn)代企業(yè)針對企業(yè)經(jīng)營管理者，普遍采取了長期性的報酬激勵機制。長期報酬激勵機制通過采取各種激勵措施，對企業(yè)經(jīng)營管理者形成一種長期的、持續(xù)性的激勵效果，從而確保了企業(yè)發(fā)展決策的科學(xué)性、穩(wěn)定性和持續(xù)性，避免了企業(yè)管理人員的短期行為，促進了企業(yè)的長遠健康發(fā)展。

一、經(jīng)營管理者長期報酬激勵的形式

長期報酬激勵機制是企業(yè)所有者為了促進企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、長遠發(fā)展而對企業(yè)管理層和核心人員等采取的一種長效化的激勵措施。隨著企業(yè)股份制改革的不斷深入，企業(yè)長期激勵的形式也逐漸多樣化，形成了員工持股、股票期權(quán)、職業(yè)津貼、長期期權(quán)等種類型的長期激勵方式。由于經(jīng)營管理者對于企業(yè)來說具有一定的特殊性，良性發(fā)展的企業(yè)應(yīng)盡量確保其管理層的穩(wěn)定，將企業(yè)管理者的收益與企業(yè)長期績效相掛鉤，使企業(yè)與管理者形成利益上的共同體，不失為一種最為有效的辦法，因此，基于這種目的的股票期權(quán)成為當(dāng)前針對企業(yè)管理者長期報酬激勵的主要形式。

股票期權(quán)（ESO）又稱購股選擇權(quán)，發(fā)源于美國，是指參與者在與所有者約定的期限（三至十年內(nèi)），以事先確定好的價格購買（行權(quán)）一定數(shù)量本企業(yè)股票的權(quán)利。購買股票并解凍后，經(jīng)營者可以通過將股票轉(zhuǎn)讓兌現(xiàn)，購買價與轉(zhuǎn)讓價之差便構(gòu)成了購買經(jīng)營者的長期收入。如果企業(yè)經(jīng)營得當(dāng)，盈利狀況良好，股票市值上漲，則經(jīng)營者即可通過使用期權(quán)而獲利，反之，也可以放棄行權(quán)而回避股票下跌風(fēng)險，股票市值的漲跌決定了經(jīng)營者獲利情況。期權(quán)激勵不是對企業(yè)全部利益的分割，而是對利益增長部分的分割，既不侵害所有者利益，又保證了經(jīng)營者較大的獲利空間，這種“負盈不負虧”，“企業(yè)請客，市場買單”的利益分配形式，得到了很多企業(yè)所有者和經(jīng)營者的認可，成為面向企業(yè)管理者長期激勵機制中重要的激勵方式。資料顯示，目前全世界500家大工業(yè)企業(yè)中至少有89%的企業(yè)已對企業(yè)管理人員實行了股票期權(quán)制度。

二、企業(yè)經(jīng)營管理者長期激勵機制的重要作用

1、穩(wěn)定企業(yè)管理層，為企業(yè)吸引優(yōu)秀人才

企業(yè)經(jīng)營管理者擔(dān)負著企業(yè)經(jīng)營決策、生產(chǎn)管理地重要責(zé)任，如果企業(yè)管理層人員頻繁變動，必然會導(dǎo)致企業(yè)決策和經(jīng)營管理方式的不斷改變，這顯然是不利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的。長期激勵機制通過給予管理者期股期權(quán)，并附加一些限制條件，如果管理者在限制條件內(nèi)離開企業(yè)，則他喪失相當(dāng)部分的期權(quán)，造成其離職損失的增加。這樣就相當(dāng)于給企業(yè)經(jīng)營管理者戴上了“金手銬”，以此來達到約束管理者，穩(wěn)定企業(yè)管理層的目的。并且，對于優(yōu)秀的管理人才來說，股權(quán)的吸引力往往遠大于現(xiàn)金，具有更大的回報預(yù)期和空間，因此，股票期權(quán)可以吸引更多優(yōu)秀管理人才加入企業(yè)，充實企業(yè)管理層，提高企業(yè)競爭力。

2、使企業(yè)經(jīng)營者與所有者目標一致，避免經(jīng)營者的某些短期行為

在企業(yè)管理中，經(jīng)營者與所有者在經(jīng)營目標上往往存在差異，所有者追求的是股權(quán)價值的最大化，更注重企業(yè)的長期效益，而經(jīng)營者也更多地希望自身效益的最大化。由于經(jīng)營者直接負責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營管理工作，相比所有者來說，更多地掌握著企業(yè)各方面的信息，這種信息掌握的不對稱性，導(dǎo)致企業(yè)所有者難以對經(jīng)營者進行有效的監(jiān)督，以及對其決策，尤其是長期決策的正確性難以做出判斷，從而導(dǎo)致企業(yè)管理中的一些道德風(fēng)險，例如偷懶、濫用交際費等，并導(dǎo)致經(jīng)營者的一些短期行為。通過股權(quán)激勵，將經(jīng)營者與所有者利益相綁定，使兩者目標達到長期的、最大限度的一致，經(jīng)營者在追求自身利益的同時，也使所有者利益得到實現(xiàn)。并且股票期權(quán)制度下，經(jīng)營者的收入很大程度上取決于期權(quán)到期日股票的市場價格，屬于未來性收益，因此股權(quán)激勵會促使經(jīng)營者更多地著眼于企業(yè)的長期利益考慮，包括公司的并購、重組等重大長期性投資，使其在避免某些短期行為的同時，更加注重企業(yè)長期發(fā)展決策的科學(xué)性。

3、減少企業(yè)現(xiàn)金支付，增強企業(yè)財務(wù)運作

傳統(tǒng)的薪酬制度下，企業(yè)需要花費大量的現(xiàn)金來進行企業(yè)管理人員的薪酬支付，這無疑增加了企業(yè)的現(xiàn)金流支出和企業(yè)的財務(wù)壓力。而在股票期權(quán)制度下，企業(yè)給予經(jīng)營者的只是一個期權(quán)，而不是現(xiàn)金，是不確定的預(yù)期收入，這種預(yù)期收入只有通過經(jīng)營者的努力經(jīng)營，使企業(yè)業(yè)績和股價上漲之后，才能在資本市場上得到實現(xiàn)，并且報酬的兌現(xiàn)也需要經(jīng)過一個比較長的時間周期。這樣既實現(xiàn)了對企業(yè)經(jīng)營管理人員的長期激勵，又減少了企業(yè)大量的現(xiàn)金流支出，增強了企業(yè)的財務(wù)運作，這對于資產(chǎn)負債率過高、現(xiàn)金流緊張的企業(yè)來說，無疑是非常有利的。

4、有利于企業(yè)的人事調(diào)整

股票市值價格一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展，同時也客觀而公開地反映了經(jīng)營管理者的管理能力、努力程度和管理決策的正確性，從而為企業(yè)進行人事調(diào)動和管理層調(diào)整提供了參考。另一方面，長期以來企業(yè)經(jīng)營者的收入常常是跟崗位密切聯(lián)系的，一旦從管理崗位上下來，則意味著收入的大幅減少。股權(quán)激勵使管理者在崗時可獲得與業(yè)績相適應(yīng)的報酬，即使從管理崗位上退下來，如果繼續(xù)持有股權(quán)的話，還可以繼續(xù)分享企業(yè)的成長收益，從而免去了管理者的后顧之憂，有利于企業(yè)的人事調(diào)整。

三、結(jié)語

總得來說，企業(yè)經(jīng)營管理者的長期報酬激勵機制，有效確保了企業(yè)管理層的穩(wěn)定，極大地提高了企業(yè)管理者的工作積極性，提高了企業(yè)的管理水平和企業(yè)競爭力，促進了企業(yè)的長期健康發(fā)展。隨著企業(yè)發(fā)展的不斷成熟、市場機制的不斷完善和相關(guān)政策法規(guī)的不斷出臺，使得我國企業(yè)的股權(quán)激勵機制能夠進一步實施開展，從而為我國的社會經(jīng)濟建設(shè)發(fā)揮更大的作用。

[1]師文學(xué).股票期權(quán)制度的法律思考.政法論叢.2006.

[2]曲光勝,梁志芳.ESO在企業(yè)實現(xiàn)長期激勵――經(jīng)理股票期權(quán)對穩(wěn)定企業(yè)高級管理層的作用.?？凇煤？诔霭婀?2004.