關于艾略特波浪理論的基礎分析

鄧濤

摘 要：美國的證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（IiR.N.Elliott）根據(jù)他的發(fā)現(xiàn)提出了一套關于市場分析的理論，精煉出了市場的13種波浪（Waves）。這些形態(tài)在股票市場上重復出現(xiàn)，但是所出現(xiàn)的時間間隔及變化幅度都不一樣。而后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結構性型態(tài)的圖形可以組合起來形成更大的同樣型態(tài)的圖形。這樣提出了一系列具有權威性的法則用來解釋市場的行為，并特別強調(diào)了波浪理論的預測價值，這就是久負盛名的艾略特波浪理論。艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory）是用于股票技術分析的一種方法，其認為市場走勢實不斷重復一種模式，每一周期由5個驅(qū)動浪和3個調(diào)整浪組成。

關鍵詞：波浪 周期 驅(qū)動浪

一、基本原則

不管是在什么市場中，其價格最終都會以一種五浪模式的特定結構來發(fā)展。而這些所有浪中的浪1、浪3和浪5實際影響這種有向運動。一個作用浪或著順勢浪是任何與其作為其中一部分的大一級波浪同向運動波浪；而一個反作用浪或著逆勢浪是與其作為其中一部分的大一級波浪反向運動的波浪。

波浪理論中的基本內(nèi)在趨勢是在任何浪級的趨勢中，與大一級趨勢浪同向的作用浪以五浪方式發(fā)展，而其與較之大一級的趨勢浪逆向的反作用浪則是以三浪的方式發(fā)展。浪級并非是基于特定的價格或者時間長度，而是基于形態(tài)，形態(tài)是價格與時間作用的表現(xiàn)形式。

驅(qū)動浪可以被細分成五浪，而且總是與較之大一浪級的趨勢作同向運動。而且在驅(qū)動浪中，浪2總是不能回撤到浪1漲跌幅度的100%，浪4也總是不能回撤到浪3漲跌幅度的100%。除此之外，浪3的終點總是會發(fā)展得超過浪1的終點。就從價格來看，浪3通常是三個作用浪（即浪1、浪3和浪5）中運動幅度最大的，并且不可能是最小的一浪。而驅(qū)動浪一般可以分為推動浪與傾斜三角形浪。

推動浪一般都可以用平行線來劃出邊界。一般浪4是不會進入浪1的范圍內(nèi)的，而這個規(guī)則對所有的無杠桿的市場就都是有效的。推動浪中的某一個驅(qū)動浪，即浪1、浪3或浪5，通常情況下都會延長，也就是說其要遠比其他兩個驅(qū)動浪的漲跌幅度大。絕大多數(shù)推動浪的三個作用子浪中包含一個也只包含一個延長浪。在許多時候，延長浪的各個子浪與大一級推動浪的其它四浪有著幾乎相同的幅度和持續(xù)時間（延長浪只會在一個子作用浪中出現(xiàn)）。而延長浪中也有可能會出現(xiàn)更小一級的延長浪，并且在延長的第三浪中的更小一浪級的第三浪一般也是延長浪。如果第一浪漲跌的幅度等于第三浪的幅度，那么第三浪延長。在推動浪中，浪2和浪4的形態(tài)幾乎總是交替，此時大調(diào)整浪通常屬于鋸齒形，而另一個則不是。

調(diào)整浪有許多變體，在于主要的稱作鋸齒形、平臺形、三角形。這三種簡單調(diào)整模式常?？梢砸黄鹦纬蓮碗s的調(diào)整。各種調(diào)整通常在先前同級推動浪的浪4范圍內(nèi)結束。養(yǎng)成把第三浪的早期階段標志成延長浪的習慣。

衰竭：指在超強勢的第三浪后，第五浪的終點未能超過第三浪的終點，而這種衰竭一般可以通過注意假設的第五浪所包含的五個子浪來驗證。

傾斜三角形（楔形）：傾斜三角形不是推動浪，而是一種驅(qū)動模式。因為它有幾個調(diào)整特征。一、在波浪結構中，推動浪在特定的位置會被傾斜三角形代替。二、和推動浪一樣，傾斜三角形中的所有反作用子浪都不能完全回撤到先前的作用子浪的低點，而且第三子浪永遠也不是最短的一浪。三、傾斜三角形是所有形態(tài)中唯一一種在主要逆勢方向上，浪4總會進入（即與之重疊）浪1價格范圍的五浪結構。在極少數(shù)情況下，傾斜三角形會以衰竭形態(tài)而結束，盡管這種衰竭只會以微小的形式出現(xiàn)。

終結傾斜三角形以兩條會相交的線內(nèi)的楔形出現(xiàn)，總在大一級模式的終點找到，標志著大一級的波浪運動的竭盡。傾斜三角形的第五浪通時常是以“翻越”的方式結束，即對連接第一浪和第三浪終點的趨勢線的暫時突破。盡管在小級數(shù)的傾斜三角形的行徑過程中，成交量往往會以減少的形式前進，但當“翻越”出現(xiàn)時，這種模式總是以成交量相對較大的價格尖點完成。只有在極少數(shù)情況下，它的阻力線會成為第五子浪的終結線。當?shù)谖謇搜娱L、衰竭的第三浪和傾斜三角形都傳達了同樣的信息：轉(zhuǎn)勢（反轉(zhuǎn)）近在眼前。

調(diào)整浪的重要原則就是永遠不會是五浪結構。市場逆著大一浪級趨勢的運動只是一種表面上的反抗，只是為了更高一段上升做鋪墊，這就是調(diào)整浪。

調(diào)整浪四類形態(tài)

（1）鋸齒形zigzag（5-3-5）

有單鋸齒、雙鋸齒和三鋸齒調(diào)整浪，整個鋸齒形調(diào)整浪會被一個插入的“三浪”分開。

總的結構是5-3-5結構。即A浪下跌是5波，B浪反彈是3波，C浪下跌又是5波。這種調(diào)整浪的特點一般是回調(diào)較深。市場弱勢較為明顯。尤其是C浪，往往殺傷力非常巨大（注：變異鋸齒形殺傷力度較弱）。

（2）平臺型flat（3-3-5）

A不是完整的五浪，只是三浪，有普通平臺型、擴散平臺型和順勢平臺型。

A浪下跌是3波，B浪反彈是3波，C浪下跌是5波。這種調(diào)整浪就表明了市場中多頭力量比空頭力量更大，而且調(diào)整不會很深。這時候平臺型調(diào)整又分為三種形態(tài)。

1、規(guī)則形平臺。即所謂“平頂稍破底”平臺。A浪三波下跌之后，B浪三波反彈到幾乎與前期高點相平的位置。然后C浪五波跌下來稍稍跌破A浪的低點整個調(diào)整即告結束。

2、不規(guī)則形平臺。里面又具體分為兩種形態(tài)。

①型∶擴張形平臺。即所謂“穿頂破底”平臺。A浪三波下跌之后，B浪三波反彈的終點突破了A浪的起點，創(chuàng)出了一個價格的新高。隨后的C浪五波下跌又跌破了A浪的低點創(chuàng)出了調(diào)整的價格新低。這種平臺是及其常見的平臺型調(diào)整。C浪創(chuàng)新低的幅度要遠大于B浪創(chuàng)新高的幅度。因此，這種平臺形的C浪的殺傷力比較大。

②型∶收縮形平臺。即所謂“不穿頂不破底”平臺。A浪三波下跌之后，B浪三波反彈沒有到達A浪的高點，隨后的C浪五波下跌也未跌破A浪的低點，這種平臺型調(diào)整浪是比較少見的。

③型：移動形平臺。A浪三波下跌之后，B浪三波反彈非常猛烈強勁，突破到了A浪起點之上很高的地方。而隨后的C浪五波下跌也很淺，甚至并未跌到A浪的起點，調(diào)整完成后倒上漲了一些。這樣的調(diào)整稱為移動形平臺調(diào)整，說明當時的市場是非常強勁的極端市場。

三角形triangle（3-3-3-3-3）

一共有四種類型：一種擴散的變體（反對稱性和）三種收縮的變體（分為上升三角形、下降三角形和對稱性）

三角形五浪結構中的每一小一浪級都是獨立的三浪結構。與道氏圖形形態(tài)學分類方法類似，在三角形的調(diào)整過程中成交量是逐漸縮小的，三角形調(diào)整浪時常是出現(xiàn)在浪4或浪B。

聯(lián)合型combination

一共有兩種，雙重三浪（double three）和三重三浪（triple three）

雙重三浪，總的結構是A-B-C-0-A-B-C，也可標識為X-Y-Z。也就是兩個三浪結構的調(diào)整浪并列，中間由0浪相連。0浪本身也是調(diào)整浪，但是一般為鋸齒形。

三重三波結構是∶A-B-C-0-A-B-C-0-A-B-C，也可標識為X-Y-Z-Y-L。就是由三個三浪結構的調(diào)整浪并列，中間由兩個0浪將它們連接起來的調(diào)整浪結構。

A-B-C既可以是鋸齒形也可以是平臺形，0亦然；只有最后一個A-B-C才可能是三角形調(diào)整浪。

雙重三浪和三重三浪調(diào)整浪說明市場處于盤局或震蕩下跌之中，需要相當長的一段時間才能突破這個格局，而且一旦突破后往往幅度會很大。

二、波浪構成的指導方針

1、推動浪的交替

如果一個推動浪的第二浪是急劇調(diào)整，那就需要預計第四浪是盤襠調(diào)整，反之亦然。兩個調(diào)整過程中的一個會包含回到或超過先前的推動浪終點的運動，而另一個則不會。傾斜三角形不會在子浪2和子浪4之間顯示出交替，它們通常都是鋸齒形調(diào)整浪。

延長浪是交替的一種表現(xiàn)形式，因為驅(qū)動浪交替它們的長度，通常第一浪是短浪，第二浪是延長浪，而第三浪還是個短浪，一般出現(xiàn)在浪3位置的延長浪有時也會作為浪1或浪5出現(xiàn)。

2、調(diào)整浪中的交替

如果調(diào)整以a-b-c結構的平臺形調(diào)整浪的浪A開始，那就得預計浪B是a-b-c結構的鋸齒形調(diào)整浪，反之亦然。（3-3-5）在平臺調(diào)整A就會有B的（5-3-5）鋸齒調(diào)整浪。（5-3-5）的A調(diào)整浪，就會有（3-3-5）的平臺調(diào)整B浪。A為簡單的a-b-c，B就會展開精細，細分a-b-c鋸齒形調(diào)整。

3、調(diào)整浪的深度

（1）調(diào)整浪的低點通常在先前小一浪級的第四浪區(qū)域達到最大回撤。（其通常在先前小一浪級的第四浪區(qū)域內(nèi)結束）。

（2）如上升行情中五浪延長后，調(diào)整將在延長浪中的第二浪的最低點找到支撐。

4、波浪等同

波浪等同指的是一個五浪序列中的兩個驅(qū)動浪在運動的時間長短和價格浮動的范圍上趨向等同。在五浪序列中，如果其中一個驅(qū)動浪是延長浪的話，那么另外兩個驅(qū)動浪通常就會出現(xiàn)這種情況。第三浪是延長浪的情況尤為明顯。如完全等長達不到，那么就很可能是0.618倍。

5、價格通道

一個推動浪的最初通道需要參考的點至少有三個。當?shù)谌私Y束的時候，先連接表示著1和3的兩點，然后作一條平行線觸及標示著2的點，這樣提供了第四浪的預計邊界。

如果第四浪的終點沒有觸及平行線，那么為了估計第五浪的邊界，首先就要連接浪2和浪4的終點。如果浪1和浪3發(fā)展正常，那么觸及浪3終點的上平行線就能精確預計浪5的終點。如果浪3異常強勁，幾乎重復，那么由它的浪尖作出的平行線會太高，經(jīng)驗表明，與觸及浪1終點的基線相平行的線更有效。

永遠記住，所有浪級的趨勢總是同時運轉(zhuǎn)的。

6、翻越

翻越是波浪理論的重要指導方針，指上升5浪超越原有趨勢線或通道，達到誘多誘空行為的波浪結構。

其特征是5浪運行末期，成交量萎縮，市場缺乏熱點，則5浪往往運行不到軌道線即宣告結束；相反，如果5浪成交量顯著放大，5-4又緊靠軌道線上下波動，則5-5會巨量穿越原有通道，實行翻越。

結果是5浪上升時的向上翻越一般會導致隨后的殺跌異常迅猛，因為這很可能是市場情緒異?？簥^的反應，符合見頂?shù)奶卣?；對個股來說，則可能是主力為完成誘多出貨而有意為之。

在平行通道或傾斜三角形的匯聚線內(nèi)，如果在第五浪向邊界運動的成交量大，就說明第三浪就可能穿過上邊界線，這就是翻越。在翻越點附近，小一浪級的第四浪會緊貼在平行通道下部調(diào)整，使第五浪在最后的成交量區(qū)域中突破通道。

浪5的第2或第4產(chǎn)生的“翻下”常常能預示翻越的發(fā)生，翻越可用即刻回到通道線下方的反轉(zhuǎn)來確認。

7、刻度

刻度即坐標，指的是k線圖上代表時間價格的橫縱軸的間距。通俗的說，等距而分的是普通（算術）坐標，體現(xiàn)了倍數(shù)關系的是對數(shù)坐標。

我們平常所說的對數(shù)坐標，實質(zhì)上是半對數(shù)坐標，因為，代表時間的縱軸沒必要以倍數(shù)關系展現(xiàn)。

艾略特認為，在半對數(shù)坐標上查看趨勢的必要性表明了通貨膨脹的存在，而普萊徹特雖然建議為了站在所有發(fā)展之巔應采用兩種坐標來分析，但不確信通貨膨脹是使用半對數(shù)坐標的原因。

在使用波浪理論分析較長期的趨勢時，應優(yōu)先使用半對數(shù)坐標。某些時候，甚至一年期的趨勢，亦需使用半對數(shù)坐標。在級別較小的趨勢中，應優(yōu)先使用算術坐標。這里的優(yōu)先，不是指拋棄另一者。

8、成交量

（1）成交量隨價格變化的速度有自然放大或萎縮的傾向。

（2）在調(diào)整階段后期，成交量萎縮通常表示賣壓在下降，在市場中，成交量的最低點常常與轉(zhuǎn)折點同時發(fā)生。

（3）在大波浪一下的正常第五浪中，成交量往往比第三浪中的少。

（4）如果大浪級一下的處于上升中的第五浪的成交量與第三浪的相比持平或較大，那么第三浪延長就有效。

（5）如果浪1長度等于浪三長度，至少可以預測第五浪延長很可能出現(xiàn)。同時，在少數(shù)情況下，浪5成交量與浪2成交量持平或較大。那么也是浪3和浪5都延長的最佳警告。

（6）成交量獨立跟隨在波浪理論的各種模式之后。

（7）大浪級以上的牛市終點的成交量創(chuàng)天量。

（8）成交量常會在趨勢通道的某條平行線或是傾斜三角形的某條阻力線上的翻越點處短暫驟放。（有時，這樣的點會同時出現(xiàn)。比如，當傾斜三角形第五浪正好在包含大一浪級波浪的平行通道的上邊界結束的時候。）

9、“正確的外表”

（1）“正確的外表”不一定在此有浪級的趨勢中同時顯現(xiàn)。解決方案：專注于最清晰的浪級。如果60分鐘線含糊不清，那就應匯過去看看日線和周線。

（2）如果周線提供了太多的可能，那就注意短期市場運動，直到周線清晰明朗。

（3）用短期走勢圖來分析快速運動的市場中的子浪，用長期走勢圖來分析運動緩慢的市場。

三、結語

股價指數(shù)的起起落落會以交替的形式進行，推動浪和調(diào)整浪則是價格波動的兩個最基本形態(tài)，而推動浪（即與市場行情走向一致的波浪）可以再分割成五個小一級的浪，調(diào)整浪也可以劃分成三個小一級的浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。在上述八個波浪發(fā)展完畢之后，一個循環(huán)即告完成。其走勢就將進入下一個八浪循環(huán)；發(fā)展時間的長短并不會改變波浪的形態(tài)，因為市場仍會依照其基本的型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮短，但其基本型態(tài)是永恒不變的。

參考文獻

[1]小羅伯特 R. 普萊切特，阿爾弗雷德 J.弗羅斯特 《艾略特波浪理論 市場行為的關鍵》2010.

作者簡介：

鄧 濤 （1995.08-），男，重慶市開縣人，重慶市涪陵區(qū)長江師范學院財經(jīng)學院國際經(jīng)濟與貿(mào)易專業(yè)，學歷：本科在讀，籍貫：重慶市開縣，研究方向：證券投資。