中小企業(yè)融資困局的經(jīng)濟(jì)法對策分析

李奇聰

摘 要 對于我國當(dāng)前的大部分的高新技術(shù)企業(yè)來說，在發(fā)展的過程中往往采用直接融資的模式，但這種融資模式卻不適用于我國大多數(shù)的勞動密集型的中小企業(yè)，這是由于中小企業(yè)的信息和自身的發(fā)展之間存在嚴(yán)重的信息不對稱問題。中小企業(yè)的融資困境使我國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到了較大的影響，為此我國的政府部門采用干預(yù)的模式彌補(bǔ)當(dāng)前中小型企業(yè)的不足，這種模式下產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系需要我國的經(jīng)濟(jì)法進(jìn)行調(diào)整。為了更好地促進(jìn)我國中小型企業(yè)的發(fā)展，我國需要從經(jīng)濟(jì)法的角度制定對應(yīng)的中小型企業(yè)融資策略，促進(jìn)我國市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 融資困境 經(jīng)濟(jì)法

一、我國中小企業(yè)融資困境形成的原因分析

研究我國的經(jīng)濟(jì)法，其主要目的是針對我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中遇到的問題，希望通過法律手段有效地解決這些問題，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。對于我國當(dāng)前中小企業(yè)融資困難的問題，通過經(jīng)濟(jì)法能夠準(zhǔn)確地了解問題發(fā)生的原因，同時結(jié)合經(jīng)濟(jì)法中的有關(guān)內(nèi)容對其進(jìn)行有效的解決，下面通過經(jīng)濟(jì)法分析了當(dāng)前我國中小企業(yè)融資中存在的問題。

（一）中小企業(yè)直接融資困境的原因分析

對于中小企業(yè)來說，其發(fā)展過程中存在著一些直接融資的現(xiàn)象，也就是企業(yè)的債權(quán)融資以及股權(quán)融資這兩種形式，而對于股權(quán)融資，主要包含兩種不同的融資方式，一種是二板市場，另一種是風(fēng)險投資基金，這兩種形式是專門為我國的中小企業(yè)設(shè)置的直接融資形式。

對于債權(quán)融資，對我國的債權(quán)市場發(fā)展具有非常重要的作用，但這一種融資形式對企業(yè)的發(fā)展規(guī)模有一定的限制，大部分的中小企業(yè)都無法直接采用這種融資形式，加上中小企業(yè)的經(jīng)營不穩(wěn)定，且其發(fā)債的規(guī)模相對較小，往往很難采用這一融資形式。然后是風(fēng)險投資基金融資，這種融資形式是在20世紀(jì)90年代進(jìn)入我國的市場經(jīng)濟(jì)中的，隨著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國內(nèi)也出現(xiàn)了一些風(fēng)險投資項(xiàng)目。對于這種投資形式，對企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)營狀況等要求較少，比較適合當(dāng)前我國的中小企業(yè)的融資發(fā)展，比較有名的風(fēng)險投資有微軟公司和蘋果公司，這些大型的科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展之初都采用過這種投資形式，但對于我國的勞動密集型企業(yè)來說，往往是不適合的。最后則是二板市場融資形式，對于這種融資形式，一方面能夠?yàn)槲覈闹行∑髽I(yè)發(fā)展提供便捷的融資渠道，另一方面還能通過正常的退出機(jī)制促進(jìn)我國的風(fēng)險投資市場的正常發(fā)展。但在當(dāng)前的二板市場融資形式中，比較常見的是一些技術(shù)或者產(chǎn)品經(jīng)營較為成熟的企業(yè)，并不是所有的中小企業(yè)都能夠采用這種融資形式。

（二）中小企業(yè)的間接融資問題研究

對于中小企業(yè)發(fā)展來說，融資不僅有內(nèi)部的直接融資，同時還有一種間接融資形式，這是當(dāng)前我國的中小企業(yè)最重要的融資形式。但隨著我國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)，這種融資形式也受到了較大的影響。下面從兩個方面分析產(chǎn)生的原因：

首先是間接融資困難的根本原因。由于中小企業(yè)的經(jīng)營透明度較低，銀行對企業(yè)信息的了解和企業(yè)的實(shí)際情況之間相差太多，這是影響我國中小企業(yè)間接融資困難的根本原因。對于這個問題又分為兩個方面，一種是事前信息不對稱，另一種是事后信息不對稱，前者會導(dǎo)致逆向選擇的出現(xiàn)，后者則容易出現(xiàn)道德風(fēng)險。前者指的是企業(yè)的信息要多于銀行，銀行在選擇借貸對象時，對于信息較多的企業(yè)貸款利率較低，而對于信息少的企業(yè)則采用高利率來降低自身的風(fēng)險。而對于道德風(fēng)險則是企業(yè)將借貸的資金用于他用，獲得更高回報的投資，這種資金的借貸形式使銀行承擔(dān)的風(fēng)險更大。

而從我國的實(shí)際國情來看，我國的銀行集權(quán)程度較高，沒有合適的中小銀行為我國的中小企業(yè)提供對應(yīng)的融資服務(wù)。這種情況導(dǎo)致為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了更多貢獻(xiàn)的中小企業(yè)得不到足夠的資金支持，造成市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的公平失衡問題。

二、中小企業(yè)融資困境解決的經(jīng)濟(jì)法對策研究

對于我國的中小企業(yè)融資問題，單純的民商法很難對其進(jìn)行有效的解決，需要結(jié)合經(jīng)濟(jì)法和民商法，再加上政府的介入來解決這一問題。

（一）政府-社會中間層-市場框架簡介

我國當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型時期，存在市場和政府的越位和缺位問題，通過大量的實(shí)踐研究得知，對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的市場和政府，兩者之間通過一定的中介產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。對于當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)國家來說，其在發(fā)展的過程中產(chǎn)生了大量的非政府組織，能夠履行政府和市場的雙重職能，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，這種框架結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐漸成為解決中小企業(yè)融資困難的主要對策，比較成熟的機(jī)構(gòu)有證監(jiān)會等。

（二）政府在中小企業(yè)融資困難問題中的定位

通過經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對當(dāng)前的信貸信息不對稱問題的原因進(jìn)行了準(zhǔn)確的分析，這一研究也對政府在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要作用進(jìn)行了簡單的陳述，對于信貸中的某些領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，都需要政府參與才能保證市場經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。但政府在解決中小企業(yè)的融資問題時往往還存在一些缺陷。例如，政府主要是為爭取公共利益最大化，在參與中小企業(yè)的融資問題時往往會使其向著公共利益傾斜，但由于經(jīng)濟(jì)人的本性，很容易出現(xiàn)尋租問題，使得一些劣質(zhì)的中小企業(yè)出現(xiàn)上市問題。還有就是政府的介入導(dǎo)致競爭機(jī)制受到影響，導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)展過程中缺乏相應(yīng)的市場競爭等。

三、制度設(shè)計解決中小企業(yè)融資困境問題

（一）政府主體的制度設(shè)計

對于我國中小企業(yè)的融資發(fā)展，并沒有設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)解決這一問題，而是通過國務(wù)院制定相應(yīng)的政策，并對我國的中小企業(yè)發(fā)展進(jìn)行全面的規(guī)劃。這種管理體制，導(dǎo)致我國的中小企業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)職能交叉和缺乏連貫性等問題。為此，我國需要對當(dāng)前的政府管理制度進(jìn)行重新設(shè)計，設(shè)立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對性地解決中小企業(yè)發(fā)展的融資問題。此外，還需要將與中小企業(yè)有關(guān)的各個政府職能部門進(jìn)行重新規(guī)劃，結(jié)合中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況制定相應(yīng)的職能任務(wù)，通過制度的設(shè)計實(shí)現(xiàn)法律管理。

（二）社會中間層的制度設(shè)計

首先是銀行體系的重構(gòu)，由于我國的銀行集權(quán)程度較高，使我國中小企業(yè)的融資出現(xiàn)較大的困難，為此我國需要在銀行發(fā)展的過程中將商業(yè)銀行和一些小型的城市信用社進(jìn)行準(zhǔn)確的定位，建立完善的中小企業(yè)融資管理體制，從根本上解決當(dāng)前我國的中小企業(yè)融資問題。對此可以通過以下幾點(diǎn)建議進(jìn)行改善：首先是進(jìn)行非國有制的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)建設(shè)，并建立對應(yīng)的法律監(jiān)管機(jī)制，使其逐漸向法治化的方向轉(zhuǎn)變。然后是建立合作型的融資機(jī)構(gòu)，這一機(jī)構(gòu)能夠自行收集中小企業(yè)的各方面信息，然后通過成員之間的連帶作用形成一個利益共同體，通過全面的監(jiān)督解決當(dāng)前我國中小企業(yè)信息不對稱的問題。

四、結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國的中小型企業(yè)面臨的融資問題也在逐漸增多，為了從根本上解決我國中小型企業(yè)面臨的融資問題，有關(guān)部門需要結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)法制定相應(yīng)的解決對策，通過制度來明確體現(xiàn)我國市場和政府之間的關(guān)系，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

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