BOT模式在對(duì)外項(xiàng)目承建中的應(yīng)用及其風(fēng)險(xiǎn)分析
——以斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目為例

周偉 丁冰清

(云南財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際工商學(xué)院，云南 昆明 650221)

BOT模式在對(duì)外項(xiàng)目承建中的應(yīng)用及其風(fēng)險(xiǎn)分析
——以斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目為例

周偉 丁冰清

(云南財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際工商學(xué)院，云南 昆明 650221)

傳統(tǒng)的融資模式存在諸多弊端，BOT模式由于其諸多優(yōu)點(diǎn)而被人們廣泛接受。在“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，我國(guó)投資商加大BOT模式在對(duì)外項(xiàng)目承建中的應(yīng)用。介紹BOT模式的定義，在此基礎(chǔ)上，分析對(duì)外承建項(xiàng)目中的現(xiàn)狀和風(fēng)險(xiǎn)。以BOT模式在斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目為例，指出其存在的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)性地提出應(yīng)對(duì)的建議及對(duì)策。

BOT模式；對(duì)外項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)

0 引言

基礎(chǔ)設(shè)施是維持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)和前提條件。但是由于投資量的不足，以及投資主體的單一性，使得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中存在資金緊缺、運(yùn)營(yíng)效率低的問(wèn)題。BOT模式就是在這樣的背景下產(chǎn)生的，是用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種投融資模式[1]。

自“一帶一路”戰(zhàn)略提出后，我國(guó)加大了對(duì)南亞、東南亞地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，BOT模式更是得到了廣泛的應(yīng)用。國(guó)內(nèi)有很多學(xué)者加大對(duì)BOT模式風(fēng)險(xiǎn)的探討研究。張水波等[2]在了解BOT項(xiàng)目本身的復(fù)雜性時(shí)，給出了BOT模式對(duì)外投資項(xiàng)目的基本結(jié)構(gòu)，并提出了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的建議。陳媛[3]在對(duì)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行詳細(xì)研究的基礎(chǔ)上，以2008年北京奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館BOT項(xiàng)目為例進(jìn)行實(shí)證分析。陸維[4]以佛山一個(gè)污水處理廠項(xiàng)目為例，驗(yàn)證了BOT模式的實(shí)際運(yùn)營(yíng)流程，最后以風(fēng)險(xiǎn)管理方法研究污水處理廠項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)且制定出相應(yīng)的防范措施。宋金波等[5]選出多個(gè)典型的垃圾焚燒發(fā)電BOT項(xiàng)目展開(kāi)研究，得出項(xiàng)目中存在8個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，并從這些風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性中提出應(yīng)對(duì)策略。王華牢[6]指出中國(guó)加入WTO后參加了許多國(guó)際工程項(xiàng)目，利用BOT模式對(duì)促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。針對(duì)BOT模式存在的風(fēng)險(xiǎn)，本文將以斯里蘭卡科倫坡港口南集裝箱碼頭項(xiàng)目為例，找出存在的風(fēng)險(xiǎn)并提出應(yīng)對(duì)措施。

1 BOT模式在對(duì)外項(xiàng)目承建中的現(xiàn)狀分析

我國(guó)是在20世紀(jì)才引入BOT模式的，后來(lái)在國(guó)家“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略背景下，一些國(guó)內(nèi)的投資公司以及對(duì)外承包商成為“走出去”戰(zhàn)略中的中堅(jiān)力量。國(guó)內(nèi)的承包商對(duì)外承建的項(xiàng)目已呈現(xiàn)規(guī)?；?、大型化的趨勢(shì)，并且項(xiàng)目質(zhì)量逐步提高。BOT模式在對(duì)外承建項(xiàng)目中的作用越來(lái)越突出，并推動(dòng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，例如勞動(dòng)力、原材料等的出口。

繼1992年大媚公河次區(qū)域建成，以及1996年我國(guó)加入中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)后，我國(guó)加大了對(duì)南亞、東南亞基礎(chǔ)設(shè)施的投資。2001年我國(guó)第一個(gè)對(duì)外水電站BOT項(xiàng)目投建[7]，這就是國(guó)家電網(wǎng)公司采用BOT模式承建的柬埔寨基里隆水電站改建項(xiàng)目。我國(guó)第一個(gè)受中國(guó)進(jìn)出口銀行支持的盈利項(xiàng)目，是中國(guó)化工集團(tuán)在印度尼西亞投資的巨港BOOT聯(lián)合循環(huán)水電廠項(xiàng)目。此外，我國(guó)企業(yè)還參與了許多國(guó)家BOT項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程。

2013年9月，國(guó)家主席習(xí)近平首次提出“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想，以此推動(dòng)和加強(qiáng)亞歐非大陸及附近海域國(guó)家之間的聯(lián)系。中國(guó)對(duì)越南、緬甸、老撾基礎(chǔ)設(shè)施的投資，聯(lián)通了中國(guó)與東盟，也是“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想中關(guān)聯(lián)南亞、東南亞乃至整個(gè)亞太地區(qū)的重要環(huán)節(jié)。例如2011年，中國(guó)招商局采用BOT模式投資斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目不僅是斯里蘭卡的一項(xiàng)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而且也使得我國(guó)BOT模式有了新的發(fā)展。

2 BOT模式在對(duì)外項(xiàng)目承建中的風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)

采用BOT模式運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目通常是涉及項(xiàng)目所在國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，所以項(xiàng)目所在國(guó)為了其國(guó)民經(jīng)濟(jì)的安全會(huì)對(duì)BOT項(xiàng)目采取干預(yù)措施，會(huì)直接影響項(xiàng)目的實(shí)施和運(yùn)營(yíng)，使該項(xiàng)目存在極大的政治風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

BOT項(xiàng)目的一次性和特殊性，使得工程技術(shù)變更對(duì)進(jìn)度的影響加大，同時(shí)也影響項(xiàng)目的成本和質(zhì)量目標(biāo)。工程技術(shù)是BOT項(xiàng)目的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，如果存在該風(fēng)險(xiǎn)，那么項(xiàng)目建設(shè)就不能正常繼續(xù)下去。

2.3 金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)中主要包括：通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)[8]。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)轫?xiàng)目發(fā)起國(guó)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生改變，國(guó)內(nèi)貨幣貶值、物價(jià)上漲，導(dǎo)致投資者無(wú)法按期收回投資的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外項(xiàng)目中還會(huì)產(chǎn)生利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，利率變化主要影響項(xiàng)目生產(chǎn)成本；匯率是由于BOT項(xiàng)目常常是大型的對(duì)外基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，所以匯率是值得關(guān)注的一項(xiàng)指標(biāo)。

2.4 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

承包商對(duì)外承建項(xiàng)目時(shí)，必然要面對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的社會(huì)風(fēng)俗、文化等差異給項(xiàng)目帶來(lái)的一些不確定影響。同時(shí)BOT項(xiàng)目由于參與者眾多且分屬不同的國(guó)家，所以簽約時(shí)受到多國(guó)法律的制約。

上述風(fēng)險(xiǎn)見(jiàn)圖1。

3 案例分析——以斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目為例

3.1 項(xiàng)目背景

自20世紀(jì)70年代以來(lái)，斯里蘭卡政府就積極鼓勵(lì)外來(lái)投資者。我國(guó)于80年代在斯里蘭卡投資辦廠，到21世紀(jì)我國(guó)在斯里蘭卡直接投資額已接近1600萬(wàn)美元。2011年中國(guó)招商局投資5億美元修建斯里蘭卡港南集裝箱碼頭，開(kāi)始實(shí)施項(xiàng)目。2014年該碼頭修建完成并投入使用。到目前為止，它是斯里蘭卡唯一能卸載14 500標(biāo)箱超大集裝箱的碼頭。

3.2 斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

3.2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)

一方面，斯里蘭卡政府吸引外來(lái)投資的政策能否有效執(zhí)行；另一方面，斯里蘭卡除了三個(gè)主要政黨外，還有穆斯林大會(huì)黨、全國(guó)統(tǒng)一聯(lián)盟、高地人民陣線和斯里蘭卡共產(chǎn)黨等黨派，國(guó)內(nèi)政治環(huán)境復(fù)雜。除了以上兩個(gè)方面，斯里蘭卡政府的腐敗問(wèn)題也存在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資企業(yè)的發(fā)展而言，項(xiàng)目發(fā)起國(guó)的腐敗，不僅會(huì)使項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)成本與風(fēng)險(xiǎn)增加，而且還會(huì)影響做事效率，從而降低投資企業(yè)的利益。

圖1 BOT投資模式存在的風(fēng)險(xiǎn)

3.2.2 金融風(fēng)險(xiǎn)

斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目是國(guó)際性的。若斯里蘭卡國(guó)內(nèi)的通貨膨脹率超過(guò)預(yù)期，則會(huì)使BOT項(xiàng)目的融資成本增多，同時(shí)通貨膨脹直接會(huì)帶來(lái)匯兌損失。由于國(guó)外經(jīng)濟(jì)下滑的作用，斯里蘭卡對(duì)外貿(mào)易和國(guó)內(nèi)勞工外出打工的薪酬均面臨下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而石油、煤炭、鐵礦石等商品價(jià)格的上漲則增加了斯里蘭卡的進(jìn)口成本。

3.2.3 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目采用耙吸船虹噴加拋填整體成型填筑施工技術(shù)，這項(xiàng)工藝涉及放耙、吸泥裝艙、溢流、航行、拋泥落點(diǎn)控制、陸域形成次序、船岸溝通等方面。其中，一大難點(diǎn)在于落砂點(diǎn)的控制問(wèn)題，耙吸挖泥船先要將含有不少水分的泥砂運(yùn)往指定區(qū)域，然后耙吸船將砂土準(zhǔn)確地拋落到指定的位置。如果沒(méi)有落到指定落砂點(diǎn)，將會(huì)加大吹填區(qū)域內(nèi)的填平難度，而平整一旦超時(shí)，不僅直接影響下一道工序的正常進(jìn)行，而且還會(huì)增大施工成本和效率。

3.2.4 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

集裝箱碼頭建設(shè)項(xiàng)目屬于國(guó)際工程項(xiàng)目，一個(gè)大型的國(guó)際工程項(xiàng)目可能牽涉多個(gè)國(guó)家，涉及多國(guó)法律，發(fā)生社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大。例如，投資方、監(jiān)理方、項(xiàng)目承包商、項(xiàng)目設(shè)計(jì)人員、設(shè)備制作與安裝分包商及各個(gè)專業(yè)施工隊(duì)伍、貸款銀行和勞務(wù)方等來(lái)自不同的國(guó)家[9]，而合同中的條款并不一定與項(xiàng)目參與方所在國(guó)的法律、法規(guī)一致，這就導(dǎo)致項(xiàng)目參與方對(duì)合同中的條款會(huì)有爭(zhēng)議。

斯里蘭卡國(guó)內(nèi)有大量工會(huì)且這些工會(huì)都有政治背景，一旦國(guó)內(nèi)發(fā)生政變，常常會(huì)爆發(fā)大規(guī)模的罷工或沖突[10]。斯里蘭卡的勞動(dòng)法對(duì)本國(guó)工人權(quán)益保護(hù)十分嚴(yán)格，勞動(dòng)法規(guī)定雇主在解雇員工時(shí)需要征詢工會(huì)的意見(jiàn)，工會(huì)同意才能解雇，否則，就無(wú)法解雇員工。中斯勞資雙方一旦發(fā)生糾紛，處理起來(lái)十分困難，所以，中資企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)要提前了解投資國(guó)的相關(guān)法律。

斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目的上述風(fēng)險(xiǎn)見(jiàn)圖2。

3.3 應(yīng)對(duì)斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的措施

(1)政治風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)政府對(duì)外BOT項(xiàng)目可以采用以下兩種方式解決政治風(fēng)險(xiǎn)。一方面，我國(guó)企業(yè)在對(duì)斯里蘭卡BOT項(xiàng)目審批時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)斯里蘭卡的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，做好對(duì)斯里蘭卡風(fēng)險(xiǎn)的定性分析與定量評(píng)估，同時(shí)制定相應(yīng)的防范和規(guī)避措施，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，以及制定突發(fā)事件的應(yīng)急預(yù)案和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的退出機(jī)制；另一方面，和斯里蘭卡簽訂合同時(shí)，中國(guó)招商局需要斯里蘭卡政府提供書(shū)面承諾，從而降低斯里蘭卡政府失信的可能，與此同時(shí)在BOT項(xiàng)目中設(shè)立專門的管理機(jī)構(gòu)，以此掌管和指導(dǎo)BOT項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)和管理。

(2)金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)政府除了可以為斯里蘭卡BOT投資項(xiàng)目設(shè)立專門的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金，還可以為本國(guó)境外直接投資企業(yè)提供不同程度的優(yōu)惠貸款[11]，其中，對(duì)境外投資企業(yè)的最大貸款額可以達(dá)到項(xiàng)目投資總額的80%以上。此外，我國(guó)政府還可以出臺(tái)一系列優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展境外投資項(xiàng)目。

圖2 斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

(3)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)問(wèn)題的解決不是一時(shí)可以辦到的，需要加大對(duì)BOT模式相關(guān)人才的投入力度。一個(gè)BOT項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中通常會(huì)涉及公開(kāi)招標(biāo)、招商引資、合同簽訂、建設(shè)運(yùn)營(yíng)、稅收和賬務(wù)處理、技術(shù)指導(dǎo)、法律咨詢以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等方面，這需要大量的行政人員、技術(shù)人員、財(cái)政人員以及法律顧問(wèn)等。國(guó)內(nèi)企業(yè)加大對(duì)這方面人才的培養(yǎng)，既可以提高國(guó)內(nèi)就業(yè)率，又可以放心地實(shí)施項(xiàng)目。

(4)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。這是不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此我國(guó)企業(yè)可以提前到斯里蘭卡進(jìn)行考察，對(duì)斯里蘭卡的社會(huì)風(fēng)俗文化有所了解，同時(shí)還要和斯里蘭卡的工會(huì)提前搞好關(guān)系，這樣會(huì)加快項(xiàng)目的施工進(jìn)程。

除上述針對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施外，還有一些建議性的對(duì)策措施，見(jiàn)圖3。

4 結(jié)語(yǔ)

在“走出去”和“一帶一路”戰(zhàn)略環(huán)境下，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)積極、穩(wěn)健地開(kāi)展對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，是提高我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度、增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和保障企業(yè)活力的重大戰(zhàn)略布署。對(duì)外承建BOT項(xiàng)目是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在國(guó)際范圍內(nèi)的擴(kuò)展和延續(xù)，除了具有一般投資項(xiàng)目的特點(diǎn)外，更擁有極大的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)。

本文在介紹BOT項(xiàng)目融資現(xiàn)狀和存在風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，以中國(guó)招商局投資斯里蘭卡港南集裝箱碼頭項(xiàng)目為例，說(shuō)明中國(guó)在對(duì)外投資BOT模式中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提供給廣大投資商一些應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的措施以參考。

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圖3 斯里蘭卡港口項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的建議性對(duì)策

2016-04-20