P2P：新型金融服務(wù)模式與風(fēng)險監(jiān)管制度設(shè)計研究

蘇龍

（湖北技能型人才培養(yǎng)研究中心，湖北武漢430074長江職業(yè)學(xué)院，湖北武漢430074）

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P2P：新型金融服務(wù)模式與風(fēng)險監(jiān)管制度設(shè)計研究

蘇龍

（湖北技能型人才培養(yǎng)研究中心，湖北武漢430074
長江職業(yè)學(xué)院，湖北武漢430074）

摘要：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動P2P新興的投融資渠道快速發(fā)展，從風(fēng)險角度看，可以視為傳統(tǒng)民間借貸的回歸。由于國內(nèi)P2P發(fā)展時間短，運營公司行為不規(guī)范和監(jiān)管處于空白狀態(tài)等原因，其發(fā)展亂象帶來了極大的風(fēng)險隱患。本文分析了國內(nèi)P2P發(fā)展的原因、基本模式、特征和風(fēng)險，提出了在國家立法、行業(yè)自律、強化監(jiān)管和信息披露等方面建設(shè)健康P2P模式的若干建議。

關(guān)鍵詞：投資理財；小微企業(yè)；P2P模式；風(fēng)險防范

作為依托網(wǎng)絡(luò)形成的新型金融服務(wù)模式，P2P （Peer-to-Peer，即個人對個人，又稱網(wǎng)絡(luò)信貸）在國內(nèi)發(fā)展悄然興起，方興未艾，有的稱之為“野蠻生長”。其基本流程為：收集借款人的信用和借貸需求信息→記錄借貸供給信息，為貸款人尋找合適的對象→通過平臺撮合交易。據(jù)2016年1月中國電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2015年P(guān)2P行業(yè)年度報告》透露，2015年度，我國P2P借貸行業(yè)累計交易規(guī)模約為9750億元，是2014年（3000億元左右）的3倍有余。受E租寶事件影響，2015底交易規(guī)模大幅下滑，問題平臺（跑路、倒閉、壞賬風(fēng)波）幾乎近半，P2P在發(fā)展火爆中風(fēng)險問題凸顯。圖1顯示了2014Q4—2015Q4中國P2P網(wǎng)貸市場交易規(guī)模。

一、國內(nèi)P2P發(fā)展原因及模式比較

我國政府工作報告多次提及互聯(lián)網(wǎng)金融，并以“異軍突起”形容其發(fā)展。P2P作為金融服務(wù)創(chuàng)新的模式之一，助推資金融通效率，盤活大批民間資本進(jìn)入實體經(jīng)濟，彌補了資金供求市場的空白和傳統(tǒng)金融機構(gòu)的缺陷。

P2P信貸行業(yè)的高速增長基于以下原因：一是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為吸引閑散和小額資金提供了便利性，推動小微企業(yè)信貸市場形成和發(fā)展；二是由于銀行信貸在社會總信貸中所占的比例逐漸減少，高額利差誘使社會資本不斷涌入，小微企業(yè)獲得金融資源；三是金融監(jiān)管尚屬空白，沒有杠桿和準(zhǔn)備金的硬性規(guī)定，導(dǎo)致交易規(guī)模野蠻擴張。國內(nèi)P2P運營模式多種，拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投和暢貸網(wǎng)分別代表了行業(yè)內(nèi)三種典型模式。

1、拍拍貸的特點分析

拍拍貸是純信息中心平臺+無擔(dān)保、無抵押模式。它主要參考了美國Prosper公司的商業(yè)模式，并根據(jù)我國國情進(jìn)行了調(diào)整。在該模式下，P2P信貸平臺只作為單純的信息中介撮合交易，注重制定和維護(hù)該平臺的交易規(guī)則，不參與交易的成交和后續(xù)資金管理，更不為借款人逾期或違約負(fù)責(zé)，也不承擔(dān)任何擔(dān)保責(zé)任。這一模式的優(yōu)點在于P2P信貸平臺負(fù)擔(dān)較輕，可以專注于撮合交易，缺陷在于風(fēng)險控制能力較差，對貸款人來說投資風(fēng)險較大。目前，P2P信貸行業(yè)中，有許多公司采用帶有擔(dān)保和抵押的商業(yè)模式。然而拍拍貸堅持初始的無抵押無擔(dān)保的業(yè)務(wù)模式，采取其他手段進(jìn)行風(fēng)險管理。這降低了公司運營成本，也規(guī)避了行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險。

拍拍貸主要的信用評估方式是與全國十幾家數(shù)據(jù)中心展開合作，獲取信用信息，其合作對象包括公安局、工商局和法院等等，保障了數(shù)據(jù)的權(quán)威性和可靠性。拍拍貸自行開發(fā)了信用評估模型，能夠綜合借款人的網(wǎng)絡(luò)行為和線下的信用信息，為借款人進(jìn)行信用評級。在貸后管理環(huán)節(jié)，若交易不幸出現(xiàn)了違約情況，拍拍貸會派專人調(diào)查違約性質(zhì)，如果是惡意違約，會將借款人列入黑名單并曝光；如果確認(rèn)借款人資質(zhì)和態(tài)度良好，只是暫時性的周轉(zhuǎn)問題，拍拍貸則會給予一定程度的幫助，使交易雙方得到滿意的結(jié)果。

2、紅嶺創(chuàng)投的特點分析

圖1　2014Q4—2015Q4中國P2P網(wǎng)貸市場交易規(guī)模

深圳紅嶺創(chuàng)投是平臺擔(dān)保+股權(quán)投資模式。它是國內(nèi)提供擔(dān)保的主流平臺，主要參考了英國Zopa公司的模式（公司并不保證出借人的收益或本金安全，壞賬交給催收公司；但為了分散風(fēng)險，出借人不能將全部資金借給一個對象，必須在許多借款人之間分配）。此模式兼顧了信息中介和資金擔(dān)保，注重貸后資金管理，雖然降低了投資風(fēng)險，但涉及到擔(dān)保資金的收回，提高了運營成本，降低了投資收益。

紅嶺創(chuàng)投與拍拍貸不同的是，引入了深圳可信擔(dān)保有限公司作為其控股股東，為其擔(dān)保服務(wù)提供堅實后盾，致力于提高信息咨詢和有償擔(dān)保的服務(wù)水平。紅嶺創(chuàng)投還設(shè)立了VIP會員制度，在用戶升級為平臺VIP會員后，借款逾期行為造成的壞賬將由平臺全部墊付，而非VIP會員則只能收到一半的墊付金。紅嶺創(chuàng)投在信用評級上也有很大投入，建立了一支在業(yè)界水平一流的團隊，注重審核借款人信用資質(zhì)和催收逾期借款。相對拍拍貸模式，該平臺承擔(dān)了擔(dān)保人和聯(lián)合追款人的職責(zé)。

3、易貸網(wǎng)的特點分析

易貸網(wǎng)是“網(wǎng)站審核”+“用戶舉報”模式。其產(chǎn)品以散標(biāo)為主，實物抵押的房貸、車貸等。易貸網(wǎng)首創(chuàng)“融資服務(wù)”新理念，將全國的貸款行業(yè)從業(yè)人員引入易貸網(wǎng)平臺，利用他們的專業(yè)知識及資源，并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)互動的特性為貸款需求者及時地解決融資問題。貸款從業(yè)人員在為需求者解決問題的同時，也獲得了貸款業(yè)務(wù)，從而得到各自所需。此外，其債權(quán)轉(zhuǎn)讓免費，可以隨時變現(xiàn)，提高了流動性，壓縮了行騙行為的空間。

目前，P2P信貸開辟出了線下新模式可以視為傳統(tǒng)民間借貸的回歸。這一模式下的P2P信貸公司，多數(shù)本身就是傳統(tǒng)民間借貸公司，只是利用互聯(lián)網(wǎng)作為宣傳渠道，而正式的洽談和簽約，仍在公司提供的地點進(jìn)行。經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，我國P2P信貸行業(yè)開始適應(yīng)國內(nèi)市場。

二、國內(nèi)P2P發(fā)展特征及主要風(fēng)險

1、國內(nèi)P2P信貸發(fā)展的特征

（1）對象平民化。P2P信貸主要面向小微企業(yè)和個人市場，其中個人市場客戶群體主要是20-30歲的年輕工薪階層，這一客戶群體小額借貸的主要目的是分期購買家用產(chǎn)品、參加技能培訓(xùn)、房屋裝修和兼職創(chuàng)業(yè)等等。這些目標(biāo)決定了其借貸金額不會很大，客戶也不愿意承擔(dān)過多的有形或無形的交易成本，因此，兼具小額與便捷特點的P2P信貸，是他們理想的選擇。

（2）渠道網(wǎng)絡(luò)化。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使眾多的交易渠道越來越多地向網(wǎng)絡(luò)靠攏，P2P信貸主要通過網(wǎng)絡(luò)中介平臺完成交易，借貸雙方可以憑借網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)跨時間和空間進(jìn)行匹配，交易洽商基本上都在網(wǎng)絡(luò)操作。因此，P2P信貸又被稱作網(wǎng)絡(luò)信貸，有時這兩個詞不作任何區(qū)分。

（3）借貸便利化。在典型的P2P信貸平臺上，借款人用戶一般不需要另外提交實物抵押擔(dān)保，其信用等級即平臺上的通行證。目前，P2P信貸平臺進(jìn)行信用評級主要參考了人民銀行的征信系統(tǒng)，一些大型平臺還擁有其他數(shù)據(jù)來源，自行開發(fā)信用評級模型，并在實際運營中使用。根據(jù)平臺評估的信用等級，借款人獲得相應(yīng)的借款額度和利率水平，貸款人可以依此進(jìn)行選擇。信用水平高的借款人更容易獲得貸款，其利率也更為實惠。

（4）直接透明化。P2P信貸具有金融脫媒的特點，中介在交易中不處于主導(dǎo)地位，而是由交易雙方直接洽商和敲定交易。出借人可以直接了解借款人的個人情況，在信用等級之外，還有更多的感性認(rèn)識；同時，貸后資金管理信息也是透明的，出借人可以隨時監(jiān)控出借的資金流向。

（5）準(zhǔn)入低端化。由于小額貸款的特性，P2P信貸用戶的準(zhǔn)入條件非常低，最低可以是幾百元人民幣，喚醒了普通人的理財意識，極大調(diào)動了普通人的參與熱情，讓他們更愿意將閑錢用起來，投入到P2P信貸中去，據(jù)調(diào)查，大多數(shù)投資者的年收入不到10萬元。P2P信貸使得每個普通人都切身體驗到了信用這一事物，成為其傳播者與使用者。正是由于其低門檻，P2P信貸又被稱作草根金融。

2、P2P信貸的主要風(fēng)險

（1）資金安全風(fēng)險。P2P信貸的借款人不需要擔(dān)?；虻盅?，完全依靠自身信用進(jìn)行借貸。由于我國信用評價體系尚未完善，信用材料存在弄虛作假的可能，因此增加了借貸的風(fēng)險性。且一旦出現(xiàn)惡意違約事件，即便是主流的相對正規(guī)的P2P信貸平臺也只能提供有限補償，而一些黑平臺卷款跑路則屢見不鮮。從法律上說，P2P信貸平臺作為中介，只承擔(dān)有限賠償責(zé)任，因此貸款人承擔(dān)了剩下金額的資金風(fēng)險，但是貸款人只能依靠P2P信貸平臺獲取借款人的信息，并且大部分貸款人缺乏足夠的專業(yè)知識辨別信息質(zhì)量，這些都是風(fēng)險的源頭。在貸后管理上，也缺乏追討欠款的有效和強制手段，盡管平臺可以進(jìn)行信用評級上的懲罰，但對于貸款人來說，更關(guān)注的是資金。

（2）資金監(jiān)督風(fēng)險。P2P信貸的正常運作完全依賴借款人的誠信水平，而P2P信貸平臺的追蹤和管理存在滯后性，若借款人故意隱瞞借款目的，將之挪為它用，則會造成資金風(fēng)險。目前典型的手法是，借款人將資金投入高利率高風(fēng)險的房地產(chǎn)、股市、藝術(shù)品市場，或是作為高利貸轉(zhuǎn)借出去，多道轉(zhuǎn)手后形成很長的鏈條，如有其中一段斷裂，最終利益受損的還是貸款人。此外，這也形成了熱錢效應(yīng)，加劇了市場的風(fēng)險和波動性，影響了國家宏觀調(diào)控效果。

（3）信息泄露風(fēng)險。作為信用信息的一部分，借款人必須提交詳細(xì)的個人信息，如果有擔(dān)保人，還要提交擔(dān)保人的個人信息。目前，主流P2P信貸平臺用戶量均以百萬計，這也意味著這些平臺都持有龐大的個人信息數(shù)據(jù)庫，無形價值無以量計。若是P2P信貸平臺遭受攻擊，或管理流程有所疏忽，則會造成大量關(guān)鍵個人信息的泄漏。在隱私權(quán)尚未得到良好保障的當(dāng)下，提交個人信息需要慎之又慎。

（4）平臺道德風(fēng)險。P2P平臺負(fù)責(zé)人若非法集資，發(fā)布虛假信息、虛假資料和虛假債權(quán)，將最終導(dǎo)致平臺跑路潮。平臺涉及的道德風(fēng)險一種是負(fù)責(zé)人用心不良，一開始便謀劃跑路；另一種是負(fù)責(zé)人開始是想做好，但因為經(jīng)營、管理、決策等多方面的原因不得已跑路。法律觀念淡薄、道德約束力不夠是道德風(fēng)險產(chǎn)生的主要因素，但從行業(yè)發(fā)展來看，其危害性大于經(jīng)濟風(fēng)險。

（5）行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險。當(dāng)前，主管P2P信貸的部門尚未被指定，基本處于空白狀態(tài)。在設(shè)立流程上，P2P信貸公司和普通企業(yè)沒有太大區(qū)別，僅需要在工商管理部門正常注冊即可。行業(yè)目前只依靠小額貸款聯(lián)盟這一行業(yè)協(xié)會進(jìn)行自律，風(fēng)險可想而知。這就造成了黑平臺以高利率吸引不明真相的投資者，吸收投資后帶著所有款項不知所蹤，使得投資者血本無歸。這種惡劣現(xiàn)象嚴(yán)重破壞了P2P信貸行業(yè)的形象，妨礙了其有序發(fā)展。此外，缺乏監(jiān)管的P2P信貸平臺也為洗錢與非法集資提供了溫床。

三、國內(nèi)P2P風(fēng)險監(jiān)管制度設(shè)計的建議

“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)準(zhǔn)則、無監(jiān)管機構(gòu)”的“三無”現(xiàn)象是導(dǎo)致P2P企業(yè)魚龍混雜、投資風(fēng)險極高的根本。從資本面和業(yè)務(wù)面看，國內(nèi)P2P發(fā)展已出現(xiàn)各種管理模式，反映出市場發(fā)育和發(fā)展的新趨勢。盡管平臺自律也是贏得市場信任的重要方式，但從宏觀層面看，風(fēng)險監(jiān)管制度設(shè)計是首要問題，需要在發(fā)展中盡快解決。

2014—2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)資本、業(yè)務(wù)和監(jiān)管面的發(fā)展變化、表層面發(fā)展內(nèi)容及趨勢資本面，接近30個平臺獲得IDG、聯(lián)想、小米在內(nèi)多個不同機構(gòu)的投資（見表1）。銀行、國資企業(yè)、上市公司以參股或者旗下子公司控股等方式設(shè)立P2P平臺。2015年平臺道德風(fēng)險逐步出現(xiàn)，部分平臺開始“去P2P化”，謀求轉(zhuǎn)型做一站式理財超市。

業(yè)務(wù)面行業(yè)細(xì)分與模式創(chuàng)新并行，保理、融資租賃、票據(jù)、配資、資產(chǎn)證券化、股權(quán)質(zhì)押、收藏品質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押由傳統(tǒng)金融加以創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式不斷涌現(xiàn)，不同需求的投資者開始聚合，市場步入成熟。綜合利率持續(xù)走低，2014年綜合年化利率跌破20%降至17.5%，2015年行業(yè)平均收益降至11.5%左右。

監(jiān)管面國家提出“四條紅線”與“十條原則”，銀監(jiān)會普惠金融部設(shè)立，多個省市也已出臺或者擬出臺相應(yīng)的政策，支持與促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展?！毒W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》要求禁止網(wǎng)貸平臺發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品；監(jiān)管層加大打擊非法集資力度。

針對國內(nèi)P2P信貸行業(yè)監(jiān)管目前存在的問題，提出以下建議。

表1　2014—2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)資本、監(jiān)管和業(yè)務(wù)面的發(fā)展變化表

1、建立完善的P2P信貸行業(yè)法律法規(guī)監(jiān)管體系

（1）完善P2P信貸企業(yè)的法律規(guī)范。P2P信貸本質(zhì)屬于民間借貸，繼承了民間信貸在法律層面上的缺陷。由于P2P信貸行業(yè)發(fā)展迅速，影響力逐漸擴大，其法律方面的缺陷絕不能坐視不管，而新舊問題交織，有必要引起監(jiān)管當(dāng)局足夠的重視。這就要求監(jiān)管當(dāng)局亟需完善P2P信貸企業(yè)的法律規(guī)范。

（2）進(jìn)一步明確P2P信貸企業(yè)的法律地位。英美等國在這一方面有比較完善的方案。在英國，P2P信貸平臺可以作為信用機構(gòu)申請持有信用執(zhí)照，還可以加入反欺詐協(xié)會。在美國，P2P信貸平臺則被明確納入民間借貸的范疇，指定了美國證券交易委員會作為其監(jiān)管機構(gòu)。參考英美的解決方案，我國可以專門立法明確P2P信貸企業(yè)的法律地位，也可以通過修訂現(xiàn)有法律如《合同法》、《公司法》等，給予P2P信貸企業(yè)正式的法律地位。

2、完善我國的個人信用評價機制

（1）提高個人信用評價機制市場化程度。在我國，較為權(quán)威的個人信用信息來源只有央行在2006年建設(shè)的全國統(tǒng)一的企業(yè)和個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。對比歐美國家的經(jīng)驗可以發(fā)現(xiàn)，目前我國主要是由政府主導(dǎo)的個人信用評價體系建設(shè)，缺乏市場參與，運行效率低，且不能及時根據(jù)市場的需求變化進(jìn)行更新。而歐美國家則將這一職能分配給市場進(jìn)行運作，相關(guān)監(jiān)管部門只進(jìn)行引導(dǎo)?？梢姡袌龌沁@一問題較好的解決方案。

（2）通過立法為個人征信制度的建設(shè)打好法律基礎(chǔ)。國內(nèi)法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)重視規(guī)范P2P信貸平臺對個人信用信息的管理和維護(hù)，理順交易各方和作為中介平臺的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。

（3）促進(jìn)數(shù)據(jù)的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融征信體系可以為難以獲得傳統(tǒng)金融服務(wù)的個人創(chuàng)造可用的信用，但由于我國目前剛剛起步，信用信息沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，僅僅在企業(yè)內(nèi)部使用。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系為他們創(chuàng)造了一部分信用，但權(quán)威性有所欠缺，也不易對外展示。

互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系最重要的不是擁有多少信息，而是建立相應(yīng)的接口、規(guī)范和公約，建立一整套機制和規(guī)則，使得盡可能多的數(shù)據(jù)源愿意在這個第三方平臺上分享數(shù)據(jù)，有利于信用數(shù)據(jù)的廣泛使用，有利于提高其標(biāo)準(zhǔn)化水平和權(quán)威性。

3、加強行業(yè)自律

對于一個行業(yè)，監(jiān)管部門的監(jiān)管只是劃定底線，行業(yè)的真正發(fā)展和提高，離不開靈活、及時變化的行業(yè)自律。P2P信貸行業(yè)更強調(diào)行業(yè)自律。由于P2P信貸審核流程較多，迫切需要明確P2P信貸平臺與資金需求方、資金管理方各自的職責(zé)，加強相關(guān)法律法規(guī)的介入。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，監(jiān)管部門一方面應(yīng)當(dāng)積極推動P2P信貸行業(yè)成立行業(yè)自律協(xié)會，加強行業(yè)自治；另一方面，也應(yīng)當(dāng)歡迎P2P信貸行業(yè)謀求行業(yè)健康發(fā)展的主動行為，有力地推動P2P信貸行業(yè)自律的發(fā)展。

從日?；顒觼砜?，P2P信貸行業(yè)協(xié)會可以注重對各大平臺進(jìn)行日常監(jiān)督，可以建立完善的入會信息登記與檔案制度，保證信息的真實、完整、及時更新，可以定期觀察各大平臺的合法經(jīng)營狀況。目前，已經(jīng)出現(xiàn)了收集匯聚P2P信貸平臺信息的資訊網(wǎng)站，網(wǎng)貸天地就是其中一例。該網(wǎng)站注重平臺考察、項目審查、法務(wù)咨詢等業(yè)務(wù)，除了幫助遭遇違約和逾期的投資人外，還有專門的財務(wù)、風(fēng)控、法務(wù)團隊，定期出具P2P信貸平臺評估報告，作為投資人進(jìn)行決策的重要參考。這些第三方網(wǎng)站的出現(xiàn)，也有效約束了P2P信貸的不規(guī)范行為，進(jìn)一步控制了P2P信貸的信用風(fēng)險與市場風(fēng)險。

4、建設(shè)市場準(zhǔn)入制度

P2P信貸平臺交易量較大，資金流動額非?？捎^，在實際運營中，平臺自身也直接或間接都參與其中，這迫使監(jiān)管部門明確規(guī)范該行業(yè)的準(zhǔn)入條件，劃定法律底線。由于業(yè)務(wù)的特殊性，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)將P2P信貸平臺定位為準(zhǔn)金融機構(gòu)，經(jīng)過審查批準(zhǔn)才能進(jìn)入。此外，應(yīng)由央行和銀監(jiān)會牽頭建立經(jīng)營許可證制度，工商、稅務(wù)、網(wǎng)監(jiān)和公安的相關(guān)部門積極進(jìn)行協(xié)助，防止資質(zhì)和實力不合格的個人或單位大舉進(jìn)入該行業(yè)，為行業(yè)的健康有序發(fā)展奠定了根基。

在設(shè)定具體準(zhǔn)入條件時，需要先劃定P2P信貸平臺的業(yè)務(wù)范圍。如前文所述，目前已有模式包括：只作為信息中介，作為借貸信息發(fā)布的平臺；提供信息中介服務(wù)，并與有資質(zhì)擔(dān)保公司合作，對借款進(jìn)行擔(dān)保；貸款平臺自己作為借款人，或與借款人合作，向公眾借款；以及其他高度定制化的服務(wù)模式。除了現(xiàn)存的主流模式外，在需求的不斷變化下，新型的模式和業(yè)務(wù)必然層出不窮。對此，監(jiān)管當(dāng)局管理方式切忌簡單粗暴，而是應(yīng)當(dāng)仔細(xì)考察不同模式下的風(fēng)險特征，量體裁衣式地設(shè)置差異化的行業(yè)準(zhǔn)入條件，保持金融創(chuàng)新的空間與活力，并實現(xiàn)P2P信貸平臺自身在信貸關(guān)系中參與程度越高，準(zhǔn)入條件就越嚴(yán)格的原則。

P2P信貸平臺在申請注冊時，應(yīng)當(dāng)提交闡述經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃的文件以及可行性報告。凡自身進(jìn)行擔(dān)保的平臺，闡述的重點應(yīng)當(dāng)放在業(yè)務(wù)中擔(dān)保法律性質(zhì)方面的安排。擔(dān)保業(yè)務(wù)的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)慎重，既不能簡單一禁了之，抑制整個行業(yè)的發(fā)展，更不能不聞不問，讓沒有資質(zhì)的平臺打著足額擔(dān)保的旗號，埋下系統(tǒng)性風(fēng)險的種子。監(jiān)管部門可以要求P2P信貸平臺出具第三方機構(gòu)的分析報告，觀察其是否具備提供擔(dān)保保障條款的資質(zhì)，如果平臺確定要提供擔(dān)保保障條款，監(jiān)管部門可以進(jìn)一步要求平臺提供擔(dān)保條款的具體設(shè)置，比如詳細(xì)闡釋保證金模式或違約浮動模式等等。選擇是平臺的自由，但監(jiān)管部門必須知情，才能及時應(yīng)對突發(fā)狀況。

5、完善P2P信貸行業(yè)的退出機制

雖然市場競爭中落敗的企業(yè)關(guān)門歇業(yè)的現(xiàn)象屢見不鮮，但P2P信貸平臺作為準(zhǔn)金融機構(gòu)，涉及到大量投資人的利益，不能像普通的企業(yè)一樣直接退出市場，必須有一套合適的退出機制。因此，監(jiān)管部門有必要重視完善P2P信貸行業(yè)的退出機制，引導(dǎo)不適宜繼續(xù)經(jīng)營的P2P信貸平臺有秩序地退出市場，將沖擊降到最低。從性質(zhì)和體量角度而言，P2P信貸公司與小額貸款公司和融資性擔(dān)保公司很相似，監(jiān)管部門可以參考這兩類公司的退出機制，并結(jié)合P2P信貸行業(yè)獨特的風(fēng)險點來制定P2P信貸公司的退出機制。

監(jiān)管部門需要全程參與P2P信貸平臺退出市場的整個過程。無論是P2P信貸平臺自行申請，抑或是監(jiān)管部門責(zé)令，都應(yīng)當(dāng)由監(jiān)管部門啟動P2P信貸平臺的破產(chǎn)程序，并參與破產(chǎn)的清算安排，全程監(jiān)督清算過程，維持投資人對P2P信貸行業(yè)的信心。

6、建設(shè)詳細(xì)透明的信息披露制度

由于正規(guī)程度不同，相比國外成熟的同行，我國P2P信貸平臺在信息披露上存在諸多不足，增加了其風(fēng)險性，無形中造成了P2P信貸平臺卷款跑路的惡性事件發(fā)生。

在國外P2P信貸平臺上，可以獲取詳細(xì)的信息，完善的信息披露制度，化解了潛在的因信息不對稱造成的沖突。而國內(nèi)P2P信貸平臺在這一方面尚有所不足，官方網(wǎng)站的信息更強調(diào)其高收益與低風(fēng)險，對運營細(xì)節(jié)只用寥寥數(shù)筆帶過。目前有一些第三方網(wǎng)站致力于收集各平臺的經(jīng)營信息，但是作為第三方，獲得的信息畢竟比較有限，效果有待提高。層出不窮的P2P信貸平臺卷款跑路的事件表明，如果缺乏公開透明的信息披露制度，運營公司很可能通過內(nèi)幕操作為自己牟取不正當(dāng)利益，或是干脆走上龐氏騙局的道路，嚴(yán)重侵犯投資者的資金安全。因此，建立詳細(xì)透明的信息披露制度有非常強的現(xiàn)實緊迫性。

建立信息披露機制，可以從三個方面入手：披露日常經(jīng)營資金流向，披露平臺財務(wù)和經(jīng)營體系，加強審計環(huán)節(jié)，披露平臺的公司治理狀況，包括高管、實際控制人、股東的基本情況。管理分寸上也應(yīng)有所拿捏，相比傳統(tǒng)金融機構(gòu)牌照制的“硬法管理”，對于仍處于發(fā)展階段的P2P信貸行業(yè)來說，“軟法治理”、“柔性監(jiān)管”更為合適。完善的信息披露機制也是充滿技巧性的，需要在滿足公眾知情權(quán)和保護(hù)借款人隱私之間達(dá)成平衡，披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)經(jīng)過與第三方的注冊會計師和執(zhí)業(yè)律師充分討論后，才能最終確定。

綜上所述，P2P這一新興金融形式在我國由于發(fā)展時間較短，缺乏正規(guī)的規(guī)范和指導(dǎo)，存在著各種亂象。因此，從根本上來說，制定相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管制度是最為緊迫的任務(wù)。明確的法律地位、清晰的法律規(guī)范和有效的監(jiān)管是該行業(yè)健康發(fā)展的真正保障。

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（責(zé)任編輯：胡冬梅）

基金項目：湖北省教育廳人文社會科學(xué)研究項目，湖北促進(jìn)綜合保稅區(qū)對接上海自貿(mào)區(qū)轉(zhuǎn)型升級研究，編號：15Y183；湖北技能型人才培養(yǎng)研究中心資助重點項目，面向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)高素質(zhì)技能型人才培養(yǎng)研究，編號：A2014002。