直接投資外匯改革新政策初探

趙子晗

摘要：《國家外匯管理局關于進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知》和《國家外匯管理局關于改革外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式的通知》的頒布，標志著直接投資外匯登記的權限實現(xiàn)了從職能部門（外匯局）到市場主體（銀行）的根本性轉(zhuǎn)換。直接投資外匯登記下放銀行后，改革效果整體良好的同時也暴露出了一些問題不足，包括直接投資在內(nèi)的銀行資本項目外匯管理政策還需進一步優(yōu)化調(diào)整。

關鍵詞：直接投資；外匯改革

中圖分類號：D922.286；F830.92 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）006-000-01

中國自改革開放以來，直接投資取得了快速發(fā)展。隨著資本市場逐步開放，我國直接投資項下資本流入流出規(guī)模迅速增長，現(xiàn)已成為世界最大吸引外國直接投資的國家。同時，在“走出去”戰(zhàn)略的指引下，中國政府積極倡導和鼓勵中國企業(yè)進行境外投資活動，使中國成為全球第三大對外直接投資國家。近年來，國家外匯管理局陸續(xù)出臺了多份文件不斷深化資本項目重點領域改革，尤其對直接投資項下外匯業(yè)務便利化做出了積極推動。近期簡化直接投資和資本金意愿結(jié)匯兩項新政頒布實施以來，直接投資外匯管理政策進一步簡化，有利于便利企業(yè)跨境投資資金運作，規(guī)范直接投資外匯管理業(yè)務，提升管理效率。

一、主體相關反饋

（一）政府部門：對促進涉外經(jīng)濟發(fā)展起到了積極作用

隨著資本項目可兌換步伐的逐步加快，資本金意愿結(jié)匯的改革可以更好的滿足和便利外商投資企業(yè)經(jīng)營與資金運作需要。在一定程度上避免了外資企業(yè)由于匯率的波動而帶來的匯兌風險，使外商投資企業(yè)的利益在當前匯率波動頻繁的全球金融環(huán)境下有所保障，也解決了政府部門的招商引資的后顧之憂。

（二）外匯指定銀行：資本項目業(yè)務的下放，對銀行是機遇與挑戰(zhàn)并存

外商投資企業(yè)資本金的意愿結(jié)匯是資本項目可兌換進程中的重要一步，新的結(jié)匯管理方式擴大了結(jié)匯后人民幣資金的使用范圍，提出了外匯資本金的使用在遵循真實、實用原則上的“負面清單”，簡化了資本金結(jié)匯業(yè)務操作，便利了銀行準確把握政策邊界，以及與企業(yè)的溝通和代位監(jiān)管，這對于銀行來說是很大的機遇。同時，資本金結(jié)匯業(yè)務范圍及規(guī)模擴大將加重銀行對該項業(yè)務的監(jiān)控力度及責任，這種“先兌換，后支付” 提高資本金結(jié)匯的靈活性和便捷度的模式，對銀行的內(nèi)控水平提出了更高的要求，也給銀行的監(jiān)管帶來一定的挑戰(zhàn)。

（三）外商投資企業(yè)：新政策賦予企業(yè)更多便利和選擇權

簡化外國投資者出資確認登記管理，減少了驗資詢證環(huán)節(jié)，既節(jié)約了成本，更提高了資金使用效率，一定程度上幫助了企業(yè)規(guī)避或減少匯率的風險；取消直接投資外匯年檢，改為實行存量權益登記，使企業(yè)業(yè)務辦理更加便利化。意愿結(jié)匯政策的出臺使企業(yè)可以自主選擇結(jié)匯的時機，避免匯率波動帶來的匯兌損失，為企業(yè)節(jié)省財務成本。同時，結(jié)匯后的人民幣資金可以存放人民幣定期存款，可以提高存款收益。

（四）外匯局：對業(yè)務人員的綜合素質(zhì)提出更高要求

外匯資本金的結(jié)匯管理新政策強調(diào)體現(xiàn)便利企業(yè)、強化事后主體監(jiān)管。這也要求業(yè)務人員要相應提高非現(xiàn)場核查的水平，加大非現(xiàn)場監(jiān)督檢查力度，強化風險防范意識，提升非現(xiàn)場核查效果，同時要加強對事后核查能力的綜合素質(zhì)，達到高效利用系統(tǒng)的水平。

二、存在問題

（一）銀行的相關內(nèi)部管理規(guī)章制度需要進一步完善。外匯局在檢查中發(fā)現(xiàn)，在新政策執(zhí)行初期，部分外匯指定銀行在操作資本項目相關業(yè)務時授權和審批權限劃分不夠明確合理。同時，部分外匯指定銀行雖然制定了直接投資外匯登記業(yè)務風險管理制度及統(tǒng)計報告制度，但其缺乏實質(zhì)、關鍵性內(nèi)容，仍有待進一步完善。

（二）銀行對落實“展業(yè)三原則”的規(guī)則不夠細化，增大了銀行的操作風險。相關文件雖然明確了銀行應履行展業(yè)三原則，并承擔審核結(jié)匯證明材料的真實性、合規(guī)性，但缺乏具體的審核要點和審核材料的相關細節(jié)要求，如對證明材料審核后是否簽注、對資本金結(jié)匯成人民幣資金后轉(zhuǎn)換成非流入幣種再次匯出的情況是否按照結(jié)匯辦理等都沒有明確規(guī)定，容易造成銀行的操作風險。

（三）系統(tǒng)預警功能有待加強。相關文件規(guī)定，單一企業(yè)備用金支付累計金額不得超過等值10萬美元，但是由于企業(yè)可以在多家銀行開戶，而系統(tǒng)內(nèi)并沒有設置備用金超標預警功能，對備用金的使用情況銀行及外匯局無法進行實時監(jiān)測，僅靠企業(yè)的承諾并不能有效防范企業(yè)以備用金名義進行的違規(guī)操作。

三、相關建議

（一）督促銀行加快修訂相關內(nèi)控制度。在履行展業(yè)三原則方面，外匯指定銀行應主動轉(zhuǎn)變外匯業(yè)務經(jīng)營理念，梳理出一整套操作規(guī)程，從內(nèi)部控制、系統(tǒng)操作、崗位設置、業(yè)務辦理等環(huán)節(jié)體現(xiàn)出落實好直接投資外匯登記業(yè)務的審核責任。在賬戶管理方面，也應制定有關待支付賬戶管理的具體措施，合理管控銀行對待支付賬戶資金的劃出。

（二）加強結(jié)匯后人民幣資金流向的監(jiān)管。建立外匯局與銀行的聯(lián)合監(jiān)管機制，由銀行定期報告企業(yè)結(jié)匯后資金的用途和流向，包括結(jié)匯后人民幣資金用于實際支付與購買銀行理財產(chǎn)品等，以保證其流向可控，且與實際用途基本相對應。對于發(fā)現(xiàn)的可疑數(shù)據(jù)外匯局應及時進行排查，提高監(jiān)管效率，強化結(jié)匯后人民幣資金的跟蹤監(jiān)測。

（三）加強對外匯指定銀行的窗口指導和事后核查。在新政策實施后，外匯局一是要進一步加強對外匯指定銀行資本項目業(yè)務的窗口指導，引導銀行正確、合規(guī)辦理業(yè)務。二是要強化對外匯指定銀行資本項目業(yè)務辦理的事后核查，通過核查發(fā)現(xiàn)銀行在執(zhí)行資本項目政策中存在的問題，督促其合規(guī)開展業(yè)務。

（四）促進銀行間經(jīng)驗交流。為更好引導外匯指定銀行做好資本項目相關業(yè)務，外匯局可通過組織現(xiàn)場交流會等靈活方式，引導內(nèi)控制度制定較完善的銀行向其他外匯指定銀行進行經(jīng)驗交流和推廣，并將各銀行業(yè)務辦理中碰到的問題和困難進行溝通交流，引導銀行間相互學習、相互促進，形成做好資本項目相關業(yè)務的合力。

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