淺析金融監(jiān)管體制改革

齊傲雪

摘要：金融監(jiān)管體制改革對(duì)于股市、互聯(lián)網(wǎng)金融、證券交易等具有十分重要的意義，近幾年金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁顯現(xiàn)，金融改革已箭在弦上。金融監(jiān)管體制改革要以有利于強(qiáng)化宏觀審慎政策框架為核心目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管體制改革；宏觀；審慎

近幾年由于監(jiān)管協(xié)調(diào)不暢，金融監(jiān)管存在盲區(qū)，引發(fā)了諸多風(fēng)險(xiǎn)。2011年下半年，溫州中小企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，2013年6月，貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)“錢荒”，2015年6月A股出現(xiàn)異常波動(dòng)等，這些都反映了金融監(jiān)管體制改革已經(jīng)箭在弦上。

2015年11月3日，國(guó)家主席習(xí)近平在制定“十三五”建議的說(shuō)明中明確提出：近來(lái)頻繁顯露的局部風(fēng)險(xiǎn)，特別是近期資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)說(shuō)明現(xiàn)行監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾。要堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，加快建立符合現(xiàn)代金融特點(diǎn)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，堅(jiān)守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。金融監(jiān)管改革具有重要意義。

一、金融監(jiān)管體制改革的重要性

以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新興金融產(chǎn)品已經(jīng)嚴(yán)重沖擊到了中國(guó)的監(jiān)管體系。金融工具以及互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)快，導(dǎo)致我國(guó)現(xiàn)有的監(jiān)管體系已經(jīng)無(wú)法應(yīng)對(duì)，因此進(jìn)行金融監(jiān)管的改革迫在眉睫。

1. 金融監(jiān)管對(duì)于股市的重要性

目前我國(guó)的配資方式主要有三種，包括場(chǎng)內(nèi)配資、線上配資以及線下配資。受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的場(chǎng)內(nèi)配資數(shù)額達(dá)到2.04萬(wàn)億左右，創(chuàng)新型金融工具和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展也帶來(lái)了另外兩種配資：首先是線上配資，以HOMES，同花順，銘創(chuàng)為代表，金額約1.5萬(wàn)億；線下配資的主體是一萬(wàn)多家小貸公司及P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司，金額在1萬(wàn)億左右。線上配資和線下配資的加入使得配資體系失控，融資變得極為容易。配資在股市上帶來(lái)了倍增的盈利或虧損的可能，放大了風(fēng)險(xiǎn)。2015年6月A股出現(xiàn)異常波動(dòng)，從6月15日到7月8日股價(jià)下跌30%，出現(xiàn)10次千股跌停的情況，8月18日調(diào)查HOMES的線上配資，當(dāng)天1600多只股票跌停，股價(jià)下跌6.15%。而金融監(jiān)管的目的就是為了保護(hù)人民群眾的投資，因此對(duì)股市進(jìn)行金融監(jiān)管刻不容緩。

2. 金融監(jiān)管對(duì)于P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的重要性

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的回報(bào)率相對(duì)而言是很高的，從一個(gè)月到一年期，收益率在7%～12%，很多投資者趨之若鶩，但是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在很多問(wèn)題。

從2011年開始，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融融資金額保持著每年3～4倍的迅猛增長(zhǎng)，高速增長(zhǎng)的背后隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。急需一個(gè)合理的金融監(jiān)管機(jī)制對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

2013年問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為76個(gè)，2014年增加到275個(gè)，2015年驟升到790個(gè)。跑路、提現(xiàn)困難、停業(yè)、經(jīng)刑偵介入、詐騙等問(wèn)題頻出，這也反映了金融監(jiān)管出現(xiàn)問(wèn)題，需要加以整治。

3. 金融監(jiān)管對(duì)于證券交易的重要性

我國(guó)交易所數(shù)量巨大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到目前為止，產(chǎn)權(quán)交易所多達(dá)136家，金屬交易所72家，文化交易所47家，各類交易所總量高達(dá)695家，目前都隸屬于地方政府監(jiān)管。交易所數(shù)量如此之大，必須要有強(qiáng)有力的監(jiān)管機(jī)制對(duì)其進(jìn)行約束，保證證券交易在一個(gè)合法規(guī)范的環(huán)境中進(jìn)行。

二、如何進(jìn)行金融監(jiān)管體制改革

1993年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了一個(gè)《關(guān)于金融體制改革的決定》，金融監(jiān)管體制從混業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)換為分業(yè)監(jiān)管。但現(xiàn)在不少業(yè)內(nèi)人士呼吁重新回到大一統(tǒng)時(shí)代，金融監(jiān)管究竟該何去何從？

1. 分業(yè)監(jiān)管的利弊分析

我國(guó)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制提高了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的專業(yè)性和獨(dú)立性，促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的專業(yè)化，加強(qiáng)了不同金融行業(yè)之間的適度風(fēng)險(xiǎn)隔離和金融體系穩(wěn)定。與此同時(shí)也存在著明顯的問(wèn)題：首先，分業(yè)監(jiān)管難以避免監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空，其次，易引發(fā)監(jiān)管套利，此外，分業(yè)監(jiān)管易導(dǎo)致監(jiān)管割據(jù)。

2. 簡(jiǎn)單合并監(jiān)管機(jī)構(gòu)式的混業(yè)監(jiān)管并不可行

2007年次貸危機(jī)爆發(fā)后，英國(guó)北巖銀行擠兌事件引發(fā)英國(guó)對(duì)分離央行監(jiān)管權(quán)不利于金融穩(wěn)定的反思。鑒于此，英國(guó)對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行了重大改革，將審慎監(jiān)管職能回歸央行，實(shí)行審慎監(jiān)管“大一統(tǒng)”模式。英國(guó)監(jiān)管體制改革是國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)國(guó)際社會(huì)對(duì)金融監(jiān)管體制反思和改革的一個(gè)縮影?；鞓I(yè)監(jiān)管可以在一定程度上解決監(jiān)管真空和監(jiān)管套利的問(wèn)題，但簡(jiǎn)單合并監(jiān)管機(jī)構(gòu)并不能有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、抑制金融體系的順周期性，甚至可能進(jìn)一步加大與貨幣當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)成本。

3. 對(duì)金融監(jiān)管體制改革的可行性建議

金融監(jiān)管體制改革應(yīng)以有利于強(qiáng)化宏觀審慎政策框架為核心目標(biāo)，強(qiáng)化中央銀行的審慎監(jiān)管職能。由央行負(fù)責(zé)宏觀審慎政策制定、執(zhí)行和系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，并負(fù)責(zé)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)?！叭龝?huì)”合并組建新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)以外的微觀審慎監(jiān)管。同時(shí)成立獨(dú)立的行為監(jiān)管局（分別吸收了英國(guó)、歐盟和美國(guó)模式的部分要素）。將“三會(huì)”中的部分監(jiān)管人員轉(zhuǎn)入中央銀行，充實(shí)職能調(diào)整后央行的宏觀審慎管理和系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的有關(guān)工作，其他人員進(jìn)入“三會(huì)”合并后的審慎監(jiān)管局，專司系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)之外的其他金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管。同時(shí)，集中目前“一行三會(huì)”中投資者保護(hù)和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)部門的力量，組建獨(dú)立的金融行為監(jiān)管局，負(fù)責(zé)行為監(jiān)管和金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。央行可從宏觀審慎角度對(duì)審慎監(jiān)管局和行為監(jiān)管局提出建議和要求。這樣一來(lái)既強(qiáng)化了央行的宏觀審慎政策制定、執(zhí)行和系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能，又適當(dāng)減小了改革的阻力，并通過(guò)機(jī)構(gòu)間合理和明確的分工降低了協(xié)調(diào)成本。

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（作者單位：河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）