大宗商品貿(mào)易企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控淺析

楊娟

【摘 要】在當(dāng)前復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)危機(jī)四伏。大宗商品貿(mào)易屬于資金密集型行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)管控更是重中之重。從決策到操作過(guò)程，到企業(yè)管理高度上的風(fēng)險(xiǎn)管控，是大宗商品貿(mào)易企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和未來(lái)發(fā)展的保證。

【關(guān)鍵詞】大宗商品貿(mào)易；交易風(fēng)險(xiǎn)控制；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

大宗商品貿(mào)易屬于資金密集型行業(yè)。近幾年來(lái)，在國(guó)際金融危機(jī)的影響下，大宗商品貿(mào)易除占用資金量大之外，又出現(xiàn)貨權(quán)管理難、利潤(rùn)率低、交易風(fēng)險(xiǎn)大等特征，加上大宗商品期貨交易平臺(tái)的逐步放開(kāi)，又出現(xiàn)交易價(jià)格波動(dòng)快的特征。因上述特征的存在，風(fēng)險(xiǎn)隱患越來(lái)越大，一旦客戶違約、業(yè)務(wù)人員違規(guī)或風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理不到位，都將給企業(yè)造成重大資產(chǎn)損失。因此，大宗商品貿(mào)易企業(yè)應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各類風(fēng)險(xiǎn)，牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，積極采取有效的風(fēng)控措施，加強(qiáng)預(yù)控、管理和監(jiān)督，避免企業(yè)資產(chǎn)發(fā)生損失。

大宗商品貿(mào)易企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控主要涉及到：交易決策風(fēng)險(xiǎn)控制、簽訂合同風(fēng)險(xiǎn)控制、交易貨物的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)控制、結(jié)算條款和貨品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，以及因?yàn)橘Y金密集特征所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制等等。企業(yè)應(yīng)有效防范和加強(qiáng)控制上述風(fēng)險(xiǎn)。

一、大宗商品貿(mào)易企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)控制

1.交易決策風(fēng)險(xiǎn)控制

（1）設(shè)立專門決策組織。在企業(yè)層面建立有效防控風(fēng)險(xiǎn)的組織體系，可以設(shè)置專門的風(fēng)控機(jī)構(gòu)或成立專門風(fēng)控組織。在風(fēng)控專設(shè)機(jī)構(gòu)或組織中，必須有企業(yè)最高決策權(quán)的領(lǐng)導(dǎo)、資深的市場(chǎng)調(diào)研分析人員、專業(yè)的法律人員，以及專崗管理風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)人員參加。涉及風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，必須經(jīng)過(guò)風(fēng)控專門機(jī)構(gòu)或組織的討論、審議通過(guò)方可實(shí)施。

（2）提供充分有效的決策依據(jù)。一是對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)的分析。及時(shí)了解國(guó)際國(guó)內(nèi)與所在行業(yè)或所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)、法律等方面的政策動(dòng)向，CCPI/CPI/PPI等指數(shù)變動(dòng)情況，及時(shí)掌握大宗商品價(jià)格走勢(shì)、產(chǎn)品供需狀況等的變動(dòng)情況，收集信息并經(jīng)過(guò)加工整理，提供研究各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)事件的決策支持；二是對(duì)客戶資信狀況、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和承擔(dān)合同義務(wù)能力的評(píng)估。對(duì)客戶信息的了解方面，從規(guī)范客戶資信管理體系入手，多角度、多方位、動(dòng)態(tài)了解客戶狀況，統(tǒng)一整理分析客戶信息資源，對(duì)合作客戶的信用及實(shí)力進(jìn)行深入了解，以防范和應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)中潛藏的欺詐行為。

（3）形成明確和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臎Q策結(jié)果。根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析和研究最終形成明確的可執(zhí)行的決策結(jié)果，包括明確與選定的交易對(duì)手的交易時(shí)間期限、交易商品數(shù)量及交易總額限制、交易結(jié)算方式等重要條款等等，特別是涉及大宗商品進(jìn)出口交易的，對(duì)交易商品的實(shí)物或物權(quán)轉(zhuǎn)移的要求，以及出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的相應(yīng)法律對(duì)策等，以規(guī)范決策后的交易行為。

2.簽訂合同風(fēng)險(xiǎn)控制

在決策風(fēng)險(xiǎn)控制階段，已經(jīng)考慮了合同主體的風(fēng)險(xiǎn)，那么在合同簽訂過(guò)程中，主要考慮合同的文本風(fēng)險(xiǎn)和簽訂管理。合同必須有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕Y(jié)構(gòu)體系，合同文本標(biāo)準(zhǔn)化程度要高，合同條款要有實(shí)用性、完整性和前瞻性。

（1）合同結(jié)構(gòu)完整、條款齊全無(wú)漏項(xiàng)。合同的相關(guān)商務(wù)條款、技術(shù)條款、財(cái)務(wù)結(jié)算條款、法律條款以及相關(guān)附件一定要齊全、嚴(yán)謹(jǐn)和實(shí)用，避免出現(xiàn)條款漏洞和陷阱。

（2）合同表述要規(guī)范、準(zhǔn)確，權(quán)利義務(wù)條款要周全和平等。合同各項(xiàng)條款的文字表述盡量采取行業(yè)或貿(mào)易類的標(biāo)準(zhǔn)化語(yǔ)言，避免因文字表述不當(dāng)而產(chǎn)生歧義條款，或出現(xiàn)實(shí)際操作上的瑕疵。合同的權(quán)利義務(wù)條款一定要建立在平等互利基礎(chǔ)上，不能出現(xiàn)對(duì)自己的限制條款或?qū)⑾拗茥l款修改到比較合理的限度，不能出現(xiàn)霸王條款和不利條款，特別是作為國(guó)有企業(yè)與其他交易對(duì)手簽訂合同時(shí)。

（3）合同的簽訂一定要有前瞻性。關(guān)于合同的違約條款一定要有可識(shí)別性，相關(guān)法律條款必須全面和可操作。包括合同的定金、違約、解除、終止、變更以及權(quán)利歸屬、爭(zhēng)議管轄、法律適用和仲裁等。對(duì)未來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)的全方位評(píng)估，對(duì)出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)必須在合同相關(guān)條款中明確。

3.交易貨物的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)控制

自2012年以上海、無(wú)錫為代表的長(zhǎng)三角地區(qū)鋼貿(mào)企業(yè)，以虛假抵押套取銀行貸款開(kāi)始，到2014年廣東順德樂(lè)從鋼鐵市場(chǎng)，部分鋼貿(mào)商以聯(lián)保、互保或貨物重復(fù)質(zhì)押，從銀行取得大筆信貸資金投向房地產(chǎn)、期貨等市場(chǎng)，從而引致商業(yè)銀行貸款壞賬大幅上升，帶來(lái)一波又一波的金融地震。在整個(gè)操作的鏈條中，之所以會(huì)出現(xiàn)貨物的重復(fù)質(zhì)押或多重?fù)?dān)保，就是因?yàn)橄嚓P(guān)各方對(duì)貨物的權(quán)屬不明晰，風(fēng)險(xiǎn)把控不到位。

（1）交易過(guò)程中的物權(quán)風(fēng)險(xiǎn)把控。企業(yè)簽訂合同后，應(yīng)該按照合同約定及時(shí)轉(zhuǎn)移貨權(quán)，重視對(duì)數(shù)量、質(zhì)量多方面的驗(yàn)收。由于在合作業(yè)務(wù)中，很多貨物交付地點(diǎn)為外地，因此，在重大或重要合同執(zhí)行前，可以先派業(yè)務(wù)人員到庫(kù)區(qū)驗(yàn)貨，實(shí)地查看貨物情況及實(shí)際控貨方情況。

（2）貨權(quán)交付后應(yīng)對(duì)庫(kù)存物資監(jiān)管到位。貨權(quán)交付后，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格篩選存放倉(cāng)庫(kù)，盡量選擇自有倉(cāng)庫(kù)或?qū)嵙?qiáng)、講誠(chéng)信的倉(cāng)儲(chǔ)單位，防止貨物丟失或被倉(cāng)儲(chǔ)方抵押或變賣等風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)根據(jù)下游合同交易的時(shí)間、數(shù)量、款項(xiàng)安排，控制好貨物的手法、貨權(quán)的轉(zhuǎn)移。另外，需定期不定期地進(jìn)行倉(cāng)庫(kù)盤點(diǎn)，賬賬相對(duì)，賬實(shí)相對(duì)，各期末要求倉(cāng)儲(chǔ)單位提交倉(cāng)儲(chǔ)確認(rèn)單，確實(shí)控制貨權(quán)。

近年，因?yàn)樨浳餀?quán)屬問(wèn)題，大宗商品交易市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)這樣那樣的風(fēng)險(xiǎn)案例。在一宗煤炭交易過(guò)程中，甲貿(mào)易企業(yè)的向乙供應(yīng)商采購(gòu)煤炭，并將貨物賒銷給最終用戶丙企業(yè)（央企）。甲乙雙方簽訂的合同中，規(guī)定了交貨地點(diǎn)為丙企業(yè)倉(cāng)庫(kù)，在乙方交付貨物并取得經(jīng)丙方蓋章的交貨確認(rèn)書后，甲方向乙方支付貨款。實(shí)際操作中，甲方業(yè)務(wù)人員以電話溝通方式向丙方“相關(guān)收貨人員”確認(rèn)乙方交貨情況后，以乙方取得經(jīng)丙方蓋章確認(rèn)的交貨確認(rèn)書為依據(jù)，向乙方支付了貨款，但之后不久，甲方卻被丙方以不按照合同約定期限交付貨物告上法庭。經(jīng)調(diào)查取證，原來(lái)乙方根本沒(méi)有交付任何貨物給丙方，所謂的交貨確認(rèn)書和丙方簽章均為乙方自行偽造，雖然最終乙方被判為經(jīng)濟(jì)詐騙罪，但其并無(wú)可執(zhí)行財(cái)產(chǎn)，甲方企業(yè)發(fā)生資產(chǎn)損失：包括支付給乙方的貨款，和支付給丙方的合同違約金。在此案例中，甲方企業(yè)沒(méi)有對(duì)合同約定的標(biāo)的貨物進(jìn)行實(shí)地驗(yàn)貨，也未到交貨地點(diǎn)進(jìn)行貨權(quán)交接確認(rèn)，所有交易實(shí)物的轉(zhuǎn)移和貨權(quán)轉(zhuǎn)移均由乙公司代為辦理。雖說(shuō)乙方是設(shè)計(jì)陷阱實(shí)施詐騙，但如果甲方在交易過(guò)程中，實(shí)時(shí)跟進(jìn)交易貨物的實(shí)物轉(zhuǎn)移和貨權(quán)交割，則完全可以避免被騙，避免發(fā)生損失。

4.結(jié)算條款和價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制

（1）結(jié)算條款風(fēng)險(xiǎn)控制。

結(jié)算條款在合同中的地位舉足輕重，包含了該業(yè)務(wù)的結(jié)算方式、結(jié)算時(shí)間以及結(jié)算條件等重要信息，需要從上述3個(gè)方面嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融市場(chǎng)的活躍發(fā)展，合同結(jié)算方式選擇也多樣化和靈活化，使用較為普遍的是票據(jù)結(jié)算，國(guó)際業(yè)務(wù)則側(cè)重于信用證和匯兌方式。票據(jù)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在票據(jù)的偽造、變?cè)?、背書不連續(xù)，出于惡意或重大過(guò)失取得票據(jù)，對(duì)于此類風(fēng)險(xiǎn)，首先對(duì)誠(chéng)信不足客戶提交的票據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格審查；其次對(duì)收到的票據(jù)認(rèn)真核查票據(jù)的真實(shí)性、連續(xù)性。對(duì)于使用信用證及匯兌結(jié)算方式的業(yè)務(wù)，要對(duì)外商資信證明進(jìn)行審核，尤其對(duì)于政局不穩(wěn)定或經(jīng)濟(jì)信用差的國(guó)家所開(kāi)的資信證明要更加審慎。必要時(shí)可以要求交易對(duì)手出具國(guó)際知名大銀行的保證。由于大宗商品交易具有涉及金額較大，業(yè)務(wù)跨期較久的特點(diǎn)，因此，對(duì)于合同中結(jié)算條款的結(jié)算時(shí)間、結(jié)算條件必須做出清晰嚴(yán)格的規(guī)范，減少不必要的糾紛，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。涉及預(yù)付款項(xiàng)的大宗商品交易，必須明確和及時(shí)跟進(jìn)預(yù)付款項(xiàng)的比例、支付形式、支付進(jìn)度、預(yù)付款項(xiàng)與收發(fā)貨的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、數(shù)量節(jié)點(diǎn)限制，以及最終尾款的結(jié)算條件等，上述條款缺漏任何一項(xiàng)，都可能會(huì)造成企業(yè)的預(yù)付款打水漂。涉及賒銷行為的大宗商品交易，盡量收取一定額度或比例的預(yù)收定金或預(yù)收貨款，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)構(gòu)的決策結(jié)果，對(duì)賒銷商品的數(shù)量限額、金額限額、賒銷期限、賒銷期間應(yīng)計(jì)收的資金成本、回款期限以及不能及時(shí)回款的懲罰條款等，必須在合同中注明并切實(shí)落實(shí)，以避免因賒銷管理不到位給企業(yè)造成壞賬損失。

（2）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。

在當(dāng)前復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，大宗商品交易中貨品的價(jià)格波動(dòng)頻繁，波動(dòng)幅度大且持續(xù)周期較長(zhǎng)。而大宗商品交易涉及到資金量大，不管是從市場(chǎng)盈利還是財(cái)務(wù)資金管理方面，都潛伏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。上下家鎖定、以銷定購(gòu)、價(jià)格及其他條款背書操作的貿(mào)易方式，無(wú)疑是較為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)模式，是企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的基礎(chǔ)。同時(shí)，隨著大宗商品的金融屬性愈來(lái)愈強(qiáng)，也可以利用期貨、期權(quán)交易平臺(tái)，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套利保值或盈利。

二、大宗商品貿(mào)易企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

1.適當(dāng)利用財(cái)務(wù)杠桿，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。利用債務(wù)資本來(lái)提高主權(quán)資本的未來(lái)收益，在企業(yè)投資收益率高于債務(wù)資本利息率時(shí)，可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。但同時(shí)，因市場(chǎng)波動(dòng)或企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，會(huì)使得企業(yè)投資收益率低于債務(wù)資本利息率，此時(shí)，會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)和損失，甚至，當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)太高發(fā)生大額損失會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。大宗商品貿(mào)易企業(yè)因交易資金量大，資金往來(lái)結(jié)算密集，進(jìn)行外部融資，利用債務(wù)資本減小企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)壓力必不可少，但一定要根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，匡算適合本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，利用好財(cái)務(wù)杠桿并有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

2.抓好企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制。大宗商品的金融屬性高，交易量大，交易的資金規(guī)模大，企業(yè)對(duì)銀行資金的依賴度高。以銀行匯票、信用證、押匯、保兌倉(cāng)及所交易貨物權(quán)屬抵押等方式進(jìn)行融資結(jié)算，這種短期融資雖在支付方面給企業(yè)帶來(lái)便利，但同時(shí)，對(duì)企業(yè)資金的流動(dòng)性方面要求也頗高。上述融資方式周期短、資金量大，如果到期時(shí)企業(yè)流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，無(wú)法按時(shí)履行還款義務(wù)，形成逾期，會(huì)對(duì)企業(yè)的信譽(yù)造成不良影響，甚至在流動(dòng)性嚴(yán)重不足時(shí)，會(huì)威脅到企業(yè)的生死存亡。

3.加強(qiáng)應(yīng)收預(yù)付債權(quán)管理及存貨監(jiān)控管理。

流動(dòng)資產(chǎn)管理與企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有著密切的聯(lián)系，其觸角幾乎可以延伸到企業(yè)的各個(gè)方面，企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與盈利水平的高低，直接取決于其流動(dòng)資產(chǎn)管理水平的高低。而大宗貿(mào)易企業(yè)的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨管理是流動(dòng)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)。因此，我們必須將應(yīng)收、預(yù)付債權(quán)和存貨的管理放在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的重要位置上。首先，嚴(yán)格審核客商的資信狀況，對(duì)于應(yīng)收預(yù)付交易對(duì)手及交易額度的審批，建立完善的審批制度；其次，加強(qiáng)應(yīng)收預(yù)付的分析及催收管理，嚴(yán)格劃分不同賬齡區(qū)間，建立有效的追款考核機(jī)制，降低壞賬的風(fēng)險(xiǎn)；最后對(duì)于存貨管理，要督促實(shí)物管理部門及時(shí)辦理貨物出入庫(kù)，貿(mào)易部門及時(shí)辦理結(jié)算手續(xù)，達(dá)到存貨的賬賬相符，賬實(shí)相符，每月定期做存貨的庫(kù)齡分析、存貨資金占用分析，降低存貨庫(kù)存，提高存貨周轉(zhuǎn)率，保證企業(yè)資金的流動(dòng)性的同時(shí)降低存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，部分大宗原材料商品供應(yīng)過(guò)剩而需求疲軟，商品價(jià)格持續(xù)下跌，造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。從決策源頭抓好風(fēng)險(xiǎn)控制，到業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管控，到后續(xù)結(jié)算和企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管理等，要全過(guò)程、全方位地做好風(fēng)險(xiǎn)管控，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)健發(fā)展提供有力保障。

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