中國應(yīng)全力應(yīng)對“需求崩潰”

趙曉

經(jīng)濟學(xué)家、教授

當(dāng)市場失敗引發(fā)總需求崩潰時，

政府出牌乃是勢在必行的事。

2016年1月份的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，著實透露出許多信息。

總需求不足是最大問題

1月份，PMI創(chuàng)40個月新低，表明制造業(yè)開局不利，傳統(tǒng)實體經(jīng)濟面臨困難重重，而內(nèi)需還在進一步萎縮，預(yù)計今年一季度GDP增速將進一步下滑，全年增速也將比2015年更加下行。

國際貿(mào)易同樣開局不利。以人民幣計價的進出口總值1.88萬億元，下降9.8%。其中，出口1.14萬億元，下降6.6%；進口7375.4億元，下降14.4%。進口的下降既有美元升值、油價下跌等價格因素，更有中國內(nèi)需市場低迷的深層原因。而出口的下降則表明國際需求并未隨美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)而向好，總體呈現(xiàn)的是下滑甚至蕭條的趨勢。

內(nèi)外需收縮雙碰頭對中國經(jīng)濟來說，是一個極其危險的信號，意味著總需求將進一步下滑。由此顯示：總需求不足，而不是結(jié)構(gòu)不合理，才是中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟運行中最大的問題！宏觀調(diào)控必須全力對抗總需求收縮所引發(fā)的經(jīng)濟風(fēng)險，調(diào)結(jié)構(gòu)或抓改革都必須為此讓路。

與此同時，在總需求明顯不足的情況下，有關(guān)經(jīng)濟形勢好與壞的判斷，以及宏觀調(diào)控是擴需求還是調(diào)結(jié)構(gòu)的爭議實際上已停止，政府正大力出手。

2月17日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人透露：截至2015年底，11大類重大工程包已累計完成投資5萬億元，規(guī)模已超當(dāng)年的4萬億投資計劃。2015年全年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）是55萬億元，因此5萬億的投資已占到全年固定資產(chǎn)投資的9%！

所以，當(dāng)前總需求的下滑形勢如同2008年，甚至更加危險，而政府的應(yīng)對亦如同2008年第四季度，正通過信貸擴張來擴張總需求，以挽救實體經(jīng)濟。此前政策一直在尋求平衡，希望既不擴債務(wù)、加杠桿還能穩(wěn)增長，但目前顯然已改弦更張，轉(zhuǎn)向全力穩(wěn)增長。

政府應(yīng)為擴需求出牌

此前，我曾提出中國經(jīng)濟存在著三個誤判：一是誤判了總需求不足的最大問題，誤認為經(jīng)濟下行是正常的，是在進入新常態(tài)增長，結(jié)構(gòu)問題才是根本；二是誤判了地方債務(wù)平臺的風(fēng)險，誤認為地方政府在經(jīng)濟增長中已不重要，地方融資平臺更是要進入歷史的垃圾箱；三是誤判了中國經(jīng)濟增長的主動力，誤認為我們可以越過城鎮(zhèn)化主動力，轉(zhuǎn)而尋找到替代動力。

從當(dāng)前形勢看，全球總需求都不足，斯蒂格利茨等經(jīng)濟學(xué)家們都同意，世界正在進入到一個蕭條甚至大蕭條的時期。在此情況下，中國政府停止猶豫和爭論，轉(zhuǎn)向全力擴張總需求的決策是完全正確的。

除了中央政府的發(fā)力外，還必須釋放地方政府在經(jīng)濟發(fā)展中的積極作用。地方政府曾在中國經(jīng)濟長期發(fā)展，以及2008年的上一輪調(diào)控中扮演過最重要的角色。為應(yīng)對總需求下滑的嚴峻挑戰(zhàn)，必須立即將地方政府從籠子里釋放出來。

中國經(jīng)濟增長的主動力仍在于未完的城鎮(zhèn)化，以及農(nóng)民變市民所帶來的收入與消費的升級。中國目前的產(chǎn)能過剩只是“相對過?！倍恰敖^對過?！?，最積極的“去產(chǎn)能”辦法則是將中國經(jīng)濟增長的動力從“先富拉動”轉(zhuǎn)向“共富拉動”。如何繼續(xù)將城鎮(zhèn)化進行下去，是增長能夠保持持續(xù)性的關(guān)鍵。

此外，需要采取更積極甚至更果斷的貨幣、金融政策。有消息稱，國務(wù)院正考慮降低銀行壞賬撥備覆蓋率。據(jù)測算，若將撥備覆蓋率從150%下調(diào)至120%，將釋放5萬億信貸。果真如此的話，這對當(dāng)前疲軟的市場是一個好消息。

我們還應(yīng)該注意到，1月份中國的貿(mào)易順差達到創(chuàng)紀錄的4062億元，擴大了12.2%。這表明中國的國際競爭力猶存，人民幣并沒有長期貶值基礎(chǔ)，市場“唱空中國”、大舉資本外流的做法明顯反應(yīng)過度！中國怎么辦？不妨參考亞洲金融危機時馬哈蒂爾在馬來西亞的做法，那就是面對滾滾外流的資本，果斷關(guān)閉流出的閘門。

一句話，當(dāng)世界走向蕭條，誰能挺住誰就是英雄。當(dāng)市場失敗引發(fā)總需求崩潰時，政府調(diào)控乃是勢在必行的事。中國有一手好牌，中國政府有能量，中國應(yīng)成為英雄！

特約編輯：馬小琳