浙江省科技創(chuàng)新與金融協(xié)同效應(yīng)研究

謝喬昕 王斐波

摘 要：文中通過對科技創(chuàng)新與金融協(xié)同理論機(jī)制的分析，構(gòu)建科技創(chuàng)新、金融有序度模型與復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度模型，并利用浙江省1990—2013年年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)對浙江省科技創(chuàng)新與金融體系協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證測度與分析。結(jié)果表明：浙江省科技創(chuàng)新子系統(tǒng)、公共金融子系統(tǒng)以及市場金融子系統(tǒng)的有序度均呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢；科技創(chuàng)新與公共金融體系、科技創(chuàng)新與市場金融體系之間的協(xié)同度在樣本期內(nèi)整體呈上升趨勢，由于科技創(chuàng)新子系統(tǒng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性，協(xié)同度在不同年份間存在一定波動(dòng)；科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與市場金融子系統(tǒng)協(xié)同度高于科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與公共金融子系統(tǒng)協(xié)同度，且二者的差距伴隨時(shí)間推移存在擴(kuò)大趨勢。在此基礎(chǔ)上，提出提高浙江省科技創(chuàng)新與金融協(xié)同效應(yīng)的針對性建議。

關(guān)鍵詞：科技創(chuàng)新；公共金融；市場金融；協(xié)同度

中圖分類號(hào)：F 832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-7312（2016）03-0250-06

0 引 言

黨的十七大確立了“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家”的國家發(fā)展戰(zhàn)略，十七屆五中全會(huì)進(jìn)一步提出，把科技進(jìn)步作為加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的重要支撐。與此同時(shí)，鑒于金融在科技創(chuàng)新過程中的重要作用，近年來科技部會(huì)同中國人民銀行、財(cái)政部等部門出臺(tái)制定了多個(gè)科技金融政策文件，積極推進(jìn)科技金融體系建設(shè)。從歷史角度看，

科技創(chuàng)新與金融二者本質(zhì)上蘊(yùn)含在一個(gè)協(xié)同系統(tǒng)中。一方面，科技創(chuàng)新需要足夠的金融資源投入啟動(dòng)；另一方面，科技創(chuàng)新的發(fā)生與擴(kuò)散引發(fā)了產(chǎn)業(yè)部門內(nèi)部以及產(chǎn)業(yè)間的調(diào)整與擴(kuò)張，同時(shí)技術(shù)進(jìn)步為金融部門提供了先進(jìn)的金融工具手段，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)向高級化演進(jìn)。宏觀層面，科技創(chuàng)新與金融協(xié)同發(fā)展有助于知識(shí)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展以及國家競爭力的提升；微觀層面，二者高度耦合有利于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)得到金融資源的有效支持，從而保障微觀主體創(chuàng)新活動(dòng)的順利開展。因此，對科技創(chuàng)新與金融協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行測度評價(jià)具有重要理論與現(xiàn)實(shí)意義。

1 文獻(xiàn)回顧

Schumpeter（1911）開創(chuàng)性地圍繞金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系展開討論，他認(rèn)為一個(gè)功能健全的金融系統(tǒng)能夠通過支持企業(yè)家促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新[1]。Aghion&Howitt（1998）、Blackburn & Hung（1998）等人對其進(jìn)行拓展，提出金融體系的不完善使創(chuàng)新活動(dòng)難以獲得充足的外部資金，金融自由化解除了信貸約束，從而有利于技術(shù)創(chuàng)新的采納[2-3]。King&Levine（1993）認(rèn)為，金融發(fā)展能夠通過對技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)跨期分散，促使技術(shù)進(jìn)步的實(shí)現(xiàn)[4]。De la Fuente和Martin（1996）從企業(yè)監(jiān)控成本的角度揭示了金融發(fā)展對技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)理[5]。在理論研究的基礎(chǔ)上，Beck etal.（1999）、Inklaar&Koetter（2008）等人利用數(shù)據(jù)對金融發(fā)展對于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)考察，研究結(jié)論基本一致，即金融發(fā)展對于技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用[6-7]。國內(nèi)相關(guān)研究側(cè)重于實(shí)證，但分析結(jié)果存在差異。劉鳳朝、沈能（2007）采用Geweke分解和協(xié)整分析方法發(fā)現(xiàn)金融規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新呈正相關(guān)[8]。吳勇民（2014）利用Logistic共生演化模型對我國金融發(fā)展與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)二者屬非對稱性互惠共生演化模式[9]。關(guān)于科技創(chuàng)新對金融影響研究相對較少，Consoli&Schinckus、陳迅和吳相?。?009）等人的研究表明，以電子信息技術(shù)為代表的技術(shù)變革推動(dòng)了金融創(chuàng)新的快速發(fā)展，提高了金融機(jī)構(gòu)與金融市場的運(yùn)作效率[10-11]。

盡管已有研究圍繞金融總量水平、金融結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)、作用機(jī)制以及制約因素等方面展開了較為深入的研究，但既有研究仍待商榷：其一，在以往研究中，金融與企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)往往被作為獨(dú)立變量，對二者內(nèi)生關(guān)系相對忽視；其二，在中國漸進(jìn)式改革中，金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)呈現(xiàn)顯著區(qū)域差異特征，單純宏觀層面的研究不足以闡明金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新之間呈現(xiàn)的復(fù)雜關(guān)系。鑒于此，文中以浙江省為研究對象，在討論科技創(chuàng)新與金融耦合機(jī)制的基礎(chǔ)上，選取科技創(chuàng)新與金融系統(tǒng)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，對二者之間協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析與考察。

2 科技創(chuàng)新與金融的耦合機(jī)制

耦合作為物理學(xué)術(shù)語被用以描述兩個(gè)或兩個(gè)以上的系統(tǒng)或運(yùn)動(dòng)形式之間通過相互作用以致聯(lián)合起來的現(xiàn)象。耦合的基礎(chǔ)是兩個(gè)系統(tǒng)間存在某種特定的聯(lián)系，雙方通過這種特定的聯(lián)系機(jī)制相互作用，從而使得雙方的屬性發(fā)生改變?？萍紕?chuàng)新與金融發(fā)展作為2個(gè)子系統(tǒng)，二者存在密切的內(nèi)在聯(lián)系。

2.1 金融對科技創(chuàng)新的影響機(jī)制

2.1.1 金融的融資機(jī)制

科技創(chuàng)新具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)及強(qiáng)正外部性等特征，在科技創(chuàng)新的研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化以及產(chǎn)業(yè)化等階段存在著不斷放大的資金需求，需要金融部門的有效支持。金融部門通過迅速有效地集中資金投入科技創(chuàng)新過程，促使新技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。Schumpeter（1912）在創(chuàng)新理論中提出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵在于創(chuàng)新，良好的銀行體系應(yīng)能甄別并提供資金給那些最具新產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)，以促進(jìn)科技創(chuàng)新；Hicks（1969）認(rèn)為金融在英國工業(yè)化過程中扮演了關(guān)鍵角色，科技創(chuàng)新產(chǎn)生的新技術(shù)應(yīng)用需要大量長期資本的注入，而當(dāng)時(shí)英國的證券市場通過提供各種金融工具，為工業(yè)革命注入大量長期資本投資[15]。

2.1.2 金融的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

長期的資金投入為技術(shù)創(chuàng)新提供了前提條件，但技術(shù)創(chuàng)新能否成功，新技術(shù)能夠有效地在產(chǎn)業(yè)間擴(kuò)散轉(zhuǎn)移，具有高度不確定性。金融系統(tǒng)的流動(dòng)性創(chuàng)新功能通過創(chuàng)造運(yùn)用各類金融工具可以有效分散科技創(chuàng)新過程中的風(fēng)險(xiǎn)，提高科技創(chuàng)新成功概率。Saint Paul（1992）認(rèn)為金融系統(tǒng)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新決策具有顯著影響[16]。當(dāng)金融體系不發(fā)達(dá)時(shí)，科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)難以通過金融市場有效分散，企業(yè)更傾向于采用風(fēng)險(xiǎn)小的技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)；反之，企業(yè)則會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較高、更具創(chuàng)新性的技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)。

2.1.3 金融的信息甄別機(jī)制

由于科技創(chuàng)新的高度不確定性，評估技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)期前景存在較大困難。高昂的信息成本是阻礙資本流入科技創(chuàng)新項(xiàng)目的重要因素，而金融部門能夠通過專業(yè)化分工篩選分辨出具有投資價(jià)值的創(chuàng)新項(xiàng)目。例如銀行具有專門負(fù)責(zé)信息處理的技術(shù)系統(tǒng)和專業(yè)人才，多渠道搜集客戶信息，具有信息來源廣、專業(yè)化程度高等優(yōu)點(diǎn)；金融市場可以通過金融工具價(jià)格機(jī)制迅速向投資者傳遞信息，引導(dǎo)投資方向。

2.2 科技創(chuàng)新對金融的影響機(jī)制

2.2.1 科技創(chuàng)新的金融效率增進(jìn)機(jī)制

科技創(chuàng)新通過金融技術(shù)供給機(jī)制促進(jìn)金融效率的提高。White（1997）認(rèn)為美國金融工具的創(chuàng)新得益于數(shù)據(jù)處理和通信技術(shù)的進(jìn)步[17]。金融業(yè)一方面需求大量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，同時(shí)也對數(shù)據(jù)處理技術(shù)與通信技術(shù)有天然的需求。科技創(chuàng)新的發(fā)展為金融工具的創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)，從而有助于金融效率的增進(jìn)。一方面，科技創(chuàng)新促進(jìn)金融工具的專業(yè)化和多樣化。隨著技術(shù)進(jìn)步，形形色色富含技術(shù)含量的金融產(chǎn)品工具被設(shè)計(jì)出來，滿足各種交易需要，幫助金融市場交易者實(shí)現(xiàn)資金合理配置。另一方面，隨著金融工具日趨復(fù)雜，金融工具評估模型的難度大大增加，需要具有金融專業(yè)技能的金融中介承擔(dān)連接投資者和金融市場的橋梁，技術(shù)進(jìn)步使金融中介能夠更有效地轉(zhuǎn)移和評估風(fēng)險(xiǎn)，從而強(qiáng)化金融資產(chǎn)的安全性與流動(dòng)性。

2.2.2 科技創(chuàng)新的金融規(guī)模擴(kuò)張機(jī)制

技術(shù)進(jìn)步通過提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本和價(jià)格，擴(kuò)大市場容量，使許多購買欲望轉(zhuǎn)化成為具有支付能力的市場，進(jìn)而促進(jìn)資金需求的增長。如果新技術(shù)在全社會(huì)擴(kuò)散應(yīng)用，往往會(huì)促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)總量擴(kuò)張，進(jìn)一步創(chuàng)造金融資金需求，擴(kuò)大金融產(chǎn)業(yè)的需求空間。此外，技術(shù)進(jìn)步通過降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，為金融部門帶來遞增效益，也有助于金融產(chǎn)業(yè)部門的規(guī)模擴(kuò)張。

3 實(shí)證分析

3.1 指標(biāo)體系的構(gòu)建

為了能夠很好地評價(jià)區(qū)域科技創(chuàng)新與金融系統(tǒng)之間的耦合協(xié)調(diào)程度，遵循科學(xué)性、系統(tǒng)性、層次性、適應(yīng)性、可操作性原則構(gòu)建協(xié)調(diào)度評價(jià)指標(biāo)體系。由區(qū)域科技創(chuàng)新與金融的耦合關(guān)系分析可知，科技創(chuàng)新能力與金融發(fā)展水平分別是2個(gè)子系統(tǒng)的綜合序參量。按科技創(chuàng)新活動(dòng)的時(shí)間邏輯順序，科技創(chuàng)新能力包括研發(fā)資源配置水平和研發(fā)能力，同時(shí)技術(shù)擴(kuò)散對科技創(chuàng)新全過程具有類似催化劑的重要推進(jìn)作用，也應(yīng)將其納入科技創(chuàng)新能力評價(jià)體系。金融系統(tǒng)可分為公共金融與市場金融，市場金融進(jìn)一步細(xì)分為商業(yè)銀行和資本市場，但由于資本市場不適用于區(qū)域?qū)用嬖u價(jià)，故在指標(biāo)構(gòu)建時(shí)未予納入。區(qū)域科技創(chuàng)新與金融耦合協(xié)調(diào)度評價(jià)具體指標(biāo)見表1.

3.2 模型構(gòu)建

系統(tǒng)由無序走向有序的關(guān)鍵在于系統(tǒng)內(nèi)部序參量之間的協(xié)同作用，它影響著系統(tǒng)相變的特征與規(guī)律，耦合度正是對這種協(xié)同作用的度量。由此，文中把科技創(chuàng)新與金融子系統(tǒng)之間通過各自的耦合要素產(chǎn)生相互作用、彼此影響的程度定義為科技創(chuàng)新與金融的耦合度，并依據(jù)實(shí)際問題進(jìn)一步定義科技創(chuàng)新與金融的耦合協(xié)調(diào)度。孟慶松、韓文秀提出了一種基于協(xié)同學(xué)理論的復(fù)合系統(tǒng)協(xié)調(diào)度模型，該模型因能有效測度復(fù)合系統(tǒng)隨時(shí)間演化的協(xié)調(diào)度而被我國學(xué)者廣泛采用。文中借鑒該思想和方法，構(gòu)建科技創(chuàng)新與金融復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度模型。復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度是在子系統(tǒng)有序度模型基礎(chǔ)上推導(dǎo)得到。

3.2.1 子系統(tǒng)有序度模型

有序度是判斷系統(tǒng)有序程度的一種標(biāo)準(zhǔn)，是系統(tǒng)中的狀態(tài)分量各自有選擇地分占系統(tǒng)中的不同位置，相互間形成有規(guī)則的排列，這樣的結(jié)構(gòu)狀態(tài)稱之為有序。

由式可知，科技創(chuàng)新與金融復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度是基于時(shí)間序列動(dòng)態(tài)分析過程，從科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與金融子系統(tǒng)有序度動(dòng)態(tài)變化中分析復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同狀態(tài)。協(xié)同度數(shù)值越大，說明復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同效應(yīng)越大，反之則越小。

3.3 實(shí)證測算

3.3.1 數(shù)據(jù)來源

根據(jù)協(xié)同度測度指標(biāo)，文中選取樣本數(shù)據(jù)是1990年至2013年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于對應(yīng)年份《浙江科技統(tǒng)計(jì)年鑒》、《浙江統(tǒng)計(jì)年鑒》。

3.3.2 權(quán)重選擇

對原始數(shù)據(jù)采用均值—標(biāo)準(zhǔn)差方法，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，以消除不同量綱對分析的干擾。均值-標(biāo)準(zhǔn)差方法的計(jì)算公式如下：

表3給出了KMO和Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果。KMO統(tǒng)計(jì)量取值在0和1之間。KMO取值越接近于1，意味著變量間的相關(guān)性越強(qiáng)，越適合作因子分析；KMO值越接近于0，意味著變量間的相關(guān)性越弱，越不適合作因子分析。從表可知，本例KMO的取值為0.81，適合進(jìn)行因子分析。

從表3可以看出，第一因子特征值大于1，為3.756，同時(shí)該公共因子的累積方差貢獻(xiàn)率占了93.912%，說明提取這1個(gè)公共因子可以解釋原變量的絕大部分信息。

根據(jù)表4的各成份因子得分，得到各因子得分函數(shù)：

3.3.3 有序度測算

將各指標(biāo)數(shù)據(jù)代入式（1），計(jì)算科技創(chuàng)新子系統(tǒng)各分量的有序度，并將計(jì)算結(jié)果代入式（2），即可得到浙江省技術(shù)進(jìn)步與金融子系統(tǒng)的有序度，見表5和如圖1所示。

3.3.4 協(xié)同度測算

將科技創(chuàng)新子系統(tǒng)和金融子系統(tǒng)的有序度結(jié)果代入式（3），可以分別計(jì)算出科技創(chuàng)新與公共金融復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度以及科技創(chuàng)新與市場金融復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度，見表6和如圖2所示。

3.4 模型結(jié)果分析

1）科技創(chuàng)新子系統(tǒng)、公共金融子系統(tǒng)以及市場金融子系統(tǒng)的有序度均呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢，表明科技創(chuàng)新與金融從無序到有序的演化過程。其中科技創(chuàng)新子系統(tǒng)在2005年出現(xiàn)一定下降，表明科技創(chuàng)新系統(tǒng)在演化過程中的不穩(wěn)定性。

2）科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與公共金融子系統(tǒng)、科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與市場金融子系統(tǒng)的協(xié)同度除2005年外均保持正值，總體呈上升趨勢，表明浙江省科技創(chuàng)新與金融具有較強(qiáng)的協(xié)同發(fā)展性。在樣本期間，科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與公共金融子系統(tǒng)、科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與市場金融子系統(tǒng)的協(xié)同度出現(xiàn)較明顯的波動(dòng)，在2001，2005，2009年均出現(xiàn)顯著的下滑。其中2005年的下滑主要源于科技創(chuàng)新子系統(tǒng)有序度的放緩，原因在于科技創(chuàng)新系統(tǒng)自身不穩(wěn)定性；2001年、2009年下滑則主要受到金融系統(tǒng)快速發(fā)展的影響，從而導(dǎo)致科技創(chuàng)新發(fā)展相對滯后、二者協(xié)同度的降低。2001年與2009年中國經(jīng)濟(jì)增速均處于下滑期，為刺激經(jīng)濟(jì)，央行采取相對寬松貨幣政策，導(dǎo)致當(dāng)年浙江省信貸規(guī)模出現(xiàn)快速增長。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)下滑期，企業(yè)將所獲信貸融資更多用于維持經(jīng)營性投資項(xiàng)目而非創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)，最終表現(xiàn)為科技創(chuàng)新與金融發(fā)展的失衡。

從整體水平看，科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與市場金融子系統(tǒng)協(xié)同度高于科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與公共金融子系統(tǒng)協(xié)同度，且二者的差距存在擴(kuò)大趨勢。其原因在于，相對于市場金融而言，浙江省公共金融對于科技創(chuàng)新波動(dòng)的反應(yīng)靈敏度不足，當(dāng)科技創(chuàng)新子系統(tǒng)出現(xiàn)下滑時(shí)，財(cái)政科技投入仍然保持一定增長，而當(dāng)科技創(chuàng)新子系統(tǒng)出現(xiàn)大幅度提高時(shí)，財(cái)政科技投入則無法及時(shí)提高以匹配科技創(chuàng)新子系統(tǒng)需要。在發(fā)展早期，科技創(chuàng)新子系統(tǒng)發(fā)展水平低，波動(dòng)性相對較小，公共金融靈敏度不足的弊端表現(xiàn)尚不明顯，但隨著發(fā)展水平的提高，公共金融較市場金融的劣勢日趨顯現(xiàn)。這一結(jié)果說明，在提升科技創(chuàng)新與金融子系統(tǒng)間協(xié)同度的過程中，適時(shí)由公共金融驅(qū)動(dòng)向市場金融驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)化具有其必要性。

4 結(jié) 語

文中在對科技創(chuàng)新與金融協(xié)同分析的基礎(chǔ)上，推演了科技創(chuàng)新與金融協(xié)同發(fā)展的作用機(jī)制，利用浙江省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對二者之間的協(xié)同度進(jìn)行了測算和計(jì)量。結(jié)果表明，浙江省科技創(chuàng)新子系統(tǒng)、公共金融子系統(tǒng)與市場金融子系統(tǒng)向有序發(fā)展演化，有序度呈上升趨勢；科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與公共金融子系統(tǒng)、科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與市場金融子系統(tǒng)的協(xié)同度總體呈上升趨勢，公共金融與市場金融在技術(shù)創(chuàng)新過程中在滿足創(chuàng)新主體融資需求、控制風(fēng)險(xiǎn)及處理投資者與管理者之間信息不對稱等問題方面發(fā)揮了積極的促進(jìn)作用，同時(shí)科技創(chuàng)新水平的提高也對金融發(fā)展產(chǎn)生了積極的反饋效應(yīng)；由于科技創(chuàng)新子系統(tǒng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性，協(xié)同度在不同年度間存在較大波動(dòng)性；科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與市場金融子系統(tǒng)協(xié)同度高于科技創(chuàng)新子系統(tǒng)與公共金融子系統(tǒng)協(xié)同度，且二者的差距伴隨時(shí)間推移存在擴(kuò)大趨勢。

基于上述分析，考慮到科技創(chuàng)新客觀規(guī)律性，政府應(yīng)繼續(xù)完善金融體系特別是市場金融體系促進(jìn)科技創(chuàng)新長效機(jī)制，協(xié)調(diào)市場金融與公共金融在科技創(chuàng)新支持體系中的關(guān)系。在科技創(chuàng)新早期階段，公共金融在分散風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)投資方向方面具有不可替代的作用，應(yīng)加強(qiáng)公共金融資源投入的前瞻性，提高公共金融對科技創(chuàng)新活動(dòng)波動(dòng)的敏感性。另外，隨著科技創(chuàng)新水平的提高，市場金融逐步替代公共金融，在提升金融體系與科技創(chuàng)新體系的協(xié)同度中扮演主導(dǎo)作用。市場金融在克服信息不對稱問題、提高資金使用效率方面較公共金融更具優(yōu)勢，應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)市場金融工具、模式創(chuàng)新，推進(jìn)銀行信貸資源配置市場化導(dǎo)向，促進(jìn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)競爭力提升，發(fā)揮市場金融對科技創(chuàng)新的積極促進(jìn)作用。

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