民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題研究

李文佳

摘 要：近年來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)家內(nèi)需急需拉大。在這樣的情況下，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)更是艱難發(fā)展。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)與國(guó)外投資的企業(yè)相比，還是有一定的差距。外資企業(yè)不僅可以在我國(guó)獲取支持發(fā)展政策，同時(shí)又有外部資源。制約我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的因數(shù)甚多，在發(fā)展過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)自身又存在融資管理意識(shí)差、市場(chǎng)體制不健全、民間借貸組織混亂、缺少擔(dān)保機(jī)構(gòu)、缺乏正確的評(píng)價(jià)系統(tǒng)等等問(wèn)題，現(xiàn)就這些問(wèn)題提出加強(qiáng)企業(yè)融資管理意識(shí)、完善市場(chǎng)體系、完善民間借貸組織體系、構(gòu)建融資管理?yè)?dān)保機(jī)構(gòu)、建立健全的民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)等解決措施。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；內(nèi)源型融資；擔(dān)保機(jī)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-8937（2016）14-0027-02

一直以來(lái)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)一直處于融資困難的狀態(tài)，這個(gè)問(wèn)題涉及到社會(huì)的多個(gè)層次。解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，只有整個(gè)社會(huì)意識(shí)到民營(yíng)企業(yè)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性以及緊迫性，才能凝結(jié)力量促成此問(wèn)題的解決和緩和。針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展需求情況來(lái)講，民營(yíng)企業(yè)融資具有“時(shí)間緊、頻率高、資金少”等顯著特點(diǎn)。在資金周轉(zhuǎn)上，民營(yíng)企業(yè)往往因生產(chǎn)周期長(zhǎng)等諸多原因不能及時(shí)對(duì)有限的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)。

1 當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)的融資形式

1.1 內(nèi)源型融資

所謂內(nèi)源融資，是我國(guó)各個(gè)企業(yè)采用適合企業(yè)本身的不對(duì)外的途徑進(jìn)行集資的方式。這種方式是一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期獲取資金的重要途徑之一。這種方式的融資主要包含企業(yè)積累資金和企業(yè)流資金。其中，企業(yè)積累資金的形式有很多，例如：企業(yè)的未分配利潤(rùn)、每年年末提取的盈余積金等等。內(nèi)源融資最大的優(yōu)點(diǎn)是使用的資金成本比較低、自主性更強(qiáng)。相對(duì)其他兩種融資方式，此類型融資方式承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較低、流動(dòng)性更大。針對(duì)企業(yè)的股東來(lái)講，內(nèi)源融資方式會(huì)降低他們的收入，同時(shí)減少了企業(yè)對(duì)外投資的規(guī)模。

1.2 外源型融資

企業(yè)通過(guò)各個(gè)銀行申請(qǐng)貸款、發(fā)行企業(yè)股票、與其他企業(yè)間的商業(yè)信用等方式獲取的資金稱為外源融資。外源融資方式最大的優(yōu)點(diǎn)是資金充足、效率高、途徑也很多，對(duì)企業(yè)本身來(lái)講，能夠更改的解決使用者資金緊缺的情況。在信息對(duì)稱情況下，這樣外源方式是缺乏資金的人和資金充足的人之間最重要的合作方式?，F(xiàn)如今的金融市場(chǎng)以及各個(gè)金融機(jī)構(gòu)都是以此為基礎(chǔ)誕生的。由于資金充足者將此部分資金外放到金融市場(chǎng)中供需求者使用。但是，外源資金所處的環(huán)境是極其復(fù)雜的，申請(qǐng)的條件是苛刻的，同時(shí)，使用者也要支付資金使用成本。

1.3 直接融資

活躍的資本市場(chǎng)中，作為資金短缺的使用者直接到貨幣提供者中進(jìn)行融資，簡(jiǎn)單而快捷同時(shí)使用成本相對(duì)外源融資較低。這中融資方式被稱為直接融資。正因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)資本化低，同時(shí)，個(gè)人投資意識(shí)并不強(qiáng)烈。所以這種直接融資方式并不普及。直接融資過(guò)程中，資金持有者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理模式有很高的要求，更期待有很大的投資回報(bào)?；诖朔N緣由，資金持有者往往更容易被虛假企業(yè)信息、財(cái)務(wù)信息所蒙騙，進(jìn)而造成資金損失。

2 民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)融資問(wèn)題的原因

2.1 企業(yè)自身融資管理意識(shí)差

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)雜亂紛紛、參差不齊。甚至在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面以及企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面沒(méi)有一個(gè)清晰有序的制度。民營(yíng)企業(yè)在使用資金上沒(méi)有任何規(guī)劃，對(duì)未來(lái)資金使用缺口的預(yù)測(cè)能力比較低。在資金出現(xiàn)缺口時(shí)，民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展中更多的考慮企業(yè)本身資金是否可以被自己二次利用，往往忽略了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境。從這一問(wèn)題也可以看出，當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)自身融資管理意識(shí)差問(wèn)題也對(duì)其融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)造成了不利影響。

2.2 市場(chǎng)體制不健全

市場(chǎng)體制不健全也是當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資過(guò)程中所面臨的一個(gè)重要問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)在融資中還缺乏較為完善的外部市場(chǎng)環(huán)境體制，由于當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)上對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的融資支持力度較為有限，使得很多民營(yíng)企業(yè)難以在資本市場(chǎng)獲得充足的融資支持。同時(shí)，就我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境來(lái)看，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)融資的相關(guān)政策支持力度還有待加強(qiáng)，例如銀行貸款、債權(quán)市場(chǎng)等等，還缺乏對(duì)于民營(yíng)企業(yè)融資的較好政策支持。市場(chǎng)體制不健全，也會(huì)造成民營(yíng)企業(yè)融資成本的提升，并且?guī)?lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 民間借貸組織混亂

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前的融資途徑中，民間借貸是非常重要的一個(gè)途徑，事實(shí)上，大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的主要融資渠道只有兩種，分別是銀行貸款和民間借貸，特別是在民間借貸方面，存在著組織和秩序混亂的問(wèn)題。近年來(lái)，我國(guó)民間借貸問(wèn)題層出不窮，一些民間借貸組織多為松散式的自發(fā)組成，高額利息的民間借貸較為常見(jiàn)，這在很大程度上就使得民營(yíng)企業(yè)在民間借貸融資途徑中有著更高的融資成本。而且一些民間借貸組織為了謀取私利，過(guò)度吸納民間資金，甚至存在非法集資的現(xiàn)象，這就極大的損害了民間借貸這一融資渠道的正常發(fā)展，也給民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)了巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。

2.4 缺少擔(dān)保機(jī)構(gòu)

缺失擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要是指在當(dāng)前的民營(yíng)企業(yè)融資中，缺乏完善的擔(dān)保體系，專業(yè)的第三方融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)較少，并且也存在著擔(dān)保偏好問(wèn)題，偏好于為國(guó)有企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，而不是為民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保。這樣一來(lái)，就對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資造成了一定的困難，一些民營(yíng)企業(yè)由于缺乏相應(yīng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，無(wú)法在銀行貸款等融資途徑中獲得較好的融資。而且就當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的信用狀況來(lái)看，還缺乏完善的信用評(píng)估機(jī)制，部分民營(yíng)企業(yè)也不重視自身的信用狀況，這使得民營(yíng)企業(yè)對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的依賴程度更大。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)說(shuō)，缺少擔(dān)保機(jī)構(gòu)，會(huì)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資發(fā)展造成阻礙，也不利于民營(yíng)企業(yè)融資渠道的拓展。

2.5 缺乏正確的評(píng)價(jià)系統(tǒng)

缺乏正確的評(píng)價(jià)體系，主要是指在當(dāng)前的民營(yíng)企業(yè)融資中，缺乏完善的信用評(píng)估機(jī)制，無(wú)法對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信用狀況和還款能力進(jìn)行較好的評(píng)估。在當(dāng)前的民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)估中，所依賴的指標(biāo)以企業(yè)還款能力為主，如征信系統(tǒng)，考查企業(yè)現(xiàn)有貸款的償還情況，如是否及時(shí)進(jìn)行貸款償還，是否有不良貸款等等。事實(shí)上，這種評(píng)價(jià)系統(tǒng)是較為片面的，沒(méi)有真實(shí)的體現(xiàn)出企業(yè)還款能力和發(fā)展?jié)摿?。還款信用并不能完全替代企業(yè)的信用狀況，如果沒(méi)有充分考慮企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、其他業(yè)務(wù)信用情況以及未來(lái)時(shí)期的發(fā)展?jié)摿Γ蜁?huì)造成信用評(píng)價(jià)結(jié)果的失真。

3 解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策

3.1 加強(qiáng)企業(yè)融資管理意識(shí)

在解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題中，應(yīng)當(dāng)首先樹(shù)立起科學(xué)的融資管理意識(shí)，企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)到融資管理的核心概念和重要性，建立起完善的融資管理體系，科學(xué)的進(jìn)行融資決策。例如在融資規(guī)模決策中，應(yīng)當(dāng)克服融資偏好問(wèn)題，企業(yè)融資規(guī)模并非越大越好，而是應(yīng)當(dāng)針對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況以及未來(lái)時(shí)期的發(fā)展趨勢(shì)，確定合理的融資規(guī)模，防止出現(xiàn)負(fù)債水平和融資成本水平過(guò)高的問(wèn)題。加強(qiáng)融資管理意識(shí)，還應(yīng)當(dāng)注重對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)的控制，主要體現(xiàn)在融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，防止企業(yè)資金出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂的問(wèn)題。

3.2 完善市場(chǎng)體系

完善市場(chǎng)體系主要是指相關(guān)政府部門應(yīng)當(dāng)加大對(duì)于民營(yíng)企業(yè)融資的支持力度，拓寬民營(yíng)企業(yè)融資渠道，為民營(yíng)企業(yè)融資提供更多的選擇和支持，從而促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。例如應(yīng)當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)進(jìn)行正確的引導(dǎo)，引導(dǎo)部分風(fēng)險(xiǎn)投資資本進(jìn)行更多的企業(yè)支持領(lǐng)域，而不是僅僅偏好于投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，使得傳統(tǒng)行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)也能夠在風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)獲得融資。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展民營(yíng)企業(yè)債券市場(chǎng)，完善相關(guān)的市場(chǎng)制度，為民營(yíng)企業(yè)在債券市場(chǎng)進(jìn)行融資提供必要的支持，營(yíng)造良好的資本市場(chǎng)環(huán)境。通過(guò)采取這些措施，對(duì)于完善民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)體系有著重要作用。

3.3 完善民間借貸組織體系

完善民間借貸組織體系對(duì)于規(guī)范民間借貸秩序，保障民間借貸的健康穩(wěn)定發(fā)展有著重要作用。在完善民間借貸組織體系中，首先應(yīng)當(dāng)健全相關(guān)的法律法規(guī)體系，不能一味阻止民間借貸的發(fā)展，而是應(yīng)當(dāng)對(duì)民間借貸的發(fā)展進(jìn)行正確的引導(dǎo)，規(guī)范民間借貸的組織體系。由政府部門主導(dǎo)建立相關(guān)的民間借貸中間機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)于民間借貸的監(jiān)管，充分保護(hù)各方利益。并且也應(yīng)當(dāng)加大對(duì)于民間借貸高息借款的打擊力度，防止“高利貸”現(xiàn)象在民間借貸中滋生。規(guī)范民間借貸組織體系，促使民間借貸能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)融資提供更大的支持。

3.4 構(gòu)建融資管理?yè)?dān)保機(jī)構(gòu)

榮建融資管理?yè)?dān)保機(jī)構(gòu)主要是針對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)貸款擔(dān)保結(jié)構(gòu)不足問(wèn)題而言的，應(yīng)當(dāng)積極促進(jìn)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，并且還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)于融資管理?yè)?dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展引導(dǎo)，促使更多的擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持民營(yíng)企業(yè)融資，為民營(yíng)企業(yè)提供融資擔(dān)保。在這一過(guò)程中，也應(yīng)當(dāng)加大對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，防止一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)為自己的關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行融資擔(dān)保，特別是在銀行貸款方面，應(yīng)當(dāng)加大監(jiān)管力度，通過(guò)這種完善的擔(dān)保體系，來(lái)規(guī)范民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)一些金融機(jī)構(gòu)或者金融公司來(lái)開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)，從而促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境的完善。

3.5 建立健全的民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)

針對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系不完善的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)建立起更加強(qiáng)健全的民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，引入更多的信用評(píng)價(jià)指標(biāo)，而不是僅僅依靠對(duì)于企業(yè)還款能力的評(píng)價(jià)。例如在對(duì)民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)中，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行調(diào)查，了解企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利情況和負(fù)債情況等等，并且結(jié)合外部市場(chǎng)環(huán)境情況，判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Γ瑢⑵渥鳛槊駹I(yíng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系的重要指標(biāo)。

整體而言，通過(guò)豐富民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)指標(biāo)，主要的目的就是提高信用評(píng)價(jià)結(jié)果的全面性和可靠性，依據(jù)這種信用評(píng)價(jià)結(jié)果，不但銀行可以對(duì)企業(yè)融資支持進(jìn)行決策，相關(guān)的民間借貸組織也可以以此衡量企業(yè)的還款能力和信用狀況，便于做出更加正確的決策。

4 結(jié) 語(yǔ)

通過(guò)對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀情況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)在融資中還存在著一些較為突出的問(wèn)題，從這些問(wèn)題形成的原因來(lái)看，主要表現(xiàn)在融資市場(chǎng)體系不完善、企業(yè)融資管理意識(shí)不強(qiáng)、民間借貸組織混亂、缺乏融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)不健全等問(wèn)題。

針對(duì)這些問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)和相關(guān)政府部門應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行解決，企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化融資管理意識(shí)，政府部門也應(yīng)當(dāng)加大對(duì)于民營(yíng)企業(yè)融資支持力度，營(yíng)造良好的融資環(huán)境。

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