關(guān)于北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金發(fā)展現(xiàn)狀的研究

夏金偉

摘 要：由北京市發(fā)改委與財政局共同設(shè)立的北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金成立8年以來，其自身經(jīng)濟(jì)載量不斷擴(kuò)大，被扶持企業(yè)數(shù)目呈增長趨勢，所帶來經(jīng)濟(jì)效益明顯。在破解中小企業(yè)融資難題的同時，還為企業(yè)提供多種增值服務(wù)。為緩解就業(yè)壓力、穩(wěn)定北京市經(jīng)濟(jì)作出巨大貢獻(xiàn)。文章就引導(dǎo)基金的設(shè)立背景、具體運(yùn)作模式、功能效用、發(fā)展現(xiàn)狀等作出總結(jié)，分析其成功背后的深層次原因。結(jié)果表明，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金已成為國內(nèi)政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的一面旗幟。

關(guān)鍵詞：引導(dǎo)基金 創(chuàng)業(yè)投資 發(fā)展路徑 中小企業(yè)

中圖分類號：F830；F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）05-032-02

一、引導(dǎo)基金的設(shè)立背景

1999年，國務(wù)院首次設(shè)立科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，當(dāng)時輔助中小企業(yè)發(fā)展的方式是無償補(bǔ)助和資本金注入；2006年，全國各地紛紛設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，試圖幫助中小企業(yè)健康發(fā)展；2007年，我國成立“科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，資金規(guī)模達(dá)500億；直到2008年金融危機(jī)爆發(fā)，國務(wù)院北京市財政局與發(fā)改委為破解中小企業(yè)融資難問題，開始探討新型政府扶持企業(yè)的資金使用方式。

2008年，正是國際金融危機(jī)席卷中國的當(dāng)口。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟的前兆，主要問題集中于國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展遇到困境。經(jīng)過對比發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)中小企業(yè)96%的資本來源于銀行貸款，而這個比例在美國恰好相反，美國的小企業(yè)所需資金只有69%來自銀行貸款，31%來自多渠道的直接融資。北京市政府同國家發(fā)改委財政金融司、中小企業(yè)司、北京大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資研究中心、清華大學(xué)啟迪創(chuàng)業(yè)園、深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)的專家學(xué)者一道深入調(diào)研，經(jīng)管嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捻攲釉O(shè)計，最終設(shè)立北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。

二、引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式

北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式是政府以非盈利的財政性資金帶動市場化股權(quán)性風(fēng)險投資，集中投向科技型成長性小微企業(yè)，基金的良性運(yùn)轉(zhuǎn)使其成為國家發(fā)改委向全國推薦的引導(dǎo)基金樣本。北京市政府還將追加上億元財政資金，擴(kuò)大引導(dǎo)基金的資本金，使更多的風(fēng)險投資進(jìn)入北京。

引導(dǎo)基金為中小企業(yè)提供扶持的基本做法如下。由北京市財政局直接出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的母基金；由北京市中小企業(yè)服務(wù)中心代表政府持有股權(quán)并日常管理；中心與有資金實力、有項目資源、有專業(yè)團(tuán)隊、有服務(wù)精神的社會投資機(jī)構(gòu)設(shè)立多只“子基金”，按《公司法》注冊為投資類有限責(zé)任公司；公開征集合作投資機(jī)構(gòu)，由業(yè)內(nèi)專家公開做出專業(yè)評價，并向社會公布擬合作的投資機(jī)構(gòu)名單；政府出資占每一只子基金的30%，以投向北京地區(qū)的小企業(yè)為主，40%可投向外省市；母基金規(guī)模根據(jù)實際需求逐步追加，提前撥到中小企業(yè)服務(wù)中心的基金專用賬戶；政府不干預(yù)子基金的投資行為，不擔(dān)任投資決策委員，只向子基金推薦董事、監(jiān)事，并為被投資企業(yè)提供增值服務(wù)；基金退出時仍按原值退出，不求紅利；市里設(shè)立引導(dǎo)基金監(jiān)管辦，強(qiáng)化對引導(dǎo)基金股權(quán)代持機(jī)構(gòu)和財政資金規(guī)范化、制度化的嚴(yán)格監(jiān)管。

值得注意的是，引導(dǎo)基金不直接投資企業(yè)，而是由合作設(shè)立的各個專業(yè)子基金（投資公司）向企業(yè)實施股權(quán)投資，中小企業(yè)服務(wù)中心派出董事但不擔(dān)任法人、董事長，也不當(dāng)總經(jīng)理。引導(dǎo)各個子基金去發(fā)現(xiàn)、挖掘、培育有成長潛力的小微企業(yè)，股權(quán)投資+增值服務(wù)=巧妙引導(dǎo)。這就是引導(dǎo)基金的實現(xiàn)路徑。3到5年投資周期，政府投資方不要紅利，按投資原值退出。廣泛征集各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，公開評價，公開服務(wù)是其公共服務(wù)、規(guī)范風(fēng)投、戰(zhàn)略合作的長遠(yuǎn)謀略。

三、引導(dǎo)基金的功能作用

北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的功能定位集中于理論性指導(dǎo)與政策性扶持，主要為以下三方面內(nèi)容：第一個是放大功能。市政府投入的基金既形成扶持小微企業(yè)直接融資的“資金池”，也用以吸收更多的投資機(jī)構(gòu)落地北京。這種1+1大于2，+12大于13的杠桿放大效應(yīng)，以此來帶動社會更大規(guī)模的直接投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資，把實體企業(yè)作為投資對象，而不是去炒房、炒匯、炒地產(chǎn)。第二是聚集功能。北京地區(qū)聚集了200多專業(yè)性很強(qiáng)的投資團(tuán)隊，借助其市場化、專業(yè)化的咨詢策劃、法人治理、品牌建設(shè)、投資管理等增值服務(wù)，北京市的中小企業(yè)最先受益。第三是孵化功能。直接投資、股權(quán)投資是否成功，真正考驗的是被投企業(yè)高管團(tuán)隊，借此孵化一大批有抱負(fù)、有干勁、懂法律、懂市場的企業(yè)家隊伍，他們對北京這個特大型城市的創(chuàng)造力，對企業(yè)界的影響力不能低估。

此外，引導(dǎo)基金還對中小企業(yè)在其在發(fā)展過程中給出大力的培育與支持。創(chuàng)業(yè)投資界通用的“三段論”：第一階段是“地板下的企業(yè)”，大量有成長潛力的小企業(yè)被埋沒在汪洋大海里，如同地板一樣無人理睬，很少有投資人關(guān)注。第二階段是“桌面上的企業(yè)”，引導(dǎo)基金投資企業(yè)后，引起社會強(qiáng)烈反響，大家圍在桌前開始對企業(yè)討論。第三階段是“天花板上的企業(yè)”，多輪投資和增值服務(wù)使被投資企業(yè)擺脫資金瓶頸，高速成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，達(dá)到天花板的高度。從“桌面”到“天花板”之間的任何一點，引導(dǎo)基金都可以退出，因為它已經(jīng)完成了發(fā)現(xiàn)、培育、扶持這家企業(yè)的任務(wù)，撤出再投“地板下的企業(yè)”——引導(dǎo)基金進(jìn)入良性循環(huán)。

不允諾一分錢的稅收減免，不劃撥一畝地的項目用地，不提供1平方米的辦公場所，全部依靠創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的真本事。北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金重點不在于拉動多少GDP，創(chuàng)造多少稅收的統(tǒng)計，而是擴(kuò)大結(jié)業(yè)、打造品牌、堅定信心。引導(dǎo)基金的屬性是政府出資的風(fēng)險投資基金，具有引導(dǎo)性、示范性、公正性和非營利性特點，基金運(yùn)作遵循風(fēng)險投資的規(guī)律，風(fēng)險存在，但通過科學(xué)管理能夠做到風(fēng)險可控。

四、引導(dǎo)基金的發(fā)展現(xiàn)狀

經(jīng)過調(diào)查統(tǒng)計，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金發(fā)展形勢良好，投資公司批次逐年上升，子基金數(shù)量不斷增多，資金總規(guī)模發(fā)展態(tài)勢良好并超過預(yù)期，財政資金倍數(shù)顯示對中小企業(yè)發(fā)展的效用也在呈擴(kuò)大趨勢。

據(jù)統(tǒng)計，北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金共投資227家企業(yè)，總部設(shè)在北京的為192家，約占總投資企業(yè)數(shù)目的84.5%。創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)效益和工作崗位，為緩解城市人口壓力、提高就業(yè)率、保障北京市財政基金穩(wěn)定均作出一定貢獻(xiàn)。

就被投資企業(yè)而言，全部都是民營中小企業(yè)，重點投向電子信息、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、高端制造業(yè)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，同時還投向文化創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，被投資企業(yè)中已有十余家企業(yè)成功上市，其中較為典型的代表有：世紀(jì)瑞爾、麒麟網(wǎng)、李時珍本草科技有限公司等。這些公司都已創(chuàng)造出巨大的經(jīng)濟(jì)效益、踐行社會責(zé)任并為國家的發(fā)展建設(shè)作出一定貢獻(xiàn)。

五、總結(jié)與建議

以往政府扶持企業(yè)的資金使用方式不外乎三種：財政撥款、貸款貼息、項目補(bǔ)貼。這些常規(guī)方式有用但受局限，既不能放大資本也缺乏引導(dǎo)功能。設(shè)立創(chuàng)投引導(dǎo)基金成了財政性資金的第四種使用模式，其創(chuàng)新性、專業(yè)性、引導(dǎo)性極強(qiáng)。比常規(guī)的風(fēng)投也更有針對性，面向初創(chuàng)期的小微企業(yè)。這種做法著實使中小企業(yè)獲得很多的收益，延長了企業(yè)生命周期，增加企業(yè)造血功能和抵御風(fēng)險的能力。

引導(dǎo)基金取得巨大成功的原因有以下幾點。第一是政府職能的轉(zhuǎn)變，體制上由分割到一體，擴(kuò)大了對中小企業(yè)的服務(wù)面積。第二是政府不干預(yù)、不求數(shù)字、只求成效，給了引導(dǎo)基金最大的支持和發(fā)展空間。第三是北京市政府領(lǐng)導(dǎo)和主管部門領(lǐng)導(dǎo)的服務(wù)意識、規(guī)范意識和充分信任，以及把引導(dǎo)基金的代持和管理放在具有政府服務(wù)職能、被授予全國公共服務(wù)示范性平臺的中小企業(yè)服務(wù)中心。第四是其設(shè)立初衷的深遠(yuǎn)性，政府不以收益為目的對中小企業(yè)進(jìn)行扶持，極大鼓舞了創(chuàng)業(yè)者們的信心和勇氣。

對引導(dǎo)基金的建議有以下三點：第一是繼續(xù)擴(kuò)大基金規(guī)模，如技術(shù)支持，可以允許銀行、商業(yè)保險、民間大量閑余資本的進(jìn)入，不過需要注意的是增強(qiáng)責(zé)任制約與激勵機(jī)制的完善。第二是為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)營造更加良好環(huán)境。北京有近30萬家中小企業(yè)，而90%是小微企業(yè)，生存環(huán)境還不是很理想，堅持把政府的重視落實到對中小企業(yè)實打?qū)嵉姆?wù)上，關(guān)鍵在于營造環(huán)境，提供服務(wù)而不干涉太多。北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金所起的作用，類似于外腦，所謂外腦，就是要做中小企業(yè)所需要的、稱職的、專業(yè)的智庫，為其提供參考建議，但決策在企業(yè)，不能包辦替代。第三是注重對未來中小企業(yè)的培訓(xùn)和服務(wù)。要注重送文化上門、送法規(guī)上門，加強(qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略、管理、品牌、人才、社會責(zé)任等企業(yè)文化建設(shè)的培訓(xùn)內(nèi)容，中小企業(yè)服務(wù)中心既要為企業(yè)搭建“金融之橋”、“政策之橋”、“管理之橋”，還要搭建有意義的“文化之橋”、"品牌之橋”、“人才之橋”。

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（作者單位：北京科技大學(xué) 北京 100000）（責(zé)編：若佳）