需要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)失速

潘向東

還很難說經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)步入了新的穩(wěn)態(tài)，而是仍然處于一種充滿不確定的增長狀態(tài)。

經(jīng)濟(jì)從依靠“斯密增長”向依靠“斯密增長”和“熊彼特增長”共振的轉(zhuǎn)型階段，我們稱之為“新常態(tài)”。既然是常態(tài)，那么系統(tǒng)應(yīng)該是穩(wěn)定的，增長的原動(dòng)力是基于市場自發(fā)的力量。假若經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，維持一定的經(jīng)濟(jì)增速，更多仍然依靠政府投資的力量，那么這種增長狀態(tài)并沒有達(dá)到所需求的“新常態(tài)”，而是在邁向“新常態(tài)”之前，會(huì)出現(xiàn)一段依靠政府刺激維系經(jīng)濟(jì)增長的“非常態(tài)”時(shí)期。

從2008年至2015年，盡管經(jīng)濟(jì)增速不斷回落，但維持已有的經(jīng)濟(jì)增速，更多地是依靠政府投資的拉動(dòng)，而非市場自主的力量。經(jīng)濟(jì)增速的維系依靠較大的外部力量來實(shí)現(xiàn)，我們很難說經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)步入了常態(tài)。一旦未來政府投資因?yàn)樨?cái)政的制約逐步退出，是否出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速再次下臺(tái)階，存在不確定性，因此，此時(shí)我們還很難說經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)步入了新的穩(wěn)態(tài)，即“新常態(tài)”，而是仍然處于一種充滿不確定的增長狀態(tài)，即“非常態(tài)”。

在“改革紅利”釋放之前，不管是外需，還是內(nèi)需，都存在需求不足，此時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策又保持相對(duì)積極，以避免出現(xiàn)失業(yè)等引發(fā)的社會(huì)問題，但刺激的力度又比較有限，政策制定者總是在物價(jià)、增長、債務(wù)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等之間權(quán)衡。因此，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的市場出清，過剩產(chǎn)能的逐步淘汰，仍將是一個(gè)緩慢的過程。在市場出清的過程中，中國經(jīng)濟(jì)仍將處于相對(duì)的低迷狀態(tài)。

發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，從一種“常態(tài)”邁向另一種“常態(tài)”，都會(huì)經(jīng)歷中間轉(zhuǎn)型的陣痛期，這種陣痛期盡管持續(xù)時(shí)間不長，但由于經(jīng)濟(jì)體不穩(wěn)定，很容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)失速，不利于經(jīng)濟(jì)的中長期發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。因此，政府需要“高度警戒”地采用“靈活審慎”的宏觀政策，以避免經(jīng)濟(jì)的短期巨幅波動(dòng)。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的失速，可能會(huì)激化社會(huì)矛盾，加劇改革推進(jìn)的阻力，甚至導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩。

由于在“非常態(tài)”時(shí)期，“穩(wěn)增長”面臨較大的壓力。因此，需要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的失速風(fēng)險(xiǎn)：

首先，我們需要謹(jǐn)防的是在傳統(tǒng)周期性行業(yè)出清的過程中所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻鹑谙喈?dāng)于經(jīng)濟(jì)體的血液，過去高速發(fā)展階段，金融資源更多集中于傳統(tǒng)周期性行業(yè)，假若因?yàn)閭鹘y(tǒng)行業(yè)在出清的過程中，破產(chǎn)的企業(yè)增多，那么將導(dǎo)致部分金融機(jī)構(gòu)的呆壞賬增加，可能會(huì)難以承受，衍生出局部金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致全社會(huì)流動(dòng)性緊張，那最后會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

其次，由于在金融改革和人民幣國際化的過程中，資金的流動(dòng)加快，但金融監(jiān)管表現(xiàn)相對(duì)滯后，依據(jù)發(fā)展中一些經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，在此過程中很容易產(chǎn)生局部的流動(dòng)性失衡，假若防范不及時(shí)就很容易暴露局部金融風(fēng)險(xiǎn)，加劇經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

再次，謹(jǐn)防失業(yè)人員加劇帶來社會(huì)的不穩(wěn)定。由于國有企業(yè)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)，不僅擔(dān)負(fù)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任，還肩負(fù)著吸收就業(yè)人口維系社會(huì)穩(wěn)定的重任，但在經(jīng)濟(jì)較大調(diào)整時(shí)“該來的還是回來”，只是由于中國經(jīng)濟(jì)由國有企業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)調(diào)整之間呈現(xiàn)滯后反應(yīng)。毫無疑問，失業(yè)人員的增加也將加劇經(jīng)濟(jì)的下行壓力。

因此，要盡快擺脫“非常態(tài)”，唯有加快改革的進(jìn)程，尋找打開改革之門的突破口，通過改革釋放“斯密增長”和培育“熊彼特增長”。通過改革釋放“斯密增長”的效果相對(duì)較快，就像中國過去30多年一樣，而“熊彼特增長”的培育需要較長的時(shí)間，在擺脫“非常態(tài)”的路徑選擇上，可考慮與釋放“斯密增長”的相關(guān)改革盡快先行，以對(duì)沖傳統(tǒng)周期性行業(yè)下降帶來的經(jīng)濟(jì)回落，讓經(jīng)濟(jì)體順利步入“新常態(tài)”。