“讓僵尸企業(yè)入土為安”的方法（下）

朱振鑫

提高技術(shù)、環(huán)保、能耗等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)決關(guān)停不達(dá)標(biāo)企業(yè)

關(guān)停僵尸企業(yè)必須要設(shè)定明確而嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)行業(yè)，提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)一方面可以阻止生產(chǎn)規(guī)模較小、生產(chǎn)效率較低的小企業(yè)繼續(xù)進(jìn)入，避免進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)能過(guò)剩，另一方面可以根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不達(dá)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行關(guān)停，明確去產(chǎn)能的規(guī)則，引導(dǎo)企業(yè)預(yù)期。

日本在1965年制定《新建石油化工中心企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)》，規(guī)范了新進(jìn)入石油化工行業(yè)的最低標(biāo)準(zhǔn)，從該行業(yè)的設(shè)備技術(shù)和資金等準(zhǔn)入方面嚴(yán)格把關(guān)。其中獲批企業(yè)的產(chǎn)能門檻是年產(chǎn)乙烯能力達(dá)到10萬(wàn)噸，此后由于30萬(wàn)噸以上的大型成套設(shè)備在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上逐漸成熟，該指標(biāo)提升到30萬(wàn)噸。這一措施在短期內(nèi)起到了獲取規(guī)模效益和降低產(chǎn)品價(jià)格的作用。

美國(guó)在應(yīng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，也曾使用提高環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的方式進(jìn)行環(huán)保倒逼，在1970年出臺(tái)了《凈化空氣法案》和1976年出臺(tái)了《資源保護(hù)與回收法案》，要求鋼鐵業(yè)投入資金改進(jìn)空氣污染控制體系（自1970年鋼鐵業(yè)已投入超50億美元），逐步淘汰技術(shù)落后、污染嚴(yán)重、生產(chǎn)成本高和競(jìng)爭(zhēng)能力弱的企業(yè)。目前，美國(guó)鋼鐵生產(chǎn)和加工過(guò)程中95%以上的水實(shí)現(xiàn)了循環(huán)利用，空氣和水體污染物的排放量下降了90%以上。

中國(guó)在這方面也有過(guò)積極嘗試。比如2013年7月發(fā)布《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，在布局與規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、能源消耗、環(huán)境保護(hù)等方面提高了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以加快推動(dòng)鋁行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。該《條件》規(guī)定，將利用進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁項(xiàng)目的起步規(guī)模由60萬(wàn)噸提高到80萬(wàn)噸；利用高鋁粉煤灰資源生產(chǎn)氧化鋁項(xiàng)目必須接近粉煤灰產(chǎn)地，起步規(guī)模達(dá)年生產(chǎn)能力50萬(wàn)噸。但考慮到過(guò)去環(huán)境監(jiān)測(cè)、能耗監(jiān)測(cè)等制度尚不完善，所以這方面的標(biāo)準(zhǔn)也不夠明確。“十三五”發(fā)展規(guī)劃提出綠色發(fā)展的理念，下一步環(huán)境保護(hù)的力度將空前加大，正好可以借此機(jī)會(huì)提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，把污染嚴(yán)重的僵尸企業(yè)列入黑名單。

把淘汰落后產(chǎn)能與增加

新產(chǎn)能捆綁

一方面，隨著技術(shù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)具有對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行更新?lián)Q代、提高生產(chǎn)率的動(dòng)機(jī)。另一方面，對(duì)于企業(yè)而言，過(guò)快過(guò)多地淘汰落后產(chǎn)能，會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)能力造成較大沖擊，若超出企業(yè)承受能力，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。將淘汰落后產(chǎn)能和增加先進(jìn)新產(chǎn)能進(jìn)行捆綁，可以避免去產(chǎn)能對(duì)企業(yè)造成過(guò)于劇烈的沖擊，在循序漸進(jìn)去產(chǎn)能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能存量的升級(jí)。

日本1964年的《纖維工業(yè)設(shè)備等臨時(shí)措施法》就采用了廢棄兩臺(tái)舊設(shè)備才允許添置一臺(tái)新設(shè)備的原則，1967年的《特定纖維構(gòu)造改善臨時(shí)措施法》將廢棄過(guò)剩設(shè)備、促進(jìn)設(shè)備現(xiàn)代化和企業(yè)規(guī)模適當(dāng)化作為三大基本內(nèi)容。

中國(guó)在2014年7月也推出了產(chǎn)能置換方案，對(duì)鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃等行業(yè)實(shí)施等量或減量置換，即新（改、擴(kuò)）建項(xiàng)目應(yīng)同時(shí)淘汰等于或大于該項(xiàng)目產(chǎn)能數(shù)量的落后或過(guò)剩產(chǎn)能。對(duì)于京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重區(qū)采用淘汰項(xiàng)目為新（改、擴(kuò)）建項(xiàng)目的1.25倍以上的減量置換，其他地區(qū)實(shí)施等量置換。

完善破產(chǎn)清算制度，

健全市場(chǎng)退出機(jī)制

通過(guò)企業(yè)自行注銷、進(jìn)入破產(chǎn)程序以及資本退出等市場(chǎng)化退出機(jī)制讓市場(chǎng)主體自身調(diào)整，從而淘汰或轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，是消化僵尸企業(yè)的重要途徑。在完善市場(chǎng)化退出機(jī)制方面，中國(guó)需要進(jìn)一步豐富企業(yè)登記、注銷、終止或者破產(chǎn)以及資本退出的渠道，降低成本，簡(jiǎn)化程序。便捷順暢的市場(chǎng)退出機(jī)制有助于市場(chǎng)主體在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行自我調(diào)整，使過(guò)剩的資金和設(shè)備等資源撤出產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化。

發(fā)達(dá)國(guó)家一直沿著降低注銷成本、完善破產(chǎn)程序以及建立資本多渠道退出機(jī)制等方向，幫助企業(yè)順利退出，加快產(chǎn)業(yè)的新陳代謝，對(duì)于我國(guó)具有重要的借鑒意義。

日本通過(guò)不斷完善《破產(chǎn)法》便于企業(yè)退出，2005年實(shí)施的《新破產(chǎn)法》簡(jiǎn)化了企業(yè)破產(chǎn)程序，使企業(yè)退出更加容易。日本還建立了以行業(yè)或地域?yàn)閱挝坏幕ブ矟?jì)性質(zhì)的保險(xiǎn)制度，企業(yè)每年按照一定比例繳納安全保險(xiǎn)金，企業(yè)破產(chǎn)時(shí)企業(yè)主可領(lǐng)取一定費(fèi)用以維持生活。美國(guó)在應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，也通過(guò)嚴(yán)格的法律程序規(guī)范破產(chǎn)，如申請(qǐng)破產(chǎn)期間可擱置債務(wù)償還程序，破產(chǎn)方案必須對(duì)失業(yè)人員的出路作出合理的安排等。

美國(guó)破產(chǎn)法中的企業(yè)破產(chǎn)制度包括破產(chǎn)清算和破產(chǎn)重整兩種模式，破產(chǎn)法的重點(diǎn)從清算逐步轉(zhuǎn)向重整，鼓勵(lì)更多的企業(yè)在申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)提交重整計(jì)劃。1938年的《錢德勒修正案》進(jìn)一步擴(kuò)大了破產(chǎn)重整的條款和強(qiáng)化了其作用。1980年通過(guò)了《破產(chǎn)稅法》對(duì)企業(yè)重整政策進(jìn)行稅收扶持，允許破產(chǎn)重整的公司用之前的虧損抵扣未來(lái)的應(yīng)稅收入。2005年《破產(chǎn)法修正案》中也簡(jiǎn)化了破產(chǎn)重整的程序（如法院可視情況取消或合并披露說(shuō)明聽(tīng)證會(huì)）和降低費(fèi)用，從而使得更多小企業(yè)在破產(chǎn)時(shí)能申請(qǐng)重整。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)破產(chǎn)重整的企業(yè)可以保留對(duì)企業(yè)的控制權(quán)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，并能享受債務(wù)減免和稅收優(yōu)惠，如有權(quán)終止養(yǎng)老金計(jì)劃轉(zhuǎn)由政府承擔(dān)剩余的養(yǎng)老金費(fèi)用（由政府于1974年成立的全國(guó)性養(yǎng)老金福利保險(xiǎn)公司接替）、終止向債權(quán)人支付利息的義務(wù)、應(yīng)繳稅費(fèi)可向后結(jié)轉(zhuǎn)等。中國(guó)雖然在2007年的《新破產(chǎn)法》中也引入了重整制度，但實(shí)踐相當(dāng)有限，沒(méi)有充分發(fā)揮通過(guò)破產(chǎn)重整挽救危機(jī)企業(yè)和重新配置市場(chǎng)資源的制度功能。

打破剛性兌付，

破除“大而不倒”預(yù)期

很多僵尸企業(yè)不愿意退出是因?yàn)榇嬖趦e幸心理，認(rèn)為最后政府一定會(huì)剛性兌付兜底，打破這種預(yù)期必須抓住典型，發(fā)揮殺一儆百、引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的作用。

韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)：20世紀(jì)90年代韓國(guó)去產(chǎn)能時(shí)期，大宇有9360家合作企業(yè)，涉及雇員50多萬(wàn)人，被普遍認(rèn)為“大而不倒”，因此即使在1998年瀕臨破產(chǎn)之際，大宇集團(tuán)發(fā)行的17萬(wàn)億韓元公司債和中期票據(jù)仍被投資者搶購(gòu)。但韓國(guó)政府的決心遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，1998年大宇集團(tuán)無(wú)力償還800億美元的到期債務(wù)，政府并未提供信貸支持，大宇王朝終于在當(dāng)年9月坍塌。

美國(guó)經(jīng)驗(yàn)：21世紀(jì)美國(guó)經(jīng)歷了兩次產(chǎn)能過(guò)剩，每次都有標(biāo)志性的企業(yè)破產(chǎn)。第一次在本世紀(jì)初，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。世界通信公司在10年時(shí)間內(nèi)通過(guò)75宗收購(gòu)交易，迅速壯大為美國(guó)第二大長(zhǎng)途電話公司。在1999年對(duì)美國(guó)主要電信商Sprint的收購(gòu)案被美國(guó)政府以反壟斷為由否決后，公司盈利和增長(zhǎng)不斷放緩，股價(jià)大幅縮水。2002年7月，受財(cái)務(wù)欺騙丑聞?dòng)绊?，世界通信公司向法院正式提出破產(chǎn)申請(qǐng)。第二次是2008年金融危機(jī)后，美國(guó)大部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)能利用率顯示，2009年美國(guó)產(chǎn)能利用率一度下降至66.9%。美國(guó)第四大投行雷曼兄弟遭受重大損失，由于與韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行的業(yè)務(wù)收購(gòu)談判無(wú)果而終，以及9月10日宣布季度虧損高達(dá)39億美元，雷曼兄弟股價(jià)暴跌77%，公司市值從112億美元大幅縮水至25億美元。由于最終未能尋找到買家，2008年9月15日，雷曼兄弟公司向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，“大而不倒”的神話終結(jié)。

明確去產(chǎn)能目標(biāo)，

破除地方政府的無(wú)效保護(hù)

當(dāng)前我國(guó)地方政府對(duì)處置僵尸企業(yè)不積極有兩個(gè)原因：第一，會(huì)拖累GDP，影響官員的政績(jī)考核。第二，會(huì)沖擊就業(yè)，影響社會(huì)穩(wěn)定。第三，會(huì)減少稅收，影響地方財(cái)力。這導(dǎo)致地方政府有充分動(dòng)力去補(bǔ)貼僵尸企業(yè)。比如某省72家上市公司的2015年年中報(bào)顯示，共獲得政府補(bǔ)貼4.76億元。其中，11家公司所獲補(bǔ)貼超過(guò)千萬(wàn)元；8家公司所獲補(bǔ)貼占凈利潤(rùn)30%以上，甚至有一家所獲補(bǔ)貼是凈利潤(rùn)的4倍，當(dāng)然其中有一些是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持，但其中相當(dāng)一部分流向了僵尸企業(yè)。落后產(chǎn)能企業(yè)對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴更加明顯。

地方政府是消化僵尸企業(yè)最終的執(zhí)行者，所以要想成功必須充分激發(fā)地方政府的動(dòng)力。第一，推動(dòng)官員考核機(jī)制從GDP導(dǎo)向到效率導(dǎo)向，弱化對(duì)GDP的考核，把重點(diǎn)行業(yè)去產(chǎn)能的目標(biāo)明確寫(xiě)入政府工作報(bào)告，并要求各地方政府落實(shí)量化指標(biāo)。第二，將過(guò)去用來(lái)補(bǔ)貼僵尸企業(yè)的資金節(jié)省出來(lái)，用來(lái)收購(gòu)過(guò)剩設(shè)備報(bào)廢、補(bǔ)貼下崗職工安置等。第三，加大中央對(duì)產(chǎn)能重災(zāi)區(qū)的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，對(duì)沖去產(chǎn)能帶來(lái)的稅收下滑。（作者為民生證券研究院宏觀經(jīng)濟(jì)分析師）